股票简称：清源股份股票代码：603628

清源科技股份有限公司

与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复（修订稿）

保荐人（主承销商）（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）

公告日期：2024年11月

7-1-1-1上海证券交易所：

清源科技股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“清源股份”）收到贵所于2023年12月14日下发的《关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕770号）（以下简称“《问询函》”），公司已会同华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、“保荐人”）、北京市君合律师事务所（以下简称“律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”、“申报会计师”）进行了认真研究和落实，并按照问询函的要求对所涉及的事项进行了资料补充和问题回复，现提交贵所，请予以审核。

除非文义另有所指，本问询函回复中的简称与《清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在主板上市募集说明书（上会稿）》（以下简称“募集说明书”）中的释义具有相同涵义。

本问询函回复的字体说明如下：

问询函所列问题黑体对问询函所列问题的回复宋体

对募集说明书、问询函回复的补充披

楷体、加粗

露、修改

本问询函回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。

7-1-1-2目录

1．关于本次募投项目............................................4

2．关于融资规模与效益测算........................................42

3．关于经营业绩.............................................67

4．关于应收账款与存货.........................................117

5．关于财务性投资...........................................152

6．关于其他..............................................165

7-1-1-31．关于本次募投项目

申报材料显示：

（1）本次发行人向不特定对象发行可转债用于分布式光伏支架智能工厂项

目、能源研究开发中心项目和补充流动资金项目。

（2）分布式光伏支架智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施，建设

完成后将新增分布式光伏支架产能 10GW。

请发行人：

（1）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目相关产品与现有产品的具体

联系与区别；结合产业政策、市场需求、发行人行业地位、产品产能利用率及

客户在手订单情况或意向性订单说明本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性及产能消化措施。

（2）说明发行人能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目与主营

业务的具体联系，结合研究领域与主业的相关性说明项目必要性、募集资金是否投向主业。

（3）结合公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排等，说明本次

智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性，项目投资金额安排，并说明实施主体是否具有生产相关产品的能力。

请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。

回复：

7-1-1-4一、说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目相关产品与现有产品的具体

联系与区别；结合产业政策、市场需求、发行人行业地位、产品产能利用率及

客户在手订单情况或意向性订单说明本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性及产能消化措施。

（一）分布式光伏支架智能工厂项目相关产品与现有产品的具体联系与区别

分布式光伏支架智能工厂项目（以下简称“智能工厂项目”）作为公司主营

业务的产能扩充，着眼于提高公司分布式光伏支架产品的生产规模和生产能力，并进一步提升智能制造水平。智能工厂项目主要产品及与现有产品应用场景、主要推广市场的具体区别与联系情况如下：

募投新增类型智能工厂主要产品产品图片应用场景主要面向市场产能安排

Solar Roof 户用、工商业斜屋顶 澳大利亚、东南亚

Solar Roof Aeri 工商业斜屋顶为主 中国、东南亚

现有产品85%-90%

Solar Roof MacX 工商业平屋顶为主 中国

Solar Roof Pro 英国区域、德国区户用斜屋顶为主（简称 SRP） 域现有客户

现有产品 Solar Roof Pro

德国、法国、西班更新迭代 2.0（简称 SRP 户用斜屋顶为主牙等区域新客户产品2.0）

户用、工商业平屋顶德国、英国、法

Ascent 1.1

为主国、西班牙10%-15%新开发产品

德国、法国、西班

Solar Balcony 户用阳台支架牙

7-1-1-5智能工厂项目生产产品均为分布式光伏支架产品，主要包括现有分布式光

伏支架产品、现有产品的更新迭代产品，同时根据市场需求新开发分布式光伏支架产品。智能工厂项目拟安排85%-90%新增产能生产现有产品，拟安排10%-

15%新增产能生产迭代产品及新开发产品。智能工厂项目新生产的 SRP 2.0 为

现有 SRP 产品的迭代升级产品。现有 SRP 产品具备品牌效应，能满足英国及德国部分现有客户的需求；SRP 2.0 创新结构设计，实现多部位便携安装，有效减少欧洲市场安装人工成本，有利于开拓新的客户及新的市场，与现有 SRP 产品市场需求相互补充； Ascent 1.1 为公司新开发产品，主要为新开拓欧洲等区域户用、工商业平屋顶光伏市场需求，与原有主要针对户用斜屋顶需求的SRP 产品具备不同市场定位，具备较强的互补效应，不存在相互的替代关系；

Solar Balcony 产品为公司新开发产品，主要为开拓欧洲等区域户用阳台光伏市场需求，与原有主要针对屋顶需求的产品市场定位不同，不存在相互的替代关系。

智能工厂项目产品工艺包含现有产品冲压、切割、钻孔攻牙和清洗等原有工艺，同时引进制管、线槽、激光切割等新工艺，旨在全面提升公司的工艺生产能力；此外，智能工厂项目通过引进自动化生产线，在生产管理中引入并实施智能管理系统，推动企业生产自动化及内部运营数字化，进一步提升分布式光伏支架产品的生产效率和产品品质。

综上所述，智能工厂项目生产产品与现有产品均为发行人分布式光伏支架产品，应用场景与现有使用场景基本一致。公司智能工厂项目生产的新产品与现有产品具备不同的市场定位，能够匹配客户差异化的市场需求，具备较强的互补效应，不存在相互的替代关系。

（二）结合产业政策、市场需求、发行人行业地位、产品产能利用率及客

户在手订单情况或意向性订单说明本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性及产能消化措施

1、本募投项目符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向目前，全球能源结构正加速向低碳化转型，各国相继出台多项光伏行业扶持政策，大力促进光伏产业发展。政策涵盖税收优惠、补贴和奖励措施，以及

7-1-1-6资金和技术支持等多个方面。目前，国内推出的光伏相关产业政策如下：

文件名称颁布时间发布机构相关内容大力推进分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设。推动绿证核发全覆盖，做好《2023年能源工作2023年4国家能源与碳交易的衔接，完善基于绿证的可再生指导意见》月局能源电力消纳保障机制，科学设置各省（区、市）的消纳责任权重，全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右。

《第十四届全国人民代表大会第一次会议关于2022年国

民经济和社会发展2023年3全国人民实施农村电网巩固提升工程，推动分布式计划执行情况与月代表大会光伏、风电发展，发展农村生物质能源。

2023年国民经济和

社会发展计划的决议》推动新能源在工业和建筑领域应用。在具备条件的工业企业、工业园区，加快发展分布式光伏、分散式风电等新能源项目，《关于促进新时代国家发改

2022年5支持工业绿色微电网和源网荷储一体化项

新能源高质量发展委、国家月目建设。到2025年，公共机构新建建筑屋实施方案的通知》能源局

顶光伏覆盖率力争达到50%；鼓励公共机构既有建筑等安装光伏或太阳能热利用设施。

大力推动光伏发电多场景融合开发。全面推进分布式光伏开发，重点推进工业园区、经济开发区、公共建筑等屋顶光伏开

国家发改发利用行动，在新建厂房和公共建筑积极《“十四五”可再生2021年10委等9部推进光伏建筑一体化开发，实施“千家万户能源发展规划》月门沐光行动”，规范有序推进整县（区）屋顶分布式光伏开发，建设光伏新村。“十四五”期间，新建工业园区、新增大型公共建筑分布式光伏安装率达到50%以上。

推进屋顶分布式光伏发展，对于申报开展试点的县（市、区），提出党政机关建筑《关于报送整县屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于（市、区）屋顶分2021年6国家能源50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋布式光伏开发试点月局顶总面积可安装光伏发电比例不低于方案的通知》40%；工商业厂房屋顶总面积可安装光伏

发电比例不低于30%；农村居民屋顶总面

积可安装光伏发电比例不低于20%。

财政部、持续推动陆上风电、光伏电站、工商业分《关于促进非水可2020年1国家发改布式光伏价格退坡，合理设置退坡幅度，

再生能源发电健康

月委、国家引导陆上风电、光伏电站、工商业分布式发展的若干意见》能源局光伏尽快实现平价上网。

同时，公司业务涉及的主要境外国家和地区也各自出台了若干政策，以实现碳中和的发展目标，内容如下：

7-1-1-7经济体光伏政策及目标2023 年 6 月 28 日，德国联邦经济和气候保护部更新光伏一揽子政策 I（EntwurfSolarpaket I）草案 1，该草案包括两个重点：1）明确 2023/2024/2025/2026 年德国

光伏新增装机 9GW/13GW/18GW/22GW 目标（2022A：7.3GW）；2）明确拟将德国德国小型光伏系统并网免审批容量上限由600瓦提升至800瓦。

2022 年，德国联邦议院通过了对《可再生能源法》（EEG 2023）的修订，新法案要

求2030年可再生能源在电力供应中的比例由前次修订法案的65%提高到80%。

2023 年 3 月 16 日，欧盟委员会公布了拟议的《净零工业法案》（Net Zero IndustryAct），提出目标到 2030 年欧盟清洁能源需求的自给率至少达到 40%。

2023 年 2 月 1 日，欧盟委员会正式提出了欧盟绿色工业计划（The Green DealIndustrial Plan）。该计划将从现有的欧盟基金中拨出 2500 亿欧元用于工业绿色转型，并支持各成员国加速工业脱碳，包括为投资零碳技术的企业提供税收减免。

欧盟

2022 年 5 月，欧盟正式通过“RE PowerEU”能源计划，宣布 2025 年将实现太阳能

光伏发电能力翻番，2030 年光伏累计装机量 600GW。2022 年 9 月，欧盟宣布拟制定“能源系统数字化”计划，计划提出在2030年前，欧盟将投资5650亿欧元用于基础设施建设，以实现绿色计划，并结束对俄罗斯化石燃料的依赖，并要求至2029年末，所有商业和公共建筑的屋顶，以及新住宅建筑上均要安装太阳能电池板。

2022年4月，英国政府更新了《英国能源安全战略》，预计到2035年英国的光伏发

英国

电装机容量将从 2022 年的 14GW 增加到 70GW，变为原来的 5 倍。

澳大利亚政府先后实行了“太阳能学校项目”、“Bush light 计划”、“太阳能家庭及社区计划”、“太阳城计划”和“全国可再生能源目标计划”等计划。2022年澳大

6 月，澳大利亚根据《气候变化协定》签署了新的国家自主贡献（NDC）目标，承

利亚

诺将此前制定的到2030年相比2005年减少26-28%碳排放的目标提升至43%，并且到2050年实现净零排放的目标。

公司本次募投项目投资光伏新能源相关领域，符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向，具有合理性和必要性。

2、各主要市场需求蓬勃发展，公司拟新增产能与各国新增需求相匹配

（1）分布式光伏支架全球市场未来发展展望

*全球分布式光伏发电行业目前及未来供需形势

清洁能源对可持续发展至关重要，太阳能光伏作为其重要组成部分，具有可再生、低排放、低成本、分布广泛等优势，正成为未来低碳能源结构的重要组成部分。目前，各国均大力促进能源结构转型和光伏产业发展，出台了一系列涵盖税收优惠、补贴奖励、技术支持等多方面的行业扶持政策。积极的产业政策为光伏行业快速发展提供持续增长动力。各国产业政策情况请参见本小题“1、本募投项目符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向”。根据中国光伏行业协会数据，2022年世界平均光伏发电渗透率仅约为4.54%，处于较低水平，光伏行业发电需求有望持续提升。

7-1-1-8分布式光伏发电倡导就近发电、就近并网、就近转换、就近使用，相对于

集中式光伏，分布式光伏在避免长距离输送造成的电能损耗方面具有较强的优势，具有投资小、建设快、灵活性高、资源利用率高等特点，已成为全球光伏发电的重要方式。受全球能源危机的影响，分布式光伏发电的优势逐渐发挥，尤其中国、德国、巴西等分布式市场快速增长，根据欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）的数据，2023 年全球分布式光伏新增装机占比达 44%左右，预计未来五年将保持较高增速，年均复合增长率达13.12%。

2023-2028 年全球分布式光伏新增装机容量（GW）

数据来源：Solar Power Europe

*全球分布式光伏支架行业目前及未来市场需求

光伏支架作为太阳能面板的重要支持结构，在光伏发电设施的建设中具有关键作用，其性能优劣直接影响着光伏发电设施的效率。由于光伏支架主要用于支撑与固定太阳能面板，光伏支架市场需求量与新增光伏装机量呈强正相关关系。随着太阳能光伏装机容量不断增长，光伏支架的市场需求将在光伏产业发展的带动下持续提升。

根据市场调研机构 Market Research Future 发布的报告1，全球光伏支架市场

规模将从2022年的133.68亿美元增长至2030年的240.27亿美元，年均复合增长率为7.60%。其中，分布式光伏支架市场在2022年占全球光伏支架市场收入

1 《Solar PV Mounting Systems Market Research Report Forecast Till 2030》

7-1-1-9的比例约为50-55%，据此测算2030年全球分布式光伏支架的市场规模将达到

120.13-132.15亿美元，市场需求持续攀升。

综上，全球分布式光伏支架需求持续扩大，未来增长动能较强，不存在市场已饱和的情况。公司本次募投项目扩产计划在当前市场环境下具有战略前瞻性，将为公司进一步巩固市场地位和实现可持续发展提供坚实基础。

（2）分区域的市场规模及新增情况

2023年及2024年上半年，公司分布式光伏支架主要客户集中在中国、德

国、澳大利亚及英国，公司在这四个市场的分布式光伏支架产品销售量占比均超过75%。因此，以下重点分析这四个市场的下游客户需求及市场容量。

*优质产业和自然环境叠加积极产业政策支持，中国分布式光伏市场增长空间广阔

A、中国市场需求增长的驱动因素

中国拥有丰富的太阳能资源，约有66.8%的土地有潜力成为具有成本效益的太阳能发电站，是发展光伏产业的理想地区，能够充分支撑分布式光伏的发展。同时，在“双碳”目标下，中国光伏产业也正快速发展。根据工信部数据，

2022年中国光伏产业链主要环节多晶硅、硅片、电池、组件产量占全球比重均

超70%，2023年上述主要环节产品产量同比增长均超过60%，光伏产业配套完善。

近年来，中国还出台了《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》《“十四五”可再生能源发展规划》《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》等一系列政策文件，要求全面推进分布式光伏发展，鼓励各类建筑屋顶安装光伏发电，并配套相关政策。工商业分布式光伏方面，

2024 年上半年工商业光伏电站新增并网容量 37.03GW，同比增幅超 90%。工

商业分布式光伏集中于东部经济发达地区。因东部经济发达地区经济活跃且用电需求更高，工商业屋顶资源也相对较多，光伏发电环保特性突出、企业合作意愿较高，工商业分布式光伏需求有望进一步增长。户用分布式光伏方面，

2024 年上半年户用光伏电站新增并网容量 15.85GW，其中主要集中在农村地

7-1-1-10区，需求潜力较大。中国拥有广袤的农村土地、众多的农村人口，在“千家万户沐光”“整县推进”等政策的推动下，农村地区正成为户用分布式光伏的强力增长点。据国网能源研究院统计，到2025年农村分布式光伏可开发潜力超过

1000GW。工商业和户用光伏庞大的潜在市场需求为中国分布式光伏行业带来

了巨大的发展机遇。

因此，“十四五”期间，在现有优质产业环境和产业政策推动下，分布式光伏的增长空间广阔。

B、中国分布式光伏的市场容量预测

基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及国家能源局等相关数据，初步测算中国在2024-2029年的新增分布式光伏装机量如下：

项目 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

累计光伏装机量（GW） 872.85 1126.56 1454.02 1876.66 2422.15 3126.20

累计光伏装机量增速133.05%29.07%29.07%29.07%29.07%29.07%

新增光伏装机量（GW） 216.80 253.71 327.46 422.64 545.49 704.05

分布式光伏占比251.60%51.60%51.60%51.60%51.60%51.60%新增分布式光伏装机量

111.87130.92168.97218.08281.47363.29（GW）

注 1：2024 年累计及新增光伏装机量数据来源于 Solar Power Europe 及国家能源局、中商

产业研究院，同时根据 Solar Power Europe 数据及国家能源局数据进行预计，2024-2029 年中国累计光伏装机量增速如上表；

注2：根据国家能源局数据，2024年上半年中国分布式光伏占比51.60%，假设该占比在

2024年至2029年保持不变。

公司在中国市场销售的分布式支架产品主要为 Solar Roof MacX、Solar

Roof Aeri 产品，2024 年上半年公司分布式光伏支架在中国实现销售 0.26GW，市场占有率为0.50%；按不变市场占有率测算，2029年公司分布式支架产品中国市场需求预计为 1.80GW，公司产品在中国市场需求较为广阔。

*积极产业政策持续推动，德国分布式光伏市场增长空间广阔A、德国市场需求增长的驱动因素

2022 年德国联邦议院通过了对《可再生能源法》（EEG 2023）的修订，新

7-1-1-11法案要求2030年可再生能源在电力供应中的比例由前次修订法案的65%提高到

80%。截至 2022 年 7 月，（EEG 2023）将小型屋顶系统的多余太阳能上网电价

提高到 0.086€/kWh，并将全额上网电价提高到 0.134€/kWh，鼓励最大限度地利用可用的屋顶空间。此外，自 2022 年 7 月起，0.037€/kWh 的可再生能源附

加费（EEG Umlage）已被取消。这意味着光伏电站运营商不再需要为自用太阳

能支付额外费用。2023年6月，德国联邦经济事务和气候保护部发布了SolarpaketⅠ草案，提出持续鼓励分布式光伏发展，扩大简化电网连接程序的适用范围，鼓励实现光伏电力的自给自足。根据德国联邦经济事务和气候保护部预测，2030年德国可再生能源，如光伏等，所覆盖的总电力消费比例将提高到

80%，2040 年德国光伏装机总量将达 400GW。

B、德国分布式光伏的市场容量预测

基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及德国联邦网络局等相关数据，初步测算德国在2024-2029年的新增分布式光伏装机量如下：

项目 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

累计光伏装机量（GW） 97.57 114.72 134.89 158.61 186.50 219.29

累计光伏装机量增速117.58%17.58%17.58%17.58%17.58%17.58%

新增光伏装机量（GW） 14.59 17.15 20.17 23.72 27.89 32.79

分布式光伏占比264.21%64.21%64.21%64.21%64.21%64.21%

新增分布式光伏装机量（GW） 9.37 11.02 12.95 15.23 17.91 21.06

注 1： 2024 年累计及新增光伏装机量数据来源于 Solar Power Europe，同时根据 SolarPower Europe 数据预计，2024-2029 年德国累计光伏装机量增速如上表；

注2：根据德国联邦网络局数据，2024年上半年德国分布式光伏占比为64.21%，假设该占比在预测期内保持不变。

公司在德国市场销售的分布式支架产品主要为 Solar Roof Pro 产品，

2024 年上半年公司分布式光伏支架在德国实现销售 0.19GW，市场占有率为

3.83%；按不变市场占有率测算，2029年公司分布式支架产品德国市场需求预

计为 0.81GW，未来市场空间广阔。

*自然光照资源丰富，住房结构利于户用光储发展，澳大利亚分布式光伏市场增长空间广阔

7-1-1-12A、澳大利亚市场需求增长的驱动因素

政策方面，澳大利亚政府推出了一系列的补贴计划，包括家庭太阳能补贴计划（Solar Homes Program）、小型可再生能源计划（Small-scale RenewableEnergy Scheme）、太阳能电池贷款计划（Solar Battery Loans）、节能贷款计

划（Energy Saver Loan Scheme）等，为太阳能电池的采购、光伏系统的安装等提供各项补贴。

自然优势方面，澳大利亚靠近赤道，日照时间较长，光照资源排名世界第一，80%以上的地面光照强度超过了 2000kW/㎡/小时，相同的系统成本下澳洲光伏发电的成本仅为德国发电成本的一半。丰富的日照资源和广阔的土地面积为光伏发电提供了优越的条件使得澳大利亚成为发展光伏发电的沃土。

住房结构方面，澳大利亚房屋所有率和单户住宅率较高。安装户用光伏系统的前提是拥有独立的屋顶，因此集中居住的公寓一般不具备安装户用光储系统的条件。根据各地区统计机构的普查数据，澳大利亚的住户总量中居住在独立/半独立式住宅中的比例超过50%，以独立住宅为主的住房结构是这些地区户用光储系统大规模发展的前提。

B、澳大利亚分布式光伏的市场容量预测

基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及国际能源署（IEA）等相关数据，初步测算澳大利亚在 2024-2029 年的新增分布式光伏装机量如下：

项目 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

累计光伏装机量（GW） 40.27 47.66 56.42 66.78 79.04 93.56

累计光伏装机量增速111.51%18.37%18.37%18.37%18.37%18.37%

新增光伏装机量（GW） 4.16 7.40 8.75 10.36 12.26 14.52

分布式光伏占比269.05%69.05%69.05%69.05%69.05%69.05%

新增分布式光伏装机量（GW） 2.87 5.11 6.04 7.15 8.47 10.02

注 1：2024 年累计及新增光伏装机量数据来源于 Solar Power Europe、澳洲能源委员会

2（Australian Energy Council）及 SunWiz ，同时根据 Solar Power Europe 数据进行预计，

2 SunWiz：是一家可再生能源咨询和市场调研公司，专注于太阳能和储能领域，并为相关行业提供数据分

析、市场情报和战略咨询服务。

7-1-1-132024-2029年澳洲累计光伏装机量增速如上表；

注 2：根据 IEA 数据，2023 年澳大利亚分布式光伏占比为 69.05%，假设该占比在预测期内保持不变。

公司在澳大利亚市场销售产品主要为 Solar Roof 产品，2024 年上半年公司分布式光伏支架在澳大利亚实现销售 0.71GW，市场占有率为 54.89%；按不变市场占有率测算，2029年公司分布式支架产品澳大利亚市场需求预计为

5.50GW，未来市场空间广阔。

*积极产业政策叠加欧洲能源危机事件助推能源转型，英国分布式光伏发展潜力巨大

A、英国市场需求增长的驱动因素

政策方面，英国政府一直致力于推动可再生能源的发展，通过政策支持和激励措施，为光伏发电行业创造了良好的投资环境。英国在可再生能源领域的法规框架、补贴政策以及能源市场的开放性方面，为投资者提供了稳定的预期收益和市场透明度，促使更多资金涌入光伏发电领域。2022年4月，英国政府更新了《英国能源安全战略》，预计到2035年英国的光伏发电装机容量将从

2022 年的 14GW 增加到 70GW，变为原来的 5 倍。

宏观因素方面，英国作为欧洲重要经济体之一，在2022年地缘政治事件爆发后，面临对国外天然气依赖问题导致能源供应紧张的局势，进而引发国内电价上涨。这种能源紧缺的局面，使得政府和能源行业不得不加速寻求替代能源，尤其是可再生能源，以确保国家能源安全和稳定。这也就为光伏发电行业提供了广阔的市场空间和发展机遇。

地理因素方面，英国光伏发电行业的持续增长与其在欧洲地区丰富的光能资源有关。英国拥有相对丰富的阳光资源，尤其在夏季，光照时间相对较长，这为光伏发电提供了有利的条件。随着技术的不断进步，光伏设备的效率不断提高，降低了发电成本，进一步增强了光伏发电的吸引力。

B、英国分布式光伏的市场容量预测

基于以上驱动因素，结合欧洲太阳能光伏产业协会（Solar Power Europe）及国际能源署（IEA）等相关数据，初步测算英国在 2024-2029 年的新增分布式

7-1-1-14光伏装机量如下：

项目 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

累计光伏装机量（GW） 20.10 22.82 25.92 29.43 33.42 37.95

累计光伏装机量增速113.56%13.56%13.56%13.56%13.56%13.56%

新增光伏装机量（GW） 2.40 2.72 3.09 3.51 3.99 4.53

分布式光伏占比258.99%58.99%58.99%58.99%58.99%58.99%

新增分布式光伏装机量（GW） 1.42 1.61 1.83 2.07 2.35 2.67

注 1： 2024 年累计及新增光伏装机量数据来源于 Solar Power Europe，同时根据 SolarPower Europe 数据进行预计，2024-2029 年澳英国计光伏装机量增速如上表；

注 2：根据英国能源安全与净零部（Department for Energy Security and Net Zero）数据，2024年上半年英国分布式光伏占比为58.99%，假设该占比在预测期内保持不变。

公司在英国市场销售产品主要为 Solar Roof Pro 产品，2024 年上半年公司分布式光伏支架在英国实现销售 0.04GW，市场占有率为 6.54%；按不变市场占有率测算，2029 年公司分布式支架产品英国市场需求预计为 0.17GW，未来市场空间广阔。

根据上述测算公司产品预计到2029年的分主要销售区域市场需求情况汇

总如下：

2029年新增分公司分布式支

2029年市场占

项目主要推广产品布式光伏装机量架市场需求有率（GW） （GW）

澳大利亚 Solar Roof 10.02 54.89% 5.50

Solar Roof MacX、

中国363.290.50%1.80

Solar Roof Aeri

德国 SRP、SRP 2.0 为主 21.06 3.83% 0.81

英国 SRP 为主 2.67 6.54% 0.17

备注：2029年公司分布式光伏支架市场占有率基于谨慎性考虑假设为2024年上半年公司在上述区域的市场占有率综上，在优质自然和产业环境、积极产业政策、欧洲能源危机事件助推能源转型等众多有利因素的推动下，公司主要销售市场的分布式光伏需求均有望保持高速增长态势。结合欧洲太阳能光伏产业协会、国家能源局、国际能源署等权威机构相关数据及上文测算公司四大市场中国、德国、澳大利亚、英国

2024-2029年累计光伏装机量复合增长率分别约为30%、18%、17%、14%，预计

到 2029 年新增分布式光伏装机量分别为为 363.29GW、21.06GW、10.02GW、

7-1-1-152.67GW，随着分布式光伏市场容量的快速扩张，分布式光伏支架作为分布式光

伏发电系统的重要部件有望迎来良好的发展趋势，公司智能工厂产品需求充足，未来增长空间较为广阔，不存在市场已饱和的情况。

3、公司具备较强行业地位及市场竞争优势，有助于新增产能的消化；同时，本次募投项目有利于巩固公司的行业地位公司是一家具有国际化管理、营销和服务能力，并兼具设计开发能力及中国制造优势的光伏支架提供商、光伏电站开发及建设商和光伏电力电子产品提供商。以“科技改变能源结构，助力实现碳中和”为企业使命，公司致力于通过科技发展清洁能源发电，提高绿色电力比例，改变能源结构，发展数字化能源管理，节能降耗。

公司是国内分布式支架领军企业，本次智能工厂项目的主要产品是分布式光伏支架，相关产品广泛销售于澳洲、欧洲、中国、东南亚等国家或地区，并在澳洲光伏市场保持多年的领先地位。根据欧洲太阳能光伏产业协会（SolarPower Europe）、国家能源局、澳洲能源委员会、德国联邦网络局、英国能源安

全与净零部等权威机构数据，结合公司2024年上半年的销售情况，测算2024年上半年公司的分布式光伏支架产品在主要销售区域的市场占有率如下：

区域新增分布式公司分布式支架公司分布式支项目主要销售产品光伏装机量

销售量（GW） 架的市占率（GW）

澳大利亚 Solar Roof 1.30 0.71 54.89%

Solar Roof MacX、

中国52.880.260.50%

Solar Roof Aeri

德国 Solar Roof Pro 4.84 0.19 3.83%

英国 Solar Roof Pro 0.65 0.04 6.54%

公司在澳大利亚市场销售产品主要为适用于户用斜屋顶的 Solar Roof 产品，2024年上半年公司在澳大利亚分布式光伏支架市场占有率超过50%；公司在德国、英国销售产品主要为适用于户用斜屋顶的 Solar Roof Pro 产品，

2024年上半年在英国分布式光伏支架市场占有率约为7%，在德国市场占有率约

为 4%；公司在中国市场销售分布式支架产品主要为 Solar Roof MacX、Solar

Roof Aeri 产品，2024 年上半年公司在中国分布式光伏支架市场占有率约为

7-1-1-160.5%。公司已深耕光伏支架领域十余年，是我国分布式光伏支架领域的领军企业。公司依托国际化的管理、营销、服务及研发团队与便捷的模块化分布式支架产品，在提升全球化交付能力的同时，更能提供有竞争力的区域化产品解决方案。公司已实现全球化布局，在境外市场方面，公司已取得澳大利亚、欧盟、德国、加拿大等多个区域的产品认证，且多年保持澳大利亚单区域市场占有率

第一的地位，分布式光伏支架产品在大洋洲、欧洲、东南亚、加拿大等区域均

实现了较大规模收入。同时，公司已澳大利亚、英国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、阿联酋等国家获得多项行业奖项，产品与品牌竞争力在国际市场获广泛认可。在境内市场方面，公司充分借鉴在境外分布式支架产品的成功经验，已积累了天合光能、中国能源建设集团、苏美达集团、晶澳科技、创维集团等

知名客户，2021年至2023年境内分布式支架收入复合增速超过150%，在境内市场知名度与竞争力快速提高。因此公司分布式光伏支架产品在主要销售地具备较强的行业地位。在长期的竞争过程中，公司形成了自身独特的竞争优势。

（1）国际化市场策略优势

公司通过坚持全球化发展战略，以客户需求为核心，成功建立了全球化的服务网络和服务团队。公司在中国设有营销总部和客服中心，同时在澳大利亚、德国、英国、日本、中国香港、美国和泰国等地设立境外分支机构，配备当地销售和技术支持团队，形成以中国总部为中心的全球服务网络。公司充分发挥全球视野优势，积极拓展毛利率较高的国际市场，通过本土化销售、服务和技术支持团队在市场启动初期就取得了先发优势，赢得了良好的市场口碑和盈利水平。同时，公司依托中国境内厦门和天津两大主要产品制造基地，以高品质、性价比优越的产品在欧洲、澳大利亚等海外市场取得了高度认可，并逐步扩大产能，实现了行业竞争力的提升。

（2）满足客户需求的产品优势

公司凭借光伏电站结构设计方案的卓越服务，成功推动光伏支架产品销售。

通过在营销、技术支持和服务方面提供全面的售前设计咨询和售后技术支持，公司不仅向客户销售光伏支架产品，更以优质光伏电站设计服务为基础，引领产品销售。产品方面，公司实现了产品的标准化、模块化，以及品类的丰富多

7-1-1-17样。标准化和系列化设计使产品具有更高的灵活性，适应不同的安装角度和光

伏组件规格，同时通过结构的模块化，有效降低了研发和生产成本。公司的支架产品涵盖分布式支架、地面固定支架以及智能跟踪器，总计超过两百余款系统和配件产品，以满足不同国家和地区的技术规范和客户需求。在产品品质方面，公司严格遵循国内和国际标准，通过多个国家权威认证机构的认证，如德国 TüV、英国 MCS、美国 ETL 和中国 CQC 等，确保产品的合规性和可靠性。

这使公司在竞争激烈的市场中获得了竞争优势，树立了在光伏支架行业的卓越声誉。

（3）技术创新优势

公司深耕光伏支架领域十余年，是国内首批光伏支架生产厂商之一，同时也是澳洲分布式光伏支架市场的第一大供应商。公司成立至今坚持采用自主研发的技术、产品设计，并坚持自有品牌运营，通过多年的行业经验在市场中逐步提升公司产品的核心竞争力。在光伏支架产品方面，公司不断强化性能和品质研究，对产品进行持续改进和升级。公司深入研究抗风压、抗雪压、抗腐蚀性、抗震等关键领域，充分整合实际项目数据与高校产学研合作研究成果，确保支架能在自然环境中具备长时间使用的安全可靠性。此外，公司自主研发推出户用产品方案、BIPV 产品和其他全新系列产品，获得多项专利。在中国市场推出的 Solar Roof MacX 镀铝镁锌产品，通过实验证明在确保系统整体强度的基础上，显著降低成本，提高效率，目前已在国内分布式项目中广泛应用。

综上所述，公司在行业中拥有显著的市场地位和竞争优势，这为新增产能提供了良好的消化环境。当前领先的市场地位为公司提供了产能扩张的坚实基础，使其能够更有效地满足不断增长的客户需求。同时，本次募投项目的实施将进一步巩固公司在行业中的领先地位，强化其市场竞争优势。这有助于公司在未来继续保持领先地位，并在市场竞争中取得更大的份额。

