锂电： 据乘联会数据， 23 年10 月,新能源车市场零售76.7 万辆， 同比增长37.5%，环比增长2.7%。今年累计零售595.4 万辆，同比增长34.2%。10 月新能源车国内零售渗透率37.8%。10 月欧洲九国新能源汽车销量18.9 万辆，同环比+10%/-12%。其中，纯电动车型销量12.2 万辆，同环比+21%/-16%。随着降库存基本结束，行业库存水平处于低位，预期24 年排产/电池销量高于装机量。短期看：

供给端，随着新产能落地推迟，叠加融资审批趋严，产能逐步出清；需求端，需求逐步好转，盈利拐点出现，锂电板块酝酿反转。龙头公司具备技术、成本、资金优势，有更强的竞争力。中长期看：全球电动化率有望持续提升，全球化逻辑是影响板块长期估值的核心，关注全球化下的中国企业份额。我们预计下半年及24 年盈利稳健后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估,电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。

储能：根据CNESA DataLink 不完全统计，2023 年10 月国内招标项目储能规模合5.41GW/15.67GWh。其中，EPC 招标规模2.87GW/8.12GWh，环比-32%/-20%；储能系统招标规模2.54GW/7.55GWh，环比+63%/-2.6%。中标价格方面，以2 小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例：储能系统中标均价为961.71 元/kWh，同比下降36%，环比下降3%，与今年初相比下降37%，中标价格区间840.00 元/kWh-1360.00 元/kWh 推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】，建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。

光伏：需求端来看，光伏项目有望进入安装旺季，产业链当前价格可支撑光伏项目可观收益率水平，光伏投资属性凸显，需求有望持续超预期兑现；供给端来看，目前已进入产业链备货期，组件排产显著增加，硅片、电池片稼动率高，随着前期组件价格的下降，头部一体化企业的成本优势凸显，市占率有望提升，出货节奏有望加快。当前情况下我们重点看好：1. 硅料硅片成本优势：【TCL 中环】【双良节能】【通威股份】【协鑫科技】等；2. 辅材：【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等； 3. 电池组件环节：【隆基绿能】【爱旭股份】【仕净科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】等；4. 逆变器环节：【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】等。

风电：各地海风局面逐步打开，24-25 年海风放量可期。#广东区域：青州六开工在即（海缆已招标完毕），青州五七提交海域论证，省管7GW 已有项目先行启动前期咨询招标。#广西区域：防城港A 场址预期23 年底首批并网，目前二期EPC 招标已完成；钦州项目已核准并开启EPC 招标。#福建区域：马祖岛外、宁德霞浦B 区、深水A 区近期进行海域论证公示，连江外海核准报批并开启风机招标。#浙江区域：华润苍南1#　　海上风电场扩容工程200MW 进行海域使用论证公示，华能玉环2 号海风项目启动EPC 总承包招标。# 江苏区域： 2.65GW 竞配项目， 龙源1GW 核准获批， 国信850MW 用海申请已公示+核准批复，大丰800MW 项目完成施工招标。#其他区域：国华半岛南U2 场址海上风电二期项目（298MW）、山东海卫半岛南U 场址450MW 项目环评审批批复；国电投大连花园口Ⅰ海风项目进行海域使用论证公示。海风基本面逐步复苏，需求弹性亟待释放。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等3、法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等4、锻铸件：【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等5、主机厂：【明阳智能】【三一重能】等

风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。