本报告导读：

业绩略低于预期，收入和EBITDA 持续稳健增长。适配“东数西算”指引完成核心区域布局。收并购外延拓展积累优质资源。

投资要点：

维持盈利预测、目 标价和增持评级。维持2023-2025 年归母净利润预测为1.42/1.88/2.23 亿元，对应EPS 为0.31/0.41/0.48 元。考虑到公司EBITDA增速并参考同行业估值，维持目标价28.59 元和增持评级。

业绩略低于预期，收入和EBITDA 持续稳健增长。上半年公司实现收入7.46 亿元，同比+4.74%，归母净利润0.69 亿元，同比+66.30%，随着上架率的提升，毛利率同比+2.16pct 至29.38%，EBITDA 5.26 亿元，同比+7.40%。公司机柜规模已经达到了371.1 兆瓦，折合5kw 标准机柜约7.42万个，在IDC 行业第三方数据中心服务提供商中稳据龙头地位。

适配“东数西算”指引完成核心区域布局。北至乌兰察布、张北，南至广东深圳、河源。公司已建成35 座数据中心，实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部相应核心区域的前瞻战略布局，提前适配了国家“东数西算”的数据中心布局规划指引。

收并购外延拓展积累优质资源。公司利用核心竞争优势，持续精耕细作，提高服务质量，通过市场收并购等方式实现外延式发展，不断拓展和积累核心城市数据中心资源，挖掘潜在客户，加速探索公司在国内一线核心区域战略资源储备。公司积极响应国家“数字中国”战略，不断推进数字化助力，逐步推动中国联通（怀来）大数据创新产业园项目一期、河北廊坊项目及上海闵行项目的建设与相关准备工作。

风险提示：在建项目进展和客户上架或不及预期，大客户依赖风险，宏观环境变化对下游需求影响的风险。