4、公司产能利用率逐渐饱和，本次募投项目新增产能具备必要性及合理

性

2023 年度公司分布式光伏支架产能为 3.68GW，产量 3.62GW，2024 年上

半年产能为 1.56GW，产量 1.51GW，公司目前产能较为紧张。最近三年一期，公

7-1-1-18司分布式光伏支架产品的产能利用率、产销率情况如下：

2024年1-6

项目2023年度2022年度2021年度月

分布式光伏支架产能（GW） 1.56 3.68 3.10 2.08

分布式光伏支架产量（GW） 1.51 3.62 3.52 1.75

分布式光伏支架销量（GW） 1.50 3.71 3.57 1.68

产能利用率96.80%98.53%113.47%84.07%

产销率99.82%102.31%101.29%95.75%

注：根据公司初步统计，公司 2024 年 1-9 月份分布式光伏支架产能约为 2.33GW，产量约为 2.27GW，销量约为 2.21GW，产能利用率约为 97.34%，产销率约为 97.37%，均超过 95%。

2023年度公司分布式光伏支架的产能利用率达98.53%，2024年1-6月份

产能利用率为96.80%，最近一年一期公司产能利用率均较为饱和。因此，公司目前亟需扩张产能。本次智能工厂项目拟新建 10GW 分布式光伏支架产能，作为公司主营业务的产能扩充，有效提升公司在光伏支架行业中的综合竞争力。

2023年、2024年1-6月随着硅料价格的下降，组件价格的回落，带动电

站建设成本下降，以及境内外光伏电站建设需求快速增长，公司光伏支架产品作为光伏电站建设的重要辅材，市场需求进一步提升，公司产能利用较为充分。

具体来看，近年来在“双碳”目标的实施和各国政策的激励下，下游发电端迎来了“装机潮”，导致光伏产业需求大幅增长，光伏主材行业（硅片、电池片、组件等）企业纷纷加大产能建设力度，短期大量产能的投产使得光伏主材行业全产业链产能阶段性过剩问题愈发凸显。根据 Wood Mackenzie3发布的数据，2023 年中国硅片、光伏电池片、光伏组件产能分别达到 873GW、

1059GW、1012GW，产能同比增长 31%、79%和 59%；根据中国光伏行业协会数据，2023 年中国硅片、光伏电池片、光伏组件产量分别为 622GW、545GW、

499GW；根据上述两组数据测算，2023 年中国硅片、光伏电池片、光伏组件产

能利用率分别为71%、51%、49%，光伏主材行业存在阶段性产能过剩问题。

2024年以来随着光伏主材企业缩减资本开支趋势明显，部分企业亏损情况加剧，

3 Wood Mackenzie 是全球领先的能源行业研究与咨询品牌，团队在全球 30 多个地区拥有 2300 多名专家，

旗下市场研究涵盖上游油气、天然气与液化天然气、炼油化工、金属及采矿、能源转型、电力与新能源

等跨行业、多领域内容。

7-1-1-19硅片、电池、组件新增产能速度已经放缓，InfoLink Consulting4发布的数据

以及长江证券研究所测算，截至2024年第二季度末单晶硅片、光伏电池片、光伏组件产能利用率分别为61%、68%和59%。在主材价格方面，伴随着行业产能集中释放，2023 年光伏主产业链各环节价格均快速回落，根据 InfoLinkConsulting 发布的数据，2023 年末硅片、电池、组件平均售价较年初分别下降58%、60%、45%。因此2023年光伏主材产业链产品价格大幅下滑，对电池片、光伏组件行业的收入和利润水平造成了不利冲击。2024年以来光伏主材产业链产品价格继续下降，根据中国光伏行业协会数据，2024年上半年多晶硅、硅片价格下降超过40%、电池片、组件价格下降超过15%。因此由于主材产业链价格持续下降，击穿部分头部企业现金成本，叠加存货跌价、设备减值压力提升等因素，2024年上半年多数光伏主材行业企业大幅亏损。

另一方面，公司光伏支架主要由铝材、碳钢、不锈钢等制成，产品成本及价格主要受该等大宗商品价格影响，不直接受光伏行业主材价格波动影响，

2023年初至年末铝材、钢材价格波动幅度较小。同时，光伏组件价格的探底使

得光伏电站建设的成本大幅降低，并提高了光伏电站的收益率，使得集中式与分布式光伏电站投资需求均高涨。根据国家能源局发布的《2023年光伏发电建设运行情况》，2023 年度国内光伏新增装机 216.30GW，同比增长 147.45%；其中，集中式光伏电站新增 120.01GW，同比增长 230.61%；分布式光伏电站新增96.29GW，同比增长 88.43%。2024 年上半年，我国光伏装机规模进一步提升，

根据国家能源局发布的《2024年上半年光伏发电建设情况》，2024年1-6月国内光伏新增装机 102.48GW，同比增长 30.68%；其中，集中式光伏电站新增

49.60GW，同比增长 32.41%；分布式光伏电站新增 52.88GW，同比增长 29.10%。

在此背景下光伏支架产品作为光伏电站建设的重要辅材，市场需求进一步提升，光伏支架行业业绩保持增长态势产能利用较为充分。2023年公司光伏支架收入同比增长35.64%，同行业公司中信博、意华股份、振江股份光伏支架相关业务收入亦分别增长74.84%、7.68%和89.87%；2024年1-6月中信博、意华股份

光伏支架相关业务收入继续分别增长97.70%和41.13%。2023年公司光伏支架

4 InfoLink Consulting 成立于 2017 年，为全球领先的再生能源与科技研究顾问公司，提供再生能源市

场分析服务、科技趋势分析服务、顾问服务、DataFactory 供需数据库等服务。

7-1-1-20产能利用率为102.39%，其中分布式光伏支架产能利用率为98.53%，同行业公

司中信博光伏支架产能利用率为106%。2024年1-6月公司光伏支架产能利用率为89.99%，其中分布式光伏支架产能利用率为96.80%。公司及同行业公司产能利用较为充分，不存在产能过剩的情况。

5、公司依托长期积累的境内外客户资源布局分布式光伏赛道，具有较强

的订单及外部市场支撑

公司的下游客户存在大量的分布式光伏支架及解决方案的需求，公司分布式光伏支架在手订单情况如下：

在手订单金额在手订单对应数量区域对应主要产品系列（人民币万元） （MW）

Solar Roof 533 20

亚洲 Solar Roof Aeri 145 11

Solar Roof MacX 99 8

Solar Roof Pro 1991 76

Solar Roof 307 12欧洲

Solar Roof Pro 2.0 153 6

Ascent 122 5

大洋洲 Solar Roof 5247 201

其他 Solar Roof 262 10

总计-8858349

注：在手订单指截至2024年7月31日，客户已经下达的订单。由于分布式光伏支架客户具有滚动下单的采购特点，订单下达频率高，公司交货周期短，在手订单仅能反映公司短期内或者最近批次的需求情况，不能完全反映公司分布式光伏支架产品中长期需求。

截至本问询函回复出具日，公司取得客户分布式光伏支架意向性订单情况如下：

意向性订单预计金额

区域 对应主要产品系列 意向性订单对应数量（MW）（人民币万元）

Solar Roof 7834 300亚洲

Solar Roof Aeri 3704 290

Solar Roof Pro 12599 482欧洲

Solar Roof Pro2.0 6447 247

大洋洲 Solar Roof 12866 449

7-1-1-21意向性订单预计金额

区域 对应主要产品系列 意向性订单对应数量（MW）（人民币万元）

总计-434491769

注：意向性订单指部分客户与公司沟通，对公司2024年8-12月预计的新增采购需求。

公司上述分布式光伏支架在手订单约 0.89 亿元，对应数量超过 0.3GW；意向性订单合计超过 4 亿元，对应数量超过 1.7GW。报告期内公司光伏支架产品客户数量由2020年的约160家累计增长至2023年末的超过500家；同时，公司本次募投项目拟扩产的分布式光伏支架产品报告期内覆盖天合光能集团、中

国能源建设集团、浙江正泰新能源开发有限公司、中国建筑第三工程局有限公

司、Metal Manufactures Pty Limited、Aus Solar、AGL Energy Limited、Enpal

GmbH 等境内外行业主要企业，形成了良好稳定的合作关系，预计未来随着合作周期加长、合作内容深化，销售规模有望持续增长，为新增产能消纳提供订单基础，公司依托长期积累的境内外客户资源布局分布式光伏赛道，具有较强的外部市场支撑。

6、本次募投项目必要性、新增产能规模的合理性

（1）未来产能达产销售逐步实现，将全面提升公司竞争优势，本次募投具备必要性

本次智能工厂项目作为公司主营业务的产能扩充，完全达产后预计将新增分布式光伏支架设计产能约 10GW。公司着眼于提高公司分布式光伏支架产品的生产规模和生产能力，巩固公司分布式光伏支架行业领先地位，并进一步提升智能制造水平，积极开展智能制造布局，为公司向“工业4.0”型企业迈进奠定基础，从而有效提升公司在光伏支架行业中的综合竞争力。

在全球光伏行业竞争白热化的背景下，公司迫切需要大规模扩产，以构建可观的规模化竞争优势。这一战略规划的益处从多个方面体现：

首先，新增大规模产能将有力地开拓公司的下游销售渠道，为客户的大单、急单的准时供应奠定基础，从而提升客户满意度，强化公司产品的市场影响力，更有助于公司与战略大客户深度绑定，进而提升公司市场占有率。

其次，新增大规模产能将有助于提升公司在与供应商谈判时的议价权，从

7-1-1-22而优化采购成本和供应链管理。随着公司产能显著提升，公司将加强与供应商

的深入合作，扩大采购规模，从而获得更具竞争力的采购价格和供货条件。

更重要的是，新增大规模产能不仅仅是满足当前需求，更是公司为未来市场大规模爆发做出的战略储备。这种储备不仅可以满足预期潜在市场需求的增长，还可以使公司更加机动地应对市场爆发和竞争压力。这种战略储备的存在可以有效减轻市场爆发带来的供需紧张状况，确保公司在行业飞速发展的环境中持续稳健地向市场供应高品质产品，从而确保公司在市场中保持持续的盈利和竞争优势。

（2）相关市场规模足以支撑未来产能释放，本次新增产能规模具备合理性

A、根据目标市场占有率测算产能缺口情况

光伏发电渗透率存在较大提升空间，世界主要经济体光伏渗透率不断提升，特别是近五年增速较快。根据 CPIA 数据，2022 年世界平均光伏发电渗透率约为4.54%，存在较大增长潜力。针对目前潜在的市场空间，公司将继续发挥澳洲市场前期的开发经验和优势，在欧洲、东南亚等地区加强市场开发及服务，逐步提升公司分布式光伏支架市场占有率。假设未来公司的分布式光伏支架产品在上述主要地区的目标市场占有率如下：

项目中国澳大利亚德国英国

2024年上半年及全年公司分布式支架的市占率0.50%54.89%3.83%6.54%2025年至2027年公司分布式支架的市占率（预

1.00%55.00%5.00%10.00%

测）2028年至2029年公司分布式支架的市占率（预

1.50%60.00%10.00%15.00%

测）

注：假设2024年全年市占率情况与2024年上半年保持一致，2025年至2027年的市占率与2025年保持一致，2028年至2029年市占率水平与2028年保持一致。

假定公司2024-2029年在主要客户所在国的市场占有率增长至公司的预计

目标市占率，结合上述主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算

2024-2029年公司在各市场的潜在产能缺口如下：

单位：GW、%

7-1-1-232024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

项目需求占比需求占比需求占比需求占比需求占比需求占比

中国0.5617.091.3122.711.6923.622.1824.464.2230.335.4531.71

澳大利亚1.5848.492.8148.733.3246.483.9444.145.0836.516.0135.00

德国0.3611.040.559.560.659.050.768.541.7912.872.1112.25

英国0.092.850.162.790.182.550.212.320.352.540.402.33

其他区域0.6720.540.9316.211.3118.291.8320.542.4717.763.2118.70

合计3.25100.005.76100.007.15100.008.92100.0013.92100.0017.18100.00实际剩余原有

23.10-2.50-2.00-1.50-1.00-0.50-产能

公司潜在产能

0.15-3.26-5.15-7.42-12.92-16.68-

缺口公司规划产能

-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-达产销售情况

注 1：除上述四大地区外，其他区域 2024 年半年度销量 0.33GW，截至本回复出具日，在手及意向性订单合计约 0.49GW，远超上半年销量，基于谨慎性考虑，2024 年全年其他区域销量仅按半年度年化预计，即 0.67GW；2021 年至 2023 年的分布式支架销量的年均复合增长率超过100%，2021年至2024年分布式支架半年度的年均复合增长率接近80%，结合历史增长率并基于谨慎性考虑，假设公司2025年至2027年其他区域销量需求的复合增速为40%，此后逐年降低5%至2029年保持30%增速不变，模拟测算的其他区域需求及占比情况如上表所示，下同；

注2：公司本次智能工厂项目将加快信息化与生产融合，实现智能制造转型升级，提升生产自动化、智能化水平。在本次再融资方案披露时点之前，截至2023年3月31日，公司现有厦门工厂运营时间较长，机器设备整体成新率仅为56%，账面净值较低，仅为621.06万元，并且整体智能化、自动化水平低于本次募投项目。本次智能工厂项目建成后，原有产能设备将逐步淘汰，基于谨慎性考虑，公司将对现有产能 3.1GW 进行逐步替换，假设智能工厂于2025年建成并投产（实际投产时间需根据募集资金实际到位情况及项目建设进度最终确定），并于 2025 年起每年替换 0.5GW，并在 2030 年实现对现有产能的全部替换。

由于原产能对应机器设备账面净值较低，通过逐步替换淘汰的方式，公司后续大额计提减值的风险较小，下同在预计目标市占率预期下，公司潜在产能缺口大于公司规划产能达销情况，公司新增产能具备合理性。

B、根据现有市场占有率测算产能缺口

按不变市场占有率情况预测，假设2024年至2029年公司预测期市场占有率与2024年上半年保持一致，具体如下：

项目中国澳大利亚德国英国

2024年上半年公司分布式支架的市占率0.50%54.89%3.83%6.54%

7-1-1-24项目中国澳大利亚德国英国

2024年全年-2029年全年公司分布式支架的市占率

0.50%54.89%3.83%6.54%（预计）

结合上述主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算2024-2029年公司在各市场的潜在产能缺口如下：

单位：GW、%

2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

项目需求占比需求占比需求占比需求占比需求占比需求占比

中国0.5617.090.6513.220.8413.791.0814.321.4014.931.8015.68

澳大利亚1.5848.492.8057.043.3254.573.9351.954.6549.685.5047.85

德国0.3611.040.428.580.508.150.587.710.697.330.817.01

英国0.092.850.112.140.121.960.141.790.151.650.171.52

其他区域0.6720.540.9319.011.3121.521.8324.232.4726.423.2127.95

合计3.25100.004.91100.006.08100.007.56100.009.36100.0011.50100.00

实际剩余原有产能3.10-2.50-2.00-1.50-1.00-0.50-

公司潜在产能缺口0.15-2.41-4.08-6.06-8.36-11.00-公司规划产能达产

--2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-销售情况

在公司市场占有率保持不变的保守预期下，公司潜在产能缺口仍大于公司规划产能达销情况，公司新增产能具备合理性。

根据上述测算，即使是在不变市场占有率的保守假设下，公司未来在各主要市场的潜在产能缺口，也可以覆盖公司产能的达销规划。因此，根据目前市场预期，公司新增 10GW 产能的消化具备可行性与合理性，产能规划较为谨慎，新增产能规模具备合理性。

7、产能消化措施

分布式光伏支架智能工厂项目拟新增分布式光伏支架产能 10GW，公司将通过发挥传统优势市场、加速布局新增市场、扩宽公司销售渠道、提升综合服

务水平、持续研发创新及加强募投项目管理等方式，全面推进新增产能的持续消化，具体措施如下：

（1）针对不同市场分别制定开发策略，发挥公司产品优势，加速布局新增市场，同时持续挖掘传统优势市场潜力，不断提升市场占有率

7-1-1-25*针对欧洲市场

公司针对欧洲市场坚持分销商战略，专注于推广 SolarRoof Pro 2.0 系列产品，该系列产品以其创新的多方向可调节设计，实现了多部位快速安装，显著提升了产品的适配性，满足了广泛的欧洲户用屋顶光伏安装需求。此外，其便捷安装特性，有效减少了欧洲市场高昂的安装人工成本，进一步加强了竞争力。

分销商渠道作为公司的关键战略选择，为公司在欧洲市场的发展提供了有力支持。通过分销商，公司能够满足交易额较小但订单数量众多的客户需求，从而确保高效的市场覆盖。同时，这一策略也极大地节省了自建海外渠道所需的高成本，使公司能够更迅速地进入当地市场，建立起品牌的知名度和影响力，快速夺取市场份额。

这一系列的措施为公司新增产能提供了坚实的下游消化保障。公司能够充分借助分销商渠道，快速推动产品在市场中的传播和接受度，确保新增产能能够迅速被市场吸收。这种基于分销商战略的市场拓展方式，将有效地帮助公司巩固其在欧洲市场的地位，加速增长，进一步实现市场份额的扩大。

*针对中国市场

公司在中国市场的策略聚焦于差异化设计优势和高性价比的产品，同时搭载数字化服务平台。公司将持续拓展战略大客户及强大分销商网络，同时不断提升工商业产品 SolarRoof Aeri 的市场竞争力。该产品专注于工商业分布式光伏领域，与当前国内“整县推进”的政策环境高度契合。

与这些战略合作伙伴的紧密合作，使公司得以充分利用客户的强大销售能力和品牌影响力，积极扩大公司的产能和市场份额，不断捕捉市场发展机遇。

通过这一策略，公司在中国市场不仅能够满足当前政策环境的需求，更能够以创新的产品和卓越的服务取得持续增长的优势。

*针对澳洲市场

公司目前已经在澳洲拥有较高的市场占有率，积累了先发优势。未来，公司将持续优化现有产品，不断延伸产品线，以适应市场需求的不断变化。同时，公司将着力完善数字化服务平台，为客户提供更加高效便捷的服务。在稳中求

7-1-1-26进的基础上，进一步巩固在澳洲市场的领先地位，为客户创造更大价值。

*针对东南亚市场公司在东南亚市场采取的策略是专注于设计端成本优势和高标准化程度的产品。公司将进一步完善数字化服务平台，提供高效率的技术支持服务，以便更好地满足客户需求。同时，公司将着眼于开拓东南亚潜力市场，如马来西亚、印尼等地。通过这些举措，公司将在东南亚市场建立起坚实的业务基础，以创新的产品、高水准的服务和市场拓展的专业性取得可持续的增长和竞争优势。

（2）发挥公司国际化服务优势，提升综合服务水平，提升客户用户体验

公司深耕境外光伏支架市场十余年，搭建了完备的本地服务团队，通过进一步落实高度定制化 CRM，规范前端销售业务流程，以及持续研发 Ez-Design、EZ-Quote 等智能设计、智能报价软件系统，公司的销售管理能力及团队的综合服务水平将获得进一步增强。同时，通过建立境外本地仓储、搭建物流配送体系以及业务数字化等方式，公司将进一步提高客户需求响应效率，全面提升客户粘性。未来，公司还将搭建线上线下产品展示平台，充分利用国内外社交平台及新媒体平台，通过短视频、虚拟现实等多元载体进行产品技术科普及品牌宣传推广，提高产品普及率及品牌认可度。

（3）持续进行研发创新，加快产品迭代及标准化、系列化进程，并完善国际产品认证体系

公司始终重视技术创新和研发能力，对研发项目持续投入人力和物力。目前，公司正在对分布式光伏支架产线进行自动化改造和工艺流程优化，充分运用信息化技术跟踪生产制造全过程，提高智能制造水平，确保生产工艺稳定性并减少人为误差损耗，为降低生产成本和售价提供更多空间。同时，持续提升的核心研发能力也将为满足新老客户更加多元化的需求提供技术支撑，进而实现分布式光伏支架产品订单量和销量的提升。未来，公司也将持续完善国际产品认证体系，在丰富公司技术积累的同时为开拓新增市场提供保障。

（4）强化募投项目管理，高效使用募集资金

公司高度重视本次募投项目的实施，将强化项目设计、生产线建设、产品

7-1-1-27生产到销售全链条的管理，并按照监管要求建立了《募集资金管理制度》，明确

了募集资金的存储及使用、实施管理、报告披露，以及监督和责任追究等管理措施。同时，公司将从提高资金使用效率、技术优化、生产自动化智能化、质量安全等方面不断改进提升，确保募投项目取得良好效益。

综上所述，公司针对新增产能制定了一系列具体的消纳措施，新增产能消化具备合理性，新增产能不能消纳的风险较小。

二、能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目与主营业务的具体联系，结合研究领域与主业的相关性说明项目必要性、募集资金是否投向主业。

（一）能源研究开发中心项目的具体建设内容及在研项目与主营业务的具体联系

1、公司主营业务情况

公司是一家从事太阳能光伏支架产品的研发、设计、生产和销售；光伏电

站的开发、建设及运营；光伏电力电子产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。其中，光伏支架业务的主要产品为：分布式光伏支架、智能光伏跟踪器及地面光伏支架；光伏电力电子产品主要是用于智能光伏跟踪器等的配套产

品、光伏储能产品等，其中光伏储能产品涵盖户用储能和便携式储能。

报告期内，公司主营业务收入分产品构成情况如下：

单位：万元、%

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

光伏支架69343.3680.49167415.7987.74123426.1186.7285086.7984.69光伏电站开发

16629.2219.3022358.3711.7218522.4813.0114011.3113.95

及建设业务光伏电力电子

173.970.201041.570.55375.650.261371.411.37

产品

合计86146.55100.00190815.73100.00142324.25100.00100469.51100.00本次能源研究开发中心具体建设内容及在研项目主要涉及光伏支架业务及

光伏电力电子业务中的光伏储能业务。鉴于光伏储能产品业务尚处于起步阶段，未形成大规模收入，出于谨慎考虑，“能源研究开发中心项目”中全部储能相关投入方式公司决定由以募集资金投入变更为以自有或自筹资金投入。公司已

7-1-1-28于2024年3月25日召开第四届董事会第十三次会议和第四届监事会第十一次

会议审议并通过了调减“能源研究开发中心项目”募集资金投入金额及相应调

减募集资金投资项目“补充流动资金”募集资金投入金额等相关事项。具体调整方式如下：

单位：万元项目投资金项目投资金募集资金投募集资金投序号项目名称额（方案调额（方案调资额（方案资额（方案整前）整后）调整前）调整后）分布式光伏支架智能

135383.3335383.3333200.0033200.00

工厂项目能源研究开发中心项

28162.088162.085300.001800.00

目

3补充流动资金项目16500.0015000.0016500.0015000.00

合计60045.4158545.4155000.0050000.00

公司主营业务的具体情况如下：

（1）光伏支架业务情况

报告期内，公司主营业务收入中光伏支架分产品构成情况如下：

单位：万元、%

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

分布式支架36215.9752.2388149.9752.6584122.7368.1646774.4954.97

地面支架33127.3947.7779265.8247.3539303.3831.8438312.3045.03

其中：固定支架32711.2947.1763367.8937.8536094.8329.2428039.4932.95

跟踪支架416.100.6015897.939.503208.552.6010272.8112.07

合计69343.36100.00167415.79100.00123426.11100.0085086.79100.00

报告期内，公司主营业务收入中光伏支架业务收入占比最高，报告期内光伏支架主营业务收入占比均超过80%。光伏支架产品可分为分布式支架产品及地面支架产品，分布式光伏支架产品主要应用于分布式光伏电站建设，地面支架产品主要应用于集中式光伏电站建设。最近一年及一期，分布式支架收入分别为88149.97万元和36215.97万元，地面支架收入分别为79265.82万元和33127.39万元。本次能源研究开发中心建设分布式支架以及地面支架产品相关研发实验室，购置先进研发设备及设施，引进优秀研发人员，加强光伏支

7-1-1-29架领域研发投入，持续提升主营业务产品市场竞争力，符合再融资募集资金投向主业的要求。

（2）光伏储能业务情况公司主营业务光伏电力电子业务对应产品主要包括用于智能光伏跟踪器等

的配套产品、光伏储能产品等，其中光伏储能产品涵盖户用储能和便携式储能。

截至2023年4月末再融资方案披露时点，公司光伏储能产品已实现小批量销售，销售金额约为18万元;2023年，公司光伏储能产品销售金额为111.64万元。公司光伏储能产品基本情况如下：

产品名称产品图片产品介绍

TNK 电池是具有高安全性、紧凑型设计的户用储能系统

TNK-LV10

* 电池模块容量：10.24kWh；

*最大排放深度：100%；

Jeri 便携式式电源是一款可充电锂离子电池

* 容量：1036Wh；

* 输出功率范围：100W-1000W；

* 产品重量及大小：11.2kg

JER-1000-

377.5*232*230mm；

PP-A1

* 产品具有 AC/DC/USB/车充等输出方式，兼容性强，可为手机、无人机、笔记本电脑、车载冰箱、相机等数码设备供电，在离网环境中提供电力供应。

* 容量：622Wh；

* 输出功率范围：100W-600W；

* 产品重量及大小：6.8kg

JER-600-

290*210*205mm；

PP-A1

* 产品具有 AC/DC/USB/车充等输出方式，兼容性强，可为手机、无人机、笔记本电脑、车载冰箱、相机等数码设备及小家电供电。

7-1-1-30产品名称产品图片产品介绍

* 容量：403Wh；

* 输出功率范围：100W-400W；

* 产品重量及大小：4.8kg

JER-400-

244.5*188*200mm；

PP-A1

* 产品具有 AC/DC/USB/车充等输出方式，兼容性强，可为手机、无人机、笔记本电脑、车载冰箱、相机等数码设备及小家电供电。

Jeri 便携式太阳能电池板是便携式电源的配件。它可以将太阳能转换成直流电，为 Jeri便携式电源充电。

* 额定功率：120W；

JER-120-

*太阳能电池效率：22%；

SP-AG

* 工作温度：-10°C ~ 65°C；

* 重量：4.63kg；

* 尺寸：折叠 493 * 364 * 54mm；未折叠

493 * 1486 * 25mm。

*公司具备光伏储能业务运营能力

截至再融资方案披露时点，公司已在研发创新中心下设电力电子及储能事业部，事业部人员16人，主要专注于公司电力电子及储能相关技术储备及产品研发。通过持续的投入及研发，公司于报告期内对储能产品相关专利进行申请，已取得2项外观设计专利，4项发明专利已处于实质审查阶段，具体情况如下：

序专利法律

专利名称专利号/申请号专利申请日号类别状态外观

1 家庭储能系统锂电池包 ZL202230432526.2 2022.7.8 已授权

设计光伏逆变器（家庭储能系统用混外观

2 ZL202230428332.5 2022.7.7 已授权

合型）设计发明实质

3 一种电池管理系统的供电装置 CN202211491211.0 2022.11.25

公布审查一种模块化便携电源和便携式电发明实质

4 CN202211115550.9 2022.9.14

源系统公布审查发明实质

5 一种便携电源和便携式电源系统 CN202211115180.9 2022.9.14

公布审查一种直流系统单元均流电路和电发明实质

6 CN202111159201.2 2021.9.30

池系统公布审查同时，公司已形成光伏储能产品相关技术，具体情况如下：

7-1-1-31序主要技术名

技术描述号称

公司的储能 PACK 采用“16 串 1 并”的连接方式，由多个单体电池组成户用储能电 电池模组。公司通过增加电池管理系统（BMS），对电池的电压、模组

1池系统并联电流、温度等参数进行监控，并使用均衡、过压、过流和温度保护等

技术 措施延长电池模组的使用寿命。此外，可将多个电池 PACK 并联以增加储能容量。

模块化产品

模块化便携电源设计下锂电池包可以更换，并且锂电池包可以单独当开发及电池

2作充电宝使用；同时，此技术解决了锂电池在大功率直流充放电过程

包直流热插中不能随意更换的技术痛点。

拔技术

锂电池管理锂电池系统在库存或限制状态时有自放电现象，耗电单位为电池电芯系统低功耗 自放电（耗电少）+PCB 上电压电流采集元件和控制通信装置（耗电

3电源供电技高），此技术对于耗电高的单元进行低功耗处理并保持系统随时可以术重新唤醒工作，同时保证系统安全性。

锂电池直流锂电池系统并联时由于动力线线阻的原因会导致各直流系统充放电容

4系统并联均量不一致，长期使用过程中存在使用风险，此技术方法通过对直流系

流技术统中新的直流母排设计解决了上述风险点。

公司具备光伏储能产品相关的技术研发团队，已形成了光伏储能产品的相关技术，并对部分光伏储能产品相关的技术进行专利的申请。公司本次通过能源研究开发中心项目不断加强对光伏储能产品的研发，将持续增强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础。

*光伏储能业务运行情况良好

截至再融资方案披露时点，公司光伏储能相关产品已取得主要目标销售国家及地区的产品认证，具备产品销售的条件，具体情况如下：

产品名称取得认证名称完成认证时间

联合国 UN38.3 国际电工委员会 IEC62619

TNK-LV10 国际电工委员会 IEC62040 国际电工委员会 2022 年 8 月

IEC60730欧洲 CE-EMC

JER-400-PP-A1 澳大利亚 RCM 认证 2022 年 11 月

JER-600-PP-A1 澳大利亚 RCM 认证 2022 年 10 月

JER-1000-PP-A1 澳大利亚 RCM 认证 2022 年 11 月

澳大利亚 RCM 认证、澳大利亚 C-Tick 认证、

JER-120-SP-AG 欧洲 CE-EMC、日本 PSE 认证、欧洲 REACH 认 2022 年 9 月

证、欧洲 ROHS 认证、英国 UKCA 认证

截至2023年4月末再融资方案披露时点，公司光伏储能产品未进行产能的大规模扩产，仅进行小批量生产，并已实现小批量销售，销售金额约为18万元;2023年，公司光伏储能产品销售金额为111.64万元，公司光伏储能业务

7-1-1-32目前运行情况良好。

*公司光伏储能业务与光伏支架业务客户群重叠、销售渠道适配，具备战略协同性

全球分布式光伏市场蓬勃发展，光储融合解决了光伏发电本身间歇、不稳定的痛点，加装储能系统补全了用户24小时用电的实际需求，构建了自循环能源独立系统。在“光储一体化”的行业发展趋势下，随着光伏新增装机容量的持续增长，光伏储能产品需求也不断攀升。根据西部证券统计和预测，2022年全球新增分布式光伏配储需求为 5.2GWh，且随着分布式光伏装机容量及配储占比提升，将保持较高增速，预计 2025 年达到 19.5GWh，2022-2025 年均复合增长率为55.36%。公司光伏储能产品市场前景广阔，具有较强的稳定性。

公司分布式光伏支架和光伏储能系统目标客户群重叠，欧洲、澳洲户用光伏渗透率较高，客户在购买光伏支架的同时一般具有储能系统购买需求。而公司在澳洲、欧洲的光伏支架产品已形成本土化品牌效应，公司可在向用户销售光伏支架的同时推广自身光伏储能产品，形成协同效应。同时，公司深耕澳洲市场多年，近年来在欧洲市场取得较大进展，对本地市场和客户需求有着深厚理解，公司具备专业的本地化营销团队和广泛的销售渠道，将成为公司推广自身储能产品的重要助力。公司在分布式光伏支架领域具有领先地位，公司依托分布式光伏支架产品与光伏储能产品具有客户群体重叠、销售渠道适配的优势，拓展公司产品覆盖范围，战略布局光伏储能产品，提升为客户综合服务能力，公司光伏储能产品业务空间广阔。截至本回复出具日，公司光伏储能产品未进行产能的大规模扩产，仅进行小批量生产，并已实现小批量销售。公司本次通过能源研究开发中心项目不断加强对光伏储能产品的研发，将为公司光伏储能产品的大规模生产及销售奠定坚实基础。

2、能源研究开发中心项目具体建设内容与公司主营业务密切相关

能源研究开发中心项目总投入8162.08万元，围绕公司现有主营业务并紧跟新能源产业创新步伐，引进优秀研发人员，购置先进研发设备及设施，建设与“分布式产品”、“地面产品”以及“光伏储能产品”相关的研发实验室，具体投资项目及建设内容如下表所示：

