2019 年四季度公募基金持有建材行业股票合计8.96 亿股，持续上升，其中北新建材、伟星新材、中国巨石、东方雨虹四大白马仍是机构主要配置品种，占比超过50%，四季度玻璃价格持续提升，上市公司业绩弹性巨大，旗滨集团等龙头增持幅度巨大。目前看，水泥行业处于景气度顶点，短期受到疫情影响相对较小，建议配置。

2019 年四季度，建材行业持股数量持续增加，各个细分板块均有可观收益，玻璃持股提升明显：2019Q4，主动管理公募基金重仓建材行业股票合计8.96 亿股，相比2019Q3 增加6,901.76 万股，增加幅度8.35%；相比2018Q4 增加1.67 亿股，增加幅度达到22.99%。2018 年以来，公募基金持有建材行业股票稳步增加。与此同时，申万建筑指数2019 年四季度末收盘6,318.43，涨幅22.05%，收益可观，各个细分板块都有较好收益率。其中，玻璃行业价格持续上涨带动行业上市公司业绩大幅增长，持股数量有明显增长。

建材白马仍是公募基金主要配置标的，四季度增持幅度明显：北新建材、东方雨虹、中国巨石、伟星新材四大建材白马依然是公募基金主要配置标的，2019 年四季度末合计持股4.30 亿股，相比2019 年三季度末增持0.76 亿股，持股占整个建材板块比例超过50%。四季度其他细分板块持股数量均有不同程度增长。

玻璃、水泥、玻纤、石膏板等均明显增持：受四季度玻璃价格上涨影响，玻璃板块上市公司业绩弹性巨大，持股比例均有大幅增长。旗滨集团、信义玻璃、福莱特三大龙头增持幅度分别为553.67%、383.33%、86.01%。水泥板块景气度也达到历史高点，宁夏建材、天山股份、华新水泥、海螺水泥增持幅度均超过50%。北新建材因石膏板涨价也有较明显的涨幅，玻纤因行业拐点初现也有较大增持。伟星新材因三季度不及预期减持幅度达到46.76%。

长安基金等增持幅度较大，浙商资管等减持幅度较明显：长安基金、浙商基金、嘉合基金、国投瑞银、建信基金等2019 年四季度增持建材板块股票幅度均超过500%。浙商资管、华商基金、先锋基金、光大保德信、汇安基金减持建材板块股票幅度均超过60%。

短期水泥板块受到肺炎疫情影响相对较小，建议配置：中长期看，建材各个细分板块均有一定业绩提升预期，其中消费建材与玻纤业绩提升确定性较高，玻璃景气度逐步到顶，水泥预计全年景气度小幅下行。考虑短期肺炎疫情影响，预计水泥受到冲击最小，玻璃次之、消费建材与玻纤受到影响相对较大。目前水泥仍处于景气度高点，受到肺炎疫情影响相对较小，是短期推荐配置品种。

水泥受到影响相对较小，疫情影响下逆周期调节进一步刺激基建投资，推荐海螺水泥等水泥龙头。

推迟复工对建筑施工影响超预期，逆周期调节政策不及预期。