事件：公司发布对外投资设立全资子公司的公告，拟投资1000 万元设立上海化运新辉供应链管理有限公司（暂定名）。该公司注册地址为上海市奉贤区，将涵盖国际国内货物运输代理、普通货物仓储服务等多项业务，有利于进一步完善公司在奉贤地区面向新能源行业的产业布局。

设立子公司主要原因：1）布局奉贤地区，与当前业务板块全面协同，提升面向新能源行业的一站式综合物流服务能力；2）优化公司组织架构与现有资源配置，拓展发展空间，适应公司未来发展需要，促进公司持续健康发展。

国际业务拓展，东欧市场布局。密尔克卫与欧展集团已正式建立合作关系，并在斯洛文尼亚的科佩尔港口进行布局，成为上海首家直拼东欧的危险品拼箱公司，业务辐射奥地利、捷克、斯洛伐克、匈牙利、克罗地亚等主要东欧国家。科佩尔港口作为东欧地区的重要港口之一，其地理位置优越，有利于公司进一步拓展其在欧洲的业务网络、提高公司在国际化工物流市场的竞争力。

公司名称变更完成，强化智能供应链服务。公司名称由“密尔克卫化工供应链服务股份有限公司”变更为“密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司”，相关工商变更登记手续已办理完毕，表明公司正朝着提供更加智能化、综合化的供应链服务方向发展。

投资建议：公司本次在奉贤地区及科佩尔港口的布局有利于加强其化工供应链领域的领导地位。公司对新能源领域的拓展有望进一步开拓下游行业市场，第三方化工物流空间广阔，同时有望进一步带动交易业务发展。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入98.94/114.30/128.74 亿元，归母净利润5.49/6.68/8.06亿元。对应PE 分别为15.73/12.93/10.72 倍，维持“增持”评级。

风险提示：生产安全风险；行业政策变化风险；市场拓展不及预期