7-1-1-33单位：万元

投资金序号投资项目具体内容占比额实验室装修及

1.1能源研究实验室装修及相关费用554.976.80%

相关费用

光伏储能相关电池焊接测试线、自动堆叠焊接测试线、充

1.2.1

实验设备放电设备、电源老化系统等分布式支架产

辊压测试线、焊接机自动化线、影像测量

1.2.2品相关实验设

仪、拉力测试机等备

5044.0061.80%

地面支架产品跟踪系统性功能试验平台、风浪模拟平台、

1.2.3

相关实验设备驱动器性能测试平台等光伏支架软硬

1.2.4 件系统实验设 光伏自动设计系统、AI 平台+云计算平台

备

主要为光伏储能、屋顶产品、地面产品相关

2研发实施费用838.1410.27%

研发项目实施费用主要为引入公司主营业务产品相关的研发工

3研发人员工资1557.0019.08%

程师为项目实施过程中可能发生的难以预料的支

4基本预备费167.972.06%

出而事先预留的费用

合计8162.08100.00%

通过本次能源研究开发中心项目建设，公司全面提升光伏产品创新能力，积极布局储能产品的研发创新，向整个新能源行业扩宽发展。同时，通过对新能源领域前沿技术的研究，持续增强技术储备，丰富公司的产业链和价值链，实现公司高质量可持续发展，能源研究开发中心项目具体建设内容与公司主营业务密切相关。

3、能源研究开发中心项目在研项目与公司主营业务密切相关

“能源研究开发中心”研发项目名称、研发目标及与公司主要产品相关性

情况如下表所示：

产品与公司主营业务项目名称研发目标类别及产品相关性采用高强度铝镁锌或者其他高强度新材质的挂

斜屋顶产品钩和轨道，降低系统的成本，提高产品的安装与分布式光伏支（SRSE） 便捷性，能适用于全球多个地区，包括南北美 架产品密切相关分布市场。

式光

1.采用高强度铝镁锌或者其他高强度新材质进行

伏支设计，采用精巧的结构，展开即可安装，无螺架产高风速地区栓设计，极大程度提高产品的安装便携性。2.采与分布式光伏支品平屋顶压载

用优化的导风结构设计，降低系统的压载，能架产品密切相关系统

适用于高风速地区。3.导入数控全自动化辊冲线，降低生产成本和缩短产品交期。

7-1-1-34产品与公司主营业务

项目名称研发目标类别及产品相关性

1.设计符合当地法规的护栏和屋面锚固系统，提

屋面安全系与分布式光伏支

高现场施工作业的安全性。2.导入焊接机器人，统架产品密切相关提高产品的自动化生产程度降低生产成本。

通过调研国内外市场领先厂家的技术路线，分析产品优缺点，在已研发的光伏跟踪系统 Ez-升级研发光 Tracker 基础上，进一步持续升级，打造一款数与智能光伏跟踪

伏跟踪系统字化，智能化的跟踪产品，提升发电效率。适器产品密切相关

地面 Ez-Tracker 应大组件，结构轻量化，核心驱动部件实现自光伏 研，确保成本领先。完善风洞测试、ETL 及支架 TüV 认证，并更新 DNV 可融资报告。

产品光伏固定支固定碳钢产品标准化，零部件系列化与成本优与地面光伏支架架 STMAC 化 产品密切相关

1.户用光伏车棚，标准化，模块化设计，美观，

光伏车棚与地面光伏支架

安装方便，防水；2.工商业车棚，标准化，模块Ez-Shade 产品密切相关化设计，经济，容量大，安装便利，防水升级研发便进行分体式便携式储能的迭代研发光伏携式电源与公司光伏储能

储能三相高压一体机（升级机型）产品密切相关产品户用储能

三相低压一体机（升级机型）

根据上表所述，公司“能源研究开发中心”研发项目紧密围绕主营业务及主营业务产业链与价值链展开，并针对现有技术做进一步的提升，对于公司未来提升研发实力、在产业链和价值链的深入拓展起到了积极的促进作用，有助于完善和提升公司在主营业务领域的竞争实力，提升公司在新能源领域的竞争地位。公司“能源研究开发中心项目”的研发项目与公司主营业务密切相关。

（二）结合研究领域与主业的相关性说明项目必要性、募集资金是否投向主业

1、能源研究开发中心项目研究领域与光伏支架产品需求密切相关，有利

于优化光伏支架产品创新能力，提升公司核心竞争优势公司自主研发并推出了适用于斜屋顶、平屋顶的分布式光伏支架产品，以及自主研发了固定倾角、可调式的支架结构功能产品，各产品成功打入国内外市场，并获得下游企业的认可。通过能源研究开发中心项目的实施，公司将持续就斜屋顶产品、高风速地区平屋顶压载系统等方面进行产品创新研发，研究领域与公司光伏支架产品的需求密切相关，通过该研究不仅可持续优化产品功能及技术结构，也可降低成本并提高产品的安装便捷性。此外，公司也将融合

7-1-1-35智能化、数字化，在智能光伏跟踪器产品方面进行创新研发，推出技术领先型产品。公司借助项目实施加快技术研发步伐，保持光伏支架产品创新性和创新能力，进一步强化公司核心竞争优势。

2、能源研究开发中心项目研究领域与公司储能产品密切相关，将持续增

强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础公司在分布式光伏支架领域具有领先地位，公司依托分布式光伏支架产品与户储系统具有客户群体重叠、销售渠道适配的优势，拓展公司产品覆盖范围，战略布局光伏储能产品。截至本回复出具日，公司光伏储能产品未进行产能的大规模扩产，仅进行小批量生产，并已实现小批量销售。

储能行业除了渠道建设的核心壁垒外，储能厂商还需要具备产品创新设计能力以及较强的综合研发实力，满足下游客户对户储产品稳定性、安全性、长寿命等性能要求。截至本回复出具日，公司已形成光伏储能相关技术，包括户用储能电池系统并联技术、模块化产品开发及电池包直流热插拔技术、锂电池

管理系统低功耗电源供电技术、锂电池直流系统并联均流技术等。通过能源研究开发中心项目的实施，公司将持续投入对储能产品的研发，完成储能新产品的认证和验证。在充分验证公司前期储能产品的同时，也为公司下一代储能产品提供扎实的技术支撑，大幅度增强公司储能领域产品的研发实力，进而促进公司储能产品的市场竞争力和产品品牌价值。公司本次通过能源研究开发中心项目不断加强对光伏储能产品的研发，将为公司光伏储能产品的大规模生产及销售奠定坚实基础。

鉴于“能源研究开发中心项目”中光伏储能产品业务尚处于起步阶段，未形成大规模收入，出于谨慎考虑，“能源研究开发中心项目”中全部储能相关投入方式公司决定由以募集资金投入变更为以自有或自筹资金投入。综合上述分析，本次能源研究开发中心项目研究领域一方面集中于光伏支架产品的迭代创新，有利于优化光伏支架产品创新能力，提升公司核心竞争优势；另一方面，将持续增强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础，项目实施具有必要性。本项目的研究紧紧围绕公司现有主营业务展开，相关募集资金符合投向主业的要求。

7-1-1-36三、结合公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排等，说明本次

智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性，项目投资金额安排，并说明实施主体是否具有生产相关产品的能力。

（一）结合公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排等，说明本次智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性

1、公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排

公司目前已经拥有与募投项目相关的技术、人员和设备，并做出了相应的安排。

在技术方面，清源股份已在光伏支架领域深耕多年，是国内首批光伏支架生产厂商之一，同时也是澳洲分布式光伏支架市场的第一大供应商。在光伏支架产品方面，公司不断强化性能和品质研究，对产品进行持续改进和升级。公司深入研究抗风压、抗雪压、抗腐蚀性、抗震等关键领域，充分整合实际项目数据与高校产学研合作研究成果，积累了丰富的技术经验，并获得多项专利，具备开展智能工厂项目所需的技术能力。清源股份后续将视情况将智能工厂项目所需的相关专利转让或授权给清源电气使用，以保证智能工厂项目的顺利实施。

在人员方面，公司已经组建了一支高素质的团队，拥有丰富的经验和专业背景，这些人员将参与智能工厂项目的各个环节，包括项目管理、工程设计、产品研发、生产运营等。清源股份后续将根据智能工厂项目的实施情况将部分员工转移至清源电气或协助清源电气组织和招聘员工，以满足智能工厂项目的人员需求。

在设备方面，清源股份将根据项目实施进展引入必要的自动化、智能化设备，以支持智能工厂项目的实施。基于集团统一管理资产的战略考虑以及清源股份在设备采购方面的议价能力，智能工厂项目所需的设备和工具统一由清源股份负责购置。清源股份后续将根据智能工厂项目的实施情况通过出租或资产划拨的方式将该等设备和工具提供给清源电气使用，为智能工厂项目提供所需的设备支持。

7-1-1-372、智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施的原因及合理性

智能工厂项目由清源股份和其全资子公司清源电气共同实施：清源股份负

责基建工程、设备投入及智能信息化软硬件投入；清源电气负责组织后续生产运营。

智能工厂项目由清源股份和清源电气共同实施，是基于公司整体战略布局的考虑。为建立清晰的管理架构以及进一步提升管理效率，清源股份拟进行内部业务架构调整，清源股份后续主要承担集团管理和产品设计、研发职能；清源电气主要负责智能工厂项目后续的生产运营。通过合理的分工，公司内部的资源可以得到更好的优化配置，清源股份可以将更多的资源和精力投入到集团管理和产品设计、研发等核心职能上，进而提升整体的创新能力和竞争力；清源电气可以集中精力于智能工厂项目的具体执行和运营管理，提高项目的执行效率和运营效果。清源股份和清源电气共同实施智能工厂项目能够实现项目协同效应，提升整体效益和综合竞争力。

综上，清源股份和清源电气共同实施智能工厂项目，是基于公司整理战略布局的考虑，具有优化管理和协同发展的合理性。

（二）项目投资金额安排

智能工厂项目总投资35383.33万元，其中建设性投资为33621.30万元，铺底流动资金为753.39万元，基本预备费为1008.64万元，具体投资安排如下：

单位：万元序号项目清源股份清源电气合计占比

1建设性投资33621.30-33621.3095.02%

1.1工程建筑及相关费用8363.95-8363.9523.64%

1.2设备购置费用24481.35-24481.3569.19%

1.3土地购置费用776.00-776.002.19%

2铺底流动资金-753.39753.392.13%

3基本预备费1008.64-1008.642.85%

合计34629.94753.3935383.33100.00%

本次募集资金均由清源股份投入，具体情况如下：

单位：万元

7-1-1-38序号项目项目总投资募集资金投入金额是否资本性支出

1建设性投资33621.3033200.00是

2铺底流动资金753.39-否

3基本预备费1008.64-否

合计35383.3333200.00-

（三）实施主体是否具有生产相关产品的能力

根据公司的整体战略安排，清源股份正在逐步调整内部业务架构，将智能工厂项目后续的生产运营交由清源电气负责。

如上述“1、公司现有与募投项目相关的技术、人员、设备安排”部分所述，清源股份目前已经拥有与智能工厂项目相关的技术、人员和设备方面的能力，并就其与子公司清源电气的后续分工做出了相应的安排。

另外，在经验和商业能力方面，清源股份在光伏支架领域深耕多年，拥有完善的供应链管理体系和专业的供应链采购团队，清源股份具有较强的整体议价能力，能够与工厂建设厂商和设备供应商进行有效谈判，以优化智能工厂项目的建设成本，推动项目的顺利进行。

截至本回复出具日，清源电气已办理外汇、税务、社会保险和住房公积金等开展业务所需的相关政府审批手续，在厂房竣工、设备投入完毕后，清源股份将视智能工厂项目实施情况从技术、人员、设备、商业资源等方面给予清源

电气支持，确保清源电气后续具有开展生产运营的必要能力。

综上所述，清源股份具有生产相关产品的能力，清源电气作为清源股份的全资子公司，其在母公司的支持下，在本次募投项目产品的生产、技术、人员等方面与母公司清源股份的能力没有显著差别。因此，清源电气未来亦具有生产相关产品的能力。

四、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、获取并查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告，访谈了发行人的管理层，了解项目建设的主要内容，拟生产的产品、研发方向、投资构成及明

7-1-1-39细、由发行人与全资子公司共同实施分布式光伏支架智能工厂项目的原因；

2、获取并查阅了国内外推出的光伏相关产业政策；

3、获取了发行人报告期内的销售收入明细及相关市场研究报告，对发行人

分区域的市场规模及增长情况进行了分析；

4、访谈发行人管理层及相关业务人员，了解发行人所处的行业地位、竞争

优势、现有产能、未来发行人产能及战略规划、募投项目新增产能的消化措施；

5、获取并查阅期末发行人在手订单台账及意向性沟通资料，抽取大额合同

进行核查；

6、访谈发行人管理层、相关研发及销售人员，了解“能源研究开发中心项目”中各研发项目的相关技术、主要产品以及与发行人主业的相关性；

7、查阅发行人与“能源研究开发中心项目”募集资金投入金额调减等事

项相关的董事会会议文件与监事会会议文件；

8、查阅发行人定期报告等披露文件，了解发行人业务发展、技术研发、未

来发展战略等情况。

（二）核查意见经核查，保荐人及发行人律师认为：

1、智能工厂项目生产产品与现有产品均为发行人分布式光伏支架产品，应

用场景与现有使用场景基本一致；本次募投项目投资光伏新能源相关领域，符合境内外主要销售国家及地区能源行业的政策方向；各主要市场需求蓬勃发展，发行人拟新增产能与各国新增需求相匹配；发行人具备较强行业地位及市场竞争优势，有助于新增产能的消化；发行人产能利用率逐渐饱和，亟需扩张产能；

发行人依托长期积累的境内外客户资源布局分布式光伏赛道，具有较强的订单及外部市场支撑；发行人未来在各主要市场的潜在产能缺口可以覆盖发行人产

能的达销规划，发行人本次募投项目新增产能规模具备必要性及合理性；发行人针对新增产能制定了一系列具体的消纳措施，新增产能消化具备合理性，新增产能不能消纳的风险较小；

7-1-1-402、能源研究开发中心项目具体建设内容及研究项目与发行人主营业务密切相关；本次能源研究开发中心项目研究领域与光伏支架产品需求密切相关，有利于优化光伏支架产品创新能力，提升发行人核心竞争优势；与发行人储能产品密切相关，将持续增强储能领域技术积累，为储能产品的高质量发展奠定坚实基础，项目实施具有必要性。本项目的研究紧紧围绕发行人现有主营业务展开，相关募集资金符合投向主业的要求。同时鉴于该项目中光伏储能产品业务尚处于起步阶段，未形成大规模收入，发行人出于谨慎考虑，将“能源研究开发中心项目”中储能相关投入方式由以募集资金投入变更为以自有或自筹资金投入；

3、清源股份和清源电气共同实施智能工厂项目，是基于发行人整理战略布

局的考虑，具有优化管理和协同发展的合理性；实施主体具有生产相关产品的能力。

7-1-1-412．关于融资规模与效益测算

申报材料显示：

本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过人民币55000.00万元（含55000.00万元），33200.00万元将用于分布式光伏支架智能工厂项目、

5300.00万元将用于能源研究开发中心项目、16500.00万元用于补充流动资金。

请发行人：

（1）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目募

集资金拟投入建设性投资的主要内容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理。

（2）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集

资金规模的合理性；结合期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排、补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性。

（3）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目效益测算时产品单价的确定

依据、是否谨慎，收入、成本、费用等测算结果与历史情况的对比，项目效益测算是否谨慎合理。

请保荐机构及申报会计师核查并发表意见。

回复：

一、说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目募

集资金拟投入建设性投资的主要内容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理。

（一）分布式光伏支架智能工厂项目募集资金拟投入建设性投资的主要内

容、测算依据及过程，相关投资金额是否公允合理本项目总投资为35383.33万元，其中建设性投资为33621.30万元，铺底流动资金为753.39万元，基本预备费为1008.64万元，投资总额安排明细及募集资金投入具体情况如下：

7-1-1-42单位：万元

募集资金拟是否资本性序号项目投资金额占比投入金额支出

1建设性投资33621.3095.02%33200.00是

1.1工程建筑及相关费用8363.9523.64%8363.95是

1.2设备购置费用24481.3569.19%24060.05是

1.3土地购置费用776.002.19%776.00是

2铺底流动资金753.392.13%-否

3基本预备费1008.642.85%-否

合计35383.33100.00%33200.00-

本项目建设性投资为33621.30万元，包括工程建筑及相关费用8363.95万元、设备购置费用24481.35万元和土地购置费用776.00万元，具体如下：

1、工程建筑及相关费用主要内容、测算依据及过程

本次建筑工程相关费用共计人民币8363.95万元，主要内容、测算依据及过程如下：

序号项目名称单价（万元）建筑面积（平方米）建设总金额（万元）

一、建筑工程

1建筑工程小计0.2529718.507429.63

二、相关工程建设费用

2.1道路及消防--148.59

2.2绿化工程--222.89

2.3环保投入--36.00

2.4建设单位管理费--109.16

2.5工程勘察设计费--187.29

2.6工程设计监理费--218.40

2.7可研、环评等咨询费--12.00

2相关工程费用小计934.32

合计-8363.95

（1）建筑工程费用

建筑工程总投入为7429.63万元，建设工程投入测算依据为预计建筑面积乘以每平方米的建筑单价。本项目建筑面积根据总平面布置图初步测算，考虑不同建筑物的建筑结构特点，整体建筑工程参考《厦门市建设局关于公布20237-1-1-43年度厦门市各类建筑工程综合平米造价指标的通知》5（低于7层的厂房造价指标0.2521万元/平方米），建筑平均单价按照0.25万元/平方米进行测算，具有公允性及合理性。

（2）相关工程费用

相关工程费用中道路及消防、绿化工程、环保工程等，系按本项目所需完善配套的公用工程内容估算工程费用，系参考《市政工程设计概算编制办法》《工业项目建设用地控制指标》及相关市场调查确定，具备合理性；建设单位管理费、工程勘察设计费、工程设计监理费等均为工程建设所必要的投入，属于相关资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成，相关费用率参考《工程勘察设计收费管理规定》《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

《基本建设项目建设成本管理规定》等相关文件，具备合理性；环评可研费用是指聘请第三方机构对项目进行环评及可行性研究而支出的费用，系根据第三方报价预估，具有公允合理性。

2、设备购置费主要内容、测算依据及过程

本次分布式智能工厂主要购入生产、环保、仓储、信息化等设备，购置费用共计人民币24481.35万元，主要内容、测算依据及过程如下：

含税单价合计设备金项目用途设备名称数量（万元）额（万元）

冲切一体机612.0072.00

冲床1533.80507.00

半切割机168.00128.00

钻孔攻牙机1416.79235.00

铝型材加工中心260.00120.00主要生标准品智能生

铝屑压块机160.0060.00产设备产线

激光切板机260.00120.00

自动线槽生产线250.00100.00

种针生产线140.0040.00

自动折弯机2100.00200.00

挂钩下料成型机420.0080.00

5 https://js.xm.gov.cn/xxgk/zxwj/202306/t20230621_2769653.htm

7-1-1-44含税单价合计设备金

项目用途设备名称数量（万元）额（万元）

U 型钢前置冲孔升级 4 50.00 200.00

冲压上料机2022.50450.00

四轴机械手2022.50450.00

送料机系统512.0060.00

焊接机器人564.00320.00

超声波清洗线480.00320.00柔性制造中心

CNC 10 30.00 300.00生产线

智能检测装置视觉检验2015.00300.00

结构自动辊压线4500.002000.00

成型生产线激光切管机650.00300.00

钢管自动成型线235.0070.00

自动组装生产自动锁螺栓机635.00210.00

线自动组装流水线32300.009600.00

行吊1015.00150.00输送设备

AGV 30 45.00 1350.00

厂务设备空压机130.0030.00

中丝设备320.0060.00

辅助生铣床16.006.00模具维修设备

产设备小磨床16.006.00

大水磨床123.0023.00

3D 检测 1 150.00 150.00

辅助测试设备光谱仪150.0050.00

金属 3D 打印 1 200.00 200.00

环保污环保设备污水处理系统1316.00316.00

仓储智能仓储设备智能立体仓库11500.001500.00

小计20083.00

网络系统1156.88156.88

服务器虚拟化1175.72175.72

信息化堡垒机113.0013.00网络硬件设备

设备视频会议室332.0096.00

数据异地备份与恢复1160.00160.00

安防监控系统198.0098.00

7-1-1-45含税单价合计设备金

项目用途设备名称数量（万元）额（万元）

机柜50.753.75

UPS 2 8.00 16.00

交换机-接入301.0030.00

WAF 防火墙 2 12.00 24.00

精密恒温空调23.006.00

产品生命周期管理 PLM+

1152.00152.00

集成产品研发

数字能源管理云平台1135.00135.00

制造执行系统 MES+WMS

1396.00396.00

条码系统

RPA 机器人 1 90.00 90.00

智能工厂环境设施监控168.0068.00

合同管理系统125.0025.00

知识管理系统130.0030.00

生产排程系统 APS 1 68.00 68.00软硬件系统

产品电商平台189.0089.00

SAPS/4 1 2000.00 2000.00国际人力资源管理系统

1185.00185.00

eHR

数据仓库+企业数据总线1110.00110.00

操作系统165.0065.00

数据库155.0055.00

电子设计工具及办公软件1126.00126.00

机房+IT 运维监控系统 1 25.00 25.00

小计4398.35

设备购置费用合计24481.35

本次募投项目建设分布式光伏支架智能工厂，拟购买设备金额共计

24481.35万元，引入自动化生产线、智能化检测设备、智能仓储设备及信息化设备等，全面提升公司智能制造水平，符合公司向“工业4.0”型企业迈进的战略，将有效提升公司在光伏支架行业中的综合竞争力，相关设备投资具备合理性。上述设备采购单价的测算依据如下：

（1）若公司采购过同类设备，则在参考公司以往购置该类设备的价格基础

上测算采购单价；（2）对于公司没有采购记录的新型设备，则根据该类设备供

7-1-1-46应商初步询价情况测算采购价格；（3）信息化软硬件设备主要为第三方服务商

根据企业自身情况提供定制化服务，根据该定制化服务的询价情况测算采购价格。因此，相关投资金额具有公允性和合理性。

3、土地购置费用

本项目拟在翔安区下潭尾北片区万家春路与赤埔路交叉口东北侧地块投资建设，本次募投项目拟使用的土地符合土地政策和城市规划。该地块建设用地面积为29.1亩，本项目土地购置费用为776万元，参考招拍挂交易结果，并考虑契税、保证金及其他税费税率及交易费用测算所得，费用具有公允性及合理性。

综上所述，关于分布式光伏支架智能工厂项目的建设性投资构成明细合理，各项投资支出具有必要性，项目所需资金的测算假设及主要计算具有合理性，相关投资金额公允合理。

4、可比公司生产项目比较情况

同行业上市公司无仅生产分布式光伏支架的公司，也未有同行业公司披露以生产分布式光伏支架产品作为募投项目的情况。可比公司中信博主要产品为跟踪支架、固定支架，选取中信博 IPO、非公开发行的募投项目与公司进行比较。公司本次募投项目与中信博相关项目单位产能建设性投资金额比较情况如下：

单位： GW、万元、万元/GW单位产可比产能投资建设性可比项目产品类别能建设公司情况总额投资性投资

太阳能光伏支架生产跟踪支架、

2.8050131.1844237.4815799.10

基地建设项目（IPO） 固定支架西部跟踪支架生产及

实证基地建设项目跟踪支架3.0030644.5025437.508479.17

中信博（非公开发行）宿松中信博新能源科技有限公司光伏配套

固定支架3.0030886.7926561.798853.93产业园项目（非公开发行）分布式光伏支架智能分布式光伏

发行人10.0035383.3333621.303362.13工厂项目支架产品

7-1-1-47生产不同类型光伏支架项目的生产工艺、生产设备、生产部件不同，导致

不同光伏支架生产类募投项目的单位建设性投资金额存在较大差异。基于上述原因，中信博不同募投项目间单位建设性投资额亦存在较大差异。

公司分布式光伏支架智能工厂项目单位产能建设性投资与中信博募投项目

相比存在较大差异，总体单位产能建设性投资金额较小，主要原因包括：（1）生产的产品类型不同导致设备、工艺差异较大。中信博募投项目生产产品主要为应用于集中式光伏电站的跟踪支架、固定支架，而公司募投项目生产产品主要为应用于分布式光伏电站的屋顶支架，不同类型产品对应的生产工艺及生产设备存在差异，造成机器设备投资额存在差异；（2）电气结构部件对应设备差异较大。中信博主要产品跟踪支架相关项目中包含驱动系统、控制系统等的电气结构部件，公司募投项目中不包含电气结构部件的对应的生产设备，造成单位投资额存在较大差别。因此，公司单位产能建设性投资金额与中信博上述三个项目存在较大差异具备合理性。

（二）能源研究开发中心项目募集资金拟投入建设性投资的主要内容、测

算依据及过程，相关投资金额是否公允合理本项目总投入8162.08万元，其中建设性投资为5598.97万元，研发实施费用为838.14万元，研发人员工资为1557.00万元，基本预备费为167.97万元，投资总额安排明细及募集资金投入具体情况如下：

单位：万元募集资金拟募集资金拟序投资是否资本投资项目占比投入金额投入金额号金额性支出（方案调整前）（方案调整后）

1建设性投资5598.9768.60%5300.001800.00是

1.1装修及相关费用554.976.80%256.00113.00是

1.2软硬件设备购置5044.0061.80%5044.001687.00是

2研发实施费用838.1410.27%-否

3研发人员工资1557.0019.08%-否

4基本预备费167.972.06%-否

合计8162.08100.00%5300.001800.00-

7-1-1-48本项目建设性投资为5598.97万元，包括装修及相关费用554.97万元、与

软硬件设备购置费用5044.00万元。根据公司第四届董事会第十三次决议，基于公司整体规划及资金需求和使用计划，将全部储能相关投入调整为用自有或自筹资金投入，对能源研究开发中心募集资金拟投入金额由5300.00万元调减为1800.00万元。具体如下：

1、装修及相关费用主要内容、测算依据及过程

本项目将租赁研发场地并完成配套装修等，总计投入554.97万元，结合公司实际情况，将装修及相关费用募集资金拟投入金额由256.00万元调减为

113.00万元，为将全部储能产品研发相关实验室投入及少部分地面支架产品研

发相关实验室投入调整为用自有或自筹资金投入，主要内容、测算依据及过程如下：

建设总募集资金拟投募集资金拟投序建筑面积装修单价

项目名称金额入金额（万元）入金额（万元）号（平方米）（万元）（万元）（方案调整前）（方案调整后）

一、装修费用地面产品研发相关

1.11450.000.0572.5072.5058.00

实验室屋顶产品研发相关

1.21100.000.0555.0055.0055.00

实验室储能产品研发相关

1.37860.000.05393.00128.50-

实验室

小计10410.000.05520.50256.00113.00

二、相关工程费用勘探设计及装修设

2.1--19.47--

计费

2.2可研环评等咨询费--15.00--

小计--34.47--

合计--554.97256.00113.00

（1）装修费用

装修总投入为520.50万元，装修费用测算依据为预计建筑面积乘以每平方米的装修单价。本项目建筑面积及规划是根据公司实际研发中心平面布置图初步测算，装修单价主要参照厦门市同类建筑的造价水平，按照0.05万元/平方米进行测算，具有公允性及合理性。

7-1-1-49（2）相关工程费用

相关工程费用包括勘探设计及装修设计费、可研环评等咨询费，其中勘探设计及装修设计费参考《工程勘察设计收费管理规定》确定，可研环评等咨询费主要系根据第三方报价预估，相关费用具有公允合理性。

2、软硬件设备购置费用主要内容、测算依据及过程

本次能源研究开发中心项目设备购置主要包括储能领域、屋顶产品领域设

备、地面产品领域设备以及软硬件系统投入，总计投入5044.00万元，其中，储能领域投入3357.00万元，分布式支架产品领域投入590.00万元，地面支架产品领域投入672.00万元，光伏支架相关软硬件系统投入425.00万元。结合公司实际情况，将设备购置费用募集资金拟投入金额由5044.00万元调减为

1687.00万元，系将全部储能领域设备投入调整为用自有或自筹资金投入。主

要内容、测算依据及过程如下：

募集资金拟募集资金拟投入金额投入金额设备类含税单价设备金额

设备名称数量（万元）（万元）型（万元）（万元）（方案调整（方案调整前）后）电池模组自动堆叠焊接

1350.00350.00350.00-

测试线方形铝壳电池焊接测试

1650.00650.00650.00-

线

电池 PACK 组装测试线 2 12.00 24.00 24.00 -

成品组装测试线212.0024.0024.00-

自动线材加工机19.509.509.50-

自动端子压接机11.001.001.00-

AGV 小车 10 36.00 360.00 360.00 -储能相

关智能运载机器人240.0080.0080.00-

包装机器人250.00100.00100.00-电池内阻测试仪日置

37.0021.0021.00-

BT4560C

保护板测试仪216.0032.0032.00-

安规测试仪23.006.006.00-

便携电源自动测试系统123.0023.0023.00-

自动化电源老化系统1028.00280.00280.00-

高低温箱127.0027.0027.00-

7-1-1-50募集资金拟募集资金拟

投入金额投入金额设备类含税单价设备金额

设备名称数量（万元）（万元）型（万元）（万元）（方案调整（方案调整前）后）

高低温箱（2立方）170.0070.0070.00-

电网模拟器340.00120.00120.00-

光伏模拟器322.0066.0066.00-

16 通道 5V200A 电芯充

417.0068.0068.00-

放电设备

2 通道 200V300A 模组充

1620.00320.00320.00-

放电设备

高低温箱430.00120.00120.00-

高低温箱（2立方）470.00280.00280.00-

2 通道 6V300A 电芯充放

1210.00120.00120.00-

电设备

2 通道 Arbin 充放电设备 1 200.00 200.00 200.00 -

数据记录仪13.503.503.50-

热成像仪12.002.002.00-

小计3357.003357.00-

防水测试仪器115.0015.0015.0015.00

振动试验机18.008.008.008.00

老化测试机115.0015.0015.0015.00

成分分析仪器115.0015.0015.0015.00

全自动影像测量仪125.0025.0025.0025.00分布式

直流导电测试仪110.0010.0010.0010.00支架产

品相关压载系统抬升拉力测试130.0030.0030.0030.00机

全自动冲切一体辊压线2186.00372.00372.00372.00

跌落测试平台120.0020.0020.0020.00全自动铝合金焊接机械

420.0080.0080.0080.00

臂

小计590.00590.00590.00

100T 万能试验机 1 35.00 35.00 35.00 35.00

淋雨测试机120.0020.0020.0020.00地面支

架产品沙尘测试机120.0020.0020.0020.00相关

氙灯循环老化试验机120.0020.0020.0020.00

紫外线老化试验机120.0020.0020.0020.00

7-1-1-51募集资金拟募集资金拟

投入金额投入金额设备类含税单价设备金额

设备名称数量（万元）（万元）型（万元）（万元）（方案调整（方案调整前）后）

组件与纵梁测试平台150.0050.0050.0050.00

驱动器性能测试平台150.0050.0050.0050.00

轴承座测试平台110.0010.0010.0010.00跟踪系统性功能试验平

1250.00250.00250.00250.00

台

振动平台12.002.002.002.00

材料光谱仪155.0055.0055.0055.00

支架系统性测试平台120.0020.0020.0020.00

风浪模拟平台1100.00100.00100.00100.00

光储充一体化试验平台120.0020.0020.0020.00

小计672.00672.00672.00

光伏支 AI 平台+云计算 1 145.00 145.00 145.00 145.00

架相关 Ez-Design 光伏自动设计

1280.00280.00280.00280.00

软硬件系统

系统小计425.00425.00425.00

设备合计5044.005044.001687.00

本次拟购买设备金额共计5044.00万元，上述设备种类较多，设备采购单价的测算依据如下：（1）若公司采购过同类设备，则在参考公司以往购置该类设备的价格基础上测算采购单价；（2）对于公司没有采购记录的新型设备，则根据该类设备供应商初步询价情况测算采购价格。因此，相关投资金额具有公允性和合理性。

3、可比公司同类项目比较情况

公司能源研究开发中心项目投资金额与可比公司同类项目比较情况如下：

单位：万元可比公司研发项目名称投资总额建设性投资金额

研发中心项目（IPO） 8006.73 6807.55中信博

研发实验室建设项目（再融资）7706.005625.00

振江股份研发升级建设项目（再融资）9527.626806.92光伏支架全场景应用研发及实验基地建设项目

意华股份6894.095415.31（再融资）

7-1-1-52可比公司研发项目名称投资总额建设性投资金额

平均值8033.616163.70

发行人能源研究开发中心项目8162.085598.97

经上表对比，公司能源研究开发中心投资总额与可比公司同类项目投资总额平均值基本相当，建设性投资规模与同类项目不存在显著差异。公司本次能源研究开发中心项目的投资总额及建设性投资金额具有合理性。

