核心观点：

基金对纺织服装行业持仓比例处于较低位置，1Q21 较4Q20 持仓比例略有上升。据Wind 统计，公募基金重仓持股纺织服装行业占比自4Q15 起持续下降，3Q17 达到最低值0.23%，接着反弹至2Q18 的0.61%后又开始下降，3Q20 创新低达0.11%，此后连续回升两个季度，1Q21 环比4Q20 上升0.07 个百分点至0.20%，低于纺服行业占A 股总市值的比例0.60%。分拆板块看，1Q21 公募基金纺织制造重仓持股市值占比0.22%，环比4Q20 微降0.87bp；服装家纺重仓持股市值占比0.38%，环比上升0.04 个百分点，主要系基金增持比音勒芬、太平鸟、海澜之家、星期六。

从重仓基金数量看，服装家纺较多。据Wind，1Q21 服装家纺板块的公司重仓基金数量相较纺织制造板块更多，持有基金数量排名前四的为：比音勒芬（17 只）、森马服饰（13 只）、星期六（12 只）、太平鸟（12 只）。17个可比标的中，10 个标的基金持有数量较4Q20 有所增加，3 个持平、4 个下降。

从重仓基金持股总数看，服装家纺较多。据Wind，1Q21 持股数量前五分别为：森马服饰（7,862 万股）、海澜之家（7,142 万股）、报喜鸟（5,411 万股）、比音勒芬（5,074 万股）、富安娜（4,614 万股）。

从基金重仓市值看，比音勒芬居首。据Wind，1Q21 基金重仓市值排名前五的纺织服装行业标的分别为：比音勒芬（10.40 亿元）、太平鸟（10.10 亿元）、森马服饰（7.96 亿元）、星期六（7.81 亿元）和海澜之家（5.14亿元）。1Q21 的17 个可比标的中，11 个标的基金持股市值环比增加，6 个减少。

行业基金持仓变化小结：服装家纺板块配置略有上升，强复苏及低估值个股关注度较高。从基金重仓的配置比例来看，1Q21 环比4Q20 有所上升，整体处在历史较低水平，且低于纺服市值占A 股总市值比例，反映出基金对纺服关注度不高。从基金数量、持股总量和重仓市值的变化看，服装家纺板块1Q21 基金整体关注度有所上升，1Q21 服装家纺重仓持股市值占比达0.38%，环比上升0.04 个百分点，基金对板块内20 年疫情下业绩延续较快增长的公司（主要是比音勒芬、太平鸟等）及板块复苏背景下的低估值龙头公司（主要是海澜之家等）关注度有所提高；纺织制造板块1Q21 基金整体关注度略微下降，1Q21 公募基金纺织制造重仓持股市值占比达0.22%，环比4Q20 微降0.87bp，但基金对板块内20 年业绩快速增长的公司（主要是百隆东方、诺邦股份）及板块复苏背景下的细分行业龙头公司（主要是伟星股份、鲁泰A）关注度有所提高。

风险提示。新冠病毒疫情影响风险；人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求不景气风险等。