公司发布业绩预告。预计2019年归母净利润处于3.18~3.57亿元，同比增长340~395%，子公司香江科技归母净利润处于2.10~2.59 亿元之间，整体业绩符合预期。公司2019 年业绩预告中值为3.38 亿元。

并购IDC 专业标的，可转债募资建设太仓IDC。并购香江科技100%股权，整体估值23.33 亿元，股份对价19.50 亿元、现金对价3.82亿元，新股发行价17.25 元/股；配套募资1.88 亿元，新股发行价17.06元/股。标的承诺2018~2020 年扣非归母净利润不低于1.80、2.48、2.72亿元，并于2019 年4 月底完成交割。标的主营定位为IDC 行业整体解决方案服务商，提供自主研发的IDC 机房内的高低压配电柜、智能数据母线等设备。同时在上海浦东建设并运营“上海联通周浦IDC 二期项目”。2019 年底发布公开发行可转债公告，募资不超过12 亿元建设“沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期”项目及补流，拟在苏州市太仓市双凤镇新增 6KW 通信机柜约6000 台。

IDC 运营见成效，集成业务订单饱满，原有桩基业务稳健增长。

周浦IDC 拥有机柜总数3649 台，已吸引腾讯、银联、万国、华为等企业入驻，成为联通云计算华东区域混合云的核心节点，2018 年8 月达到约50%出租率，认为2020 年上满具有较大可能。标的提供IDC设备与解决方案和IDC 系统集成业务，1

2 月份即两次披露大额数据中

心集成订单共14.95 亿元，为明年业绩提供较高保障。原有桩基业务上，2019 年上半年全国建筑业企业完成建筑业总产值 10.16 万亿元，同比增长 7.20%，建筑业稳中向好态势趋势明显，公司将不断以上海为中心向全国辐射业务区域。

盈利预测：维持业绩预测。预计2019-2021 年归母净利润3.31、4.28、4.58 亿元；EPS 1.23、1.60、1.71 元。对应1.20 日收盘价PE 为22.25、17.21、16.10 倍。给予2020 年20 倍PE，维持“买入”评级，合理市值85.6 亿元，目标价31.94 元，股价空间16.3%。

风险提示：系统性风险，行业竞争加剧。