综上所述，关于能源研究开发中心项目的建设性投资构成明细合理，各项投资支出具有必要性，项目所需资金的测算假设及主要计算具有合理性，相关投资金额公允合理。

二、结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集

资金规模的合理性；结合期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排、补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性。

（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性

综合考虑公司货币资金情况、未来经营活动现金流量、经营活动资金需求、

现金分红、有息债务利息、回购股份预计使用资金、募投项目投资需求等因素，公司整体资金缺口具体测算过程如下：

单位：万元项目计算公式金额

货币资金120581.17

其中：受限货币资金27844.10

可自由支配资金3=1-212737.07

未来三年预计经营活动现金流量净额合计441180.69

最低现金保有量527833.97

未来三年新增最低现金保有量需求613497.48

未来三年预计现金分红所需资金711174.09

未来三年预计有息债务利息86570.44

回购股份预计使用资金93187.50

本次募投项目投资需求1043545.41

总体资金需求合计11=5+6+7+8+9+10105808.89

7-1-1-53项目计算公式金额

总体资金缺口12=11-3-451891.13

1、公司可自由支配资金情况

截至2023年末，公司货币资金余额20581.17万元，货币资金中其他货币资金余额7844.10万元系银行承兑汇票保证金、保函保证金、贷款保证金等，不能随时用于支付，该部分存款不作为现金流量表中的现金和现金等价物。扣除前述使用受限资金，公司可自由支配资金合计为12737.07万元。

2023年末，公司其他流动资产主要为增值税待抵扣进项税、预缴所得税、待摊费用，其他非流动资产主要为预付工程款、设备款等，均不属于可随时用于支付或变现的金融资产，因此该等报表项目未计入公司可自由支配资金。

2、未来三年预计经营活动现金流量净额合计首先，公司结合当前实际经营情况，预计2024年全年营业收入区间为

200000万元至240000万元，如取该区间中值为220000万元，则2024年全

年营业收入预计同比2023年增长13.61%。根据此增长率以及2023年营业收入，测算未来2024年-2026年营业收入。（本处及以下测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）其次，根据2021年-2023年经营活动现金流量净额合计金额占营业收入合计金额的比例和2024年-2026年预测的营业收入测算2024年-2026年的经营

活动现金流量净额。2021年-2023年，公司经营活动现金流量净额占营业收入的比例情况如下：

单位：万元项目2023年度2022年度2021年度

经营活动现金流量净额5405.0212179.276430.26

营业收入193645.43144193.22101798.21

2021年-2023年合计占比5.46%

7-1-1-54最后，根据公司2021年-2023年经营活动现金流量净额合计金额占营业收

入合计金额的比例5.46%测算，2024年-2026年预计经营活动现金流量净额合计41180.69万元。

3、最低现金保有量情况

最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，公司以2023年付现成本为基础测算最低现金保有量。

2023年公司付现成本总额为167003.80万元（付现成本总额=营业成本+期间费用与税金及附加-非付现成本，其中非付现成本主要包括固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销），为保证公司稳定运营，公司通常预留满足未来2-3个月日常经营活动所需现金，此处假设为预留两个月。因此，公司为维持日常经营需要的最低现金保有量为27833.97万元（付现成本总额÷12×2）。2021年-2023年各季度末，公司货币资金余额的平均值为26850.49万元，与上述最低现金保有量金额差异较小。

2021年-2023年各季度末，公司货币资金余额与可自由支配资金余额如下：

单位：万元时点货币资金余额可自由支配资金

2021-03-3123879.9018682.72

2021-06-3022316.5817404.18

2021-09-3023855.8517993.17

2021-12-3131066.0820923.09

2022-03-3126232.4216079.54

2022-06-3028828.3321518.36

2022-09-3027946.8722111.84

2022-12-3133824.6325614.80

2023-03-3130511.2720583.60

2023-06-3025865.7516321.55

2023-09-3027297.0218618.72

2023-12-3120581.1712737.07

平均值26850.4919049.05

注：可自由支配资金=货币资金余额-受限货币资金+交易性金融资产。

7-1-1-554、未来三年新增最低现金保有量需求

最低现金保有量需求与公司经营规模等因素相关，2024年-2026年新增最低现金保有量需求测算主要过程如下（本处测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）：

（1）2021年-2023年，公司付现成本总额占当期营业收入的比例分别为

89.45%、86.30%和86.24%。假设2026年公司付现成本总额占当年营业收入的比例与2021年-2023年平均值一致，即为87.33%；营业收入以本小题“2、未来三年预计经营活动现金流量净额合计”中的方式预测，据此计算2026年预计付现成本总额。

（2）与“3、最低现金保有量情况”中测算方式一致，假设公司保留两个

月日常经营活动所需现金，预计2026年末公司最低现金保有量需求为

41331.45万元，相较2023年末新增最低现金保有量需求13497.48万元

（41331.45万元-27833.97万元）。

5、未来三年预计现金分红所需资金

公司始终坚持回馈广大投资者，履行上市公司社会责任，最近三年现金分红情况如下：

单位：万元分红年度2023年度2022年度2021年度

现金分红金额（含税）3395.122190.40958.30分红年度合并报表中归属于上市公司

16905.8710938.084736.97

普通股股东的净利润占合并报表中归属于上市公司普通股

20.08%20.03%20.23%

股东的净利润的比率

以本小题“2、未来三年预计经营活动现金流量净额合计”中的方式预测公

司2024年-2026年营业收入。结合2021年-2023年公司累计归母净利润占累计收入的比例7.41%，测算2024年-2026年归属于母公司股东的净利润。同时，考虑到公司坚持连续性、一贯性的现金分红原则，因此按20%现金分红比例测算公司2024年-2026年现金分红金额合计为11174.09万元。（本处测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对以后年度经营情况及趋势

7-1-1-56的判断，不构成盈利预测或业绩承诺或分红承诺，数据亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）

6、未来三年预计有息债务利息

2023年以来，随着公司经营规模迅速增长以及拟自持光伏电站投入金额提高，公司有息负债金额及相关利息支出逐步增长。2023年上半年、2023年下半年、2024年上半年公司利息支出（不含租赁负债利息支出）金额分别为

826.17万元、845.86万元和1095.07万元。谨慎预计2024年至2026年公司

有息负债利息支出维持在2024年1-6月的年化水平，则未来三年预计有息债务利息支出合计6570.44万元。（本处测算仅为论证本次融资规模的必要性及合理性，不代表公司对以后年度经营情况及趋势、融资规模等的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策）

7、回购股份预计使用资金根据公司2024年9月25日公告的《清源科技股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》，公司拟使用总额不低于人民币2125万元（含），不超过人民币4250万元（含）资金对公司股份进行回购，用于实施股权激励。截至本回复出具日，公司尚未开始回购。假设公司未来回购资金需求为上下限平均值3187.50万元人民币。此事项已经公司第五届董事会第三次会议、第五届监事会第三次会议审议通过。

8、本次募投项目投资金额

本次募投项目所需总投资金额为58545.41万元，其中分布式光伏支架智能工厂项目投资金额35383.33万元、能源研究开发中心项目投资金额8162.08万元，项目投资金额合计43545.41万元。

综上分析，综合考虑公司货币资金情况、未来经营活动现金流量、经营活动资金需求、现金分红、有息债务利息、股份回购资金需求、募投项目投资需

求等因素，公司的整体资金缺口为51891.13万元，超过本次募集资金总额

50000.00万元。因此本次募集资金具有必要性，募集资金规模具有合理性。

7-1-1-57（二）结合期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排、补充流动

资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性

1、期末持有货币资金和交易性金融资产等的使用安排

截至2024年6月末，公司货币资金余额为28877.86万元，交易性金融资产余额4.65万元，货币资金中受限制货币资金为8007.50万元，可供自由支配的货币资金为20875.01万元。

期末公司持有的可自由支配的资金使用安排主要包括以下方面：

（1）保障公司日常经营所需

最近三年，公司营业收入分别为101798.21万元、144193.22万元和

193645.43万元，2022年、2023年分别同比增长41.65%与34.30%，呈快速增长趋势。

根据测算，公司2024年-2026年新增最低现金保有量需求为13497.48万元。因此随着业务规模的扩大，最低现金保有量相应增加，公司现有货币资金需满足未来因业务规模扩大而新增的资金需求。

上述新增最低现金保有量需求的具体测算过程请参见本小题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”之“4、未来三年新增最低现金保有量需求”

（2）偿还有息负债利息支出

截至报告期末，公司有息负债主要包括短期借款、一年内到期的长期借款、长期借款，公司需留存一定的资金用于支付有息负债利息支出，2024年-2026年预计有息债务利息金额请参见本小题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”之“6、未来三年预计有息债务利息”。

（3）利润分配需要投入资金

公司始终坚持回馈广大投资者，履行上市公司社会责任，本着对股东合理投资回报、促进公司可持续发展的综合考虑，公司将保持利润分配政策的持续

7-1-1-58性和稳定性，实施相关现金分红计划。因此公司实际可自由支配的资金需用于利润分配。分红金额具体测算请参见本小题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”之“5、未来三年预计现金分红所需资金”。

2、补充流动资金的具体用途

随着公司经营规模的逐步扩大，公司在日常经营中对资金的需求量将进一步提高。为保障正常运营资金周转，有效防范流动性风险，公司正常业务开展及未来业务开拓均需要资金支持。公司拟使用募集资金15000.00万元用于补充流动资金，用以支付公司日常经营所需的各类经营性支出，包括原材料采购、支付职工薪酬等。

此外，本次募集资金投资项目包括分布式光伏支架智能工厂项目、能源研究开发中心项目和补充流动资金项目。其中，分布式光伏支架智能工厂项目总投资为35383.33万元，其中铺底流动资金为753.39万元，基本预备费为

1008.64万元；能源研究开发中心项目总投入8162.08万元，其中基本预备费

167.97万元。综上，本次募投项目中的预备费、铺底流动资金合计1930.00万元，均以公司自有资金或自筹方式解决，如项目实施过程中公司面临资金紧张的情况，本次补充流动资金可部分用于保障募投项目上述非资本性支出资金需求。

3、募集资金补流的必要性与规模合理性

报告期末，公司持有的货币资金需要满足公司短期经营及长期发展需求。

与此同时，公司还需不断提高产能规模、稳步推进光伏电站投资、加快技术创新、优化业务布局，因此高效、稳定的资金投入对公司未来发展至关重要。本次补充流动资金等非资本性支出金额未超过本次募集资金总额的30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，补流资金规模合理。公司资金缺口测算请参见本题“（一）结合目前资金缺口测算情况，分析本次发行募集资金的必要性、募集资金规模的合理性”。

7-1-1-59综上所述，公司拟用于补充流动资金的募集资金符合公司实际资金的需求，

且补充流动资金的具体用途清晰合理，募集资金补充流动资金具有必要性和合理性。

三、说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目效益测算时产品单价的确定

依据、是否谨慎，收入、成本、费用等测算结果与历史情况的对比，项目效益测算是否谨慎合理。

（一）说明发行人分布式光伏支架智能工厂项目效益测算时产品单价的确

定依据、是否谨慎

公司分布式支架业务主要集中在澳洲、欧洲、中国、东南亚等国家和地区，海外业务主要以澳元、欧元、美元来结算。近年来受国际经济及政治发展的影响，人民币与美元及其他货币之间的汇率出现一定程度的波动。如果未来人民币兑境外货币出现升值，公司以外币计价的营业收入折算成人民币的金额将随之减少，一定程度上影响公司产品的单价。因此在单价预测方面，基于公司对未来汇率变化带来的风险和审慎原则考虑，本次测算产品销售单价在参考公司

2022年度分布式光伏支架产品单价情况下，考虑汇率波动因素，对预测期的光

伏支架销售单价进行了调整，预测的未来平均销售单价为 23.13 万元/MW。报告期内，公司分布式支架产品单价情况如下：

单位：万元/MW

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

分布式光伏支架单价24.1023.7923.5830.66

报告期内平均单价25.53

未来平均销售单价23.13

预测的未来平均销售单价为 23.13 万元/MW，低于最近三年一期分布式光伏支架单价，亦低于报告期内的平均单价，测算较为谨慎。

（二）收入、成本、费用等测算结果与历史情况的对比

1、收入测算结果

基于上述产能瓶颈现状以及未来战略规划考虑，公司制定了如下新增产能达产销售计划：

7-1-1-60本次募投项目于1.5年建设完毕，产能实现销售的计划逐步实现，预计于

第6年产能完全达到销售（包括建设期1.5年），第2年新增销量达到设计产能

的20%，第3年达到设计产能的40%，第4年达到设计产能的60%，第5年达到设计产能的80%，第6年达到设计产能的100%，具体情况如下：

产能达产销售计划项目建设时间

T1 T2 T3 T4 T5 T6-T10分布式光伏支架智能

1.5年0%20%40%60%80%100%

工厂项目

达产销售量（GW） - - 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00

公司综合公司主要市场增长情况、未来市场缺口、市场开拓策略、主要市

场占有率情况，并基于谨慎性考虑，制定上述产能的达产销售计划，上述计划安排具备合理性。

根据产能爬坡情况以及单价预测情况，本项目运营期内收入估算如下：

产品类别 T1 T2 T3 T4 T5 T6-T10

营收合计（亿元）-4.669.2513.8818.5023.13单价（亿元/GW） 2.34 2.33 2.31 2.31 2.31 2.31分布式支架

销售量（GW） - 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00

注：基于公司对未来汇率变化带来的风险和审慎原则考虑，本次测算产品销售单价在参考公司2022年度分布式光伏支架产品单价情况下，考虑汇率波动因素，对预测期的光伏支架销售单价进行了调整，T1-T3 年销售单价递减，T4 年及之后，单价保持不变。

按公司2024年上半年市场占有率，结合公司销售的主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算2024-2029年公司在各主要销售国家及地区的市场需求及销量如下：

T1 T2 T3 T4 T5 T6项目（单位：GW）

2024年2025年2026年2027年2028年2029年

注

实际剩余原有产能3.102.502.001.501.000.50

预计本次销售达产进度0.002.004.006.008.0010.00

合计达产销售3.104.506.007.509.0010.50

预测市场需求及销量3.254.916.087.569.3611.50

注：本次智能工厂项目建成后，将实现对公司现有产能逐步替换，假设智能工厂于2025年建成并投产（实际投产时间需根据募集资金实际到位情况及项目建设进度最终确定），并计划 2025 年起每年替换 0.5GW，具体替代情况如上表。上述测算具体过程及假设可参见本回复“1.关于本次募投项目”之“一（二）6（2）相关市场规模足以支撑未来产能释放，

7-1-1-61本次新增产能规模具备合理性”之“B、根据现有市场占有率测算产能缺口”测算的合计市场需求量；本处测算仅为论证募投项目新增产能达产计划的合理性，不代表公司对以后年度经营情况及趋势的判断，不构成盈利预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅，投资者不应据此进行决策。

根据上表，如果结合2024年上半年市场占有率及各主要市场分布式光伏新增装机量测算，公司未来销量增长较为可观，可以覆盖公司募投达产销售计划，本次新增产能达产计划具有合理性，募投项目销售收入预测具备合理性。

2、成本及毛利测算结果及与历史情况的对比

（1）成本测算结果及与历史情况的对比

公司历史成本和测算成本情况如下：

单位：万元、%

测算年均2024年1-6月2023年度2022年度2021年度项目占比金额占比金额占比金额占比金额占比

直接材料96.2553978.0594.17128345.8695.0395873.1494.6466293.0594.72

直接人工1.441239.682.162457.361.821988.581.961209.391.73

制造费用2.312104.533.674249.963.153446.373.402484.243.55

成本合计100.0057322.26100.00135053.17100.00101308.10100.0069986.69100.00

由上表可知，募投项目成本构成比例与公司历史情况相近，其中直接人工、制造费用占比低于报告期，主要原因为公司引入了自动化、智能化生产设备，一方面节约了人工，直接人工占比下降；另一方面，提升了设备生产效率，平均单位成本中制造费用占比下降。

（2）毛利率测算结果及与历史情况的对比公司本次募投项目平均毛利率水平与公司现有业务的对比情况如下

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

公司报告期分布式光伏支架毛利率22.39%24.35%19.11%19.86%报告期分布式光伏支架平均毛利率

21.43%

水平

本次募投项目平均毛利率18.41%

公司本次募投项目毛利率测算结果低于公司报告期内毛利率，主要原因为本次测算产品销售单价在参考公司2022年度分布式光伏支架产品单价情况下，

7-1-1-62考虑汇率波动因素，对预测期的光伏支架销售单价进行了调整，预测期销售单

价低于报告期单价。

分布式光伏支架智能工厂项目生产产品与现有产品均为公司分布式光伏支架产品，应用场景与现有使用场景基本一致。本次募投项目测算未明确区分未来境内外市场销量，公司将持续开拓境内外市场，按公司2024年上半年市场占有率，结合公司销售的主要国家未来分布式光伏新增装机量的预测，初步匡算

2024-2029年公司在各主要销售国家及地区的市场需求如下：

单位：GW、%

2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E

市场需求占比需求占比需求占比需求占比需求占比需求占比

中国0.5617.090.6513.220.8413.791.0814.321.4014.931.8015.68

澳大利亚1.5848.492.8057.043.3254.573.9351.954.6549.685.5047.85

德国0.3611.040.428.580.508.150.587.710.697.330.817.01

英国0.092.850.112.140.121.960.141.790.151.650.171.52

其他区域0.6720.540.9319.011.3121.521.8324.232.4726.423.2127.95

合计3.25100.004.91100.006.08100.007.56100.009.36100.0011.50100.00

注：上述测算具体过程及假设可参见本回复“1.关于本次募投项目”之“一（二）6（2）相关市场规模足以支撑未来产能释放，本次新增产能规模具备合理性”之“B、根据现有市场占有率测算产能缺口”

根据上述测算，公司2024-2029年分布式光伏支架境内外需求占比情况如下：

单位：%测算需求占比情况2024年2025年2026年2027年2028年2029年分布式支架境外需求占比82.9186.7886.2185.6885.0784.32

分布式支架境内需求占比17.0913.2213.7914.3214.9315.68

合计100.00100.00100.00100.00100.00100.00

最近两年一期分布式光伏支架境内外销量占比及毛利率情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度

分布式支架境外销量占比82.94%68.56%65.84%

分布式支架境内销量占比17.06%31.44%34.16%

合计100.00%100.00%100.00%

7-1-1-63项目2024年1-6月2023年度2022年度

分布式支架毛利率22.39%24.35%19.11%

2024年至2029年，公司分布式支架需求仍主要以境外市场为主，外销比

例占比均达到80%以上。本次分布式光伏支架的测算期平均毛利率为18.41%，与2022年分布式光伏支架的毛利率19.11%相比略有下降，同时低于2023年及

2024年上半年毛利率，测算较为谨慎。

综上所述，本次募投项目成本构成合理，预测期的毛利率低于报告期毛利率，测算结果较为谨慎，具备合理性。

3、费用测算结果及与历史情况的对比

公司测算费用率与历史费用率比较情况如下：

单位：万元、%

费用率情况2024年1-6月2023年度2022年度2021年度项目占比金额占比金额占比金额占比金额占比

营业收入100.0087358.39100.00193645.43100.00144193.22100.00101798.21100.00

销售费用4.775001.985.7310850.935.606884.744.775331.545.24

管理费用4.212906.203.337221.643.736068.214.215234.905.14

研发费用1.862269.312.604321.342.232687.491.862190.412.15

财务费用1.502459.952.82-297.15-0.152164.031.505914.105.81

四费合计12.3412637.4314.4722096.7611.4117804.4712.3418670.9518.34

本次测算费用率主要参照2022年度情况测算，测算的销售费用、管理费用、研发费用、财务费用率合计为12.34%，低于2021年度费用率，主要原因为随着公司业务规模逐步提升，相关费用具有规模效应，相应费用率逐步降低。

2023年、2024年上半年费用率与测算费用率不存在重大差异。综上所述，本次

募投项目费用率测算具备合理性。

（三）项目效益测算是否谨慎合理

综上所述，募投项目预测期内预测单价、单位成本、成本构成、毛利率预计及费用率依据合理，预测值与公司历史情况不存在重大差异，预测期内预测毛利率低于公司历史情况，效益预测具有合理性和审慎性。

7-1-1-64四、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、获取并查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本次募投项

目具体建设内容、投资明细投资规模情况；

2、获取并查阅了发行人本次募集资金使用的测算底稿，了解发行人本次募

投项目土地投资、工程建设投资、设备投资等各项建设性投资构成的测算依据和测算过程；

3、获取并查阅了发行人本次拟采购主要大额设备的供应商询价凭证以及公

开市场价格信息；

4、获取并复核了发行人本次募投项目相关的资金缺口测算底稿，了解本次

募集资金规模测算依据、假设、测算过程，并评估其合理性及测算准确性；

5、查阅了发行人报告期内的审计报告、年度报告、各期财务报表等，了解

发行人的现金流情况以及货币资金和交易性金融资产情况，并结合上述信息与补充流动资金的具体用途等分析募集资金补流的必要性与规模合理性；

6、获取并复核了发行人本次募投项目效益测算底稿，了解本次募投项目预

计效益测算依据、测算过程，并与发行人的历史效益、发行人历史财务数据进行分析，比较其测算的谨慎性和合理性；

7、查阅发行人各产品产量、销量明细表，分析产能利用率、产销率；

8、查阅发行人报告期收入成本明细表，分析产品单价、单位成本、成本构

成情况；

9、查阅同行业上市公司年报，分析对比细分业务及毛利率差异情况。

（二）核查意见经核查，保荐人及申报会计师认为：

1、发行人募投项目的建设性投资构成明细合理，各项投资支出具有必要性，

各项目所需资金的测算假设及主要计算具有合理性，相关投资金额公允合理；

7-1-1-652、发行人的整体资金缺口超过本次募集资金总额，本次募集资金具有必要性，募集资金规模具有合理性；发行人期末持有货币资金和交易性金融资产具体用途清晰合理，募集资金补充流动资金具有必要性，补充流动资金规模具备合理性；

3、募投项目预测期内产品单价、收入、成本构成、毛利率预计及费用依据合理，预测情况与发行人历史情况不存在重大差异，预测期内测算毛利率低于发行人历史情况，效益测算具有合理性和审慎性。

7-1-1-663．关于经营业绩

申报材料显示：

（1）报告期各期，公司主营业务收入分别为89390.06万元、100469.51

万元、142324.25万元以及127052.89万元，境外收入占比分别为64.86%、

68.12%、64.09%、64.34%。

（2）公司光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平，光伏电站

工程的毛利率分别为42.39%、36.89%、14.80%和6.04%。

（3）报告期各期，公司净利润分别为7062.83万元、4867.83万元、

10930.46万元和14480.82万元，经营活动产生的现金流量净额分别为

33966.91万元、6430.26万元和12179.27万元、2161.22万元。

请发行人：

（1）说明发行人公司主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的

收入金额、占比，结合境内外的销售价格及销量变动情况分析光伏支架产品营业收入持续增加的原因，各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况。

（2）结合单价、成本情况分析报告期内境内外不同类型的光伏支架产品的

毛利率波动原因及合理性，光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平的原因。

（3）结合光伏电站工程不同业务的收入金额、占比、毛利率、主要客户情

况等分析2022年和2023年1-9月光伏电站工程毛利率较2020年和2021年大幅下降的原因及合理性。

（4）说明发行人报告期内净利润波动的原因，经营活动产生的现金流量净

额波动较大、与净利润差异明显的原因及合理性。

请保荐机构及申报会计师：（1）对上述事项核查并发表明确意见；（2）说

明对公司境内外营业收入的具体核查措施、核查比例、核查结论。

7-1-1-67回复：

一、说明发行人公司主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的

收入金额、占比，结合境内外的销售价格及销量变动情况分析光伏支架产品营业收入持续增加的原因，各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况。

（一）发行人公司主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的收

入金额、占比

报告期内，公司主营业务收入按产品分类及地域构成情况如下：

单位：万元、%

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

光伏支架69343.3680.49167415.7987.74123426.1186.7285086.7984.69

其中：境内23324.7327.0869481.5436.4132274.5622.6816780.4716.70

境外46018.6353.4297934.2551.3291151.5564.0468306.3367.99

光伏电站发电7899.899.1713448.257.0513130.379.2312115.2912.06

其中：境内7871.219.1413448.257.0513130.379.2312115.2912.06

境外28.680.03------

光伏电站工程8729.3310.138910.124.675392.103.791896.021.89

其中：境内8729.3310.138910.124.675392.103.791896.021.89光伏电力电子

173.970.201041.570.55375.650.261371.411.37

产品

其中：境内19.470.02921.790.48318.590.221240.831.24

境外154.510.18119.780.0657.070.04130.580.13

合计86146.55100.00190815.73100.00142324.25100.00100469.51100.00

公司始终坚持全球化布局，持续拓展国内外销售网络，已形成较强的海内外销售渠道和本地化品牌效益。按产品分类划分，公司主营业务收入主要来自于光伏支架；按收入地域划分，公司主营业务收入主要来自于境外市场，境外收入亦主要为光伏支架收入。

报告期内，公司主营业务收入各组成部分在境内外不同区域各季度的收入情况如下：

7-1-1-681、光伏支架

报告期内，公司光伏支架产品在境内外不同区域各季度的收入情况如下：

（1）2024年1-6月

单位：万元、%

2024年第2季度2024年第1季度

区域金额比例金额比例

境内16733.3239.146591.4124.79

境外26023.4260.8619995.2175.21

其中：

8652.1620.2410370.9439.01

大洋洲

欧洲8038.4518.802197.288.26

亚洲9015.9421.097175.5526.99

其他316.870.74251.440.95

合计42756.74100.0026586.62100.00

注：1、2024年1-6月境外收入使用本期平均汇率换算为人民币金额，下同；

2、亚洲区域收入为除中国境内之外的来自亚洲的收入，下同。

2024年上半年，公司光伏支架收入环比呈现改善趋势，境内市场、欧洲市

场、以东南亚为代表的境外亚洲市场二季度收入均环比提高。第二季度欧洲光伏支架业务收入相比第一季度环比增长超过5800万元，环比增幅约265%，欧洲市场需求与公司的收入正处于企稳回升阶段。

（2）2023年

单位：万元、%

2023年第4季度2023年第3季度2023年第2季度2023年第1季度

区域金额比例金额比例金额比例金额比例

境内42201.0972.2814034.1837.969096.8222.834149.4612.88

境外16181.2827.7222940.5762.0430757.4977.1728054.9287.12

其中：

9040.7215.4911037.8629.8511097.3727.8411485.5535.66

大洋洲

欧洲1494.212.562605.067.0512194.8330.6012891.8340.03

亚洲5544.569.508643.4023.386722.3016.873610.8411.21

其他101.790.17654.251.77742.991.8666.690.21

合计58382.37100.0036974.74100.0039854.31100.0032204.37100.00

注：1、2021年-2023年境外收入均使用当年全年平均汇率换算为人民币金额，下同；

2、亚洲区域收入为除中国境内之外的来自亚洲的收入，下同。

7-1-1-692023年各季度，公司境内光伏支架收入环比增速较高，境内光伏支架收入

占比逐季度提升，主要系公司完成中建八局、中国能源建设集团、中国电建集团、中国安能集团、中国华能集团等主要境内客户固定支架、跟踪支架项目的

交付并确认相关收入。下半年公司境外光伏支架收入降低，主要系随着欧洲能源危机逐步缓解，能源价格回落至正常水平，公司欧洲光伏支架收入在大幅增长后于2023年下半年有所回调。

（3）2022年

单位：万元、%

2022年第4季度2022年第3季度2022年第2季度2022年第1季度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

境内10029.7826.679275.3927.388383.0729.474586.3319.51

境外27571.9973.3324597.0172.6220066.5470.5318916.0180.49

其中：

9483.8625.2210798.9331.8811258.4539.5711517.8349.01

大洋洲

欧洲14298.5238.038110.2623.943290.3111.572238.399.52

亚洲3698.479.845687.8116.795409.3819.015159.7921.95

其他91.140.24--108.410.38--

合计37601.77100.0033872.40100.0028449.61100.0023502.34100.00

2022年第三季度、第四季度来自欧洲光伏支架收入增长较快，主要系欧洲

碳中和目标的激励以及国际突发事件的影响，欧洲各国更重视能源安全与能源独立，积极加速推进能源结构转型，欧洲新增光伏装机量高速增长，公司依托多年销售分布式光伏支架的经验及完善的服务体系在欧洲市场收入大幅提升。

（4）2021年

单位：万元、%

2021年第4季度2021年第3季度2021年第2季度2021年第1季度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

境内5282.4321.49517.832.9110439.5239.83540.693.27

境外19293.9378.5117263.3297.0915768.4360.1715980.6596.73

其中：

10794.8943.929517.6553.539882.2537.7112330.4574.63

大洋洲

欧洲592.942.41498.652.80365.381.39321.201.94

亚洲7862.4131.997241.4840.735520.8121.073289.0119.91

7-1-1-702021年第4季度2021年第3季度2021年第2季度2021年第1季度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

其他43.690.185.540.03--39.990.24

合计24576.36100.0017781.15100.0026207.94100.0016521.34100.00

2021年第二季度光伏支架收入占全年光伏支架收入比例较高，主要系公司

完成客户特变电工新疆新能源股份有限公司、国家电力投资集团有限公司物资

装备分公司的大型跟踪支架项目产品交付，并分别确认收入6100.90万元和

3782.37万元。

综上所述，报告期内，光伏支架产品整体以境外销售为主，境外收入主要来自大洋洲、欧洲、亚洲（除中国境内）。公司光伏支架收入第一季度金额相对较低，主要系受气候条件、光照时长、春季假期等因素影响，一季度往往为北半球光伏电站装机淡季，因此一季度公司光伏支架出货量及收入金额相对较低。

境内光伏支架方面，由于公司境内光伏支架收入来自固定支架、跟踪支架的占比较高，而该等类型支架主要用于集中式地面光伏电站，地面光伏电站多为项目导向制，因此不同项目的交付完成情况亦使得境内光伏支架收入在不同季度之间有所波动。

2、光伏电站发电业务

报告期内，公司光伏电站发电业务收入2021年-2023年均来自境内，2024

年第二季度有少部分收入来自境外，各季度的收入情况如下：

单位：万元、%

第4季度第3季度第2季度第1季度期间金额占比金额占比金额占比金额占比

2024年

////4519.30100.003380.59100.00

1-6月

其中：

////4490.6299.373380.59100.00境内

境外////28.680.63--

2023年2619.5819.483996.1729.723763.6327.993068.8722.82

2022年2769.3021.093653.1627.823992.5430.412715.3820.68

2021年2617.8721.613496.5728.863361.1227.742639.7421.79

7-1-1-71报告期内，公司光伏电站发电业务收入逐年稳步增长，受光照时长等因素影响，该业务来自第二季度和第三季度的收入金额及占比较高。

3、光伏电站工程业务

报告期内，公司光伏电站工程业务收入均来自境内，各季度的收入情况如下：

单位：万元、%

第4季度第3季度第2季度第1季度期间金额占比金额占比金额占比金额占比

2024年

////4467.9851.184261.3548.82

1-6月

2023年1776.8119.94614.176.895864.8365.82654.327.34

2022年404.577.503150.9158.441243.7223.07592.9011.00

2021年919.5048.50736.6438.85142.277.5097.605.15

报告期内，公司为光伏发电项目的业主提供系统勘测、设计、建设和运营维护的全生命周期服务。光伏电站工程业务收入增长较快，主要系2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛，公司新建光伏电站工程项目增多。2023年、

2024年1-6月公司光伏电站工程业务收入同比均大幅增长，但受不同项目执行

周期及完工并网进度不同的影响，公司光伏电站工程业务不同季度收入有所波动。

4、光伏电力电子产品

报告期内，公司光伏电力电子产品在境内外不同区域各季度的收入情况如下：

（1）2024年1-6月

单位：万元

2024年第2季度2024年第1季度

项目金额比例金额比例

境内19.4713.37%--

境外126.1986.63%28.32100.00%

合计145.65100.00%28.32100.00%

7-1-1-72（2）2023年

单位：万元、%

2023年第4季度2023年第3季度2023年第2季度2023年第1季度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

境内872.4693.380.962.4848.1283.090.252.36

境外61.896.6237.8597.529.8016.9110.2497.64

合计934.35100.0038.82100.0057.91100.0010.49100.00

（3）2022年

单位：万元、%

2022年第4季度2022年第3季度2022年第2季度2022年第1季度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

