投资要点

事件： 4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。

周末雄安新区横空出世，官方新闻通稿称“千年大计、国家大事”，意义极为重大。新区定位与深圳经济特区、上海浦东新区对等，规格极高。雄安新区起步面积100 平方公里，中期发展面积200 平方公里，远期控制区面积2000 平方公里。新区建设四项目的：1）集中疏解北京非首都功能；2）探索人口经济密集地区优化开发新模式；3）调整优化京津冀城市布局和空间结构；4）培育创新驱动发展新引擎。可简单概括为：疏解北京、优化京津冀、探索新模式、培育新引擎。

习总书记提出新区建设七重点任务：1）建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市；2）打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城镇；3）发展高端高新产业；4）提供优质公共服务；5）构建快捷高效交通网；6）推进体制机制改革（PPP）；7）扩大全方位对外开放。新区建设除将带来相关基建交通、房建等新城建设标配投资之外，前两条明确指出要建设绿色、生态新区。由于白洋淀是河北最大湖泊，习总书记要求新区建成“水城共融的生态城镇”，可预计未来围绕水生态和园林绿化的投资将极其巨大。此外，第六条还提到要发挥市场在资源配置中的决定性作用、激发市场活力，预计在投融资建设方面将更加坚决的推广PPP 模式，并作为体制机制改革的全国样板。

新区建设对建筑公司的影响主要有两个层面：一是直接受益于雄安新区建设投资；二是中长期受益于京津冀大发展。从第一个层面看，水生态园林对上市园林公司边际影响巨大，主要标的包括：棕榈股份（2015年与保定市人民政府签订20亿元战略合作协议，被确定为《白洋淀生态林建设及淀区绿化规划》及城市景观生态系统规划建设顾问。公司2017年业绩有望超常规增长，特色小镇、新区建设双龙头，高管前期大比例增持，17年26倍PE）、东方园林（水生态园林龙头，PPP 实力雄厚，地处北京具有极强区位优势，今年预计60%增长，目前19倍PE）、乾景园林（北京本土园林公司，15年9333万元利润，16年前三季度业绩同增46%，当前市值48亿）、铁汉生态（15年收购了北京星河园林，17年预计增长69%，23倍PE）、美尚生态（收购金典园林与华夏幸福签有16亿战略框架协议，一半业务来自于后者，自身也是水生态治理专家）。由于基建、房建是驻京九大建筑央企的强项，被央企瓜分之后预计增量部分边际贡献有限，其中中国交建有望在快捷高效交通网建设方面占据主要份额。从第二个层面看，公司总部及主要市场在京津冀地区的公司将在长期受益，除前面提到的园林公司和央企外，还可关注：中化岩土（基建、机场）、嘉寓股份（房建、装饰）、江河集团（装饰、医院）、神州长城（装饰、医院）等。

风险提示：政策不确定风险。宏观经济下滑的风险。