埃安、理想、哪吒位列4 月交付量前三名。2023 年4 月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的交付量分别为4.1/0.7/1.1/2.5/0.6/0.8/0.8 万辆，分别同比+302%/-21%/+26%/+516%/+31%/-4%/+279% ， 分别环比+2%/+1%/+10%/+23%/-36%/+41%/+22%,埃安、理想、哪吒交付量位列前三。

2023 年1-4 月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的累计销量分别为121,320/25,309/37,256/78,265/37,699/19,235/23,335 台，分别累计同比+120%/-42%/-4%/+118%/+22%/-37%/+125%。4 月份碳酸锂等原材料价格的持续下降，整车价格竞争趋于温和，消费者持币观望的情绪逐渐减退。一季度是传统的汽车销售淡季，4 月开始二季度销量有望反弹。同时由于疫情影响停办两年的上海车展于4 月18 日重新开展，极氪X、小鹏G6 等新车型于车展亮相，使行业热度持续上升，造车新势力的销量环比3 月普遍增长。

行业端：2020-2022 年，新能源汽车行业的上一轮竞争告一段落，比亚迪凭借垂直整合的供应链体系、三电技术的积累、插混市场的开拓三大优势，市占率领跑行业。2023 年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。当前时点，汽车智能化（智能驾驶、智能座舱）的落地方式与盈利模式尚未成熟；汽车电动化（电池、电机、电控）的技术原理趋于同质；汽车品牌力的塑造需要较大的市场营销投入与高效的终端渠道铺设。在有限的资源约束下，在目标用户画像的框架下，新能源汽车市场的竞争日趋激烈，企业的经营效率与战略决策越来越重要，行业发展已进入全新阶段。

公司端：蔚来稳扎稳打，持续围绕高端品牌生态做运营建设，自营补能体系前瞻布局，EC7 已于4 月28 日开始交付，2023 年有望实现老车型的全面升级。新一轮强势产品周期已经开启。小鹏发布“扶摇”全域智能进化架构，标志着小鹏汽车的智能化技术上升到了新高度。同时，首款搭载“扶摇”架构的轿跑SUV 小鹏G6 于4 月18 日上海车展亮相，将于二季度末正式上市并启动交付。理想L7 于2023 年2 月正式发布，搭载新一代增程系统，于3 月初开启首批用户交付。极氪的首款车型极氪001 连续数月单月销量破万，极氪009、极氪X 有望延续优秀表现。

风险提示：宏观经济增速放缓影响居民消费力，新能源汽车补贴政策退坡，行业竞争加剧影响整车厂的盈利能力。

投资建议：整车厂重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W。零部件重点推荐自主崛起及造车新势力产业链，德赛西威、拓普集团、星宇股份、骆驼股份等。