比肩19年信创大行情？低空经济这一分支乘风而起

导语

①利好政策持续驱动，作为低空经济主角之一，产业链持续获得资金关注；

②机构表示，产业规划不断，有望比肩2019年信创产业的大行情。

事件驱动

近日，工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议。

会议指出，低空产业是低空经济的物质载体，是培育新质生产力和新经济增长点的重要方向，是新一代信息技术与航空技术深度融合的典型代表，发展低空产业具有十分重要的战略意义。

会议强调，要抓好重点企业，加强企业梯度培育，推动产业链上下游企业协同创新发展，培育更多低空产业头部企业和专精特新“小巨人”企业。

行业透视

一、低空经济的主角之一，无人机产业链持续获得资金关注

无人机主要分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四种技术构型。其中固定翼无人机具备高航速、长航时、长航程的特点，对起降空间要求较大，无法实现空中悬停；无人直升机可垂直起降，机动性及载荷能力强，续航方面弱于固定翼无人机但优于多旋翼无人机，结构复杂，售价及维修成本高。

今年三月发布的《通用航空装备创新应用实施方案》明确提及建立“干-支-末”三段式物流网络。

无人机机身是无人机的核心部分，它承载着无人机的所有关键组件，包括动力系统、飞控系统、传感器、通信设备等。机身的材料和结构设计对无人机的性能、稳定性和耐久性具有重要影响。

无人机动力系统主要由电机、电子调速器、螺旋桨和电池四个部分组成，每个部分都有其特的功能和作用，共同协作使得无人机能够稳定、高效地飞行。

无人机飞控系统和无人直升机飞控系统虽然在功能上都扮演着飞行器的“大脑”角色，但它们在实现方式和面临的技术挑战上存在一些差异。

二、利好政策持续驱动！产业化落地不断加速

各地政府高度重视无人机产业的发展，出台了一系列政策和规划来支持无人机技术的研发和应用。党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》对“健全现代化基础设施建设体制机制”作出系统部署，其中专门提到“发展通用航空和低空经济”。

近年来，多个部委提出了低空经济的发展方案：

1)2022年8月，中国民用航空局发布《民用无人驾驶航空发展路线图V1.0》（下简称“《路线图》”），提出2025年、2030年及2035年将分别实现短、中、中长距离载人无人驾驶航空器探索应用的时间表。《路线图》指出，到2025年，以城市通勤运输为代表的短距离载人飞行将开展应用示范。到2030年和2035年，城郊、城市间的中距离载人运输，以及城市间载人运输则将分别开启探索应用。

2)2023年10月，工信部等四部委提出《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035）》，提出力争到2025年电动通航飞机投入商业应用，到2035年新能源航空器成为发展主流。其中还特别提到电动垂直起降航空器（eVTOL）实现试点运行。

3)2024年3月27日，工信部等四部门联合发布了《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，方案提出2027年实现通用航空装备产业完整体系初步建立和多领域商业应用，以及2030年形成万亿市场规模。

10月份以来低空经济项目密集落地。2024年10月份，各省市均积极推进低空经济产业项目落地，根据不完全统计，全国低空经济落地项目超过500亿元，落地进度持续超预期。

低空经济各地最新落地进展

目前各地均发布了各地的低空经济发展行动方案和规划，而国家层面的方案尚未发布。未来国家级别规划若能落地，有望从设立具体发展目标、实现路径、技术方向给出较为具体的量化指标，并针对粤港澳、成渝、长三角等低空经济重点地区的产业布局给出指引。回想2019年信创产业的大行情，正是起步于国家对党政信创的产业规划。

三、随着应用领域不断扩展，市场规模快速增长

无人机动力系统市场规模预计到2024年为61.7亿美元，预计到2029年将达到81.9亿美元，在预测期内（2024-2029年）复合年增长率为5.84%。

飞控系统在国内无人机领域中具有重要应用，预计2030年市场规模将达到50亿元以上。无人机在航拍、测量、农业、物流配送、建筑监测、安全监控等领域的应用需要高性能的飞控系统来支持。据航空产业网测算，2023年中国军用无人机市场规模约为百亿级，其中飞控系统市场规模约为36亿元，预计到2030年将达到50亿元以上；工业级无人机市场规模约为20亿元量级，其中飞控系统市场规模约为4.49亿元，预计到2030年将超过11亿元。

2023年，中国无人机市场规模达到约765.1亿元，同比增长45.18%,反映了中国无人机市场在近年来显著的增长趋势。

投资策略

东吴证券在研报中指出，国家级部门和顶层设计的落地，将会推动低空经济基础设施建设和应用场景的持续落地，因此各地的总牵头单位和有望获得直接订单加持的产品型厂商将是率先受益的方向。同时部分隶属于央企的企业有望受益于国企改革和注入的企业优先关注。

长城证券在研报中表示，我国低空经济政策频发，相关产业有望持续受益。整体来看，一方面，随着5G-A的技术升级，将有效降低连接成本和经济成本，同时将进一步拓展应用场景。另一方面，随着国家低空经济相关政策的不断推行，航空航天企业、汽车厂商及新兴科技企业持续入局，飞行汽车市场规模及需求或将持续增长，国内eVTOL市场份额也将持续扩大，持续看好相关产业链投资机会。

个股梳理

1、世运电路：国内汽车PCB行业领军者

①公司已为无人机头部客户量产供应PCB产品，并配合开发下一代产品；

②在汽车领域深耕多年，具有深厚的技术积累，已成为特斯拉的PCB核心供应商。

2、深城交：全球领先的城市交通整体方案提供者

①公司目前拥有成建制的民航研究技术团队，自2018年起开始在低空空域规划、无人机航路航线规划等领域开展研究；

②依托深圳先行示范构建了低空与智能网联“策投建运”一体化的领先经验与能力，参与编制了《深圳市民用无人机驾驶航空试验区建设方案》。

3、纵横股份：我国工业级无人机领军者

①公司主营业务是工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务，产品多次获得大奖，并进入全球工业无人机企业前列。

②公司成立于2010年，深耕工业级无人机，垂直起降固定翼无人机领域市占率全国第一。

风险提示

政策推进不及预期，技术推进不及预期，竞争加剧影响。