行业近况

我们参加了华为2020 分析师大会运营商Summit，会上华为更新了公司5G 全球的最新发展状态，说明了公司产品的升级情况。同时，公司发布了固网5G（F5G），并推动产业链的发展。中金公司黄乐平博士会后受邀参加了华为公司专访，分享了对于5G 和F5G 的观点。

我们认为：全球5G 进入快速建设期，以中国和韩国发展较为领先，其中华为判断，中国年内5G 基站数可达80 万，领先全球建设。以华为为代表的设备厂商技术更加成熟，基站重量和耗损进一步下降，速率进一步提升，为5G 的进一步规模部署奠定基础。我们看好国内5G 的发展，无线通信设备产业链建议关注中兴通讯、生益科技、光迅科技等。

F5G 作为有线网的下一步升级方向，面向三大场景：增强固定宽带eFBB、全光纤互联FFC 和高可靠网络体验GRE，应用包括4K/8K、数据中心、视频监控、智慧家庭等。我们认为随着应用的不断升级，F5G 有望将成为固网发展方向。我们看好F5G 后续的建设。F5G 的建设利好光通信设备产业链，建议关注中天科技、亨通光电、长飞光纤光缆、中际旭创（未覆盖）、剑桥科技（未覆盖）等。

评论

全球5G 快速推进，华为判断国内年底5G 基站规模可达80 万，远远领先于全球第二名韩国20 万基站。华为推出极简站点方案，不断优化设计，减轻重量，提升覆盖。华为今年还将推出TDD+FDD 的宏站和微站解决方案，上行补充方案和端到端的核心网和承载网切片能力，推动产业链成熟。

F5G 由ETSI 推动，已经形成了工作组，关注下一代ODN、XG-PON、WIFI6、CU/DU分离、低功耗、有线切片等主题。是5G 在有线侧的补充。面向2C、2B 固网场景的升级。是对接入和承载网的同步升级。ETSI 工作组成员包括华为、中国电信、中国联通、信通院等，还包括海外的部分领先的有线运营商。在运营商的支持下，网络建设和升级将更加顺利。相关基础建设方向包括10G PON/WiFi 6/200G/NGOTN/OXC 等。F5G 相关产业链包括10G PON 芯片和模组、芯片；8/16 端口10G板卡和Wi-Fi 6 芯片/路由器，产业链环节均已成熟，产业化障碍较小。

华为推动5G 与F5G 的共同发展。5G 2C 的应用正在萌芽，而疫情衍生出智慧医疗等新场景。F5G 场景方面，如办公、高可靠加工等工业PON 需求强烈。面向下一代应用如VR/AR/4K/8K，有线和无线基础设施的同步升级有一定的必要性。

风险

美国政策变化影响公司的业务开展。