投资建议。搭载高通骁龙XElite的AIPC续航对标Macbook，ARM原生软件运行性能出色。伴随Arm架构游戏开发以及转译效率提高，ARMPC游戏体验有望显著改善。在ARMPC渗透加速下，AIPC硬件需求有望持续增长。推荐标的华勤技术、龙旗科技、恒铭达、光大同创、春秋电子。

搭载高通骁龙XElite的AIPC续航对标Macbook，ARM原生软件运行性能出色。在Netflix视频播放以及网页浏览任务中，搭载骁龙XElite的VivobookS15（70Wh）续航分别为7h47min和10h46min，较搭载Ultra9185H的ROG幻16（90Wh）高17.6%/23.8%，与搭载M3芯片的macbookair15（7h28min和11h18min）相近。当运行ARM架构的photoshop，其在PUGETBENCHphotoshop测试中性能得分较搭载R78840HS的LenovoYoga高4.4%，ARM架构浏览器运行流畅。

Prism转译影响GPU性能，游戏体验仍待改善。基于搭载骁龙XElite的华硕vivobookS15在x86架构premierepro渲染测试中，渲染时间较AMD8745HS高31.1%。当运行x86架构的赛博朋克2077及博德之门3，每秒帧率分别为34/35，可能出现丢帧影响游戏体验。而当运行专为ARM架构开发的魔兽争霸，其可在3K分辨率下实现每秒帧率40-50，1080P下每秒顿率达70。伴随Arm架构游戏开发以及转译效率提高，ARMPC游戏体验有望显著改善。

ARMPC加速渗透，驱动AIPC硬件需求增长.根据Counterpoint，2023-2027年ARM架构在AIPC中的渗透率将由15%增长至25.3%。

基于ARM架构的AIPC可凭借出色能效搭载更多AI功能，助力AIPC出货量提高，高频高速板、DDR5、高性能散热件等有望充分受益。

风险提示。中美贸易摩擦的不确定性：AI后续新功能选代不及预期