境内62.69100.007.91100.00217.6999.9930.3034.68

境外----0.010.0157.0565.32

合计62.69100.007.91100.00217.70100.0087.35100.00

（4）2021年

单位：万元、%

2021年第4季度2021年第3季度2021年第2季度2021年第1季度

项目金额比例金额比例金额比例金额比例

境内0.08100.0016.61100.00794.0087.96430.1595.16

境外----108.7212.0421.864.84

合计0.08100.0016.61100.00902.71100.00452.01100.00

报告期各期，公司实现光伏电力电子产品的销售收入分别为1371.41万元、

375.65万元、1041.57万元和173.97万元，金额和占比均较低，主要为用于

光伏跟踪支架等配套的产品（如跟踪控制箱、减速器、电缆等）、储能产品等。

2022年收入降幅较大，主要系部分跟踪支架客户项目需求减少，对公司采购额降低。2023年收入增幅较大，主要系公司光伏跟踪支架收入提升拉动其电力电子配套产品收入提高。2024年上半年收入较低，主要系本期跟踪支架收入降低，且跟踪支架客户对跟踪控制箱等配套产品需求较少，因此与跟踪支架配套的光伏电力电子产品收入降低。

公司将继续发展该业务下的储能产品以及光伏跟踪支架等配套的产品。公司的储能产品涵盖户用储能和便携式储能：户用储能方面，该产品可以满足户

7-1-1-73用光伏系统用户的储能需求，有效提高光伏自发自用比例，从而降低用户的用电成本。便携式储能方面，公司推出的 Jeri 品牌便携式电源，产品目标市场以境外为主，产品具备充电方式灵活、安全性高等特点，2023年公司便携式储能产品已在境外市场实现收入。

（二）结合境内外的销售价格及销量变动情况分析光伏支架产品营业收入持续增加的原因

1、光伏支架收入变动的整体情况

报告期内，公司光伏支架产品收入按地域划分情况如下：

单位：万元

2024年1-6月2023年

项目金额比例同比增速金额比例同比增速

境内23324.7333.64%75.55%69481.5441.50%115.28%

境外46018.6366.36%-21.41%97934.2558.50%7.44%

合计69343.36100.00%-3.48%167415.79100.00%35.64%

2022年2021年

项目金额比例同比增速金额比例

境内32274.5626.15%92.33%16780.4719.72%

境外91151.5573.85%33.45%68306.3380.28%

合计123426.11100.00%45.06%85086.79100.00%

在全球绿色低碳能源转型以及海内外新增光伏装机量快速增长背景下，公司凭借全球化的布局与在光伏支架领域拥有的技术实力、口碑声誉等长期积淀，

2021年-2023年来源于光伏支架产品的收入金额及其占主营业务收入比例持续提升。报告期各期，公司实现光伏支架产品的销售收入分别为85086.79万元、

123426.11万元、167415.79万元和69343.36万元，公司光伏支架收入主要

来自于境外市场。2024年1-6月公司光伏支架收入有所下降，主要系着欧洲能源危机逐步缓解，能源价格回落至正常水平，公司欧洲光伏支架业务经历爆发式增长后，于2023年下半年开始回调，使得2024年上半年欧洲光伏支架业务收入同比下降约60%，导致境外市场及光伏支架整体收入同比有所下降。

2、全球光伏市场蓬勃发展及公司自身优势推动光伏支架收入快速增长

7-1-1-74随着“双碳”战略目标要求和光伏发电经济性的提升，全球光伏装机需求强劲。根据中国光伏行业协会（CPIA）的数据，从 2019 年至 2023 年，全球光伏发电新增装机累计 1035GW，年均复合增长率达 24%。根据国家能源局的数据，

2023 年中国光伏新增装机规模达到 216.30GW，装机量创历史新高，同比增幅高达147%。境内外光伏行业装机量大幅上升使得市场对公司光伏支架产品需求增加，是公司光伏支架收入提升的重要行业因素。

单位： GW

2019-2023年中国及全球光伏新增装机量

45055%60%

390

400

50%

350

37%38%30040%

32%

250230216

26%30%

200

170

15013011520%

87

100

485510%

5030

00%

20192020202120222023

全球新增中国新增中国新增占比

数据来源：CPIA、国家能源局。

硅料价格下降亦带动下游行业需求快速提升。2023年以来随着硅料价格的下降，组件价格的回落，带动电站建设成本下降，以及境内外光伏电站建设需求快速增长，公司光伏支架产品作为光伏行业重要辅材，2023年市场需求进一步提升，收入保持增长态势。

7-1-1-75单位：美元/千克

硅料价格走势

50

45

40

35

30

25

20

15

10

5

0

数据来源：wind 金融终端- 国产多晶硅料（一级料）现货价此外，公司深耕光伏支架领域十余年，光伏支架产品的境内外竞争力显著。

公司坚持自主产品设计及自主技术研发，并坚持自有品牌运营，通过多年的行业经验在市场中逐步提升公司产品的竞争力。产品技术与品牌知名度是公司光伏支架收入增长的重要保障。

综上所述，在全球积极推动绿色低碳能源转型、海内外新增光伏装机量快速增长以及光伏系统成本下降的背景下，公司光伏支架产品有着广阔的市场发展空间；同时公司已深耕光伏支架行业十余年，在行业内已积累了深厚的技术、渠道以及产品优势，构建了较高的竞争壁垒，因此公司光伏支架业务的增长具有合理性。

3、光伏支架产品境内外销售价格及销量变动情况

（1）光伏支架境内销售价格和销量情况

报告期内，公司光伏支架境内销售价格及销量变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年2022年度2021年度

光伏支架境内收入（万元）23324.7369481.5432274.5616780.47销量（MW） 1341 3974 1989 539

销售价格（万元/MW） 17.40 17.48 16.22 31.15

7-1-1-76

2020年2月

2020年4月

2020年6月

2020年8月

2020年10月

2020年12月

2021年2月

2021年4月

2021年6月

2021年8月

2021年10月

2021年12月

2022年2月

2022年4月

2022年6月

2022年8月

2022年10月

2022年12月

2023年2月

2023年4月

2023年6月

2023年8月

2023年10月

2023年12月

2024年2月

2024年4月

2024年6月如上表所示，报告期内公司境内光伏支架销售收入的增长主要来自于销量的提升。2022年公司境内光伏支架销售价格降幅较大，主要原因为：2021年公司光伏支架境内收入主要来自于跟踪支架，2022年境内跟踪支架收入占境内光伏支架收入比例下降50.89个百分点，分布式支架与固定支架收入占比显著提升。由于跟踪支架能使光伏阵列可随太阳入射角变化而调整角度，在产品结构、制造工艺等方面更为复杂，其价格相比于分布式支架、固定支架通常更高，因此跟踪支架收入占比降低使得境内光伏支架整体销售价格下降。报告期内，公司境内不同类型光伏支架收入情况如下：

单位：万元、%

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

项目收入占比收入占比收入占比收入占比

分布式支架2901.6912.4412028.9717.3112425.8338.501916.7211.42

固定支架20399.0987.4641574.1359.8316655.0051.604664.3027.80

跟踪支架23.950.1015878.4422.853193.739.9010199.4560.78

合计23324.73100.0069481.54100.0032274.56100.0016780.47100.00

2022年公司境内光伏支架销量同比增幅较大，主要原因为：2022年我国境

内分布式光伏电站与集中式光伏电站装机量均快速提升，公司凭借自身技术、渠道以及产品优势，取得了天合光能等优质分布式光伏支架大客户更大的采购量。同时，公司完成数个境内大型地面光伏支架项目的交付，涵盖中国石油工程建设有限公司、京东方等重点客户，境内固定光伏支架销量亦大幅提升。

2023年，光伏产业链上游产品价格持续下降，组件价格的探底使得光伏电

站建设的成本大幅降低，并提高了光伏电站的收益率，光伏电站投资需求高涨，对初始投资成本较为敏感的集中式地面电站，进入快速建设通道。在此背景下公司加强与中国电建、中国能源建设集团等已有重点客户的合作，同时开拓了中建八局、中国华能、中国安能集团等优质大型客户，分别实现光伏支架收入

15921.86万元、10052.58万元、4386.40万元，因此公司境内光伏支架收

入同比提升115.28%。

2024 年 1-6 月，公司境内光伏支架销量为 1341MW，与 2023 年 1-6 月份

相比增长41.97%，主要系公司抓住境内光伏装机量大幅提升的机遇，加强与中建八局、中国安能集团等原有大型客户的合作，同时开拓了新的央国企客户，

7-1-1-77并完成其地面电站支架项目的交付。本期公司境内光伏支架单价为17.40万元/MW，与 2023 年 1-6 月份相比提高 23.65%，主要原因包括：* 境内市场光伏支架收入中固定支架收入占比由上年同期的45%提升至87%，而固定支架产品的组成部分包括地桩，其用以支撑光伏组件与支架结构，并将结构的荷载可靠地传递到地基上，该部分用钢量较高，使得境内固定支架的成本及单价高于分布式支架，因此固定支架收入占比提高使得境内光伏支架整体单价提高。*与去年同期相比，公司主要境内分布式支架客户发生了变化，客户需求变化导致铝材使用更多，而此前境内分布式支架客户的需求以钢材产品为主，铝材产品成本与价格更高，因此铝材使用比例的提高使得境内分布式支架单价提高。

（2）光伏支架境外销售价格和销量情况

报告期内，公司光伏支架境外销售价格及销量变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年2022年度2021年度

光伏支架境外收入（万元）46018.6397934.2591151.5568306.33销量（MW） 1496 2859 2595 1655

销售价格（万元/MW） 30.77 34.25 35.13 41.27

如上表所示，报告期内公司境外光伏支架销售收入的增长亦主要来自于销量的提升，境外光伏支架收入主要来自分布式支架与固定支架。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2021 年至 2023 年全球新增光伏装机量分别为 170GW、

230GW 和 390GW，呈快速增长趋势。全球范围内光伏行业装机量大幅上升，境

外市场对公司光伏支架产品需求增加，在上述行业趋势的影响下，最近三年公司境外光伏支架销量呈上涨趋势，带动境外光伏支架收入提升。

2022年公司境外光伏支架销量大幅增长，带动收入同比增长33.45%，主要

原因为：在欧洲市场，由于碳中和目标的激励以及国际突发事件的影响，欧洲各国更重视能源安全与能源独立，积极加速推进能源结构转型，欧洲新增光伏装机量高速增长，公司依托多年销售分布式光伏支架的经验及完善的服务体系在欧洲市场销量及收入大幅提升。2022年公司境外光伏支架销售价格同比有所下降，主要系单价较低的分布式光伏支架占比提高以及铝材等原材料价格下降，分布式支架的销售价格亦有所降低。

7-1-1-782023年，公司光伏支架境外收入、销量进一步稳步增长，销售价格同比变动较为稳定。

2024年1-6月，公司境外光伏支架销量同比下降10.50%，销售价格同比

下降12.19%，主要系单价较高的欧洲区域收入及占比同比下降，以及欧洲主要客户的降本需求使得公司在欧洲区域销售价格降低。

（三）各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况

1、各期光伏支架产品境内外的主要客户、收入金额、账款回收情况

报告期各期公司光伏支架产品境内外主要客户、收入金额、应收账款回收

情况如下：

单位：万元占光伏支架应收账款期后回款期后回款期间区域序号客户名称收入金额收入比例期末余额金额比例

1中建八局5594.508.07%3311.59--

中国能源建设集团规划

23261.994.70%715.86664.8292.87%

设计有限公司

境内3苏美达集团3143.754.53%750.03145.9519.46%中国能源建设集团天津

42300.423.32%2422.96536.5422.14%

电力建设有限公司陕西建工第三建设集团

51486.902.14%1344.20--

2024有限公司

年1-6 1 Enpal 7406.13 10.68% 5841.65 1661.42 28.44%月

2 MMEM 6798.96 9.80% 2695.09 1353.99 50.24%

MGE POWER COMPANY

境外 3 4837.66 6.98% 1857.81 632.53 34.05% LIMITED

MCC-Citicore

43658.365.28%786.64471.9059.99%

Construction Inc.

5 TOKYO SANGYO CO.LTD. 2769.06 3.99% 3286.94 - -

合计41257.7259.50%23012.765467.1523.76%

1 Enpal 17418.02 10.40% 623.75 623.75 100.00%

2 MMEM 15167.74 9.06% 3202.82 3202.82 100.00%

2023

境外 3 Aus Solar 6501.78 3.88% 975.10 975.10 100.00%年

Genesis Clean Energy

46476.503.87%759.13759.13100.00%

Ltd

5 KAI ARCHITECT INC. 4489.16 2.68% 199.28 199.28 100.00%

7-1-1-79占光伏支架应收账款期后回款期后回款

期间区域序号客户名称收入金额收入比例期末余额金额比例

1中建八局15921.869.51%780.93780.93100.00%

海南州华豫新能源开发

210052.586.00%7416.026180.0283.33%

有限公司山东瑞智投新能源科技

境内35316.863.18%4272.412169.1950.77%有限公司中国安能集团第一工程

44386.402.62%1330.59550.6841.39%

局有限公司

5天合光能集团3909.732.34%49.5735.9872.58%

合计89640.6353.54%19609.6115476.8878.92%

1 MMEM 17495.02 14.17% 3655.07 3655.07 100.00%

2 Enpal 14790.54 11.98% 5649.45 5649.45 100.00%

境外 3 Aus Solar 6711.41 5.44% 888.83 888.83 100.00%

4 Genesis Clean Energy Ltd 6469.59 5.24% 2871.30 2871.30 100.00%

5 AGL Energy Limited 4041.57 3.27% 590.60 590.60 100.00%

1天合光能集团5039.004.08%3318.123318.12100.00%

2022年中国石油工程建设有限23742.253.03%359.91359.91100.00%公司北京设计分公司北京京东方能源科技有

境内33011.102.44%1712.541373.3280.19%限公司中国自控系统工程有限

42778.172.25%151.38151.38100.00%

公司南京电气电力工程有限

52169.151.76%892.10892.10100.00%

公司

合计66247.8053.67%20089.2919750.0898.31%

1 MMEM 17313.67 20.35% 2889.44 2889.44 100.00%

2 WQ Inc. 6430.41 7.56% - 不适用 不适用

境外 3 Aus Solar 5153.65 6.06% 751.49 751.49 100.00%

4 AGL Energy Limited 3678.96 4.32% 532.87 532.87 100.00%

SHINSHOWA

52953.163.47%276.50276.50100.00%

CORPORATION特变电工新疆新能源股

16226.617.32%2137.992137.99100.00%

2021份有限公司

年国家电力投资集团有限

23782.374.45%2035.352035.35100.00%

公司物资装备分公司中国电建集团江西省水

境内31569.901.85%1578.981578.98100.00%电工程局有限公司台州市阳阳新能源有限

41137.171.34%185.50185.50100.00%

公司江西瑞宏光伏科技有限

5620.380.73%262.21262.21100.00%

公司

合计48866.2857.43%10650.3310650.33100.00%

7-1-1-80注：1、MMEM 包括：Metal Manufactures Pty Limited 集团内下属各子公司及分支机构；

2、天合光能集团包括：江苏天合智慧分布式能源有限公司、常州天合智慧能源工程有限公

司、浙江富家分布式能源有限公司和江苏天合储能有限公司；

3、Enpal包括：Enpal GmbH与Enpal B.V.；

4、AGL Energy Limited包括：AGL Energy Limited、Sustainable Business Energy Solutions

Pty Ltd和Sol Distribution Pty Ltd；

5、中建八局包括：中建八局总承包建设有限公司、中建八局西南建设工程有限公司；

6、中国能源建设集团规划设计有限公司包括：中国能源建设集团广东省电力设计研究院

有限公司、中国能源建设集团浙江省电力设计院有限公司；

7、苏美达集团包括：江苏苏美达成套设备工程有限公司、江苏苏美达新能源发展有限公

司、江苏苏美达电力运营有限公司；

8、以外币结算的客户应收账款余额、期后回款金额均采用该报告期末的汇率折算为人民币；

9、上述期后回款统计包含银行转账及票据，回款金额统计截至2024年7月31日；

10、期后已完成回款的，期后回款金额按应收账款余额列示；

11、期后回款比例=期后回款金额/应收账款期末余额。

客户情况方面，公司各期光伏支架主要境内客户的变动比境外客户更为明显，主要系境内光伏支架收入来自固定支架、跟踪支架的占比较高，而该等类型支架主要用于集中式地面光伏电站，地面光伏电站多为项目导向制，因此不同客户的需求每期发生变化，使得公司对其收入也随之变动。公司在境外建立了较为稳定的分销渠道，境外光伏支架主要分销客户如 MMEM、Aus Solar、AGLEnergy Limited，已与公司建立了长期稳定的合作关系，公司与上述三家主要分销客户合作均已超过十年。公司境外大客户较为稳定，符合公司境外业务实际经营情况。同时，由于东南亚新兴市场国家对能源转型目标明确，光伏行业市场需求增长迅速，公司凭借长期深耕海外市场积淀的品牌与产品优势，在该地区收入快速增长，2024 年以来公司与东南亚客户 MGE POWER COMPANYLIMITED、MCC-Citicore Construction Inc.的交易额增幅较大。

客户回款方面，公司各期境内外光伏支架主要客户整体应收账款回款情况良好，境外客户期后回款比例整体高于境内客户，2021年-2023年主要境外光伏支架客户应收账款均已完成期后回款。2021年光伏支架主要客户合计期后回款比例已达100%。2022年光伏支架主要客户中除北京京东方能源科技有限公司外均已完成期后回款，合计期后回款比例超过98%。北京京东方能源科技有限公司2022年末应收账款的期后回款比例为80.19%，主要系部分产品未到付款时点。该客户为京东方 A（000725）控股子公司，资信状况良好，信用风险较低，公司已按账龄组合计提了坏账准备。

7-1-1-812023年主要光伏支架客户的期末应收账款期后总体回款比例已超过75%，

境外客户已完成回款，中国安能集团第一工程局有限公司等期后回款比例较低，主要系至回款统计截止日未达双方约定的支付项目进度款、质保金等款项的时点，该等客户属于大型央企客户，资信状况良好，信用风险较低。山东瑞智投新能源科技有限公司暂未完成回款，主要系项目质保期未过，以及客户暂未支付部分进度与验收款。

2024年1-6月主要光伏支架客户的期末应收账款期后总体回款比例当前较低，主要系公司6月光伏支架收入金额较高，且期后回款时间仅一个月，时间较短，至回款统计截止日未达双方约定的支付项目进度款、质保金等款项的时点。至回款统计截止日暂未回款的 TOKYO SANGYO CO.LTD.（8070.T）成立于

1942年，为东京证券交易所上市公司；中建八局、陕西建工第三建设集团有限

公司为大型央国企客户，资信状况良好，信用风险较低。

2、光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况

公司的光伏电站工程业务主要包括电站工程建设服务、电站工程运维服务。

报告期各期，该业务收入分别为1896.02万元、5392.10万元、8910.12万元和8729.33万元，收入增速较高，主要原因为：2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛。公司作为福建省光伏整体解决方案龙头企业，在省内外新获取电站工程建设项目数量和规模增加，电站工程建设服务收入快速增长。

公司光伏电站工程项目主要为分布式光伏电站与地面光伏电站的建设项目。

报告期各期，光伏电站工程的主要项目、客户及金额情况如下：

单位：万元确认收入收入占期间序号项目名称项目类型对应客户金额比广东晨鸣板材有限分布式光伏湛江中鑫电力

1责任公司分布式光4341.8149.74%

电站建设有限公司伏项目

2024

河北润安建材屋顶苏州旭杰建筑年分布式光伏

2分布式光伏发电项科技股份有限2996.4134.33%

1-6电站建设

目公司月安徽友发包装科技分布式光伏安徽友发包装

3有限公司分布式光795.779.12%

电站建设科技有限公司伏发电项目

7-1-1-82确认收入收入占

期间序号项目名称项目类型对应客户金额比雨虹晶澳（天莆田天石源屋顶分分布式光伏

4津）新能源有426.514.89%

布式光伏发电项目电站建设限公司南安市新科阳福建南安屋顶分布分布式光伏

5新能源有限公42.750.49%

式光伏项目电站运维司

合计---8603.2698.56%宝钢德盛不锈钢有限公司原料大棚屋分布式光伏上海宝冶集团

14142.2246.49%

顶分布式光伏发电电站建设有限公司项目建发汽车翔安分布分布式光伏厦门建魄清洁

2544.296.11%

式光伏发电项目电站建设能源有限公司晋江太古飞机复合晋江太古飞机

2023分布式光伏3材料屋顶分布式光复合材料有限511.125.74%

年电站建设伏发电项目公司厦门烟草公司屋顶福建省恒鼎建分布式光伏

4分布式光伏发电项筑工程有限公462.565.19%

电站建设目司厦门桑雷电器分布分布式光伏厦门市桑雷电

5398.224.47%

式光伏发电项目电站建设器有限公司

合计---6058.4167.99%漳州矢崎汽车配件分布式光伏漳州协丰物业

1有限公司屋顶分布1556.9328.87%

电站建设服务有限公司式光伏发电项目福建禾富农贸屋顶分布式光伏福建禾富农贸

2分布式光伏发电项1428.6826.50%

电站建设有限公司目厦门金德威包装屋分布式光伏厦门金德威包

20223顶分布式光伏发电883.4016.38%电站建设装有限公司

年项目厦门中骏智能电气中骏智能电气分布式光伏

4屋顶分布式光伏发科技股份有限175.043.25%

电站建设电项目公司荆门弘毅电子屋顶分布式光伏荆门弘毅电子

5分布式光伏发电项149.992.78%

电站建设科技有限公司目

合计---4194.0377.78%平凉崆峒区光伏电地面光伏电甘肃善能电力

1417.4322.02%

站项目站建设工程有限公司泉州恒瑞新能泉州分布式光伏发分布式光伏

20212源科技有限公340.7017.97%

电系统建设项目电站建设年司荆门弘毅电子屋顶分布式光伏荆门弘毅电子

3分布式光伏发电项247.6013.06%

电站建设科技有限公司目

7-1-1-83确认收入收入占

期间序号项目名称项目类型对应客户金额比福建日清食品有限分布式光伏上海立营能源

4公司分布式光伏发244.8512.91%

电站建设科技有限公司电项目厦门华普胜钣厦门华普胜屋顶分分布式光伏

5金制造有限公108.225.71%

布式光伏发电项目电站建设司

合计---1358.7971.67%

2023年，公司对上海宝冶集团有限公司实现收入金额较高，公司作为此光

伏电站建设项目的承包方，通过公开招标方式获取宝钢德盛不锈钢有限公司原料大棚 27MWp 屋顶分布式光伏发电项目。该项目装机规模超过 27MWp，装机规模大，公司负责部分材料设备的供应、采购、运输、建筑安装工程施工、并网等工作。2023年实现收入4142.22万元，截至2024年6月30日，已回款

3488.00万元，上海宝冶集团有限公司为上市央企中国中冶（601618）的控股子公司，资信状况良好，信用风险较低。

二、结合单价、成本情况分析报告期内境内外不同类型的光伏支架产品的

毛利率波动原因及合理性，光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平的原因。

（一）结合单价、成本情况分析报告期内境内外不同类型的光伏支架产品的毛利率波动原因及合理性

1、光伏支架各类型产品的总体情况

报告期各期，公司光伏支架产品毛利率分别为17.75%、17.92%、19.33%和

17.34%，毛利率基本保持稳定。

光伏支架产品下游应用场景主要可分为分布式电站与集中式地面电站两大类，其中集中式地面电站中应用的光伏支架主要包括固定支架、跟踪支架，据此公司光伏支架产品可分为分布式支架、固定支架、跟踪支架三大类。

报告期各期，公司境内外不同类型的光伏支架毛利率如下所示：

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

分类收入占收入占收入占收入占毛利率毛利率毛利率毛利率比比比比

7-1-1-84分类2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境内-分布式支架4.18%7.19%10.07%2.25%

境外-分布式支架48.04%45.47%58.09%52.72%

分布式支架52.23%52.65%68.16%54.97%

境内-固定支架29.42%24.83%13.49%5.48%

境外-固定支架/17.76%/13.02%/15.75%/27.47%

固定支架47.17%37.85%29.24%32.95%

境内-跟踪支架0.03%9.48%2.59%11.99%

境外-跟踪支架0.57%0.01%0.01%0.09%

跟踪支架0.60%9.50%2.60%12.07%

合计17.34%100.00%19.33%100.00%17.92%100.00%17.75%100.00%

结合单价、成本情况对公司三类的光伏支架产品境内外销售毛利率具体分

析如下：

2、分布式支架

分布式光伏电站主要在屋顶建设，以家庭自用或工商业企业自用为主，分布式光伏支架使用场景更具有多样性。公司是国内分布式光伏支架龙头企业，分布式支架在公司光伏支架收入中占比最高。公司分布式光伏支架产品主要销往大洋洲、欧洲、东南亚等境外市场，并在境内市场快速扩张。

*境内分布式支架

报告期内，公司境内分布式支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境内分布式支架收入（万元）2901.6912028.9712425.831916.72

单价变化23.70%1.29%-11.72%/

单位成本变化13.06%-1.38%-11.02%/

毛利率变动7.80%2.46%-0.74%/

公司光伏支架产品成本中直接材料占比超过90%，材料价格变动对公司光伏支架成本影响较大。光伏支架产品原材料主要为钢材与铝材，报告期内，钢材与铝材的市场价格波动如下所示：

7-1-1-85单位：元/吨

钢材价格走势

7000

6500

6000

5500

5000

4500

4000

3500

3000

数据来源：wind 金融终端-热轧板卷(Q235B4.75mm)价格

单位：元/吨铝材价格走势

26000

24000

22000

20000

18000

16000

14000

12000

数据来源：wind 金融终端-铝(A00)长江有色市场平均价格

如上图所示，报告期内钢材、铝材的市场价格波动较大，均在2021年出现价格大幅上涨，且在2022年价格回落的情况。其中，钢材市场价格在2021年

5月一度突破6500元/吨，达到报告期内的最高位，直至2022年7月回落至

4000元/吨以下。铝材市场价格亦在2021年进入快速上行区间，2021年9-10月突破23000元/吨，并在2022年4月后价格进入下行区间，于2022年7月回

7-1-1-86

2021年1月

2021年1月

2021年3月2021年3月

年月2021年5月20215

2021年7月2021年7月

2021年9月2021年9月

2021年11月2021年11月

2022年1月2022年1月

2022年3月2022年3月

2022年5月2022年5月

2022年7月2022年7月

2022年9月2022年9月

2022年11月2022年11月

2023年1月2023年1月

2023年3月2023年3月

2023年5月2023年5月

2023年7月2023年7月

2023年9月2023年9月

2023年11月2023年11月

2024年1月2024年1月

2024年3月2024年3月

2024年5月2024年5月落至18000元/吨以下。因此在上述原材料市场价格波动的影响下，2022年分

布式支架单位成本下降。2023年全年，境内分布式支架单价与单位成本同比变动幅度较小。2024年1-6月境内分布式支架单价与单位成本相较2023年上涨幅度较大，主要系客户结构及其对产品材质的需求发生了变化，本年新增境内分布式支架客户对铝型材质支架需求提高，而铝材价格高于钢材，因此单价与单位成本提高。

毛利率方面，2022年，公司为加快拓展境内分布式光伏支架市场，加深与天合光能集团等大客户的合作，对其收入大幅提高，而毛利率有所降低，使得公司境内分布式支架毛利率有所降低。2023年、2024年1-6月公司境内分布式支架客群结构进一步优化，毛利率更高的轻量化铝型分布式支架收入提升，使得境内分布式支架毛利率持续提高。

*境外分布式支架

报告期内，公司境外分布式支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境外分布式支架收入（万元）33314.2876121.0171696.9044857.77

单价变化-12.84%-1.83%-7.51%/

单位成本变化-8.22%-8.68%-8.50%/

毛利率变动-3.88%5.50%0.86%/

报告期各期，公司境外分布式支架收入分别为44857.77万元、71696.90万元、76121.01万元和33314.28万元，在公司光伏支架产品中收入占比最高。

2022年单位成本下降8.50个百分点主要系铝材市场价格波动所致，销售单

价与单位成本变动趋势差异较小，境外分布式支架产品毛利率波动较小。2023年境外分布式支架毛利率提高5.5个百分点主要系2023年铝材等原材料价格相较2022年有所回落。

2024年1-6月境外分布式支架单价、单位成本、毛利率相较2023年下降，

主要原因包括：（1）收入区域结构的变化，2024年1-6月欧洲市场分布式支架收入占境外分布式支架收入比例下降约9个百分点，东南亚市场收入占比上

7-1-1-87升约7个百分点，东南亚客户对价格较为敏感，当地的分布式支架的产品方案

与其他境外市场有所差异，该市场单价、单位成本、毛利率低于西欧、澳大利亚等发达地区。（2）公司在欧洲市场的主要客户面临市场竞争更加激烈，有更高降本需求，导致欧洲市场毛利率下降。因此，东南亚收入占比提升以及欧洲市场收入占比与毛利率下降导致境外分布式光伏支架整体毛利率降低。

公司分布式光伏支架境外销售单价与单位成本高于境内的主要原因为：（1）

境内外市场客户需求不同，境外销售的分布式光伏支架中铝材占比较高，境内销售光伏支架中往往钢材占比较高，铝材单位价格高于钢材。（2）境外销售运费较高，且成本中包括进口关税等，因此境外销售单位成本及公司定价更高。

3、固定支架

固定支架主要应用于集中式地面电站，最近三年公司来自固定支架的收入快速增长，2021年公司固定支架收入主要以境外收入为主。2022年以来，公司凭借在海外市场积累的良好声誉与品牌知名度，通过中标多项大型光伏项目迅速布局境内市场，取得了良好的行业口碑，境内固定支架收入和占比快速提升。

*境内固定支架

报告期内，公司境内固定支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境内固定支架收入（万元）20399.0941574.1316655.004664.30

单价变化2.31%-24.01%-2.83%/

单位成本变化3.83%-24.78%-5.05%/

毛利率变动-1.35%0.93%2.15%/

报告期各期，公司境内固定支架收入分别为4664.30万元、16655.00万元、41574.13万元和20399.09万元。2023年，光伏产业链上游价格持续下降，

对初始投资成本较为敏感的集中式地面电站，进入快速建设通道。在此背景下，公司加强与中国电建、中国能源建设集团等已有重点客户的合作，同时开拓了中建八局、中国安能集团等优质大型客户，因此公司境内固定光伏支架收入同比大幅增长。报告期各期，公司境内固定支架毛利率2021-2023年呈持续增长态势，2024年1-6月与2023年差异较小。具体分析如下：

7-1-1-882022年-2023年，公司境内固定支架毛利率稳步提升，主要系钢材等原材

料价格回落，以及公司在境内收入快速增长，使得规模效应提升，公司单位成本下降幅度大于单价下降幅度。2023年公司境内固定支架单位收入、单位成本降幅较大，原因主要包括：（1）原材料基材如钢材等市场价格相较2022年回落，同时公司采购规模增大，规模效应提升。（2）公司完成央国企客户的较大装机规模固定支架项目，收入同比大幅增长的同时，由于客户议价能力较强导致单价有所下降。（3）公司结合客户需求和镀层材料技术的发展，对境内固定支架材质方案进行了优化，新方案的单位成本降低。

*境外固定支架

报告期内，公司境外固定支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境外固定支架收入（万元）12312.2021793.7619439.8423375.19

单价变化-15.95%-13.56%-0.23%/

单位成本变化-11.29%-14.65%-6.64%/

毛利率变动-4.29%0.98%5.37%/

报告期各期，公司境外固定支架收入分别为23375.19万元、19439.84万元、21793.76万元和12312.20万元。具体分析如下：

2022年公司境外固定支架毛利率稳步提升，主要系钢材等原材料价格回落，

公司单位成本有所下降。

2023年公司境外固定支架毛利率同比变动较小。单价、单位成本下降，一

方面系客户的需求变化使得境外固定支架使用钢材比例提高，铝材产品比例降低，而钢材价格较低，同时钢材等原材料价格相较2022年有所回落；另一方面，公司对钢材镀层材质与设计方案等进行了优化，因此单价和单位成本同步下降。

