行业整体情况:

截至2024年9月5日,受油价高位运行以及市场风格等因素的影响,近一年以来石油石化行业和基础化工行业的板块指数走势分化明显。但自8月末以来,两个行业指数走势收敛明显。申万基础化工的基金持仓占比已经接近最近十年的最低水平,中信基础化工的基金持仓同样稳定在近期低位;

2024年上半年,化工行业整体的收入(YOY 1.84% )、归母净利润(YOY 7.13% )、毛利率(YOY 0.6 pct)、净利率(YOY 0.31 pct) 、ROE (YOY 0.07 pct)等指标均出现不同程度的同比提升,行业景气度逐步恢复;

截至2024年Q2,基础化工行业在建工程为4435亿元,同比-2%,环比-3% ;资本开支为670亿元,同比-19%,环比-6%。行业扩产增幅转负;

从盈利能力来看,合成树脂、民爆用品、印染化学品、涂料油墨颜料、氟化工、氯碱、纯碱等行业季度环比、同比提升较明显;民爆、氟化工、轮胎等行业维持较高景气度;染料、涂料油墨颜料、食品饲料添加剂出现触底反弹迹象。

风险提示:产品价格大幅下跌的风险;新增产能投放进度超预期的风险;下游需求不及预期的风险。