事件：

公司于2023 年4 月26 日收盘后发布《2022 年年度报告》。

点评：

多因素致公司业绩短期承压，智慧教育业务稳中有升2022 年，公司实现营业收入8.64 亿元，同比下降23.03%；实现归母净利润0.18 亿元，同比下降79.76%。分行业来看，智慧政务实现收入1.47 亿元，同比下降23.65%；智慧法治实现收入1.71 亿元，同比下降45.58%；智慧教育实现收入1.67 亿元，同比增长4.47%。公司整体经营业绩出现下滑，主要原因为国家宏观经济增速下行，公司在市场开拓、项目实施和验收等诸多环节受到较大影响，收入下降；同时根据公司部分客户（恒大新能源汽车（广东）有限公司及关联主体共三家）的经营情况、回款情况、诉讼情况等因素，对相关项目的合同履约成本和应收账款计提了单项减值准备。

积极布局金融法律科技，AI 应用打造新增长点公司积极布局金融法律科技领域，控股孙公司金桥亦法定位致力于为金融法律纠纷提供全生命周期的系统解决方案。公司多元金融解纷系统充分利用人工智能、区块链等先进技术，对不同的业务流程、业务场景，不同的数据类型都可进行溯源追踪，从数据的产生到各类协议的生成，保证所有环节都真实可验。公司与蚂蚁集团致力于合作打造国内一流的智能化、集约化、规范化的多元解纷平台，目前已在当事人画像、智能语音调解、智能质检、批量处理、失联修复等场景应用人工智能等技术，为相关客户提供更有竞争力的解决方案。公司运营的多元解纷平台于2022 年9 月在杭州相关法院开始试运行，2022 年12 月正式上线运营，平台目前已入驻调解组织8 家，主要应用在金融借款合同、信用卡、融资租赁合同等纠纷类型。

聚力打人民法院移动执行平台，SaaS 平台化服务模式实现快速增长公司在传统司法信息化建设模式的基础上，提供基于SaaS 平台化的服务模式，为全国法院提供高可用性，高延展性的高度专业化服务，实现了全国执行办案和执行管理系统从法院专网向互联网端横向拓展，实现执行办案与执行公开深度融合。2022 年，为充分服务全国法院执行法官、执行干警、当事人公众和执行指挥中心，移动执行平台进行了4 次升级迭代，全面提升平台底层音视频能力，进一步满足指挥中心覆盖全国、上下一体、内外联动、响应及时、保障有力的执行指挥调度工作新格局要求。2022 年，移动执行平台实现收入4976.84 万元，同比增长30.67%，继续保持较好增长。

盈利预测与投资建议

近年来，公司在金融科技、司法信息化等领域快速发展，成长空间已经打开。

预测公司2023-2025 年的营业收入为11.65、14.39、17.45 亿元，归母净利润为1.18、1.74、2.48 亿元，EPS 为0.32、0.47、0.68 元/股，对应PE为43.29、29.33、20.54 倍。考虑到公司的成长空间和行业的估值水平，给予公司2023 年60 倍目标PE，目标价为19.20 元。维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧的风险；应收账款较大的风险；人力成本不断上升的风险；新兴业务发展的风险。