制造业景气度回升+新型工业化，关注工业软硬件板块

2023 年9 月国家统计局发布9 月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，连续4 个月环比回升并重返荣枯线之上。2023 年9 月22 日至23 日，全国新型工业化推进大会在北京召开，会上传达了习总书记就推进新型工业化作出的重要指示。我们认为，随着下游制造业景气度的逐步修复以及政策持续发力，国内工业企业信息化/数字化/智能化建设有望加速，或将带来工业软硬件产业发展机遇。建议关注：中望软件、华大九天、中控技术、宝信软件、索辰科技、广立微、鼎捷软件、柏楚电子、东土科技、能科科技、用友网络。

下游需求逐步恢复，或推动工业软硬件板块景气度上升

工业软硬件板块公司下游多为各类制造业企业，下游行业的景气度水平往往是工业软硬件板块的景气度的重要影响因素。2023 年9 月中国制造业采购经理指数（PMI）50.2%，比上月上升0.5 个百分点，连续四个月环比回升，自今年4 月以来首次高于荣枯线。此外9 月份生产指数和新订单指数分别为52.7%和50.5%，比上月分别上升0.8 和0.3 个百分点，分别实现连续2 个月/4 个月环比回升。下游制造业景气度呈现良好的恢复态势，我们认为随着下游行业景气度的持续上升，工业软硬件板块景气度也有望随之改善。

新型工业化持续推进，带来工业软硬件发展机遇

2023 年9 月22 日至23 日，全国新型工业化推进大会在北京召开，会上传达了习总书记就推进新型工业化作出的重要指示：新时代新征程，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，实现新型工业化是关键任务。新型工业化概念始于党的十六大，党的二十大报告中提出到2035 年国内基本实现新型工业化。新型工业化基本目标为“坚持以信息化带动工业化，以工业化促进信息化，走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路子。”我们认为新型工业化对信息化的需求有望为工业软硬件板块带来重要发展机遇。

国产工业软硬件发展空间广阔，补短板有望加速推进

国产工业软硬件产业仍有较大的发展空间。据国家统计局，2021 年我国工业增加值占全球25.7%，据工信部，2021 年我国工业软件市场规模占全球8.1%，国内工业软件市场规模与工业体量间有较大差距。此外目前国内工业软硬件部分环节国产化率较低，据工信部/睿工业/前瞻产业研究院/国家科技基础条件资源调查，我国研发设计软件(2020)/大型PLC/小型PLC(2022)/高端数控机床(2018)/大型仪器(2018）国产化率为5%/7%/34%/6%/13%。

我们认为在下游景气度修复+新型工业化的推进下，工业软硬件领域的补短板有望加速推进。

投资标的：建议关注新型工业化核心环节企业

以新型工业化建设为线索，我们认为工业软硬件是新型工业化的建设重点，建议关注核心环节公司：1）工业研发：中望软件、华大九天、中控技术、宝信软件、索辰科技、广立微；2）工业控制：中控技术、宝信软件、鼎捷软件；3）工业机器人：柏楚电子、宝信软件；4）工业操作系统：东土科技；5）工业互联网：能科科技、用友网络。产业链其他相关公司：赛意信息、三旺通信。

风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期。