公司顺应融媒体行业发展趋势，以视频化、数字化战略面向政企需求持续布局云视频服务平台、舆情监测、媒体型智库、智慧党建等创新型业务和产品。

投资要点：

首次覆盖，目标价24.5 元，增持评级。公司依托主流媒体平台行业地位，顺应融媒体发展趋势，以视频化、数字化战略持续打造新华睿思、云视频服务平台、智慧党建等创新型业务和产品，培育新的业绩增长点。预计2019-21 年EPS0.50/0.60/0.78 元，考虑到公司内容风控等业务的稀缺性和业绩弹性，给予2019 年可比公司平均估值49xPE，对应目标价24.5 元，首次覆盖给予增持评级。

主流舆论平台生力军媒介价值凸显。依托控股股东新华社作为国家通讯社的权威地位和作为世界性通讯社的全球信息网络，公司成为中国最具影响力的网络媒体之一，截至2019H1 新华网日均PV 超过1.2亿，移动端日均覆盖人群超过3.7 亿，同时公司运营中国最大规模的政务网站集群及政务微信公众号。主流媒介平台地位带来规模大、粘性强的用户群体，用户多为社会管理人群及专业技术人士，社会影响力大、分布范围广、消费能力强，奠定了公司主流媒体商业价值基础。

媒体融合背景下内外兼修，持续拓展数字化业务。公司顺应媒介线上化、视频化趋势，稳步推进视频化战略，建成并启用国内首个媒体创意工场，上线运行新华云视频服务平台，搭建MR 混合现实智能演播厅，推出一系列现象级数字内容创意产品，为主流媒体打造优质内容产品提供强大技术支撑。公司旗下新华睿思作为舆情监测分析平台，截至2018 年底已累计集聚大数据资源350 亿条，已服务于中纪委、中组部、中宣部等多家部委机关及事业单位、央企国企等数百家单位。

催化剂：新华睿思及云视频平台等创新型业务和产品持续落地

风险提示：融媒体数字内容业务发展不及预期、政策风险