公司公布2020Q3 业绩（2020 年8-10 月）。（1）收入：2020Q3 公司实现收入39.94 亿美元，同比减少0.10%；2020H1 公司实现收入53.82 亿美元，同比减少30.20%。（2）归母净利润：2020Q3 公司实现归母净利润0.95亿美元，同比减少32.14%；2020H1 公司实现归母净利润-9.94 亿美元，同比减少351.65%。（3）毛利率：2020Q3为40.56%，同比增加1.57pct；2020H1 为26.33%，同比减少11.28pct。（4）销售及管理费用率：2020Q3 为36.18%，同比增加2.71pct；2020H1 为48.09%，同比增加18.23pct。（5）营业利润率：2020Q3 为4.38%，同比减少1.15pct；2020H1 为-21.76%，同比减少29.51pct。（6）归母净利率：2020Q3 为2.38%，同比减少1.12pct；2020H1 为-18.47%，同比减少23.59pct。

按地区。（1）亚洲：2020Q3 实现收入1.88 亿美元，同比减少24.80%；2020H1 公司实现收入2.95 亿美元，同比减少41.47%。（2）美国：2020Q3 实现收入33.38 亿美元，同比增加2.27%；2020H1 公司实现收入45.24亿美元，同比减少28.44%。（3）加拿大：2020Q3 实现收入3.21 亿美元，同比增加5.59%；2020H1 公司实现收入3.70 亿美元，同比减少30.32%。（4）欧洲及其他地区：2020Q3 实现收入1.47 亿美元，同比减少18.33%；2020H1 公司实现收入1.93 亿美元，同比减少45.48%。

门店数量。2020Q3 公司门店数量3785 家，同比减少153 家，环比2020H1 减少29 家。

资产负债表。（1）现金及等价物（剔除短期投资）：期末为24.71 亿美元，同比增加213.58%，环比2020H1增加12.93%。（2）应付账款：期末为22.84 亿美元，同比增加84.05%，环比2020H1 增加40.21%。（3）库存：期末为27.47 亿美元，同比增加0.99%，环比2020H1 增加22.52%。

运营指标。（1）库存周转天数：2020Q3 为106.54 天，同比增加10.67 天。（2）应付周转天数：2020Q3 为68.50 天，同比增加23.53 天。

业绩展望：短期内，为应对疫情常态化背景下客户需求和供应链供给的不确定性，公司将：（1）大力发展全球电子商务以增加线上销售额；（2）对库存进行战略性管理，重新调整库存以维持良好的利润率；（3）关闭表现不佳的门店以创造更健康的业务，在全球市场上开拓特许经销商伙伴。此外，公司将继续推进2023 年战略计划：在品牌端，创造十亿级别品牌；在产品端，积极拓展品类，向全年龄层次客户提供全场景的产品；在运营端，提高效率并利用规模优势控制成本。

风险提示：全球疫情不确定性风险；全球整体经济环境不确定性风险；业务的高度竞争性风险。