┃九方关注

►美股周四收盘涨跌不一，纳指与标普500指数连续第三个交易日下跌。福特汽车发布财报后股价大跌。美国二季度GDP增速超预期、通胀回落，9月份降息的预期未受影响。截至收盘，道琼斯指数涨0.2%，标普500指数跌0.51%，纳斯达克指数跌0.93%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.68%。

►央行罕见月末增开MLF，利率下调20个基点。7月25日，央行以利率招标方式开展2000亿元MLF操作，中标利率2.30%，较前次下调20个基点，自2023年8月以来首次下调。这是央行月内第二次开展MLF操作。同时，央行开展了2351亿元逆回购操作。接近央行人士表示，此次增开MLF操作，表明央行保持流动性合理充裕，巩固经济回升向好的态度坚决，同时也表明MLF利率对LPR的参考作用正在逐步减弱。而MLF明确采用利率招标方式，中标利率将更好反映市场利率情况。在MLF操作时点调整过渡期内，金融机构需更加关注月中流动性情况。

┃题材机会

1、3000亿元加力支持“两新”工作，家电等领域将获补贴。7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中包括，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。机构认为，随着以旧换新政策逐步发力家电内需有望得到支撑，叠加海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续，家电行业景气度有望延续复苏。关注三条投资主线，一是有望受益于内外销改善的白电龙头，二是有望受益于行业格局优化和地产端筑底改善的厨电龙头，三是积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器。上市公司中，A股相关概念股主要有海信家电(000921)、长虹美菱(000521)等。

2、新一轮存款利率下调通道打开，机构称银行基本面即将见底。“降息”组合拳打出后，新一轮存款利率下调预期通道打开，六家国有大行7月25日集体行动，相继宣布下调人民币存款利率。据中国工商银行网站，工行下调人民币存款利率。下调一年期、两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%，业内普遍认为，本次大行率先调降存款利率，有助于降低负债端成本，进而稳定净息差，也有利于银行进一步支持实体经济融资，同时也将带动中小银行跟进调整。有机构研报指出，当前股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行，且市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底有所期待。上市公司中，A股相关概念股主要有渝农商行(601077)、杭州银行(600926)等。

3、无人驾驶多场景落地，行业远期市场空间有望打开。据报道，自动驾驶领域独角兽企业小马智行或最快于今年9月赴美IPO，目前已寻得有明确IPO投资意向的机构投资者。据悉，小马智行成立于2016年，主要业务包括自动驾驶出行服务、自动驾驶卡车和乘用车智能驾驶等，在全球范围内设有研发中心，包括硅谷、北京、上海和深圳等地，并已获得中美多地自动驾驶测试和运营资质与牌照。机构认为，Robotaxi商业化拐点已至，中美为行业第一梯队。Robotaxi提供L4-L5的自动驾驶服务，实现自动驾驶+共享出行的结合，能够实现高安全性，降本路径清晰，有望打开远期市场空间。海外特斯拉引领产业化进程，特斯拉高阶智驾技术端不断突破，FSD V12已实现“端到端自动驾驶”，Robotaxi将于10月发布，成为板块潜在催化因素。上市公司中，A股相关概念股主要有中通客车(000957)、永安行(603776)等。

4、我国载人登月火箭取得新突破，商业航天发展或将进一步加速。从中国航天科技集团六院获悉，未来将用于载人登月的新一代载人运载火箭，其三级液氢液氧发动机近日完成了高空模拟环境长程试验，验证了该发动机在太空中长时间工作的可行性，试验取得圆满成功。此次试验在我国新建成的垂直高空模拟试验台完成。这是我国首个垂直高空模拟试验台，由载人航天工程支持、中国航天科技集团六院101所设计建设，是目前国际上试验时间最长的氢氧发动机高空模拟试验台，将大幅提升我国液体火箭发动机高空模拟试验能力。机构指出，当前我国商业航天或将迎来了重要的发展机遇期，我国商业卫星产业发展或将进一步加速，火箭发射能力或将日渐提高，同时卫星发射成本及卫星建造成本或将进一步降低，低成本卫星制造产业链有望优先受益。上市公司中，A股相关概念股主要有上海沪工(603131)、航天智装(300455)等。

5、华为全联接大会将于9月举办，生态链企业有望受益于智能化加速。据华为微信公众号信息，9月19-21日，第九届华为全联接大会将在上海举办。本次大会以“共赢行业智能化”为主题，将邀请思想领袖、商业精英、技术专家、合作伙伴、开发者等，从战略、产业、生态等方面探讨如何通过智能化、数字化技术赋能干行万业，把握新机遇、共赢智能未来。华为全联接大会被视为华为最新科技成果和未来发展方向的契机，为期三天的大会紧扣“智能”二字，行业智能化再加速。上市公司中，A股相关概念股主要有智微智能(001339)、软通动力(301236)等。

┃公告淘金

信雅达(600571)成功中标澳门一银行电文清分系统。

天通股份(600330)1000kg级超大蓝宝石晶体生长技术获重要突破。

迈为股份(300751)联合多所高校发表全绒面钙/硅叠层电池最新突破。

钧达股份(002865)拟2.8亿美元投建阿曼年产5GW高效电池生产基地项目。

飞利信(300287)签订10.85亿元云服务意向合作协议。

雅创电子(301099)在互动平台表示，公司车规级芯片已在无人驾驶感知系统实现批量出货，公司是百度汽车的间接供应商。

中国电建(601669)阿布扎比分公司与公司下属子企业华东院中东有限责任公司组成联合体，与阿吉班光伏项目控股有限公司签订了阿布扎比PV3阿吉班1.5GW光伏项目EPC合同。合同金额约7.55亿美元，折合人民币约53.84亿元。

┃主力动向

1）北向资金动向：7月25日净流出65.82亿元，其中净卖出贵州茅台8.46亿元，宁德时代6.44亿元，工商银行3.33亿元；净买入紫金矿业5.46亿元。

2）龙虎榜机构动向：7月25日，机构参与龙虎榜中个股共涉及16股，其中3股被机构净买入超500万元，国盛金控被买入最多，为1748万元。

┃热门事件

1）人民币对美元昨日突然大涨，在岸、离岸人民币对美元一度双双逼近7.2关口，涨幅超600个基点，随后有所回落。分析人士认为，人民币突然大爆发主要有三大原因，一是近日央行开始连续降息，外围市场可能已经开始酝酿国内经济走强的预期。二是最近日元开始接连走强，而最近半年日元和人民币之间的联动较为密切。三是最近美元持续走弱。

2）东方甄选昨日晚间公告，宣布旗下知名主播董宇辉即日起离任。同时将旗下子公司与辉同行出售给董宇辉，作价7658.5万元。董宇辉和俞敏洪随后分别发布公开信，披露更多事件细节。东方甄选公告显示，自公司成立至今年6月30日止期间，与辉同行纯利为1.41亿元。

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