核心观点：

12 月纺服行业整体GMV 持续高速增长，运动服、运动鞋、童鞋子行业增幅居前。根据淘数据，鞋服箱包类GMV 总体为1,376.29 亿元，较去年同期增长26.94%，成交笔数为8.56 亿笔，同比增长4.21%。分子行业看，淘宝天猫全网女装GMV 526.79 亿元，同比增长19.78%；女鞋GMV 92.32 亿元，同比增长37.31%；男装GMV263.33 亿元，同比增长27.93%；男鞋GMV 44.57 亿元，同比增长14.02%；童装GMV 112.32 亿元，同比增长26.96%；童鞋GMV 24.04 亿元，同比增长42.58%；内衣GMV 111.33 亿元，同比增长27.64%；户外GMV31.58 亿元，同比增长37.68%；运动服GMV 43.79 亿元，同比增长79.48%；运动鞋GMV 68.30 亿元，同比增长52.12%；家纺GMV 53.88 亿元，同比增长30.81%，旅行箱GMV 4.03 亿元，同比下降-35.74%。12 月线上消费女装、男装、童装三大板块占比最高，分别占比38.28%/19.13%/8.16%，销售额分别为526.79 亿元/263.33 亿元/ 112.32 亿元。运动服、运动鞋、童鞋子行业GMV 增幅居前，分别为+79.48%/+52.12%/+42.58%。

分行业看。根据淘数据，12 月女装类GMV 前三的品牌为波司登/only/优衣库，分别是7.52/4.52 /4.07 亿元，同比变化+72.02%/+7.28%/-27.66%；女鞋类GMV 前三的品牌为百丽/斯凯奇/ocnltiy，分别是2.12/1.59/1.54亿元，同比变化+110.76%/+121.24%/+116.26%；男装类GMV 前三的品牌为花花公子/波司登/南极人，分别是9.41/4.99/4.95 亿元，同比变化+49.43%/+26.24%/+29.86%；男鞋类GMV 前三的品牌为木林森/花花公子/百丽，分别是1.47/1.43/1.09 亿元，同比变化+62.79%/+11.28%/+199.90%；童装GMV 前三的品牌为巴拉巴拉/南极人/dave＆bella，分别是7.06/1.94/1.76 亿元，同比变化+60.34%/+21.63%/+ 73.94%；运动服类GMV 前三的品牌为阿迪达斯/斐乐/耐克，分别是9.21/3.58/3.51 亿元，同比变化+44.61% /+199.53% /-11.17%；运动鞋类GMV 前三的品牌为阿迪达斯/ 耐克/Jordan ， 分别是13.91/11.06/4.66 亿元， 同比变化+30.21%/+37.99%/+37.23%；家纺类GMV 前三的品牌为南极人/水星/罗莱，分别是4.13/2.32/1.58 亿元，同比变化+5.29%/+64.26%/+152.65%。旅行箱类GMV 前三的品牌为卡帝乐鳄鱼/uldum/新秀丽，分别是2,629.49/1,635.71/ 1,537.93 万元，同比变化-46.65% / -53.76%/+29.26%。

分公司看。根据淘数据，12 月女装公司地素时尚、安正时尚淘宝天猫全网主要品牌总体GMV 分别同比变化+24.29% /+26.16%；女鞋公司天创时尚主要品牌总体GMV 同比变化+221.23%。男装公司海澜之家、利郎主要品牌总体GMV 分别同比变化+89.86% /+143.29%；休闲服饰公司太平鸟主要品牌总体GMV 同比变化+71.74%；童装公司森马服饰主要品牌总体GMV 同比变化+47.99%。运动鞋服公司比音勒芬、李宁、安踏主要品牌总体GMV 分别同比变化+334.76%/+54.47%/+124.52%；家纺公司罗莱生活、富安娜、水星家纺主要品牌总体GMV 分别同比变化+135.56%/+65.91%/+92.89%。户外公司探路者主要品牌总体GMV 变化+45.35%。

风险提示：宏观经济景气度持续下行风险；原材料价格持续上涨风险；库存积压风险；管理不善风险。