事件概述

公司发布2022 年半年报，营业收入6.68 亿元（+33.63%），归母净利润1.03 亿元（+93.10%），扣非归母净利润1.02 亿元（+95.66%），业绩位于预告中枢。

核心产品疫情影响下仍然实现高增长

根据半年报披露，公司市场服务及其他项目收入（主要是注射12 种维生素）4.81 亿元，同比2021H1 的3.49 亿元增长了37.8%；多种微量元素收入0.84 亿元同比增长302%；小儿多种维生素13 实现收入0.2 亿元同比增长54.74%。随着疫情的管控缓和，我们预计公司的几个核心品种将进一步加速放量。

投资建议

公司2022 上半年在疫情管控比较严格、医疗机构服务量下降的情况下，公司销售收入还有强劲的增长，上调公司盈利预测。预期公司2022-2024 年营业收入不变，分别为14.33/19.45/25.42 亿元；预期2022-2024 年EPS 由分别为0.33/0.46/0.64 元调整为0.40/0.61/0.85 元，对应2022 年8月22 日13.20 元/股收盘价，PE 分别为33/22/15 倍；维持“买入”评级。

风险提示

核心产品医保降价风险、新产品推广不及预期风险、集采风险