2021 年我国5G 工业互联网应用受政策推动或快速发展，2C 端普及并行根据工信部数据显示，目前我国5G 流量组成中约80%由2B 端组成，20%由2C端构成，和4G 网络情况差别较大。在我国基站尚未完全深度覆盖情况下，以范围较小、结构相对简单、应用途径较广的2B 专网作为5G 应用切入点为我国现阶段的主要发力方向。工信部在《“5G+工业互联网”512 工程推进方案》中提出打造5 个产业公共服务平台，建设改造覆盖10 个重点行业，形成至少20 大典型工业应用场景的规划，受政策推动2021 年我国工业互联网2B/2G 端应用场景预计将实现快速发展；同时2C 端方面，互联网公司基于云游戏、车联网及大视频的尝试及运营商对于5G 消息的推广将使得5G 应用不断升温，5G 终端数量有望持续突破，5G 应用普及进程有望超预期。

我国5G 基站数量全球居首，基站快速建设倒逼5G 应用发展可期据GSA 数据统计，截至2021 年2 月，在全球61 个国家/地区中有144 个运营商推出了商用5G 网络，根据GSMA 数据显示，截至2020 年末，全球5G 基站数量合计超100 万站，其中我国已建设5G 基站71.8 万站，韩国已建设5G 基站12.1 万站，美国已建设5G 基站5 万站，欧洲已建设5G 基站4.6 万站，日本已建设5G 基站0.19 万站。考虑2020 年新冠疫情在不同国家的影响程度，中国5G发展快人一步，我国5G 基站建设数量全球居首，考虑中国的国土面积，其基站覆盖密度仅次于韩国。目前欧洲、日本、美国等5G 建设及应用均不成熟，韩国5G 应用较领先，其主要发展策略为依托本国较充足的内容资源不断丰富2C 端应用拉动2B 端行业应用。凭借人口资源优势，中国将成为全球5G 市场大国，5G 技术方面，华为、中兴通讯是全球通讯设备排名前四厂商，并在5G 专利上遥遥领先，在政策、市场等利好因素驱动下，中国5G 应用有望不断保持领先。

投资建议：大空间5G 应用、预期差5G 设备，通信运营商边际改善我们认为2021 年第一季度5G 板块反转在即，利好不断并陆续兑现：

一是运营商中国广电的加入带来投资增量，中国广电作为第四大运营商的加入，将为整个通信板块带来增量资金；

二是美新政府上台预期中美谈判重启有望带来通信估值修复，预计拜登新政府上台后双方磋商及相关谈判将再度展开；

三是参照往年经验，运营商会在2021 年Q1 启动设备集采，停滞近半年的5G 建设有望如火如荼展开，迎来5G 产业链的业绩边际改善；推荐标的：运营商中国移动（0941.HK）、5G 终端小米集团（1810.HK），物联网移远通信（603236）、和而泰（002402），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、科华数据（002335），5G 消息梦网科技（002123）。另外基本面有好转的公司也需要重点关注，中天科技（600522）、佳力图（603912）、移为通信（300590）、英维克（002837）。

风险提示：5G 建设不及预期风险；中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展