2024年1-6月公司境外固定支架毛利率相较2023年下降4.29个百分点，

单价、单位成本均有所下降，主要系境外固定支架主要客户为项目导向，公司获取的具体项目及客户不同，客户需求、议价能力亦有所变化，因此该业务毛利率有所波动。此外，公司与菲律宾最大的垂直一体化可再生能源公司之一Citicore 集团合作进一步加深，收入提高的同时，公司为进一步提升在东南亚

7-1-1-89市场的品牌知名度，以及与核心客户维持后续稳定合作关系，短期内对部分项

目盈利水平做出了让步，导致境外固定支架毛利率降低。

公司固定支架境外销售单价与单位成本高于境内的主要原因为：（1）境内

外市场客户需求不同，境外销售固定支架中铝材产品占比高于境内，境内销售光伏支架以钢材产品为主，铝材单位价格高于钢材，因此境外固定支架单价及单位成本高于境内固定支架。（2）境外销售运费较高，且成本中包括进口关税，因此境外销售单位成本及公司定价更高。

4、跟踪支架

跟踪支架亦主要应用于集中式地面电站，报告期各期，公司跟踪支架收入分别为10272.81万元、3208.55万元、15897.93万元和416.10万元，占各期光伏支架收入的比例分别为12.07%、2.60%、9.50%和0.60%，跟踪支架业务多为项目导向制，因此各期收入有所波动。

*境内跟踪支架

报告期内，公司境内跟踪支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境内跟踪支架收入（万元）23.9515878.443193.7310199.45

单价变化2.44%-34.72%-11.97%/

单位成本变化-5.26%-34.14%-9.61%/

毛利率变动6.48%-0.76%-2.24%/

报告期各期，公司境内跟踪支架收入分别为10199.45万元、3193.73万元、

15878.44万元和23.95万元。具体分析如下：

2022年公司境内跟踪支架毛利率下降2.24个百分点，其中单位成本下降主

要系当年钢材等原材料采购价格下降；单价下降主要系材料成本下降，同时由于市场竞争激烈，公司出于维持产品市场竞争力的需求，适当降低了销售价格。

2023年公司境内跟踪支架毛利率同比略降0.76个百分点，收入大幅增长

397.18%，而单价、单位成本降幅较大，主要系公司完成某大型地面光伏项目。

跟踪支架项目具有较强的定制化特征，需根据地形特征、气候条件、电气结构

7-1-1-90设计、客户具体需求等制定不同的项目产品方案。该项目所处位置土地平整广

阔且可利用率高、风压与雪压较小，整体地址条件较优越，因此钢材用量相对较小、对防腐要求稍弱。鉴于上述因素，公司在该项目采用的方案成本与报价相对较低。此外，2023年钢材等原材料市场价格相较2022年回落，以及公司采购规模效应提升，也使得单价、单位成本降低。

2024年1-6月公司境内跟踪支架收入金额较低，占光伏支架收入比例仅为

0.03%，主要来自于老项目少量补货以及维护更换需求。

*境外跟踪支架

报告期内，公司境外跟踪支架收入、单价、成本、毛利率变动情况如下：

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

境外跟踪支架收入（万元）392.1519.4814.8273.36

单价变化-0.79%-11.43%3.11%/

单位成本变化5.45%-6.96%-13.40%/

毛利率变动-4.89%-3.74%14.12%/

报告期各期，公司境外跟踪支架收入分别为73.36万元、14.82万元、

19.48万元和392.15万元，收入规模和对光伏支架业务整体影响均较小。

2022年、2023年公司境外跟踪支架收入主要来自于老项目少量补货需求以

维护更换需求，因此客户采购规模较小，毛利率较2021年有所波动。相较于

2022年、2023年的补货及维护更换需求收入，2024年1-6月公司在境外获取

了新的跟踪支架项目，因此收入有所提高，毛利率、单价、单位成本亦有所变动。

综上所述，公司光伏支架产品整体毛利率分别为17.75%、17.92%、19.33%和17.34%，毛利率整体波动幅度较小。公司各类光伏支架毛利率变动主要受材料价格波动、光伏支架材质结构变化、销售单价变化、客户具体构成变化等因素影响，毛利率变动具有合理性。

（二）光伏支架产品毛利率高于同行业可比公司毛利率水平的原因

报告期内，公司与同行业可比公司光伏支架产品相关业务毛利率对比情况

7-1-1-91如下所示：

单位：万元

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

可比公司收入金额毛利率收入金额毛利率收入金额毛利率收入金额毛利率

中信博326800.0019.75%566018.8818.86%323744.5312.57%226909.1411.29%

意华股份193215.3011.94%313666.7910.87%291294.5612.67%225557.8310.70%

振江股份未披露未披露84513.1112.31%44510.1012.20%24760.036.54%

爱康科技未披露未披露64091.1913.85%91133.949.50%46338.153.95%

平均值/15.85%/13.97%/11.74%/8.12%

发行人69343.3617.34%167415.7919.33%123426.1117.92%85086.7917.75%

注：1、同行业可比公司数据来源于其披露的定期报告；

2、中信博2024年半年度报告披露当期支架业务模块实现营收32.68亿元；

3、振江股份、爱康科技未披露2024年1-6月光伏支架业务收入及毛利率情况。

报告期各期，公司光伏支架的毛利率分别为17.75%、17.92%、19.33%和

17.34%，2021年-2023年公司光伏支架毛利率与同行业变动趋势一致，2023年

公司与中信博光伏支架业务毛利率差异较小。总体来看，公司光伏支架产品毛利率高于行业平均水平，主要原因分析如下：

1、销售区域不同

公司与同行业公司境内外收入结构存在差异，导致各方毛利率不同。2021年-2023年公司境外收入占比较高，而光伏支架外销毛利率高于内销，因此公司光伏支架毛利率更高，具体分析如下：

我国光伏发电行业成熟度较高、行业竞争较为激烈，境内光伏发电项目客户相较于境外客户对成本控制更为重视，使得供应商议价能力有限。而境外光伏行业仍处于快速发展中，特别是由于国际突发事件引发欧洲能源危机，欧洲各国纷纷出台鼓励光伏行业发展的政策，以及众多新兴市场国家亦加大对光伏行业支持力度，推动海外光伏市场整体需求持续旺盛。此外，由于境外电力价格相比于境内往往更高，用户安装光伏系统以降低用电成本的动力更强。上述因素使得境外市场对光伏支架等光伏发电成本价格有着更高的接受度，因此光伏支架产品境外销售毛利率较高。

2021年、2022年，公司光伏支架境外销售占比均在70%以上，2023年由

7-1-1-92于境内光伏支架收入同比增速高达115.28%，使得境外收入占比有所下滑，但

公司光伏支架境外收入占比仍高于同行业公司境外收入平均占比，光伏支架境外销售毛利率较高，因此公司光伏支架毛利率高于同行业可比公司平均水平。

2023年公司与中信博光伏支架境外收入占比较为接近，光伏支架毛利率差异亦较小。2024年1-6月中信博光伏支架境外收入占比大幅提升并超过公司，且据中信博披露，其海外交付多为跟踪支架使交付产品结构优化，因此本期中信博光伏支架业务毛利率略高于公司。

公司光伏支架境外收入占比与同行业公司外销收入占比情况如下所示：

可比公司2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

中信博83.14%57.12%50.71%37.28%

意华股份55.66%59.73%62.31%59.26%

振江股份未披露66.28%71.90%52.59%

爱康科技未披露22.20%19.24%47.06%

平均值69.40%51.33%51.04%49.05%

发行人66.36%58.50%73.85%80.28%

注：1、同行业公司数据来源于其披露的定期报告；

2、意华股份、爱康科技、振江股份未披露其光伏支架业务的境外收入占比，因此此处列

示同行业公司整体外销收入占比；

3、振江股份、爱康科技未披露2024年1-6月境内外收入占比情况。

2、光伏支架产品下游应用领域差异

公司光伏支架产品主要应用在分布式电站，同行业公司光伏支架产品主要应用在集中地面电站，不用应用场景使得下游客户需求和对价格敏感程度不同，具体分析如下：

光伏支架产品下游应用场景主要可分为集中式地面电站与分布式电站两大类。通常情况下，集中式地面电站的装机规模与投资规模较大，客户对电池片等主材以及光伏支架等辅材的价格提升更为敏感，客户议价能力较高，供应商对其成本传导能力较弱。而分布式电站主要在屋顶建设，以家庭自用或工商业企业自用，因此分布式光伏支架具体使用场景更具有多样性，对终端使用者的品牌溢价高，客户对价格敏感程度也相对较低。

公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主；而根据同行业公司公开披露信

7-1-1-93息以及官网等公开信息查询，同行业公司光伏支架产品以固定支架、跟踪支架

等用于地面电站的支架或其配件为主，同行业公司在公开披露信息中对自身光伏支架业务描述节选如下：

主要光伏支可比公司公开披露文件对光伏支架业务描述架产品《关于江苏中信公司光伏支架产品主要应用与地面电站领

博新能源科技股固定支架、域。

份有限公司向特跟踪支架，中信博公司业务收入主要为固定支架、跟踪支架销定对象发行股票主要用于地售收入，销售金额合计占比分别为申请文件的审核面电站

98.20%、93.94%、87.44%和86.23%。

问询函之回复》《温州意华接插太阳能支架业务方面，公司主要业务为光伏跟踪支架零件股份有限公司

跟踪支架核心零部件的制造与销售。部件，主要意华股份2022年度向特定

公司主要产品为光伏支架的核心零部件，包用于地面电对象发行 A 股股

括 TTU、檩条、BHA 等。 站票募集说明书》

公司光伏设备产品主要包括固定/可调式光固定支架、《江苏振江新能伏支架及追踪式光伏支架。固定可调支源装备股份有限

振江股份公司生产的固定/可调式光伏支架已广泛应架、跟踪支公司2023年年度

用于地面光伏发电系统，生产的追踪式光伏架，主要用报告》支架自2015年销往海外客户。于地面电站爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形《江苏爱康科技地面固定支成包含并符合市场与客户需求的地面支架、

股份有限公司架、屋顶支

爱康科技屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、

2023年年度报架、跟踪支

BIPV 支架、柔性支架、农业大棚、螺旋桩告》架等

等全系列、智能化支架系统解决方案。

2021年硅料价格处于高位，并引发电池片、光伏组件等光伏主材价格大幅增长，导致地面电站开发商初始投资成本增大且项目收益被大大压缩甚至亏损。

在此情况下，2021年国内外地面电站项目发生较多迟延建设情形，地面电站新增装机规模不及预期。根据国家能源局公布的《2021年光伏发电建设运行情况》，2021 年国内集中式光伏电站新增装机量为 25.6GW，与 2020 年相比减少了 21.66%。同时，根据国际能源署（IEA）的数据，全球集中式光伏电站在

2021 年新增装机量为 77.4GW，较 2020 年仅增长了 4.31%。总体而言，国内集

中式光伏电站的新增装机量呈现下降趋势，而全球范围内的增长幅度较为有限。

集中式地面电站装机的迟延，需求端减弱使得作为光伏辅材的光伏支架市场竞争加剧；同时，集中式光伏电站客户较强的议价能力倒逼其产业链上游环节向其让利。因此，光伏支架产品以地面电站所用支架为主的同行业公司，2021年光伏支架产品的毛利率下降幅度较大。

7-1-1-94而公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主，且以外销为主，因此公司受

上述不利因素影响程度相对同行业可比公司较小，产品价格下调压力较小，毛利率下降幅度低于同行业可比公司。

另一方面，2021年度全球大宗铝合金及钢材价格、国际海运集装箱运费价格均大幅上涨，使得光伏支架产品成本提升。而公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主，且以外销为主，境外分布式支架客户更加重视品牌价值与满足多样化需求，对价格敏感程度相对较低，因此相比同行业公司，公司向客户传导成本上涨的能力较强，顺价能力更强，在行业成本上升的背景下毛利率下降幅度更小。

综上，公司光伏支架产品以分布式光伏支架为主，具体使用场景更具有多样性，境外下游客户更加重视品牌价值与满足多样性需求，对价格敏感程度相对较低，对供应端成本上升的传导容忍程度更高，因此报告期内公司光伏支架总体毛利率高于同行业公司平均水平。

3、业务经营模式不同

公司与意华股份光伏支架业务的品牌运营与经营模式存在差异，导致双方毛利率不同：

根据意华股份公开披露信息，意华股份光伏支架业务模式为：海外主要为跟踪支架龙头品牌商提供代工服务，国内渐进布局光伏跟踪与固定支架自有品牌。其于2019年收购乐清意华新能源科技有限公司，为美国、欧洲等国家和地区的光伏支架龙头提供结构件代工服务。2021年，通过收购支架研发设计企业晟维新能源科技发展（天津）有限公司在国内渐进布局自有品牌业务。

公司进入光伏支架行业已十余年，成立至今始终采用自主研发的技术、产品设计，并坚持自有品牌运营，通过多年的行业经验、丰富完善的产品线和主动高效的产品设计在市场打造自有品牌，在海内外均有良好的品牌知名度。因此，相对于代工模式，公司的自有品牌模式，具有较强的品牌议价能力，毛利率水平较高。

综上所述，公司光伏支架毛利率及其变动情况与境内外布局、产品构成、

7-1-1-95产品下游应用领域、经营模式相匹配；公司光伏支架产品毛利率与同行业公司

之间的差异具有合理性。

三、结合光伏电站工程不同业务的收入金额、占比、毛利率、主要客户情

况等分析2022年和2023年1-9月光伏电站工程毛利率较2020年和2021年大幅下降的原因及合理性。

2020年至2023年1-9月，公司光伏电站工程毛利率分别为42.39%、36.89%、14.80%和6.04%。该业务的毛利额占主营业务毛利额比例均低于3%，

该业务对公司主营业务整体盈利情况产生影响较小。

上述期间，公司光伏电站工程收入构成及毛利率，及毛利率变动具体分析如下：

单位：万元

2023年1-9月2022年

项目收入金额收入比例毛利率收入金额收入比例毛利率

电站工程建设6851.3896.06%5.57%4981.9392.39%14.22%电站工程运维

281.343.94%17.66%410.177.61%21.86%

服务

合计7132.72100.00%6.04%5392.10100.00%14.80%

2021年2020年

项目收入金额收入比例毛利率收入金额收入比例毛利率

电站工程建设1427.0475.26%34.38%379.8941.41%21.75%电站工程运维

468.9824.74%44.53%537.5158.59%56.97%

服务

合计1896.02100.00%36.89%917.40100.00%42.39%

2021年后光伏电站工程业务毛利率有所下降，具体原因包括：

1、毛利率较低的电站工程建设收入占比快速提升

公司光伏电站工程业务主要分为电站工程运维服务、电站工程建设两类；

其中电站工程运维服务成本主要为电站日常运维人员薪酬支出、组件设备清洗支出等，成本金额较低，毛利率相对较高；而电站工程建设需投入较多设备及施工成本，收入规模一般更大，但毛利率通常低于电站工程运维服务。

2020年公司光伏电站工程业务中，以电站工程运维服务为主，因此当年毛

7-1-1-96利率较高。2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及

光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛，公司新建光伏电站工程项目增多，2022年和2023年1-9月电站工程建设收入占比超过90%。因此随着电站工程建设收入及占比的增长，而该业务毛利率较低，公司光伏电站工程业务整体毛利率下降。

2、光伏电站工程市场竞争较激烈

在“碳达峰、碳中和”目标推的大背景下，2021年及之后受益于整县光伏等政策的推动，以及2023年硅料及光伏组件价格大幅下降，市场上光伏电站投资建设需求旺盛，也吸引了更多企业进入了光伏电站工程行业，行业市场竞争加剧。因此，公司为保持竞争优势，扩大市场份额，适当降低电站建设及运维的价格，使得光伏电站工程毛利率下降。

报告期内，公司同行业可比公司未披露从事光伏电站工程业务的数据情况，A 股上市公司中其他从事光伏电站工程业务的公司该业务毛利率情况如下：

单位：万元

可比公司相关业务2023年1-9月2022年2021年2020年隆基绿能电站建设及服务未披露10.45%17.17%35.66%

林洋能源 光伏 EPC 未披露 2.09% 16.28% 15.81%电站运营维护及

中利集团8.31%24.71%28.44%29.39%其他

平均值/8.31%12.42%20.63%26.95%

发行人光伏电站工程6.04%14.80%36.89%42.39%

注：1、上述可比公司数据来源于其披露的定期报告；

2、上述可比公司未披露光伏电站工程相关业务2023年1-9月毛利率情况，因此此处列示

中利集团2023年1-6月的相关数据，林洋能源、隆基绿能未披露2023年1-6月光伏电站工程相关业务毛利率情况。

如上表所示，尽管不同公司由于客户结构、市场议价能等不同导致毛利率有所差异，但公司光伏电站工程业务毛利率与可比公司相关业务毛利率变动趋势总体一致，报告期内整体呈下降趋势。

3、对主要客户毛利率下降

光伏电站工程业务多为项目导向制，公司各期获取的具体项目及客户不同，项目规模及客户要求、议价能力亦有所变化，因此该业务毛利率有所波动。

7-1-1-972020年至2023年1-9月，该业务收入分别为917.40万元、1896.02万元、

5392.10万元和7132.72万元，毛利率分别为42.39%、36.89%、14.80%和

6.04%。2022年、2023年1-9月，公司光伏电站工程业务收入增长较快，毛利

率有所下降，当期该业务的主要客户及毛利率情况如下：

单位：万元期间序号对应客户收入金额收入占比毛利率

1上海宝冶集团有限公司4142.2258.07%

2太古集团1134.2915.90%

福建省恒鼎建筑工程有

3462.566.49%

2023年限公司

1-9月州巧科技（厦门）有限4397.795.58%

公司厦门市恒荣生木制品有

5216.713.04%

限公司

合计/6353.5689.08%

漳州协丰物业服务有限/

11556.9328.87%

公司

2福建禾富农贸有限公司1429.9826.52%

厦门金德威包装有限公

3883.4016.38%

司

2022年

中骏智能电气科技股份

4264.184.90%

有限公司荆门弘毅电子科技有限

5149.992.78%

公司

合计/4284.4779.46%

注：1、太古集团包括：晋江太古飞机复合材料有限公司、厦门太古发动机服务有限公司、厦门太古起落架维修服务有限公司；

2、中骏智能电气科技股份有限公司包括：其自身与中骏智能（泉州）有限公司。

2023年1-9月，公司对上海宝冶集团有限公司毛利率较低，主要原因包括：

（1）该客户为央企上市公司中国中冶（601618）控股子公司，客户行业地位高，议价能力强，并且公司与其合作的光伏发电项目装机规模超过 27MWp，装机规模大，公司为扩大在电站工程建设领域的市场份额与影响力，而适当降低报价。

（2）项目实施过程中，由于总包方对施工设计方案（如钢架结构、管桩形式等）的调整，以及场地的施工难度比预期更高，导致该项目施工支出提高，成本上升，因此对该客户毛利率较低。

2023年1-9月，公司对太古集团毛利率较低，主要系部分项目发生工程预

算外的电网调度通信设备采购成本，以及工程有所延期导致工程管理费增加。

7-1-1-98而公司考虑到已与太古集团合作了晋江太古飞机复合材料 1.55MWp 屋顶分布式

光伏发电项目、厦门太古发动机 782.55kWp 屋顶分布式光伏发电项目、厦门太

古起落架维修服务公司 591.63kWp 屋顶光伏发电项目等多个光伏电站项目，太古集团亦为公司光伏电站工程重点客户，公司为维护与客户的合作关系，进一步提升在福建省内光伏电站工程市场的知名度和市场份额，未相应提高报价，因此对该客户毛利率亦较低。

2023年1-9月，公司对厦门市恒荣生木制品有限公司毛利率较低，主要系

该客户的屋顶分布式支架项目防水排水劳务工程支出较高。

2022年，公司对光伏电站工程主要客户毛利率差异较大，主要系不同客户

对应的具体项目不同，项目规模、项目具体需求、客户议价能力等亦有所差异。

综上所述，公司光伏电站工程业务毛利率下降主要系业务构成变化、市场竞争加剧、市场策略选择、具体项目及客户变化导致，毛利率下降具有合理性。

四、说明发行人报告期内净利润波动的原因，经营活动产生的现金流量净

额波动较大、与净利润差异明显的原因及合理性。

（一）说明发行人报告期内净利润波动的原因

1、报告期内公司经营业绩总体变动情况

报告期内，公司整体经营情况如下：

单位：万元

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

项目同比增同比增同比增同比增金额金额金额金额长率长率长率长率

营业收入87358.391.32%193645.4334.30%144193.2241.65%101798.2113.05%

营业利润6706.30-48.21%20186.8637.49%14682.08146.60%5953.7811.85%

利润总额6675.41-48.66%20365.1646.14%13935.52134.03%5954.627.00%

净利润5434.33-49.47%16878.0654.41%10930.46124.54%4867.83-31.08%

报告期内，公司营业收入分别为101798.21万元、144193.22万元、

193645.43万元和87358.39万元，2021年-2023年呈快速增长趋势。公司净

利润分别为4867.83万元、10930.46万元、16878.06万元和5434.33万元，前三年呈快速增长趋势，2024年1-6月受综合毛利率下降及汇兑损失影响净利

7-1-1-99润同比下滑。

2、各期净利润波动的具体原因

报告期内，公司净利润变动主要影响因素具体分析如下：

单位：万元

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年净利润变动-5319.865947.606062.63-2195.00

其中：营业收入变动对经营业

309.8511231.6410347.982945.59

绩的影响

毛利率变动对经营业绩的影响-4513.07-246.85-2446.06-670.58

毛利额变动-4203.2210984.797901.922275.01

期间费用与税金及附加变动-3537.13-4334.84917.99-3418.22

减值损失变动1943.37-796.93-196.863066.97

其他类型收益变动-446.35-348.25105.26-1293.04

营业外收支净额变动-83.47924.86-747.40-240.93

所得税费用变动1006.93-482.03-1918.28-2584.80

注：1、营业收入增长对经营业绩的影响=（本期收入-上期收入）*上期毛利率；

2、毛利率变动对经营业绩的影响=本期收入*（本期毛利率-上期毛利率）；

3、毛利额变动=营业收入增长对经营业绩的影响+毛利率降低对经营业绩的影响；

4、减值损失主要包括：资产减值损失、信用减值损失；

5、其他类型收益主要包括：其他收益、投资收益、公允价值变动收益、资产处置收益；

6、上述同比变动金额，正数表示对净利润正向影响，负数表示对净利润反向影响。

（1）2021年净利润下降的原因

2021年度，公司实现营业收入101798.21万元，同比上升13.05%，营业收

入增长带动毛利额增长的同时，净利润同比下降2195.00万元，主要受期间费用增长、所得税费用提高等因素影响：

*研发费用增长

2021年公司研发费用同比上升106.73%，增长1130.86万元，主要原因为：

公司加大新产品、新工艺、新技术的研发力度，加大对智能光伏跟踪器、商用BIPV 产品、户用储能系统产品等技术的研发，因此本期研发人员薪资、材料费涨幅较大。

*汇兑损失提高

7-1-1-100公司财务费用同比提高2561.46万元，主要系2021年人民币对美元、澳元、日元等外币升值，导致汇兑损失大幅增加。

*2021年度所得税费用增加

公司2021年度所得税费用1086.78万元，相比2020年增加了2584.80万元，2020年公司所得税费用为-1498.02万元。公司2020年净利润为正，但所得税费用为负数主要原因为：澳大利亚光伏电站项目转让使得子公司清源项目

澳洲形成了较大金额的可抵扣亏损，计提的递延所得税资产增加导致2020年递延所得税费用为负。

（2）2022年净利润提高的原因

2022年度，公司实现营业收入144193.22万元，同比上升41.65%，实现净

利润同比提高6062.63万元。公司当年净利润提高主要系在光伏支架等业务迅速发展，营业收入增长带动毛利额大幅增长7901.92万元。

此外，2022年度，由于人民币汇率不断走低，公司销售收入中外销占比较大且持有大额外币货币性项目，因此财务费用中汇兑收益相比2021年增加了

3621.73万元使得公司当年期间费用与税金及附加变动整体降低917.99万元。

（3）2023年净利润同比提高的原因

2023年，公司实现营业收入193645.43万元，同比上升34.30%，营业收入提高，使得公司毛利额大幅增长10984.79万元，同时财务费用与营业外支出降低。上述因素带动净利润同比增长5947.60万元。具体分析如下：

*营业收入提高

2023年受益于全球积极推动绿色低碳能源转型、海内外新增光伏装机量快

速增长以及光伏系统成本下降的行业背景，以及公司深耕光伏支架行业十余年，已积累了深厚的技术、渠道以及产品优势，公司光伏支架收入、光伏电站工程业务收入均大幅提升。2023年公司实现光伏支架收入167415.79万元，同比提高35.64%；实现光伏电站工程收入8910.12万元，同比提高65.24%。

*财务费用降低

7-1-1-1012023年度公司财务费用同比下降2461.18万元，主要原因为：人民币汇

率对欧元、澳元等外币走低，公司销售收入中外销占比较大且持有大额外币货币性项目，因此财务费用中汇兑收益相比2022年增加了1291.22万元；同时借款结构优化及利率有所降低使得利息支出同比下降893.67万元。

*营业外支出降低

2023年公司营业外收支净额同比提高924.86万元，主要系2022年公司新

增计提未决仲裁的预计赔偿支出677.85万元，2023年12月该仲裁已达成和解。

且由于公司为该仲裁实际支付的和解金额小于2022年计提赔偿支出，因此

2023年公司在营业外支出中冲回134.33万元诉讼费。

综上所述，公司各期净利润有所波动，主要受毛利额提升、财务费用波动、研发费用增长、资产减值损失变化、所得税费用变化、营业外支出降低等因素的影响，净利润的波动与所处的行业背景、自身经营业务发展情况相符，具有合理性。

（4）2024年1-6月净利润同比下降的原因

2024年上半年，公司实现营业收入87358.39万元，同比上升1.32%，实

现净利润5434.33万元，下降49.47%。净利润下降主要系综合毛利率降低以及汇兑损失增加。具体分析如下：

*综合毛利率下降导致毛利额减少

2024年1-6月，公司综合毛利率降低导致毛利额降低4513.07万元，主

要系光伏支架业务在境外市场的收入、毛利率降低，导致境外光伏支架业务毛利额同比降低5753.63万元，使得公司整体毛利额下降。

*汇兑损失提高

2024年1-6月，欧元、澳元、日元等主要结算外币较美元和人民币均贬值，

导致公司主要结算货币贬值导致汇兑损失增加2962.23万元。

7-1-1-102（二）经营活动产生的现金流量净额波动较大、与净利润差异明显的原因

及合理性

1、经营活动产生的现金流量净额波动较大的原因

报告期内，公司经营活动产生的现金流具体情况如下：

单位：万元

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

销售商品、提供劳务收到

79046.30180572.47136248.1496944.77

的现金

收到的税费返还2199.025820.318262.933932.57收到其他与经营活动有关

4342.444607.384816.021878.47

的现金

经营活动现金流入小计85587.76191000.16149327.09102755.81

购买商品、接受劳务支付

62333.95152201.24112119.3373580.43

的现金支付给职工以及为职工支

10303.9616839.2811491.418523.68

付的现金

支付的各项税费5803.915791.647126.403331.21支付其他与经营活动有关

8369.0010762.996410.6810890.22

的现金

经营活动现金流出小计86810.83185595.14137147.8296325.55经营活动产生的现金流量

-1223.075405.0212179.276430.26净额

报告期各期公司经营活动产生的现金流量净额分别为6430.26万元、

12179.27万元、5405.02万元和-1223.07万元，2021年-2022年公司经营活

动产生的现金流量净额均大于当期净利润，公司经营业务整体回款情况与经营活动现金流状况良好。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额有所波动，原因分析如下：

2022年公司营业收入同比增长41.65%，净利润同比增长124.54%，因此经

营活动产生的现金流量净额亦随之增长，当年经营活动产生的现金流量净额

12179.27万元与净利润10930.46万元之间的差异较小。

2023年，一方面由于公司对光伏支架原材料、光伏组件等采购需求提升、人员规模增长，使得公司支付采购款金额提高、支付员工薪酬金额提高；另一方面公司经营规模扩大，付现期间费用亦有增长，因此使得公司经营活动现金流出金额较大，经营活动产生的现金流量净额相较2022年全年有所降低。

7-1-1-1032024年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为负数，主要原因包括：

（1）2023年末应付年终奖较高，2024年上半年公司支付员工薪酬增加；（2）

上半年收到出口退税减少；（3）2024年第二季度收入环比增加，且本期最后一月收入占比提高，因此截至6月底部分客户暂未回款。

2、经营活动产生的现金流量净额与净利润差异明显的原因及合理性

报告期内，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额情况如下：

单位：万元

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

净利润*5434.3316878.0610930.464867.83

加：资产减值准备148.95430.67491.16142.95

信用减值损失-96.261377.80520.38671.73

固定资产折旧、油气资产折

2821.164646.484510.674369.96

耗、生产性生物资产折旧

使用权资产折旧259.04548.64526.99499.80

无形资产摊销72.81121.41100.7990.10

长期待摊费用摊销47.51109.4443.8731.57

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益-2.338.880.82以“-”填列）固定资产报废损失（收益以

7.4178.9940.1717.90“-”填列）公允价值变动损失（收益以-11.08296.6276.740.00“-”号填列）财务费用（收益以“-”填

2544.45-91.112103.335793.38

列）投资损失（收益以“-”填-143.93-373.94-828.53-803.59

列）递延所得税资产的减少（增-188.92-1139.431216.41-284.20加以“-”填列）递延所得税负债的增加（减--74.0166.427.59少以“-”填列）存货的减少（增加以“-”填

2845.50-1598.21-2753.66-6245.60

列）经营性应收项目的减少（增-14102.44-15425.77-13267.35-14017.94加以“-”填列）经营性应付项目的增加（减-861.60-382.968392.5211287.97少以“-”填列）经营活动产生的现金流量净

-1223.075405.0212179.276430.26

额*

差额*=*-*-6657.39-11473.041248.811562.43

7-1-1-1042021年，公司净利润4867.83万元，经营活动产生的现金流量净额

6430.26万元，经营活动产生的现金流量净额比净利润高1562.43万元，主要

原因为：成本费用中计提的折旧4369.96万元为非付现支出；2021年公司财务

费用增幅较大，主要系人民币对美元、澳元、日元等外币升值导致汇兑损失大幅增加所致。

2022年，公司净利润10930.46万元，经营活动产生的现金流量净额

12179.27万元，经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较小。

2023年，公司净利润16878.06万元，经营活动产生的现金流量净额

5405.02万元，经营活动产生的现金流量净额比净利润低11473.04万元，主

要原因为：（1）2023年公司境内光伏支架收入大幅上涨，于2023年第四季度完成项目交付并确认收入的占比较高，对该等客户的应收货款仍有部分处于信用期内未收回，因此公司经营性应收项目同比增幅较大；（2）生产经营规模扩大，以及电站建设投入增加使得公司存货余额提高；（3）因内部交易未实现利润、预提费用及工资等事项，本期确认递延所得税资产增加，该等事项对净利润起正向作用，但不影响当期现金流。

2024年1-6月，公司净利润5434.33万元，经营活动产生的现金流量净

额-1223.07万元，经营活动产生的现金流量净额比净利润低6657.39万元，主要原因为：（1）2024年第二季度收入环比增加，且本期最后一月收入占比提高，部分客户暂未完成回款，因此2024年6月末应收账款余额增加；（2）

2024年年中公司存在较多在手订单，为满足订单需求而相应增加备货，以满足

订单及时交付，因此预付款项增加。

综上所述，公司净利润与经营活动产生的现金流量净额存在差异主要系经营性应收及应付项目、存货等项目的余额变动，以及财务费用、非付现的折旧摊销成本、递延所得税等项目的影响，经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差异具有合理性。

7-1-1-105五、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、获取报告期内发行人收入成本明细表、审计报告、财务报表，分析发行

人主营业务收入各组成部分、各季度、境内外不同区域的收入情况；

2、获取发行人光伏支架产品销售数量明细表，计算发行人境内外不同类型

的光伏支架产品单价、单位成本变动情况，查询主要原材料市场价格变动情况，并结合上述信息综合分析发行人毛利率波动原因及合理性；

3、获取发行人应收账款余额明细表、主要光伏支架客户期后回款明细表等资料，核验发行人对主要光伏支架客户应收账款余额及期后回款情况；

4、获取主要光伏支架客户的销售合同，并结合回款情况与合同约定的付款

条款分析客户未回款原因；

5、查阅同行业公司公开披露信息，分析发行人与其毛利率差异的原因；

6、获取报告期内发行人光伏电站工程收入成本明细表、主要光伏电站工程

项目的合同，询问了解主要光伏电站工程项目情况及业务模式，分析光伏电站工程不同业务收入情况、毛利率变动原因；

7、获取发行人报告期各期财务报告及附注，结合发行人财务报表主要项目

变动情况与经营情况，分析发行人报告期内净利润波动的原因；

8、获取发行人报告期各期现金流量表及其补充资料，并结合资产负债表、利润表主要报表项目的变动情况，分析经营活动产生的现金流量净额变动的原因、与净利润差异的原因及合理性；

