数据港发布2024 半年度业绩。1H24 公司实现收入7.78 亿元，同比增长4.33%；归母净利润7,058 万元，同比增长2.8%；扣非净利润6,367 万元，同比增长12.41%。单季度看，Q2 实现收入3.97 亿元，同比增长6.1%，环比增长4.1%；归母净利润3,483 万元，同比增长3.7%；扣非净利润3,174 万元，同比增长21%。

穿越行业短期波动，主营业务稳健发展。据科智咨询《2023-2024 年中国IDC 行业发展研究报告》，宏观环境企稳、数字经济推进、智算需求旺盛，未来传统IDC 业务市场有望加速发展，预计2028 年规模超2,500 亿元。作为IDC 第三方服务商的杰出代表，公司在数据中心设计建设、运营管理、能耗管控上持续发挥优势，领跑市场，提供高效、可靠、绿色的算力服务；积极探讨前沿技术引发的变革，捕捉市场需求。随着数据中心项目产能逐步释放，公司经营业绩稳步提升，实现EBITDA 约53,666 万元，同比增加1,080 万元，同比增幅2.05%，表现出穿越行业短期波动的稳健发展态势。

运营规模持续领先，运维工作高效提升。公司已建成35 座数据中心，主营业务规模371.1 兆瓦，实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部核心区域的前瞻战略布局，提前适配“东数西算”规划指引；积极响应“数字中国”战略，逐步推动中国联通（怀来）大数据创新产业园项目一期业务变更、廊坊项目的项目建设及上海闵行项目的相关准备工作。运维工作是公司运营的基石，公司保持“零SLA 事故、零违规、零客户投诉”目标；提出“严管理、精细化、深下沉”，重点提升现场管理、提高团队工作效能，动态适应业务需要，夯实与大型定制型客户的合作。

践行绿色发展理念，社会影响力不断提升。在《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《信息化标准建设行动计划》等政策指引下，我国数据中心向合理布局、绿色集约的新格局迈进。公司多年高效稳定赋能客户发展，为推动形成数据中心新格局创造积极条件。能耗管控能力突出，年度全国运营数据中心最低PUE 达1.09，达到国际领先水平。1H24 公司研发费用投入3,776 万元，并参与起草行业标准。

投资建议：随着云计算、大数据、物联网等新兴应用及技术的蓬勃发展，以数据中心为代表的“新基建”建设进程明显加快，我们看好下游客户业务需求增长带来的公司业绩提升，预计24 年~26 年公司营收分别为16.6/18.5/19.9 亿元，归母净利润1.8/2.8/3.0 亿元，对应8 月23 日收盘价P/E 分别为40x/26x/24x，维持“推荐”评级。

风险提示：客户集中度较高的风险、市场竞争加剧风险、产业政策变化风险。