事件：

公司于公布半年度报告，2016 年上半年，公司营业收入为3.95 亿元，同比增长17.57%；归母净利润5893.1万元，同比增长24.08%；扣非后的归母净利5838.8 万元，同比增长23.64%。其中，第二季度营业收入为1.92 亿元，同比增长26.20%；归母净利润2836.8 万元，同比增长43.17%。

观点：

借助上市平台，提升品牌效应。公司现有车用润滑油产能32000 吨/年，工业润滑油产能8000 吨/年，防冻液产能20000 吨/年，汽车养护品产能1000 吨/年。公司四月份上市以来进行了一系列品牌推广工作，通过传统纸媒、互联网媒体等各级渠道进行了品牌宣传投放，对终端店招设计、宣传材料、形象店模板进行了优化改进，有效扩大上市带来的品牌知名度，提升了品牌影响力。品牌知名度的提升有助于公司未来的发展，在募投项目投产后，能够迅速投放市场。

新产品定位准，带来新的增长点。公司新推出的柴机油 CH-4+、工程机械车用油、 5050 纳米抗磨剂、长效冷却油、合成油气润滑油、合成难燃液压油等一系列新产品，定位准确，客户精准，满足了市场的需求，像CH-4+等，介于CH-4和CJ-4之间，符合我国的国情，对卡车用户体验性优异，既能培育客户，又带来新的销售增长点，公司的营收同比增加17.57%

产品性价比优异，期待募投项目投产。公司在渠道建设方面采取多种方式，开发新的终端客户，有效的拉动了产品的销售，提升市占率，公司的纳米润滑油同比增长7.95%，普通润滑油同比增长15.76%，稳步发展，公司产品的性价比较为优异，定位准确，同时在电力行业和化工行业取得了突破，未来随着募投项目的投产，公司的业绩将进一步提升。

结论：

公司作为国内领先的车用和工业润滑油供应商，随着未来公司产能的增强与行业发展带来机遇的增多，看好公司在高端车用润滑油领域的发展前景。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为9.03亿元、11.49亿元和14.74亿元，净利润分别为0.91亿元、1.21亿元和1.61亿元。预计公司2016-2018年EPS分别为0.92/1.22/1.62元，对应PE分别为69/52/39倍，维持公司“推荐”评级。