9、保荐人与申报会计师对发行人境内外营业收入执行了以下核查程序：

（1）访谈发行人主要客户

保荐人与申报会计师对发行人报告期内主要境内外客户进行访谈，核查该等客户与发行人交易背景、交易内容、交易真实性、主要交易条款、是否与发

行人存在关联关系等，具体核查比例如下：

7-1-1-106单位：万元

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

客户访谈覆盖总收入30937.1591788.6556041.3836834.68

主营业务收入86146.55190815.73142324.25100469.51

客户访谈覆盖比例35.91%48.10%39.38%36.66%

其中：境外客户访谈覆盖收入22399.4052509.2147802.3525360.12

境外主营业务收入46201.8198054.0391208.6268436.91

境外客户访谈覆盖比例48.48%53.55%52.41%37.06%

（2）向主要客户函证各期销售发生额

申报会计师对发行人与客户之间2021年-2023年各期的交易信息进行了函证，同时保荐人对发行人上述期间的重要客户独立进行了补充函证并对会计师函证情况进行复核。申报会计师及保荐人通过上述方式核查发行人与客户交易额的准确性和真实性，发函、回函确认情况如下：

单位：万元项目2023年度2022年度2021年度

收入金额*193645.43144193.22101798.21

其中：境内收入95537.7352922.8933270.61

境外收入98107.7091270.3368527.60

发函金额*177871.28122931.4891367.86

发函占收入比例*=*/*91.85%85.25%89.75%

回函确认相符金额*139304.1677408.2153015.15

回函相符占收入比例*=*/*71.94%53.68%52.08%

回函调节相符金额*35939.5239231.8817382.75

回函调节相符占收入比例*=*/*18.56%27.21%17.08%

其中：境内调节相符占比12.11%17.12%9.48%

境外调节相符占比6.45%10.09%7.59%

回函确认金额占收入比例*=*+*90.50%80.89%69.15%

未回函的替代测试金额*2604.456291.3920969.96

未回函的替代测试占收入比例*=*/*1.34%4.36%20.60%

其中：境内替代测试占比0.52%0.69%3.52%

境外替代测试占比0.83%3.68%17.08%

报告期内，部分客户存在回函不符的情况，其中境内回函不符主要系：一

7-1-1-107方面国家电网公司对可再生能源补贴采用收付实现制确认应付金额，而发行人

每月根据结算电量确认对应的补贴收入，双方核算口径不同导致差异；另一方面部分客户根据发票确认采购额，而发行人按照收入确认政策确认收入，双方核算上存在时间性差异。

境外回函不符一方面系发行人在 FOB、CIF 贸易模式下以货物装船取得提

单时确认收入，而部分海外客户在实际收到货物时确认采购所导致的时间性差异；另一方面系客户将发行人代付的运输、仓储等费用作为采购额导致双方对

交易额计算口径不同。2022年，客户回函调节相符占比上升主要系中国石油工程建设有限公司北京设计分公司、浙江富家分布式能源有限公司、北京京东方能源科技有限公司等新增客户与发行人存在入账时点差异。

针对回函不符的情况，保荐人和申报会计师执行了以下核查程序：（1）向发行人业务及财务人员了解回函差异的产生原因，通过函证获取的信息，与发行人账面记载的营业收入金额、开具发票金额和收款金额进行核对，取得发票、银行回单等支持性文件，并对差异情况进行调节；（2）对于未确认国家补贴的国家电网公司，根据电站当年度的结算单，结合可再生能源电价补贴单价以及测算表等资料，重新测算复核其享受国家补贴电站的国家补贴金额。

报告期内，部分客户未回函，主要为境外客户，一方面系部分境外客户已经接受了当地子公司组成部分会计师事务所的函证并予以回函，因此不再另外对集团注册会计师函证进行回复；另一方面系部分境外客户因当地交易习惯及

财务数据的保密性，不予以回函。

针对未回函的情况，保荐人和申报会计师执行了替代程序，主要包括：（1）检查相关收入的销售合同、订单发货通知单、报关单（外销）、提单（外销）、

客户签收单（内销）、发票、运输单据等；（2）取得银行流水等支持性文件，检查应收账款的期后回款情况。

（3）测试销售与收款循环内部控制测试有效性

保荐人与申报会计师取得了发行人销售与收款循环内部控制制度，执行了关于销售与收款业务流程内部控制测试。

7-1-1-108*光伏支架产品销售

保荐人与申报会计师从发行人销售订单明细中抽取销售记录，获取与之相关的销售订单、订单发货通知单、报关单（外销）、提单（外销）、客户签收单（内销）、发票、应收账款记账凭证、银行进账单/票据、收款记账凭证，执行穿行测试。对照其内部控制制度对其内控制度运行情况，抽取样本，并对关键控制点进行控制点测试，以评估其内控运作状况。

*光伏电站工程收入

保荐人与申报会计师从发行人的非关联收入明细账中抽取收入记录，获取与之相关的工程项目资料、项目合同、设备签收单（如有）、验收单、发票、应

收账款记账凭证、银行进账单/票据、收款记账凭证，执行穿行测试。对照其内部控制制度对其内控制度运行情况，抽取样本，并对关键控制点进行控制点测试，以评估其内控运作状况。

*光伏电站发电收入

保荐人和申报会计师获得发行人光伏电站发电收入记录，获取与并网光伏电站相关的项目电费收入以及国家补贴的资格和条件，结算单和当月可再生资源电价补贴测算表，对照其内部执行制度，执行重新测算等程序，以评估其内控运作状况。

（4）结合主要客户的销售合同或订单，抽查发行人主要客户的销售会计凭证

*光伏支架产品销售

保荐人与申报会计师取得发行人销售收入明细表，并抽查了主要客户的销售凭证，获取与之相关的订单发货通知单、发票、报关单（外销）、提单（外销）、客户签收单（内销）等资料，比对记账凭证（金额、客户等信息）是否与出库单、发票、报关单（外销）、提单（外销）所载信息一致，内销发运单是否经客户签收。

*光伏电站工程收入

7-1-1-109保荐人与申报会计师从发行人的非关联收入明细账中，抽查了主要客户的

收入凭证，获取与之相关的项目合同、设备签收单（如有）、验收单、发票等资料，比对应收账款记账凭证是否与设备签收单（如有）、验收单、发票所载信息一致，签收单、验收单是否经客户签收。

*光伏电站发电收入

保荐人与申报会计师从发行人的各自持电站收入明细，获取与该电站的结算单，当月可再生能源电价补贴测算表等资料，比对应收账款记账凭证，是否与结算单电量一致

（5）抽查报告期内主要客户的银行回款凭证

保荐人与申报会计师结合销售凭证抽查记录，进一步取得了主要客户的回款凭证，核查相关银行回单，确认款项收回等情况。

（6）保荐人与申报会计师取得报告期内发行人的出口数据，并与发行人外

销收入进行比对分析，核查与发行人出口数据与出口销售额的一致性。

报告期内，发行人海关出口报关金额与境内公司产品出口销售额相差

0.62%、0.01%、0.07%和-0.37%，各期差异极小。发行人外销收入与海关统计数据相匹配。主要的差异原因为外销收入确认时间与报关时间的差异，发行人部分外销收入采用等 DDP、DDU 等贸易方式，需运送至进口国指定地点并于客户签收后确认收入，因此确认收入时点与出口报关时点不同，使得各期海关出口报关金额与境内公司产品出口销售额有少量差异。

（7）核查主要客户基本信息

获取主要境内客户的企业信用信息公示报告，通过由中国出口信用保险公司出具的海外企业资信报告获取主要境外客户的工商信息，重点核查客户成立时间、注册资本、注册地址、经营范围、主要管理人员及股东结构等情况；并

将发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等关联方的

任职情况和对外投资情况与主要客户相关信息进行比对，以确认主要客户与发行人之间是否存在关联方关系。

7-1-1-110（8）访谈财务负责人，主要海外业务负责人，了解发行人境外业务的拓展

情况、境外销售与收款循环相关的关键内部控制环节及制度，分析相关内部控制措施的健全性、有效性；

（9）获取发行人报告期内收入成本明细表，按业务构成、产品类型、销售

地域、主要客户等维度对发行人报告期内收入及其变动情况进行分析。

10、保荐人与申报会计师对发行人分销收入执行了以下核查程序：

（1）访谈发行人主要分销客户

保荐人与申报会计师对发行人报告期内主要分销客户进行访谈，核查该等客户与发行人交易背景、交易内容、交易真实性、主要交易条款、是否与发行

人存在关联关系等，具体核查比例如下：

单位：万元

项目2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

访谈分销客户的收入15012.9036286.9838029.7525276.22

分销收入25428.3861337.9066460.7045153.06

客户访谈覆盖比例59.04%59.16%57.22%55.98%

（2）向主要分销客户函证各期销售发生额

申报会计师对发行人与重要分销客户之间2021年-2023年各期的交易信息

进行了函证，同时保荐人对发行人上述期间的重要分销客户独立进行了补充函证并对会计师函证情况进行复核。申报会计师及保荐人通过上述方式核查发行人与分销客户交易额的准确性和真实性，发函、回函确认情况如下：

单位：万元项目2023年度2022年度2021年度

分销收入金额*61337.9066460.7045153.06

发函金额*60130.5061440.9544144.75

发函比例*=*/*98.03%92.45%97.77%

回函确认相符金额*46508.6045347.4530530.37

回函相符占收入比例*=*/*75.82%68.23%67.62%

回函调节相符金额*12877.4712018.08352.42

回函调节相符占收入比例*=*/*20.99%18.08%0.78%

7-1-1-111项目2023年度2022年度2021年度

回函确认金额占收入比例*=*+*96.82%86.31%68.40%

未回函的替代测试金额*744.434075.4313261.96

未回函的替代测试占收入比例*=*/*1.21%6.13%29.37%

报告期内，部分客户存在回函不符的情况，一方面系发行人与客户存在入账时点差异；另一方面系客户将发行人代付的运输、仓储等费用作为采购额导

致双方对交易额计算口径不同。2022年，客户回函调节相符占比上升主要系浙江富家分布式能源有限公司、MGE POWER COMPANY LIMITED、Solargain PV

Pty Ltd 等客户与发行人存在入账时点差异，回函金额与发函金额的整体差异金额占比小于1%。

针对回函不符的情况，保荐人和申报会计师执行了向发行人业务及财务人员了解回函差异的产生原因，通过函证获取的信息，与发行人账面记载的营业收入金额、开具发票金额和收款金额进行核对，取得发票、银行回单等支持性文件，并对差异情况进行调节。

报告期内，部分客户未回函，主要为境外客户，一方面系部分境外客户已经接受了当地子公司组成部分会计师事务所的函证并予以回函，因此不再另外对集团注册会计师函证进行回复；另一方面系部分境外客户因当地交易习惯及

财务数据的保密性，不予以回函。

针对未回函的情况，保荐人和申报会计师执行了替代程序，主要包括检查相关收入的合同、订单发货通知单、报关单（外销）、提单（外销）、客户签收单（内销）、发票、运输单据等，取得银行流水等支持性文件，检查应收账款的期后回款情况等。

（3）期后回款检查，取得报告期各期主要分销客户期后回款的银行流水，核查主要分销客户的回款周期是否符合信用政策。

报告期各期末，发行人分销客户的期后回款情况如下：

单位：万元

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

分销应收账款余额9947.849542.3417049.849444.81

7-1-1-112项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

期后回款金额3948.349481.1417043.819438.35

期后回款比例39.69%99.36%99.96%99.93%

注：回款统计截至2024年7月31日。

（4）核查主要分销客户基本信息，通过企业信用信息报告、中信保报告、网络核查的方式了解主要分销客户的基本情况，是否存在关联关系等；

报告期内，发行人主要分销客户的情况如下：

单位：万元分销销售占分销收应收账款期后回款期后回期间序号客户名称收入入比例期末余额金额款比例

1 MMEM 6803.88 26.76% 2695.09 1353.99 50.24%

MGE POWER

2 COMPANY 4937.68 19.42% 1857.81 632.53 34.05%

LIMITED

2024 年 3 Aus Solar 2521.92 9.92% 1131.49 379.49 33.54%

1-6月

4 L&H Group 1391.92 5.47% 459.89 138.49 30.11%

Supply

51335.735.25%504.07188.8737.47%

Partners

合计16991.1366.82%6648.352693.3740.51%

1 MMEM 15193.10 24.76% 3202.82 3202.82 100.00%

2 Aus Solar 6501.78 10.60% 975.10 975.10 100.00%

Genesis Clean

36476.5010.56%759.13759.13100.00%

Energy Ltd

2023 年 MGE POWER

4 COMPANY 4216.01 6.87% 1120.26 1120.26 100.00%

LIMITED

5天合富家3909.736.37%49.5749.57100.00%

合计36297.1159.16%6106.886106.88100.00%

1 MMEM 17495.02 26.32% 3655.07 3655.07 100.00%

2 Aus Solar 6711.41 10.10% 888.83 888.83 100.00%

Genesis Clean

36470.789.74%2871.302871.30100.00%

Energy Ltd

2022年

4天合富家5017.947.55%3289.233289.23100.00%

AGL Energy

54041.576.08%590.60590.60100.00%

Limited

合计39736.7259.79%11295.0311295.03100.00%

1 MMEM 17313.67 38.34% 2889.44 2889.44 100.00%

2021年

2 Aus Solar 5153.65 11.41% 751.49 751.49 100.00%

7-1-1-113分销销售占分销收应收账款期后回款期后回

期间序号客户名称收入入比例期末余额金额款比例

AGL Energy

33678.968.15%532.87532.87100.00%

Limited

Solargain PV

42751.046.09%573.22573.22100.00%

Pty Ltd

5 L&H Group 2355.85 5.22% 515.46 515.46 100.00%

合计31253.1869.22%5262.485262.48100.00%

注：1、MMEM 包括：Metal Manufactures Pty Limited 集团内下属各子公司及分支机构；

2、天合富家包括：江苏天合智慧分布式能源有限公司和浙江富家分布式能源有限公司；

3、 AGL Energy Limited包括： AGL Energy Limited、 Sustainable Business Energy

Solutions Pty Ltd和Sol Distribution Pty Ltd；

4、期后回款统计截至2024年7月31日。

报告期内，发行人前五大分销客户的基本情况如下：

序号客户名称开始合作时间客户简介

是一家贸易批发分销企业，专门为电气、通信和数据、太阳能、照明及相关电气元件市场提供一站式采

1 MMEM 2012 年

购和供应解决方案，在澳大利亚各地拥有400多个仓库。

是清洁能源领域最具创新性和发展最快的公司之一，

2 Aus Solar 2012 年

已完成4000个项目。

(ASX：AGL)是澳大利亚领先的能源公司之一，提供电

AGL Energy

32012年力、天然气、太阳能和可再生能源服务，为约430万

Limited个能源和电信客户提供服务。

是澳大利亚领先的太阳能供应商之一，在澳大利亚安Solargain

42015年装了超过85000个太阳能发电和热水系统，拥有190

PV Pty Ltd多名员工。

其母公司 Sonepar 在电气产品、解决方案和相关服务

的 B2B 分销领域处于全球市场领先地位。Sonepar 拥

5 L&H Group 2019 年

有覆盖40个国家/地区和80个品牌的密集网络、超

过44000名员工，2022年销售额达到324亿欧元。

Genesis 主要提供住宅、商业和公用事业领域的可再生能源解

6 Clean 2017 年 决方案，其创始人在节能和可再生能源领域拥有 30

Energy Ltd 多年的经验。

是天合光能（688599）旗下专注于中小型分布式光伏

7天合富家2020年发电市场的子公司，主要从事中小型分布式能源的产

品研发、市场销售、安装售后和智能运维。

MGE POWER 是 Green energy (Thailand) Co.Ltd.下属从事太阳

8 COMPANY 2020 年 能电池设备零售业务的子公司，母公司专门从事太阳

LIMITED 能发电系统的设计、施工和管理。

Supply 是一家经销太阳能和储能产品的澳大利亚公司，为全

92014年

Partners 球领先的制造商提供分销服务。

（5）访谈海外主要业务负责人，了解发行人分销业务的拓展情况、销售

与收款循环相关的关键内部控制环节及制度，分析相关内控措施的健全性、有

7-1-1-114效性；

（6）获取发行人与主要分销客户签订的框架协议或主要销售订单，查看

双方权利与义务、信用期限、交易流程等条款；

（7）获取发行人报告期内收入成本明细表，按业务构成、产品类型、销

售地域、销售模式、主要客户等维度对发行人报告期内收入、毛利率及其变动情况进行分析；

（8）执行细节测试，抽取报告期各期分销收入明细，取得与收入确认相

关等能验证收入真实性各关键节点的单据，进行抽查。

（二）核查意见经核查，保荐人及申报会计师认为：

1、发行人主营业务收入不同产品类别各季度境内外不同区域的收入分布情

况与发行人业务经营特点相符；

2、光伏支架产品境内外的销售价格及销量的变动具有合理性，发行人光伏

支架产品收入增长受全球积极推动绿色低碳能源转型、光伏行业装机高景气以

及发行人自身竞争优势等因素的影响，光伏支架业务的增长具有合理性；

3、2021年-2023年光伏支架产品境内外的主要客户应收账款期后回款情况良好，2024年1-6月期后总体回款比例当前较低，主要系发行人6月光伏支架收入金额较高，至回款统计截止日未达双方约定的支付项目进度款、质保金等款项的时点。报告期内发行人光伏电站工程项目主要为分布式光伏电站与地面光伏电站的建设项目，发行人已披露相关项目、客户及金额情况；

4、发行人各类光伏支架毛利率变动主要受材料价格波动、光伏支架材质结

构变化、销售单价变化、客户具体构成变化等因素影响，毛利率变动具有合理性；

5、发行人光伏支架毛利率与同行业公司之间的差异主要系销售区域不同、光伏支架产品下游应用领域不同、业务经营模式不同等因素导致，差异具有合理性；

7-1-1-1156、2022年和2023年1-9月光伏电站工程毛利率降幅较大主要系毛利率较

低的电站工程建设收入占比快速提升、光伏电站工程市场竞争较激烈以及对主

要客户毛利率下降导致，毛利率下降具有合理性；

7、发行人报告期内净利润波动主要受营业收入、毛利率、财务费用、研发

费用、所得税费用、营业外支出等项目变化的影响，净利润的波动与发行人实际经营情况相符，具有合理性；

8、报告期内发行人经营活动现金流波动情况与实际业务经营情况相符；

9、2021年-2022年发行人经营活动产生的现金流量净额均大于当期净利润。

2023年发行人经营活动产生的现金流量净额低于净利润，主要系经营性应收项

目较去年底增长，以及递延所得税资产、存货余额增加。2024年1-6月，发行人经营活动产生的现金流量净额低于净利润，主要系经营性应收、应付项目的变动。发行人经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差异具有合理性；

10、发行人境内外营业收入真实准确。

7-1-1-1164．关于应收账款与存货

申报材料显示：

（1）报告期各期末，公司应收账款余额分别为41424.82万元、50869.20

万元、65068.96万元和67795.24万元，其中一年以内的应收账款余额占比分别为57.72%、59.95%、65.26%和69.66%，一年以上的应收账款主要为暂未发放的可再生能源补贴款；公司对应收账款划分三个组合分别计提坏账准备。

（2）各期末，公司存货账面余额分别为13656.57万元、19671.66万元、

22106.99万元和22226.74万元。

请发行人：

（1）说明发行人各期末应收账款余额逐期增加的原因，不同组合客户应收

账款余额与营业收入规模是否匹配，各组合应收账款主要客户情况，不同组合应收账款逾期情况；各组合不同账龄分布与同行业可比公司应收账款账龄分布是否存在较大差异及原因。

（2）各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备计提、期后

回款情况，与同行业可比公司是否存在差异。

（3）结合不同组合间客户信用风险的差异情况等分析对应收账款划分三个

组合的依据，各组合应收账款期后回款方式、金额、占比。

（4）不同组合应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司的对比情况，应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例显著较低的合理性；结合历史坏账等说明坏账准备计提是否充分。

（5）各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况，结合库龄、期末订单支持率、期后销售及与可比公司的对比等说明各期末存货跌价准备计提是否充分。

请保荐机构及申报会计师：（1）对上述事项核查并发表明确意见；（2）说

明对公司应收账款的具体核查措施、核查比例、核查结论。

7-1-1-117回复：

一、说明发行人各期末应收账款余额逐期增加的原因，不同组合客户应收

账款余额与营业收入规模是否匹配，各组合应收账款主要客户情况，不同组合应收账款逾期情况；各组合不同账龄分布与同行业可比公司应收账款账龄分布是否存在较大差异及原因

（一）发行人各期末应收账款余额逐期增加的原因，不同组合客户应收账

款余额与营业收入规模是否匹配，各组合应收账款主要客户情况，不同组合应收账款逾期情况

1、应收账款整体情况

报告期各期末，公司应收账款余额分组合客户情况如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

组合名称金额占比金额占比金额占比金额占比

按单项计提坏账准备1067.391.231067.391.321067.391.641078.392.12

按组合计提坏账准备85390.7998.7780083.2198.6864001.5798.3649790.8197.88

组合1.应收海外客户

20826.2824.0912853.3115.8420535.8031.5612149.0823.88

款项

组合2.应收国家电网

32316.5137.3829108.8535.8728550.7443.8826882.6452.85

公司及电力公司款项

组合3.应收其他客户

32248.0037.3038121.0546.9714915.0322.9210759.0821.15

款项

合计86458.18100.0081150.60100.0065068.96100.0050869.20100.00

报告期各期末，公司应收账款余额分别为50869.20万元、65068.96万元、

81150.60万元和86458.18万元，呈逐年上升趋势，主要系公司营业收入同

比规模增长、电价补贴发放进度等因素影响所致，报告期各期末应收账款余额和收入匹配情况如下：

单位：万元、%

2024-6-30/2023-12-31/2022-12-31/2021-12-31/

项目

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

应收账款余额86458.1881150.6065068.9650869.20

营业收入87358.39193645.43144193.22101798.21

应收账款余额/营业收入49.4841.9145.1349.97

注：2024年1-6月应收账款余额/营业收入已年化处理。

7-1-1-118报告期各期末，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为49.97%、

45.13%、41.91%和49.48%。2022年末和2023年末应收账款余额占营业收入的

比例下降，主要系营业收入同步增长较快且应收账款回款情况良好所致。

2、应收海外客户款项

（1）应收账款余额与营业收入的匹配情况

报告期内，公司应收海外客户款项与营业收入规模的匹配情况如下：

单位：万元、%

2024-6-30/2023-12-31/2022-12-31/2021-12-31/

项目

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

应收账款余额20826.2812853.3120535.8012149.08

收入金额46201.8298107.7091270.3368527.60

应收账款余额/收入22.5413.1022.5017.73

注：2024年1-6月应收账款余额/营业收入已年化处理。

公司应收海外客户款项主要系对海外客户销售光伏支架产品形成。报告期内，公司应收海外客户款项占对应收入的比例分别为17.73%、22.50%、13.10%和22.54%，其中2022年末应收账款余额占比较高，主要系受国际地缘政治冲突加剧及能源涨价影响，海外光伏产品需求不断增长导致2022年下半年收入金额及占比上升，导致应收账款的增长速度超过营业收入的增长速度；2024年6月末应收账款余额占比较高，主要系第二季度境外收入较第一季度增长约30%，

第二季度形成的应收账款于2024年6月末大部分尚处于信用期内，导致应收账款余额较高。

（2）主要客户情况

报告期各期末，公司应收海外客户款项的前五名客户情况如下：

单位：万元、%截止日序号单位名称账面余额余额占比

1 Enpal 5841.65 28.05

2 TOKYO SANGYOCO. LTD. 3286.94 15.78

2024-

3 MMEM 2695.09 12.94

4 MGE POWER COMPANY LIMITED 1857.81 8.92

5 Aus Solar 1131.49 5.43

7-1-1-119截止日序号单位名称账面余额余额占比

合计14812.9871.13

1 MMEM 3202.82 24.92

2 MGE POWER COMPANY LIMITED 1120.26 8.72

2023- 3 Aus Solar 975.10 7.59

12-31 4 SOLAR FRONTIER ENG. 853.96 6.64

5 Genesis Clean Energy Ltd 759.13 5.91

合计6911.2753.78

1 Enpal 5649.45 27.51

2 MMEM 3655.07 17.80

2022- 3 Genesis Clean Energy Ltd 2871.30 13.98

12-31 4 MGE POWER COMPANY LIMITED 848.53 4.13

5 Aus Solar 712.49 3.47

合计13736.8466.89

1 MMEM 2886.43 23.76

2 MEIWA ENGINEERING 1464.25 12.05

2021- 3 PATTANA ENERGY ABSOLUTE SOLE CO.LTD 789.90 6.50

12-31 4 Aus Solar 721.53 5.94

5 Solargain PV Pty Ltd 573.22 4.72

合计6435.3352.97

注：1、MMEM 包括：Metal Manufactures Pty Limited 集团内下属各子公司及分支机构；

2、Enpal包括：Enpal GmbH与Enpal B.V.

报告期各期末，公司应收海外客户款项的前五名客户余额分别为6435.33万元、13736.84万元、6911.27万元和14812.98万元，占比分别为52.97%、

66.89%、53.78%和71.13%，主要为大型能源集团、太阳能系统开发商、电气产品分销商等。

（3）应收账款逾期情况

报告期各期末，公司应收海外客户款项逾期的金额、时间分布和期后回款情况如下：

7-1-1-120单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

项目金额占比金额占比金额占比金额占比

逾期30天以内927.9953.75760.1653.051406.8681.01687.4082.39

逾期30至60天333.2919.30372.5025.99228.2513.1414.471.73

逾期60至90天179.1510.38218.1915.23----

逾期90天以上286.2216.5882.145.73101.535.85132.5015.88

逾期金额合计1726.65100.001432.99100.001736.64100.00834.37100.00

逾期金额期后回款1471.4585.221321.4392.221709.9098.46810.0697.09

注：期后回款时点截至2024年7月31日，下同。

报告期各期末，公司应收海外客户款项逾期金额分别为834.37万元、

1736.64万元、1432.99万元和1726.65万元，占应收海外客户款项余额的比

例分别为6.87%、8.46%、11.15%和8.29%，主要集中在逾期30天以内，系部分海外客户存在固定付款日或者一定的付款审批周期等因素导致货款支付短暂逾期。2023年末逾期60至90天、2024年6月末逾期90天以上应收账款主要为应收光伏支架客户 GEMINOX SRL 货款，逾期主要系该客户下游需求短期减弱，与公司协商延期付款；2024年6末逾期30至90天应收账款主要为应收光伏支

架东南亚客户 MCC-Citicore Construction Inc.货款，逾期主要系客户内部付款审批流程较长，公司已对前述两家客户的应收账款按照预期信用损失计提了坏账准备。截至2024年7月31日，除上述客户外，公司应收海外客户款项逾期部分已基本回款，期后回款情况良好。

3、应收国家电网公司及电力公司款项

（1）应收账款余额与营业收入匹配情况

报告期内，公司应收国家电网公司及电力公司款项与营业收入规模的匹配情况如下：

单位：万元、%

2024-6-30/2023-12-31/2022-12-31/2021-12-31/

项目

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

应收账款余额32316.5129108.8528550.7426882.64

收入金额7871.2113448.2511781.7411155.33

应收账款余额/收入205.29216.45242.33240.98

7-1-1-121注：2024年1-6月应收账款余额/营业收入已年化处理。

公司应收国家电网公司及电力公司款项由应收售电收入和应收可再生能源电价补贴构成。报告期内，公司应收国家电网公司及电力公司款项占对应收入的比例分别为240.98%、242.33%、216.45%和205.29%，占比较高但整体呈现下降趋势，主要系可再生能源电价补贴发放进度较缓，导致回收周期较长。

发行人光伏电站发电收入根据每月实际上网电量结算，具体分成两部分：

（1）在当地脱硫煤标杆上网电价以内的部分，确认为脱硫煤电费收入，由当

地省级电网结算，购电方通常在下月末或下下月初支付脱硫煤电费；（2）超过部分通过国家可再生能源发展基金予以补贴，确认为可再生能源补贴收入，拨付方式为财政部根据电网企业和省级相关部门申请以及本年度可再生能源电价

附加收入情况，按照以收定支的原则向电网企业和省级财政部门拨付补助资金；

地方电网公司等单位再根据相关法规要求和电量结算情况拨付至发电企业。

（2）主要客户情况

报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项的前五名客户情况如下：

单位：万元、%截止日序号单位名称账面余额余额占比

1内蒙古电力（集团）有限责任公司11691.1436.18

2国网新疆电力公司和田供电公司5907.0918.28

3国网山东省电力公司肥城市供电公司3109.199.62

2024-6-30

4国网山东省电力公司菏泽供电公司2035.836.30

5国网山东省电力公司淄博供电公司1577.504.88

合计24320.7575.26

1内蒙古电力（集团）有限责任公司11100.6938.14

2国网新疆电力公司和田供电公司5332.5418.32

3国网山东省电力公司肥城市供电公司2691.699.25

2023-12-31

4国网山东省电力公司菏泽供电公司1636.245.62

5国网山东省电力公司淄博供电公司1423.804.89

合计22184.9676.22

1内蒙古电力（集团）有限责任公司12024.8142.12

2022-12-31

2国网新疆电力有限公司和田供电公司4698.3516.46

7-1-1-122截止日序号单位名称账面余额余额占比

3国网山东省电力公司肥城市供电公司2484.458.70

4国网山东省电力公司淄博供电公司1556.005.45

5国网山东省电力公司菏泽供电公司1360.354.76

合计22123.9677.49

1内蒙古电力（集团）有限责任公司8419.0431.32

2国网新疆电力公司和田供电公司6059.0922.54

3国网山东省电力公司肥城市供电公司2514.629.35

2021-12-31

4国网山东省电力公司菏泽供电公司2058.527.66

5国网山东省电力公司淄博供电公司1283.634.77

合计20334.9075.64

报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项的前五名客户余额分别为20334.90万元、22123.96万元、22184.96万元和24320.75万元，占比分别为75.64%、77.49%、76.22%和75.26%，主要为内蒙古、新疆、山东等地的供电公司，与公司持有的电站分布相匹配。

（3）应收账款逾期情况

报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项主要为暂未下发的可再生能源电价补贴。根据国家现行政策及财政部主要付款惯例结算，可再生能源电价补贴经批准后由财政部门拨付至地方国家电网等单位，再由地方国家电网等单位根据电量结算情况拨付至发电企业，财政部就可再生能源补贴发放依据当期相关财政相关预算进行有序合理发放，无规定具体时间，因此该项应收账款不存在合同规定的到期结算日。

经查询，从事可再生能源发电业务的上市公司的应收补贴逾期情况如下：

公司名称应收组合逾期情况

应收标杆电费形成的应收账款，欠款方为各地的国家电网公司，该项应收账款以往各年度期末均在信用期内，未来逾期应收标杆可能性极低。应收可再生能源补贴电费形成的应收账款，根电费和应据国家现行政策及财政部主要付款惯例结算，经批准后由财宁波能源

收可再生政部门拨付至地方国家电网等单位，再由地方国家电网等单

（600982.SH）

能源补贴位根据电量结算情况拨付至发电企业，财政部就可再生能源电费补贴发放依据当期相关财政相关预算进行有序合理发放，无规定具体时间，因此该项应收账款不存在合同规定的到期结算日，亦不存在逾期情况。

7-1-1-123公司名称应收组合逾期情况

可再生能源能源补贴款的资金来源主要为财政专项资金以及

甘肃能源应收新能中央国库，全部为国家信用，目前补贴电价部分收入回收虽（000791.SZ） 源补贴款 然较慢，但是此部分符合发放条件，虽尚未明确发放时间，但基本无坏账风险。

