公司2018Q1-Q3 累积实现收入13.3 亿元（-8.9%），实现扣非归属净利润1.83 亿元（-23%）。其中2018Q3 单季度收入3.5 亿元（-27%），实现归属净利润3855 万（-30%）。毛利率方面，2018Q3单季度毛利率为55.8%，较去年同期提升1.9pcts，主要和公司收购leyson 之后品牌定位提升，促销投入减少有关。但费用率有所增加，2018Q3 单季度的销售费率、管理费率分别较去年同期提升4.9pcts、2.2pcts。

开店情况：公司前三季度累积净增门店52 家，Q1-Q3 净新增门店数量分别17/29/6 家，期末门店总数为764 家。其中直营店较年初减少16 家，期末直营店总数为300 家；加盟店较年初增加68 家，期末加盟店总数为464 家。公司的门店主新开要在江浙、安徽、河南等地区，二到四线城市均有不错的表现。

莱绅通灵始终专注于钻石，坚持高端定位。上市后收购比利时皇家珠宝品牌Leyson，强化了历史文化沉淀。并且借助体外的娱乐营销资源进行品牌推介。收入和利润增速下滑主要和收紧折扣有关，短期来看会对公司开店有一定的影响，但从长期来看，收紧折扣是维护品牌形象的必要举措。

盈利预测：公司8 月24 日公司公告，计划在未来6 个月内通过二级市场增持公司股票，拟增持金额为2000-5000 万元。钻石作为可选消费品，短期受到经济增速放缓影响较大，但长期来看品类的增长前景良好。我们预计公司2018-2020 年分别实现收入21 亿、24 亿、28 亿元，分别实现归属净利润3.2 亿、3.8亿、4.7 亿元或EPS 为0.94、1.12、1.37 元。当前股价对应2018年12x PE。维持“强烈推荐”评级。

风险提示：公司开店进程不达预期，品牌整合效果不理想。