事件：公司发布24 年半年报，24H1 实现营收3.93 亿元，同比+1.98%；归母净利润0.57 亿元，同比+21.88%。单季度看，24Q2 实现营收2.11 亿元，同比+0.44%，环比+15.85%；归母净利润0.27 亿元，同比-3.87%，环比-11.87%。

业绩符合预期。24H1 公司业绩同比提升主要得益于公司持续加大新技术、新产品开发投入，扩充新行业、新应用领域、新时钟产品特别是高基频、高稳定性、钟振类产品研发及品类扩充，扩大产品供应及高端产品配比，提升综合配套服务能力特别是大客户产品保障能力，持续提升综合竞争优势。

毛利率同比提升，期间费用率小幅波动。1）毛利率：24H1 毛利率为25.22%，同比+1.03pct；其中24Q2 毛利率为25.54%，同比+0.88pct，环比+0.69pct。

毛利率同、环比提升，主要得益于高端产品占比提升。2）期间费用：24H1 年公司期间费用率为11.10%，同比-0.21pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率为1.93%、6.23%、5.08%、-2.15%，同比+0.02、-0.77、+0.09、+0.46pct。

推进高频化、小型化及车规、工规级等高端产品研发进度，持续抢占国内市场份额。1）技术研发方面：实现76.8、80、96、125、156.25、212、285MHz超高频以及超小尺寸产品量产，并具备300MHz 高基频加工能力；推动特殊应用场景包括车规级（高安全等级）、RTC（高精度、可靠性、高稳定性）晶片、工业级（高宽温要求）等高性能晶片试制并量产，提升新质生产力。2）市场拓展方面：以客户需求为导向，加大客户开拓力度，提升存量客户的市场渗透率；同时拓展新的应用场景，加大物联网、汽车电子、工业控制、电力、北斗等市场头部客户的渗透，积极布局 5G、WIFI6、光通信、ICT、边缘计算、AI等潜力市场对超高频、高稳定性产品的需求开发与规模应用，提高市占率。

盈利预测：我们预计2024-26 年归母净利润分别为1.22、1.71、2.22 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：消费电子领域需求复苏不及预期；行业竞争加剧风险等。