事件

2023 年02 月22 日，有友食品在重庆公司总部召开2023 年第一次临时股东大会。

投资要点

线上线下齐发力，聚焦核心市场

当前公司在京东、阿里及苏宁等多家电商平台通过直营开设旗舰店，未来进一步加大对新媒体等线上渠道投入，同时通过经销商发力零食专营渠道等新零售，以线下大本营为基本盘，积极拥抱线上线上双渠道。此外，公司继续巩固川渝地区，同时培育重心在华东、华南市场，其中重点打造华东市场，有望贡献新增量，进一步打开全国化扩张。

持续丰富产品矩阵，前瞻布局预制菜

当前公司以核心大单品泡椒凤爪为基础，持续进行新品研发，有梯度培育明星产品，提出“2+3+3”明确目标，即“每年至少推出2 个新品、至少储备3 个研发新品、至少进行3项工艺改进”，并且加大推广新品。除布局休闲食品外，积极布局餐桌食品，已有预制菜储备，未来有望进入预制菜领域。新品牌方面，以有友品牌为主，重点发力玩味系列。

盈利预测

我们看好公司在凤爪领域龙头地位，通过产品+渠道+区域扩张实现全国化扩张。预计2022-2024 年EPS 为

0.49/0.70/0.86 元，当前股价对应PE 分别为30/21/17 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料上涨风险、大单品增长不及预期等。