行业整体趋势向好，关注景气度持续以及边际变化明显的细分行业疫情对市场的影响正在逐渐被消化，景气细分龙头上半年表现抢眼。展望下半年，虽然疫情仍有不确定性。但不可忽视的是，一方面疫情加速了云计算、互联网医疗的产业进度；另一方面信创、信安等高景气度细分需求虽有滞后，但投入大概率不会缩减。云计算、信息安全、信创、医疗IT 等景气细分值得重点挖掘，车联网、数字货币等方向有望迎来政策层面或行业发展层面的边际变化，也值得重点关注。

公募基金超配1.9pcts，估值略高于过去十年中位数水平2020Q1 公募基金对计算机板块的配置比例为6.5%，相比2019Q4 的5.4%上升1.1pcts，相比行业标准比例的4.54%超配1.9pcts。计算机指数PE(TTM，剔除负值)66 倍，略高于过去十年中位数水平。从个股估值看，PE-TTM 低于30 倍的占比11%，2019 年底为13%。

投资建议：

1)疫情加速云计算和互联网医疗的发展，建议关注云基础设施、SaaS 和医疗信息化领域机会。推荐用友网络、广联达、金山办公、汇纳科技、泛微网络、石基信息、浪潮信息、卫宁健康、久远银海、麦迪科技，建议关注万达信息。

2) 政策驱动下信安行业高景气持续。推荐绿盟科技、南洋股份、安恒信息、启明星辰、深信服。安全可控有望继续深化，并向除政府以外的重点行业扩展。推荐中国长城、诚迈科技、中孚信息、太极股份。

3) 标准临近叠加新基建助力，C-V2X 有望迎来产业化元年，产业链公司都将受益。DCEP 箭在弦上，央行数字货币的推出带来IT 领域建设、运营等相关领域的机会值得重点重视。推荐长亮科技、新大陆。

风险提示：宏观经济波动带来IT 投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。