本报告导读：

新型肺炎疫情无形中培养了人们诸多新型消费习惯，线上化消费（服务+产品）、健康化消费、便捷化消费、非接触式消费显著增长，新型消费有望强势崛起。

摘要：

一场突如其来的肺炎疫情改变了人们日常生活轨迹，无形中培养诸多新型消费习惯，对消费行业影响深远。新冠疫情发生以来，虽然偏服务性行业：旅游、餐饮、交运等受到较大冲击，但网络游戏、到家服务、网购等传统“宅经济”逆势大涨，在线教育、远程办公、短视频、直播等新型“宅经济”极力爆发。我们认为，疫情导致人们户外活动大幅减少，很多消费场景“被迫”转移至线上，无形中培养了人们诸多新型消费习惯，为传统消费行业带来新机遇。我们协同九大消费行业首席，精选34 只推荐标的。

变化一：线上消费崛起（服务线上化+产品线上化）。随着宽带基础设施的完善、5G 时代的到来，在线娱乐、在线教育、在线医疗、短视频直播等接受度越来越高，“云”生活模式不断获得消费者青睐。①在线娱乐：疫情期间的互动需求以及大量的碎片时间使电视、游戏、短视频、直播等行业最为受益，用户使用习惯得到极大培育；②在线教育：学生和家长认可度和接受度不断增强，渗透率和转化率在短时间内显著增长；③在线医疗：疫情蔓延使在线医疗行业迎来真正发展，远程诊疗、互联网诊疗真正受到重视，目前3%的渗透率提升空间巨大；④在线购物：从标品到非标品，疫情加速电商渗透率持续提升。

变化二：健康化消费备受重视（产品健康化+生活方式健康化）。疫情爆发是史无前例的全民健康教育，国民有望持续增加健康消费支出。在产品方面，消费者对健康、品质、杀菌等方面的需求大幅提升，带动健康食品、畜禽冰鲜、健康家电销量提升；在生活方式方面，消费者对免疫力、体育运动、享受、家庭等方面的重视程度明显增加。

变化三：便捷化消费更受青睐。越来越多的消费者选择足不出户、方便快捷、简单直接的消费方式。①远程办公：全国上千万企业、近两亿人开启在家办公模式，初步培养了消费者的使用习惯；②生鲜电商：很多消费者在疫情发生后才开始接触生鲜电商平台，我们预计疫情结束之后，仍会有相当比例的用户继续使用；③特殊商品：过去很难在网上售卖的非标商品（房地产、汽车等），因为疫情影响居民外出，消费场景“被迫”线上化，推动了消费者教育和接受程度提升。

变化四：非接触式消费持续走红。消费者会更加倾向人机自助式消费，而不是人际接触式消费，例如智慧餐厅、非接触式外卖、无人零售、智能物流等，进一步促进科技创新、远程商业模式的发展。我们相信，疫情结束后，更多企业会意识到科技创新和智慧服务的重要性。

风险提示：疫情拐点尚未到来，防控形势依然严峻