食品饮 料板块：重仓比例及超配比例明显回升。2020Q4食品饮料板块（主动型基金）重仓配比为21.33%，环比提升2.57pct；2020Q4 板块超配比例为10.32%，环比提升1.19pct，超配比例连续两个季度提升。

白酒板块：重仓配比及超配比例持续提升。2020Q4 白酒板块重仓配比为18.51%创出历年新高，同比、环比分别提升5.43pct、3.43pct。2020Q4 白酒板块超配比例为10.59%，同比、环比分别提升2.89pct、2.09pct，自2020Q2以来持续提升。

调味品及肉制品：调味品重仓配比有所回落，依旧处于低配状态。2020Q4调味品板块重仓配比为0.54%，环比下降0.20pct；板块超配比例为-0.78%，环比下降0.30pct。2020Q4 调味品板块仍处于低配状态，且低于2009 年以来历史平均（-0.07%）。肉制品及其他食品重仓配比有所回落，超配比例收窄。2020Q4肉制品及其他食品板块重仓配比为0.92%，环比下降0.63pct；板块超配比例为0.11%，环比下降0.49pct，超配比例低于2009 年以来历史平均（0.55%）。

乳制品及其他饮料板块：乳制品配置比例相对稳定。2020Q4 乳制品板块重仓配比为1.00%，环比下降0.08pct；板块超配比例为0.46%，环比下降0.10pct，超配比例低于2009 年以来历史平均（1.39%）。啤酒等其他饮料配置比例有所提升。2020Q4 啤酒等其他饮料板块重仓配比为0.36%，环比提升0.04pct；板块超配比例为-0.07%，环比持平。2020Q4 啤酒等其他饮料板块仍处于低配状态，且低于2009 年以来历史平均（-0.04%）。

四季度A 股重仓集中度持续回升，茅台、五粮液占比提升。2020Q4 重仓股集中度持续回升，2020Q4 前20 大重仓股持股市值占基金投资股票市值比为22.23%，同比、环比分别提升2.64pct、2.59pct，重仓股集中度创出2010 年以来新高。

食品饮料前十重仓股：华润啤酒新进前十。2020Q4 食品饮料前十大重仓股新增华润啤酒，绝味食品不在列。2020Q4 前十大个股中，白酒占据7席，乳制品占据1 席，调味品占据1 席，啤酒占据1 席；相比于2020Q3，Top10 重仓股新增华润啤酒、绝味食品不在列；从持股市值占比来看，2020Q4 白酒重点个股持股市值占比普遍上升，伊利股份持股市值占比相对稳定，海天味业持股市值占比有所下滑。

风险提示：宏观经济下行压力，食品安全问题，疫情发展风险，五粮液、茅台渠道管控效果不达预期，市场系统性风险，行业竞争加剧。