我们看好能源价格高景气，以及国内供应链安全重视度的持续提升。周期板块：
我们预计年内油价有望在95-105 美金/桶区间震荡；同时政策边际改善，现代煤化工企业扩产限制减弱，重点推荐：中国海油、宝丰能源等。成长赛道：我们看好锂供应安全提升下，盐湖提锂赛道的高景气，以及降本及安全保障等诉求下锂电、光伏及风电的产品迭代和供应偏紧的上游原材料环节。重点推荐：
蓝晓科技、三孚股份、东材科技等。
油价偏强震荡，煤化工边际改善。我们看好能源价格高景气，油价方面：供给端，OPEC+减产挺价意愿强烈；美国SPR 持续释放空间有限，且产能恢复缓慢；据欧洲时报网，10 月6 日欧盟批准对俄罗斯实施第八轮制裁，且拟对俄油设置价格上限，或造成俄罗斯减产应对限价。全球原油供应收紧趋势显著，但考虑到金融面压力偏大，我们预计油价将在95-105 美金区间偏强震荡。重点推荐中国海油，及受益于中海油高资本开支的中海油服、海油工程和海油发展。煤化工方面：近期国家发改委发布《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，明确作为原材料的煤炭不进入各地区能耗强度的核算，从政策端部分消除了市场对煤化工企业扩产限制的担忧。重点推荐内蒙古项目环评有望落地，主营产品盈利受益于高油价的现代煤化工龙头宝丰能源。
锂供应安全重视度升级，国内资源开发有望加速。据海峡网等，11 月2 日，加拿大工业部以国家安全为由，要求中矿资源、盛鑫锂能及藏格矿业剥离其在加拿大关键矿业公司的投资。我们预计在此背景下，市场对国内能源金属供应安全重视程度将显著提升，预计国内资源开发有望实现加速，同时锂价有望保持高位。
除上游锂资源企业等受益外，我们预计提锂设备及技术提供方将直接或间接受益于国内锂资源开发加速预期。锂资源企业，重点推荐盐湖股份，建议关注藏格矿业等，提锂树脂板块，重点推荐蓝晓科技，建议关注拟扩产5000t 碳酸锂的万里石，积极进行研发合作的争光股份；提锂膜板块，建议关注久吾高科、三达膜及沃顿科技，纳滤膜企业维赛博；萃取法提锂工艺，建议关注新化股份。
降本及安全诉求驱动，新能车相关材料空间广阔。新能源汽车对能量密度提升及安全性保障等重视程度日益提升，建议关注相关新技术突破与新产品迭代带来的产业革命，我们看好复合铜箔、气凝胶、锂电回收及负极包覆材料。复合铜箔：我们预计至2025 年塑料铜箔市场空间近300 亿元，看好其对传统铜箔替代。
电镀设备，推荐东威科技，建议关注赛道新进入者三孚新科；PET 铜箔，建议关注产品验证进展领先的宝明科技，推荐基膜自产的东材科技及双星新材；电镀液，推荐光华科技。气凝胶：我们预计气凝胶2025 年市场空间近160 亿，预计目前新能车单车价值量800-1000 元，其应用有望快速放量，推荐积极进行产业一体化布局的晨光新材，已经具备气凝胶产能且积极扩张的泛亚微透，建议关注宏柏新材。锂电回收，我们预计2027 年全球动力电池回收市场空间超1500亿元，推荐光华科技。包覆材料，我们预计2025 年全球负极包覆材料需求将达到32.14 万吨，2020-2025 年CAGR 为48.9%，推荐信德新材。
能源转型稳步推进，降本推动风光技术迭代。光伏赛道，我们建议重点关注N型电池片渗透率提升以及上游材料供给紧缺环节。我们预计在2022Q4 及2023Q2 硅料密集投产下，光伏级三氯氢硅缺口仍存，重点推荐三孚股份，建议关注晨光新材及宏柏新材；N 型电池迭代稳步推进，POE 需求有望快速提升，国产化替代推荐万华化学及卫星化学，建议关注岳阳兴长，粒子获取能力维度建议关注赛伍技术、明冠新材及天洋新材；辅材推荐反光膜海利得，建议关注短边框系统海达股份，粘胶剂重点推荐回天新材。风电板块，看好高招标下，2023年装机修复，我们预计装机需求在70GW 以上。拉挤工艺渗透率持续提升，看 好碳纤维需求放量及酸酐固化剂需求增量。重点推荐吉林碳谷、濮阳惠成，建议关注吉林化纤。
关注边际改善及弱经济属性赛道。轮胎：海外加息预期下，国内轮胎性价比优势有望显现，叠加企业四季订单修复，我们预计轮胎板块相关股票股价有望筑底回升，推荐赛轮轮胎、森麒麟及玲珑轮胎。涂料：我们看好稳增长政策持续发力，近期国内商品房成交呈现筑底弱复苏迹象，我们预计在各地商品房刺激政策下，房屋成交量回升，有望拉动后端装修需求，带动涂料消费复苏。重点推荐三棵树。农资：我们看好农资的需求刚性，以及弱经济周期属性。我们预计2023年粮价仍处于高位，农资赛道景气仍将维持高位。重点推荐：利尔化学、贝斯美，建议关注扬农化工、广信股份及海利尔。氟化工：短期萤石价格呈现持续上涨，展望2023 年，我们预计三代制冷剂有望在配额落地后实现盈利修复，重点推荐金石资源，建议关注巨化股份、永和股份及三美股份。
风险因素：产品价格大幅波动；宏观经济不及预期；全球疫情防控不及预期；海外对华贸易政策持续恶化。
投资策略。我们看好能源价格高景气，以及国内供应链安全重视度的持续提升。
周期板块：我们预计年内油价有望在95-105 美金/桶区间震荡，同时政策边际改善，现代煤化工企业扩产限制减弱。重点推荐：中国海油、宝丰能源等。成长赛道：我们看好锂供应安全提升下，盐湖提锂赛道的高景气，以及降本及安全保障等诉求下锂电、光伏及风电的产品迭代和供应偏紧的上游原材料环节。重点推荐：蓝晓科技、三孚股份、东材科技等。
