事件：

公司发布业绩预告，预计2018 年年度实现归属于上市公司股东净利润为1.45 亿元到1.7 亿元人民币，同比增长约34%到57%；归属于上市公司股东的扣除非净利润为1.31 亿元人民币到1.56 亿元人民币，同比增长26%到50%。

评论：

公司是化工及锂电材料领域智慧工厂综合方案解决商。公司专注于为石油石化、煤化工等行业提供工程咨询设计和工程总承包服务，并具有化工石化医药、建筑等多行业设计咨询甲级资质。公司于2017 年9 月收购南大紫金，进军锂电材料智能装备制造业，为锂电材料制造厂商提供智能设计和智能制造整体解决方案。经过整合，南大紫金由单一产线供应商转变为智慧工厂总承包商，协同效应显著。

高镍化趋势明显，专业EPC 总包商大有可为。高镍化三元是当前阶段提升电池能量密度的最优方式，预计2020 年811 渗透率有望达到10%，这将带动国内高镍产线投资热潮。据统计，国内811 产能规划已达到20 万吨以上，按7 亿元/万吨投资额测算空间可达140 亿元。同时811 技术壁垒极高，生产过程中对温度、湿度、磁性异物、耐腐蚀和自动化等要求苛刻，叠加新增产能规模多为万吨级以上，企业自身建设产线则变得尤为困难，第三方专业解决方案商将大有可为。

公司优势明显，订单饱满，未来有望快速崛起。南大紫金于1980s 便致力于粉体自动化设备开发，并承建国内第一套钴酸锂/锰酸锂/磷酸铁锂等正极材料全自动生产线。公司主要客户为当升、巴莫、杉杉、盟固利等，目前国内市占率接近90%，优势明显。若公司成功收购韩泰克，必将带来技术和客户（优美科、三星、LG）的协同。公司2018 中报公告锂电在手订单22 亿，下半年又签订5.6 亿红马二期项目，确认周期一般为12-14 个月，未来有望带来较大业绩弹性。高镍化趋势之下，公司未来有望快速崛起。

石化行业稳中向好，传统业务将保持稳定增长。化工产品下游需求保持增长，而环保和去产能政策推动多数传统化工行业的供求恢复到平衡水平，行业景气度显著改善。公司在合成纤维、合成橡胶、合成树脂和煤化工等领域深耕多年，行业地位领先。未来随着行业环境逐渐好转，化工类业务将维持稳定增长。

公司是国内稀缺锂电材料智慧工厂综合方案解决商，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级！我们预计公司18-20 年净利润为1.64 亿和3.00 亿和4.39 亿元，EPS 分别为0.52、0.96 元和1.40 元。当前股价15.00 元对应18-20 年PE 为28.7 倍、15.7 倍和10.7 倍，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。

风险提示。高镍化推进不达预期、行业竞争加剧。