报告摘要：

中国大陆是全球最大的集成电路消费市场，但自给率极低

2017 年全球集成电路行业销售额达到4,087 亿美元。从供给端看，国际半导体产业掌握在美、日、欧、韩、台地区领先企业手中，前10 大半导体厂商销售额达2,453 亿美元，占比高达60%。从消费端看，作为全球最大的半导体消费市场，中国大陆地区市场需求规模超过2,000 亿美元，占比接近50%，但自给率极低。2017年中国大陆地区半导体行业产生贸易逆差达1925 亿美元。

需求与政策推动集成电路产业向大陆转移，国内迎来建厂高峰

近几年国家不断出台产业政策，支持国内集成电路产业发展。《中国制造2025》中提出：到2020 年基本建成技术先进、安全可靠的集成电路产业体系。国内中央和地方政府也纷纷成立各类产业基金，扶植国内集成电路行业重点公司。截至2017年6 月，国家集成电路产业投资基金一期投资规模已达1387 亿元。并已开始募资二期资金，预计规模将在1500 亿-2000 亿左右。

同时基于接近终端消费市场和降低成本的考虑，各大国际厂商也开始在中国境内投资建设工厂。预计2017 年-2020 年，中国大陆将新建26 座晶圆厂，占全球同期新建总数的42%，其中内资项目占比近5 成。新一轮集成电路产业迁移潮已兴起。

内资企业建厂高峰必将助力国产设备厂商迈向舞台中央

半导体项目资本开支中，设备高达60-70%。《中国制造2025》提出：在2020 年之前，90~32 纳米工艺设备国产化率达到50%。国内半导体项目投资高峰无疑也将带来新一轮设备采购的高峰，利好专用设备厂商。预计未来几年国内半导体专用设备年市场规模将在千亿规模，其中内资主导需求占比在50%左右。这为国产设备厂商崛起提供了历史性机会。国内具有足够技术储备的设备厂商将能够借助本轮投资高峰登上世界的舞台。

建议关注国内集成电路设备产商北方华创、长川科技、晶盛机电（民生电新覆盖），以及配套服务厂商至纯科技、亚翔集成等公司。

风险提示

半导体行业投资增速不及预期的风险；技术研发不达预期的风险。