事件：公司发布22年中报，22H1实现营收5.25亿元，同比-6.8%；归母净利润1.36亿元，同比42.1%；扣非净利润1.08亿元，同比17.1%。

业绩符合预期。分季度看，Q2实现营收2.63亿元，同比-15.7%、环比0.4%；归母净利0.62亿元，同比8.2%、环比-16.2%。Q2业绩环比下滑原因：受疫情持续反复、外部经营环境不确定性等不利因素，消费类需求承压。

毛利率同比提升，期间费率下降。1）毛利率：22H1毛利率为40.4%，同比7.71pct。其中，Q2毛利率为38.09%，同比4.06pct、环比-4.64pct。公司持续优化半导体光刻工艺，推动光刻KHz小型化（2012、1610），光刻MHz超高频产品产业化；加大XO、TCXO等产线建设与再投入；加快智能汽车的发展与客户导入，推进车规产品生产线的建设。2）费用率：

22H1期间费率为11.47%，同比-0.62pct。其中，销售、管理、研发、财务费率为1.78%、6.38%、5.69%、-2.39%，同比-0.2、1.15、1.32、-2.89pct。

加快光刻小型化、超高频MHz、XO、TCXO、车规级晶振、RTC模块等高端产品布局。22H1消费类需求放缓，营收同比下滑。但公司持续调整产品结构，仍实现利润快速增长。新品方面，超高频76.8、80、96、125MHz及超小型化1612、1210、1008产品量产；SMD微型KHz1210预研；推动特殊应用领域包括车规级、RTC晶片、工业级等研发和产业化；有源晶振XO、TCXO、OCXO系列产品量产及良率提升；开发括3225、2016、K3215、OSC钟振等系列车规产品；推进RTC时钟模组研发及小批量生产。随着消费下行周期逐步见底回升、高端产品放量，公司长期成长可期。

盈利预测：基于消费类需求持续疲软影响，下调22-24年归母净利润至3.0、4.6、5.4亿元（前值为3.8、5.0、6.4亿元），维持“买入”评级。

风险提示：消费类需求复苏不及预期；高端产品放量进度不及预期等。