事件：

10 月25 日公司发布2023 年第三季度报告。报告期内公司实现营业收入2.87 亿元，同比增长7.94%，环比增长11.91%；归母净利润2370.53 万元，同比增长1.28%，环比增长8.17%；扣非归母净利润2317.59 万元，同比下降0.28%，环比增长15.78%。公司2023 年前三季度累计实现营业收入7.76 亿元，同比增长15.80%；归母净利润6574.19 万元，同比增长12.22%；扣非归母净利润6244.48 万元，同比增长11.23%。

期间费用环比下降

公司2023Q3 单季度管理费用为1425.84 万元，环比下降7.44%；管理费用率为4.96%，环比下降1.04pct。公司2023Q3 单季度销售费用为667.66万元，环比下降17.58%；销售费用率为2.32%，环比下降0.83pct。

投资研发中心项目扩充业务体系

10 月18 日，公司发布公告，拟投资不超过3 亿元设立湖南研发中心项目，研发方向涉及数据中心、服务器、机器人、智能汽车、高速传输、无线通信、新材料、人工智能、半导体模块、功率半导体器件结构件、光通信、工业设备、以太网等领域的技术方案，以及连接器和零组件的开发。

我们认为，该项目有望拓宽公司连接器产品和技术的应用场景，扩充业务体系，提升技术水平，在新产品市场中取得先发优势。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为14.09/21.14/31.59 亿元，同比增速分别为51.45%/49.97%/49.47%，3 年CAGR 为50.29%；归母净利润分别为1.09/1.61/2.37 亿元，同比增速分别为59.23%/47.83%/47.51%；EPS 分别为0.25/0.38/0.56 元/股，3 年CAGR 为51.43%。鉴于公司技术研发能力突出，持续扩充产能，业绩有望进入释放期，我们给予公司2024 年35 倍PE，目标价13.19 元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；产能建设进度不及预期风险；技术研发不及预期风险。