投资建议：推荐 FPSO 核心阀门取得突破+页岩气压裂阀技术先进的纽威股份，电驱压裂设备首台套落地北美的杰瑞股份，深海业务产能释放+高端阀门产线望快速落地的迪威尔。

美国特朗普胜选预期增强，看好美国油服设备需求提升。特朗普和拜登在能源政策主张上存在显著差异，特朗普政府主张依赖传统能源，实现能源净出口，创造就业机会。特朗普2017-2020 年任期内退出了《巴黎协定》，促进传统能源开发并减少环境监督。2024 年6 月28 日特朗普在与拜登的首场辩论中抨击了《巴黎协定》，若特朗普胜选预计会再次退出《巴黎协定》，并通过放松本土石油和天然气勘探开发来降低油价，因此看好美国未来油服设备开支需求增长。

海上油气资本开支高增，深水项目显著增加。1）据Rystad Energy 数据，海上油气储备高于陆上，2011-2023 年，年均油气勘探发现为180亿桶油当量，其中深水占比达51%，全球油气勘探趋势为深水油气占比提高，陆上勘探难度增大；2）Rystad Energy 数据显示，2023 年全球获批新常规油气开发项目资本支出总额超2000 亿美元，同比增长超50%，其中新海上项目约1250 亿美元/+47.31%，常规陆上项目约300 亿美元，新的陆上LNG 工厂约500 亿美元。3）据中海油经济研究院，2023 年全球海洋原油产量约2760 万桶/日，同比+1.7%，其中超深水石油产量同比增长10.6%。

油企资本开支有望延续，推动油服设备厂商高景气。2022 年以来全球油价高企带动全球主要油企资本开支复苏，据 Energy Intelligence，预计2024 年石油行业上游资本支出达到6200 亿美元/+10%，根据我们对七大石油巨头资本开支统计，根据各家指引的中枢值计算，七家2024 年资本开支达1620 亿美元/+1%。2022 年以来油企资本开支持续上行，预计未来油企资本支出将有望延续增长，原油行业资本开支增加逐渐向设备商传导，推动油服设备行业高景气。伴随深海油气的不断开发，行业对高端闸阀需求不断提升，FPSO 相关设备需求有望持续增长，相关设备厂商将持续受益。

风险提示：油价下跌导致下游资本开支减少；原材料价格上升。