事件：2024 年10 月28 日，公司发布2024 年第三季度报告：公司Q3 营收15.3 亿元，同比增长24.2%，Q3 营业收入环比增长15.5%；公司Q3 归母净利润2.3 亿元，同比增长30.8%，环比增长54.1%，公司盈利能力环比明显提升，24Q3 公司毛利率29.7%，环比增长3.5pct；24Q3 公司净利率15.9%，环比增长3.5pct。

公司新业务能源管理系统业务收入同比增速接近100%，传统业务增长稳健。

公司前三季度照明控制系统业务销售21.3 亿元，同比增长约29.5%；公司前三季度电机控制系统业务销售6.7 亿元，同比增长19.6%；公司前三季度车载电器与电子业务销售6.3 亿元，同比增长16.7%；公司前三季度能源管理系统业务销售5.7 亿元，同比增长高达99.5%。

公司获得大众悬架控制器、Efuse 等项目，新产品定点加速突破。2024 年7月，公司获得大众悬架控制器项目定点。截至2024 年7 月，公司在底盘控制领域已陆续获得大众、小鹏、极星、集度、极氪、吉利等多个悬架控制器定点，包括主动自适应悬架、空气悬架、电磁悬架等，预计生命周期销量合计超过500 万只；此外，公司的Efuse 也成功进入大众配套体系，eLSV（电子转向柱控制器）获得宝马全球平台定点，DCDC（直流电源转换器）获得保时捷和奥迪项目定点，热管理智能执行器获得奥迪和宝马全球项目定点；新客户、新产品正在开启第二增长曲线，未来有望推动公司进一步发展。

盈利预测与投资评级：公司参股公司新项目下半年规模量产，公司稳步推进全球化布局，我们看好公司在新客户&新产品方面的拓展潜力。我们预计公司2024/2025/2026 年营业收入分别达到 60.2/78.0/97.6 亿元，预计公司2024/2025/2026 年归母净利润分别达到 8.2/10.6/13.1 亿元，对应EPS 为2.04/2.63/3.23 元，维持“买入”评级。

风险提示：客户销量不及预期；产品研发进度不及预期；控制器竞争加剧等。