光伏：硅料新产能释放进度略缓叠加原有设备部分进入检修状态，硅料供应整体偏紧。硅片部分新产能具备投产条件，供不应求形势加剧。我们看好光伏海外需求的强劲增长，尤其是出口占比较高的组件一体化环节，疫情对光伏设备生产端影响不大，国际亚欧航线运费回调有望增厚出口产品业绩。

风电：2022 年1-8 月全国风电招标维持高景气，陆风累计招标容量52.1GW，海风招标容量13.2GW，公开招标容量已打破2019 年创造的全年记录，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破75GW，海风公开招标容量有望突破20GW。装机方面，预计2022-2023 年陆风装机容量分别为45GW/79GW，海风装机容量分别为6.5GW/12GW，2022 年下半年至2023 年全年风电板块将迎来海陆共振。今年1-7 月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱，8 月下游电站已进入密集的设备交付和吊装，预计9 月行业交付景气度将环比继续上行。今年5 月以来钢铁、铜材、玻纤各类原材料价格持续下行，目前处于振荡走势，下半年零部件盈利能力将迎来显著修复，全行业有望迎来量利齐增。价格方面，风电机组投标价已企稳并略有回升，技术迭代和大宗降价为整机2023 年的盈利修复带来弹性。我们坚定看好全行业景气度，近期建议重点关注下半年量和利弹性均较大的塔筒和法兰龙头，长期看好海缆、铸件板块。

新能源汽车与锂电：从电池企业中报业绩表现来看，Q2 各企业积极向下游涨价10-20%不等，进而推动毛利率显著修复。8 月以来受四川限电影响，锂盐价格小幅反弹并在8 月底推动正极价格上涨。综合来看7-8 月锂电主材价格基本持稳，正极和电解液7-8 月均价仍比Q2 均价低6/17%。在锂盐价格上涨状态下，Q3 电池企业平均原材料成本或环比下行，电池企业Q3 仍有盈利修复空间。此外，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等企业自有锂盐项目持续推进，有望支撑其盈利能力保持稳定。

投资建议：建议关注各板块高成长低估值优质标的【光伏】晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL 中环、福斯特、海优新材；

【风电】东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气、万马股份、汉缆股份；【新能源建设与运营商】江苏新能、中国电建、中国能建；【锂电】宁德时代、亿纬锂能、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、华友钴业、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。