应收可再

百川畅银其资金来源于可再生能源发展基金等财政资金，信用风险较生能源补

（300614.SZ） 低，且购售电合同未约定收款期、未出现逾期情形。

贴电价款电价附加须视乎有关政府机关向当地电网公司作出资金分配

龙源电力未披露应而收取，因此结算时间相对较长。可再生能源附加补助资金

（00916.HK） 收组合 按照现行政府政策和财政部的普遍支付趋势进行结算，当前没有结算的截止日期。

有关可再生能源电价补贴须待相关政府机构向地方电网公司

大唐新能源未披露应划拨资金方可收取，因此结算时间相对较长。应收电价补贴

（01798.HK） 收组合 乃根据政府现行政策及财政部主要付款惯例结算，并无结算到期日。本集团认为电价补贴批准将会于适当时候取得。

注：数据来源于定期报告、反馈意见回复、审核问询函回复等公开披露文件。

4、应收其他客户款项

（1）应收账款余额与营业收入匹配情况

报告期内，公司应收其他客户款项与营业收入规模的匹配情况如下：

单位：万元、%

2024-6-30/2023-12-31/2022-12-31/2021-12-31/

项目

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

应收账款余额32248.0038121.0514915.0310759.08

收入金额32073.5379313.4641141.1522115.28

应收账款余额/收入50.2748.0636.2548.65

注：2024年1-6月应收账款余额/营业收入已年化处理。

公司应收其他客户款项主要系取得境内光伏支架销售收入、光伏电站工程

收入和光伏电站运维收入形成，其中建设光伏电站工程形成的应收款项受工程建设期以及结算期等影响，回款周期较长。报告期内，公司应收其他客户款项占对应收入的比例分别为48.65%、36.25%、48.06%和50.27%，存在一定波动，主要系不同项目的建设周期、付款节奏等存在差异。

（2）主要客户情况

报告期各期末，公司应收其他客户款项的前五名客户情况如下：

7-1-1-124单位：万元、%

截止日序号单位名称账面余额余额占比

1中国能源建设集团天津电力建设有限公司2422.967.51

2山东瑞智投新能源科技有限公司2138.646.63

3华光环保能源（西安）设计研究院有限公司2034.956.31

2024-6-30

4中建八局总承包建设有限公司1758.965.45

5中国能源建设集团广东火电工程有限公司1710.345.30

合计10065.8531.21

1海南州华豫新能源开发有限公司7416.0219.45

2山东瑞智投新能源科技有限公司4272.4111.21

中国能源建设集团山西省电力设计院有限公

33233.977.99

2023-12-31司及其分支机构

4新疆电力建设有限公司2416.856.34

5中国石油工程建设有限公司北京设计分公司2333.996.12

合计19673.2451.60

1浙江富家分布式能源有限公司3289.2322.05

2北京京东方能源科技有限公司1712.5411.48

中国能源建设集团山西省电力勘测设计院有

3937.136.28

2022-12-31限公司

4南京电气电力工程有限公司892.105.98

5中国电建集团江西省水电工程局有限公司848.035.69

合计7679.0351.48

1特变电工新疆新能源股份有限公司2137.9919.87

2国家电力投资集团有限公司物资装备分公司2035.3518.92

3中国电建集团江西省水电工程局有限公司1578.9814.68

2021-12-31

4张能涿鹿光伏电力开发有限公司653.536.07

5厦门市拂晓易星新能源投资有限公司640.915.96

合计7046.7665.50

注：中国能源建设集团山西省电力设计院有限公司及其分支机构包括中国能源建设集团山

西省电力设计院有限公司、中国能源建设集团山西省电力设计院有限公司日本分公司。

报告期各期末，公司应收其他客户款项的前五名客户余额分别为7046.76万元、7679.03万元、19673.24万元和10065.85万元，占比分别为65.50%、

51.48%、51.60%和31.21%，客户主要为光伏电站建设公司或业主。

（3）应收账款逾期情况

7-1-1-125报告期各期末，公司应收其他客户款项逾期的金额、时间分布和期后回款

情况如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

项目金额占比金额占比金额占比金额占比

逾期30天以内2066.3618.237010.9073.81459.239.642875.3449.47

逾期30至60天2073.2218.291144.6312.051700.7035.711639.5828.21

逾期60至90天1066.929.4143.100.45852.8317.9131.600.54

逾期90天以上6125.9954.061299.7813.681749.1836.731265.9921.78

逾期金额合计11332.50100.009498.41100.004761.94100.005812.51100.00

逾期金额期后回款1401.8412.377672.7880.784166.5687.505352.4992.09

注：期后回款时点截至2024年7月31日，下同。

报告期各期末，公司应收其他客户款项逾期金额分别为5812.51万元、

4761.94万元、9498.41万元和11332.50万元，占应收其他客户款项余额的

比例分别为54.02%、31.93%、24.92%和35.14%，其中2021年末逾期金额比例较高，主要原因为部分报告期前建设的 EPC 工程项目，因光伏政策变化导致项目收益减少，客户未按期支付工程尾款。2022年，公司陆续收回逾期款项，

2022年末的逾期金额和逾期占比降低。2023年末和2024年6月末的逾期金额上升，主要系部分 EPC 工程项目回款较慢，逾期款项账龄在 1 年以内的余额占比约80%，应收账款质量整体良好。

（二）各组合不同账龄分布与同行业可比公司应收账款账龄分布是否存在较大差异及原因

1、应收海外客户款项

报告期各期末，公司应收海外客户款项余额账龄分布情况如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比

1年

20753.7199.6512825.1499.7820446.3599.5612020.3898.93

以内

1-2年51.270.254.810.0464.000.3199.130.82

2-3年0.830.000.820.0119.910.105.750.05

7-1-1-1262024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比

3年

20.470.1022.530.175.550.0323.830.20

以上

合计20826.28100.0012853.30100.0020535.81100.0012149.09100.00

报告期各期末，公司应收海外客户款项账龄主要集中在1年以内，占比超过98%，与公司给海外客户的信用政策相匹配。

经查询，同行业可比公司未披露应收海外客户款项的账龄分布情况，选取其他3家上市公司进行比较，其主营产品、所属行业及可比性说明如下：

公司名称主营产品、所属行业及可比性说明

主要产品包括光伏硅片、光伏组件、光伏电站和其他硅材料，与公司同属光伏TCL 中环

新能源行业，海外业务金额较高，具备可比性主要产品包括工程施工建设、水电设备铸件、其他发电设备铸件，与公司均福鞍股份

为能源行业配套金属结构件产品，海外业务金额较高，具备可比性主要产品包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料等新能源材料，与贝特瑞

公司同属新能源产业链，海外业务金额较高，具备可比性数据来源：定期报告、募集说明书。

2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，公司与上述3家公司

的应收海外客户款项的账龄分布情况如下：

单位：万元，%公司1年以内1-2年2-3年3年以上名称余额占比余额占比余额占比余额占比

2024年6月30日

TCL 中环 69144.32 99.57 - - - - 296.97 0.43

福鞍股份8630.2098.8021.780.25--82.830.95

贝特瑞42850.02100.00------

平均值-99.46-0.25--0.69

清源股份20753.7199.6551.270.250.830.0020.470.10

2023年12月31日

TCL 中环 26907.32 98.91 - - - - 296.97 1.09

福鞍股份9749.3699.145.780.068.130.0871.000.72

贝特瑞49756.23100.00------

平均值-99.35-0.06-0.08-0.91

清源股份12825.1499.784.810.040.820.0122.530.17

7-1-1-127公司1年以内1-2年2-3年3年以上

名称余额占比余额占比余额占比余额占比

2022年12月31日

TCL 中环 60641.59 99.51 - - - - 296.97 0.49

福鞍股份10124.9996.31205.441.95111.971.0771.000.68

贝特瑞79899.82100.00------

平均值-98.61-0.65-0.36-0.39

清源股份20446.3599.5664.000.3119.910.105.550.03

2021年12月31日

TCL 中环 53560.64 99.45 - - - - 296.97 0.55

福鞍股份7276.1995.76239.753.165.940.0876.751.01

贝特瑞33987.4499.836.480.0251.010.15--

平均值-98.35-1.06-0.08-0.52

清源股份12020.3898.9399.130.825.750.0523.830.20

注：TCL 中环（002129）单独披露应收海外客户组合及账龄；福鞍股份（603315）单独披

露应收海外企业客户组合及账龄；贝特瑞（835185）单独披露应收国外客户组合及账龄。

由上表可知，公司与上述三家公司的应收海外客户款项账龄均集中在1年以内，账龄结构不存在显著差异。

2、应收国家电网公司及电力公司款项

报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项余额账龄分布情况如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比

1年

11298.2434.969242.9631.759568.7933.5210183.9937.88

以内

10141.4931.389001.0630.928872.0731.077922.7229.47年

7663.1423.717575.7326.036300.6222.077235.2126.91年

3年

3213.649.943289.1011.303809.2713.341540.735.73

以上

合计32316.51100.0029108.85100.0028550.75100.0026882.65100.00

报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项超过50%的账龄在

1年以上，主要系可再生能源电价补贴的发放进度较慢。

7-1-1-128经查询，同行业可比公司未披露应收国家电网公司及电力公司款项的账龄

分布情况，选取其他3家从事光伏电站发电业务的上市公司进行比较，其主营业务、所属行业及可比性说明如下：

公司名称主营产品、所属行业及可比性说明

主要从事太阳能光伏电站的投资运营，主要产品为电力，该产品主要出售给国太阳能家电网，与公司光伏电站发电业务具有可比性主要产品包括光伏硅片、光伏组件、光伏电站和其他硅材料，其中光伏电站产TCL 中环品与公司光伏电站发电业务具有可比性

主要从事智能、节能、新能源三个板块业务，其中新能源板块主要业务为开发、投资、设计、建设及运营各类分布式光伏电站，包括大中小型工商业屋顶林洋能源

电站、光伏建筑一体化、户用光伏、光充储微网等项目，与公司光伏电站发电业务具有可比性

数据来源：定期报告、募集说明书。

2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，公司与上述3家公司

的应收国家电网公司款项的账龄分布情况如下：

单位：万元，%公司1年以内1-2年2-3年3年以上名称余额占比余额占比余额占比余额占比

2024年6月30日

太阳能336035.7727.61292227.0724.01195158.7916.03393812.3132.35

TCL 中环 17371.34 18.42 17641.97 18.71 18333.06 19.44 40941.06 43.42

林洋能源43955.8120.9045682.7121.7341173.9519.5879455.2637.79

平均值-22.31-21.48-18.35-37.85

清源股份11298.2434.9610141.4931.387663.1423.713213.649.94

2023年12月31日

太阳能333777.8831.20227896.1121.30218693.7820.44289448.8127.06

TCL 中环 22891.47 26.30 18757.11 21.55 9798.57 11.26 35576.27 40.88

林洋能源43270.5923.0032347.5017.1939853.4621.1872677.4138.63

平均值-26.83-20.01-17.63-35.52

清源股份9242.9631.759001.0630.927575.7326.033289.1011.30

2022年12月31日

太阳能330579.4635.26256227.0027.33206111.2221.98144623.1915.43

TCL 中环 35034.00 34.62 21104.45 20.85 21104.45 20.85 23856.22 23.57

林洋能源36688.4421.0045583.1026.0935698.0920.4456719.6732.47

平均值-30.29-24.76-21.09-23.82

7-1-1-129公司1年以内1-2年2-3年3年以上

名称余额占比余额占比余额占比余额占比

清源股份9568.7933.528872.0731.076300.6222.073809.2713.34

2021年12月31日

太阳能334661.3534.06290966.2729.61251521.2425.60105523.0610.74

TCL 中环 33118.05 35.10 28525.87 30.23 27208.90 28.84 5507.09 5.84

林洋能源58017.1420.5267208.4323.7784458.4829.8773078.3025.84

平均值-29.89-27.87-28.10-14.14

清源股份10183.9937.887922.7229.477235.2126.911540.735.73

注：太阳能（000591）将应收光伏发电标杆电费和可再生能源补贴合并至电力销售应收账

款组合并单独披露账龄；TCL 中环（002129）单独披露应收电价补贴和电费组合及账龄；

林洋能源（601222）单独披露光伏发电应收补贴组合及账龄。

由上表可知，报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项中账龄3年以上的占比低于同行业上市公司平均水平，1年以内和1-2年的占比高于同行业上市公司平均水平，整体账龄结构略优于同行业上市公司。

3、应收其他客户款项

报告期各期末，公司应收其他客户款项余额账龄分布情况如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比

1年

29197.8890.5434812.8191.3212446.3883.458296.7377.11

以内

1599.844.961627.784.271205.148.08600.715.58年

272.320.84502.501.3285.550.571120.0710.41年

3年

1177.963.651177.963.091177.967.90741.576.90

以上

合计32248.00100.0038121.05100.0014915.03100.0010759.08100.00

2021年末，公司应收其他客户款项中账龄在一年以上的占比较高，主要系

部分报告期前建设的 EPC 工程项目，因光伏政策变化导致项目收益减少，客户未按期支付工程尾款。2022年末、2023年末和2024年6月末，公司陆续收回部分长账龄应收款项，应收其他客户款项的账龄下降，主要集中在1年以内。

公司应收其他客户款项主要系取得境内光伏支架销售收入、光伏电站工程

7-1-1-130收入和光伏电站运维收入形成，与同行业可比公司应收账款账龄组合的内容较为接近，2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，同行业可比公司应收账款的账龄分布情况如下：

单位：万元，%公司1年以内1-2年2-3年3年以上名称余额占比余额占比余额占比余额占比

2024年6月30日

中信博129056.8368.8032628.7217.3912740.396.7913167.157.02

意华股份163352.0298.951598.540.9762.090.0468.490.04

爱康科技90043.8668.8728863.6822.083411.752.618426.936.45

振江股份64839.3897.66447.540.6743.730.071059.301.60

平均值-83.57-10.28-2.38-3.78

清源股份29197.8890.541599.844.96272.320.841177.963.65

2023年12月31日

中信博86321.8564.5025635.9419.1611401.828.5210464.367.82

意华股份142372.8099.101200.240.8441.130.0355.590.04

爱康科技95432.8971.1528450.7021.213226.882.417026.455.24

振江股份73583.8498.01328.600.4448.040.061114.891.49

平均值-83.19-10.41-2.76-3.65

清源股份34812.8191.321627.784.27502.501.321177.963.09

2022年12月31日

中信博35541.4660.2914788.3925.094447.517.544171.037.08

意华股份79640.4599.70173.720.224.330.0154.880.07

爱康科技75357.1578.074361.514.523510.993.6413290.2513.77

振江股份40777.5396.13383.850.90864.822.04392.220.92

平均值-83.55-7.68-3.31-5.46

清源股份12446.3883.451205.148.0885.550.571177.967.90

2021年12月31日

中信博16626.4051.578637.6526.793908.8112.123066.939.51

意华股份70604.4099.64133.850.1992.480.1328.310.04

爱康科技33393.9355.054532.637.476678.5611.0116052.7626.46

振江股份23111.0585.081032.753.801647.556.061373.715.06

平均值-72.84-9.56-7.33-10.27

7-1-1-131公司1年以内1-2年2-3年3年以上

名称余额占比余额占比余额占比余额占比

清源股份8296.7377.11600.715.581120.0710.41741.576.89

注：中信博（688408）将光伏支架销售和光伏电站工程款合并披露在账龄组合；意华股份

（002897）将光伏支架销售披露在账龄组合；振江股份（603507）仅披露整体应收账款的账龄结构；爱康科技（002610）合并披露账龄组合和应收电费的账龄结构。

由上表可知，报告期各期末，公司应收其他客户款项的账龄分布与同行业可比公司应收账款不存在显著差异，账龄均集中在1年以内。

二、说明发行人各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备

计提、期后回款情况，与同行业可比公司是否存在差异

（一）说明发行人各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准

备计提、期后回款情况

报告期各期末，公司应收国家电网公司及电力公司款项按内容构成如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

项目金额占比金额占比金额占比金额占比标杆

530.591.64297.361.02514.161.80528.571.97

电费再生

能源31785.9298.3628811.5098.9828036.5998.2026354.0898.03补贴

合计32316.51100.0029108.85100.0028550.75100.0026882.65100.00

报告期各期末，公司应收可再生能源补贴款的金额分别为26354.08万元、

28036.59万元、29108.85万元和31785.92万元，占应收国家电网公司及电

力公司款项的比例分别为98.03%、98.20%、98.98%和98.36%。

报告期各期末，公司应收再生能源补贴款的账龄分别情况如下：

单位：万元，%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比

1年

10767.6633.888945.6131.059054.6332.309655.4236.64

以内

1-2年10141.4931.919001.0631.248872.0731.647922.7230.06

2-3年7663.1424.117575.7326.296300.6222.477235.2127.45

7-1-1-1322024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比

3年

3213.6410.113289.1011.423809.2713.591540.735.85

以上

合计31785.92100.0028811.50100.0028036.59100.0026354.08100.00

报告期各期末，公司应收再生能源补贴款账龄在1年以上的占比超过50%，主要系可再生能源电价补贴的发放进度较慢。

报告期各期末，公司对应收再生能源补贴款按照4.75%的比例计提坏账准备，主要系可再生能源补贴为进入光伏发电国补名单企业按照补贴电量和单价计算、国网电力公司代收代付的财政补贴，收款对象为国家电网公司和电力公司，属于政府类款项，以国家信用为基础，信用违约风险极低。

报告期各期末，公司应收再生能源补贴款的期后回款情况如下：

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

期末余额31785.9228811.4928036.5926354.08

期后回款金额617.124315.0011974.3918163.76

期后回款比例1.9414.9842.7168.92

注：回款统计截至2024年7月31日。

截至2024年7月31日，报告期各期末的应收再生能源补贴款期后回款金额分别为18163.76万元、11974.39万元、4315.00万元和617.12万元，期后回款比例分别为68.92%、42.71%、14.98%和1.94%，整体回款进度较慢，主要系国家发放可再生能源补贴的周期较长。

（二）与同行业可比公司是否存在差异

1、账龄分布情况经查询，同行业可比公司未披露应收再生能源补贴款的账龄分布情况，选取3家从事光伏电站发电业务的同行业上市公司进行比较，其2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末的近似应收组合的账龄分布情况如下：

7-1-1-133单位：万元、%

公司1年以内1-2年2-3年3年以上名称余额占比余额占比余额占比余额占比

2024年6月30日

太阳能336035.7727.61292227.0724.01195158.7916.03393812.3132.35

TCL 中环 17371.34 18.42 17641.97 18.71 18333.06 19.44 40941.06 43.42

林洋能源43955.8120.9045682.7121.7341173.9519.5879455.2637.79

平均值-22.31-21.48-18.35-37.85

清源股份10767.6633.8810141.4931.917663.1424.113213.6410.11

2023年12月31日

太阳能333777.8831.20227896.1121.30218693.7820.44289448.8127.06

TCL 中环 22891.47 26.30 18757.11 21.55 9798.57 11.26 35576.27 40.88

林洋能源43270.5923.0032347.5017.1939853.4621.1872677.4138.63

平均值-26.83-20.01-17.63-35.52

清源股份8945.6131.059001.0631.247575.7326.293289.1011.42

2022年12月31日

太阳能330579.4635.26256227.0027.33206111.2221.98144623.1915.43

TCL 中环 35034.00 34.62 21104.45 20.85 21104.45 20.85 23856.22 23.57

林洋能源36688.4421.0045583.1026.0935698.0920.4456719.6732.47

平均值-30.29-24.76-21.09-23.82

清源股份9054.6332.308872.0731.646300.6222.473809.2713.59

2021年12月31日

太阳能334661.3534.06290966.2729.61251521.2425.60105523.0610.74

TCL 中环 33118.05 35.10 28525.87 30.23 27208.90 28.84 5507.09 5.84

林洋能源58017.1420.5267208.4323.7784458.4829.8773078.3025.84

平均值-29.89-27.87-28.10-14.14

清源股份9655.4236.647922.7230.067235.2127.451540.735.85

注：太阳能（000591）将应收光伏发电标杆电费和可再生能源补贴合并至电力销售应收账

款组合并单独披露账龄；TCL 中环（002129）单独披露应收电价补贴和电费组合及账龄；

林洋能源（601222）单独披露光伏发电应收补贴组合及账龄。

由上表可知，报告期各期末，公司应收再生能源补贴款中账龄3年以上的占比低于同行业上市公司平均水平，1年以内和1-2年的占比高于同行业上市公司平均水平，整体账龄结构略优于同行业上市公司。

7-1-1-1342、坏账准备计提经查询，同行业可比公司中仅爱康科技披露类似应收组合的坏账准备计提比例，结合其他上市公司披露的应收发电补贴款的坏账计提情况，与公司对比如下：

公司名称组合名称组合内容实际坏账计提情况爱康科技电网组合应收标杆电价和应收补贴未计提

应收电网公司电费，包括标电力销售应收账款

太阳能杆电费、可再生能源电价补1%组合

贴、省补、市补、区补

1年以上应收电价补贴款

按照基准定期存款利率进

TCL 中环 电费组合 电价补贴 行折现；2023 年、2024年1-6月组合计提比例为

0.01%

已进入国家补贴目录的款

项几乎没有信用风险，不计提坏账准备；少量暂时未进入国家补贴目录的款光伏发电应收补贴

林洋能源光伏发电补贴项，信用风险仍然较低，组合按照一定的预期信用损失率计提坏账准备；2023年、2024年1-6月组合计

提比例为0.02%应收国家电网公司

清源股份应收标杆电价和应收补贴4.75%及电力公司款项

注：同行业上市公司应收电网款组合情况及坏账计提情况来自于其披露的2023年审计报告、

2024年半年报。

由上表可知，公司应收再生能源补贴款的坏账准备计提比例相对于同行业上市公司较为谨慎，不存在坏账计提偏低的情况。

3、期后回款经查询，同行业上市公司未单独披露可再生能源补贴款的期后回款情况。

报告期内，上述披露类似应收发电补贴款组合的上市公司未发生实际核销应收补贴款的情况，可再生能源补贴款以国家信用为基础，收取须视国家新能源补贴发放的进度，无法收回的风险较小。

综上所述，与同行业公司相比，公司应收可再生能源补贴款的账龄结构相近，无法收回的风险较小，坏账计提比例更为谨慎。

7-1-1-135三、结合不同组合间客户信用风险的差异情况等分析对应收账款划分三个

组合的依据，各组合应收账款期后回款方式、金额、占比

（一）结合不同组合间客户信用风险的差异情况等分析对应收账款划分三个组合的依据

报告期内，公司对于不存在减值客观证据的应收账款，依据信用风险特征进行划分，具体划分依据如下：

应收海外客户款项包含境内出口销售和境外子公司销售形成的应收账款。

其中，境内出口销售形成的应收账款通过购买出口信用保险等方式降低风险敞口；境外客户销售形成的应收账款具有账龄短、回款较快的特点。因此，公司应收海外客户款项具有整体账龄较短、实际坏账损失率较低的信用特征。

应收国家电网公司及电力公司款项包含应收标杆电费和可再生能源补贴，其中标杆电费系上网电量对应电费，一般与电力公司当月结算、次月收取，可再生能源补贴为进入光伏发电国补名单企业按照补贴电量和单价计算、国网电力公司代收代付的财政补贴。应收国家电网公司及电力公司款项的收款对象为国家电网公司和电力公司，属于政府类款项，信用违约风险极低。

应收其他客户款项主要系境内光伏支架销售、光伏电站工程建设及运维等业务形成。其中，境内销售光伏支架主要销售光伏电站 EPC 工程定制支架，公司不参与 EPC 工程建设，但回款受到 EPC 工程进度的影响；EPC 工程建设应收款项主要为公司参与承建光伏电站 EPC 工程应收未收的工程款。因此，公司应收其他客户款项具有账龄较长、回款较慢的特点。

（二）各组合应收账款期后回款方式、金额、占比

各组合应收账款期后回款的方式、金额、占比分别列示如下：

1、应收海外客户款项

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

应收账款期末余额20826.2812853.3120535.8012149.08主要期后回款方式电汇

7-1-1-136项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

期后回款金额6590.1212735.6720512.4412121.52

期后回款比例31.6499.0899.8999.77

注：期后回款时点截至2024年7月31日。

应收海外客户款项的期后回款方式主要是电汇。截至2024年7月31日，报告期各期末的应收海外客户款项期后回款金额分别为12121.52万元、

20512.44万元、12735.67万元和6590.12万元，期后回款比例分别为

99.77%、99.89%、99.08%和31.64%。除2024年6月末的应收账款因期后时

间较短而回款比例较低，最近三年期后回款情况良好。

2、应收国家电网公司及电力公司款项

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

应收账款期末余额32316.5129108.8528550.7426882.64

主要期后回款方式银行转账、票据

期后回款金额1082.594612.2712488.5418692.33

期后回款比例3.35.15.8443.7469.53

注：期后回款时点截至2024年7月31日。

应收国家电网公司及电力公司款项的期后回款方式主要是银行转账和票据，其中票据主要为银行承兑汇票，金额占比超过95%。截至2024年7月31日，报告期各期末的应收国家电网公司及电力公司款项期后回款金额分别为

18692.33万元、12488.54万元、4612.27万元和1082.59万元，期后回款

比例分别为69.53%、43.74%、15.84%和3.35%，整体回款进度较慢，主要系国家发放可再生能源补贴的周期较长。

3、应收其他客户款项

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

应收账款期末余额32248.0038121.0514915.0310759.08

主要期后回款方式票据、银行转账

期后回款金额2752.0826484.3413033.179668.19

期后回款比例8.5369.4787.3889.86

注：期后回款时点截至2024年7月31日。

7-1-1-137应收其他客户款项的期后回款方式主要是票据和银行转账，其中票据主要

为银行承兑汇票，金额占比超过95%。截至2024年7月31日，报告期各期末的应收其他客户款项期后回款金额分别为9668.19万元、13033.17万元、

26484.34万元和2752.08万元，期后回款比例分别为89.86%、87.38%、

69.47%和8.53%，其中2024年6月末的应收账款回款比例较低主要系部分应收

账款尚在信用期内未回款。

四、不同组合应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司的对比情况，应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例显著较低的合理性；结合历史坏账等说明坏账准备计提是否充分

（一）不同组合应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司的对比情况

1、应收海外客户款项经查询，同行业可比公司未披露应收海外客户款项的账龄分布情况，选取其他3家上市公司进行比较，报告期各期的坏账准备计提比例对比如下：

账龄 TCL 中环 福鞍股份 贝特瑞 清源股份

1年0%、0%、0%、0.52%、0.50%、0.50%、0.49%、0.46%、0.05%、0.34%、以内0.01%0.50%0.31%、0.31%2.44%、2.01%

无应收、无应收、12.16%、12.16%、10.00%、100%、无应收、100%、100%、

1-2年

无应收、无应收10.00%无应收、无应收100%、100%

无应收、无应收、35.75%、35.75%、30.00%、100%、无应收、100%、100%、

2-3年

无应收、无应收无应收无应收、无应收100%、100%

2021年末：5年以上100%；

2022年末：3-4年71.50%，

3年100%、100%、5年以上100.00%；无应收、无应收、100%、100%、以上100%、100%2023年末：100.00%无应收、无应收100%、100%

2024年6月末：：3-4年

30%，5年以上100.00%

注：上市公司披露的定期报告。

由上表可知，公司应收海外客户款项的坏账准备计提比例与上述3家可比上市公司不存在显著差异，不存在坏账计提偏低的情况。

2、应收国家电网公司及电力公司款项

公司应收国家电网公司及电力公司款项的坏账准备计提比例相对于同行业上市公司较为谨慎，不存在坏账计提偏低的情况，具体情况参见本题之“二、

7-1-1-138说明发行人各期末可再生能源补贴款的账龄、金额、占比、坏账准备计提、期后回款情况，与同行业可比公司是否存在差异”相关回复。

3、应收其他客户款项

报告期内，公司应收其他客户款项与同行业可比公司按账龄组合坏账准备计提比例对比如下：

账龄中信博意华股份爱康科技振江股份清源股份

6个月以内：0%

1年以内5%5%5%5%

7-12个月：5%

1-2年10%10%10%20%10%

2-3年50%50%20%50%50%

3-4年：50%

3年以上100%100%100%100%

4年以上：100%

注：中信博、意华股份、振江股份上述计提比例来自于其披露的定期报告；爱康科技上述计提比例来自于其披露的《江苏爱康科技股份有限公司关于深圳证券交易所年报问询函回复的公告》（公告编号：2020-092）。

由上表可知，公司应收其他客户款项的坏账准备计提比例与同行业可比公司不存在明显差异。

（二）应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例显著较低的合理性经查询，公司应收海外客户款项 1 年以内的坏账准备计提比例与 TCL 中环、福鞍股份、贝特瑞不存在明显差异。公司应收海外客户款项1年以内的坏账准备计提比例低于应收其他客户款项，主要系该账龄段应收款项信用风险较低，历史上核销金额较小，期后回款比例较高，符合该应收账款回款的实际情况。

公司建立迁徙率模型以历史损失率为基础进行测算，具体如下：

1、获取应收账款账龄

单位：万元

账龄2023-12-312022-12-312021-12-312020-12-31

120天以内12511.6220377.1412017.938912.28

120天-1年313.5269.202.4620.60

1-2年4.8164.0099.13108.39

2-3年0.8219.915.75-

3年以上22.535.5523.8327.56

7-1-1-139账龄2023-12-312022-12-312021-12-312020-12-31

合计12853.3120535.8012149.089068.83

2、计算迁徙率

账龄标识2022年至2023年2021年至2022年2020年至2021年

120 天以内 A 1.54% 0.58% 0.03%

120 天-1 年 B 0.02% 0.53% 1.11%

1-2 年 C 1.29% 20.09% 5.30%

2-3 年 D 88.52% 18.75% 86.47%

3 年以上 E 100.00% 100.00% 100.00%

3、计算历史损失率

账龄计算公式2023年2022年2021年

120 天以内 F=A*B*C*D*E 0.00% 0.00% 0.00%

120 天-1 年 G=B*C*D*E 0.00% 0.02% 0.05%

1-2 年 H=C*D*E 1.14% 3.77% 4.58%

2-3 年 I=D*E 88.52% 18.75% 86.47%

3 年以上 J=E 100.00% 100.00% 100.00%

4、前瞻性调整

公司按照5%作为前瞻性调整因子，对各个账龄段预期信用损失率进行调整，调整后的各年度各账龄段预期信用损失率如下：

账龄前瞻性调整2023年2022年2021年

120天以内5%0.00%0.00%0.00%

120天-1年5%0.00%0.02%0.05%

1-2年5%1.20%3.96%4.81%

2-3年5%92.95%19.69%90.79%

3年以上5%100.00%100.00%100.00%

5、信用损失测算

根据预期信用损失率测算各账龄段信用损失如下：

单位：万元

账龄2023-12-312022-12-312021-12-31

120天以内0.000.000.00

7-1-1-140账龄2023-12-312022-12-312021-12-31

120天-1年0.000.010.00

1-2年0.062.534.77

2-3年0.773.925.22

3年以上22.535.5523.83

信用损失测算合计23.3612.0133.82

期末坏账准备余额341.69158.66131.26

由上表可知，公司基于预期信用损失模型测算的信用损失金额小于期末坏账准备余额，说明公司应收海外客户款项坏账准备计提充分，计提比例具有合理性。

（三）结合历史坏账等说明坏账准备计提是否充分

报告期内，公司不同组合应收账款的核销金额及占应收账款余额的比例情况如下：

单位：万元

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

组合名称金额占比金额占比金额占比金额占比

应收海外客户款项5.250.01%22.400.01%96.970.47%17.090.14%

应收国网电力公司款项--------

应收其他客户款项----10.530.07%0.270.00%

合计5.250.01%22.400.01%107.500.17%17.360.03%

报告期内，公司核销应收账款金额分别为17.36万元、107.50万元、22.40万元和5.25万元，占比分别为0.03%、0.17%、0.01%和0.01%，核销金额较小，应收账款的回收情况良好，对应收账款坏账准备计提较为充分。

7-1-1-141五、各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况，结合库龄、期末订单支持率、期后销售及与可比公司的对比等说明各期末存货跌价准备计提是否充分

（一）各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况

1、各期末不同类别存货的库龄、金额、占比

报告期各期末，公司不同类别存货的库龄结构如下：

单位：万元、%

1年以内1-2年2年以上小计

项目余额占比余额占比余额占比余额占比

2024-6-30

原材料3171.1178.14426.9210.52460.4111.344058.44100.00

委托加工物资1276.79100.00----1276.79100.00

半成品521.26100.00----521.26100.00

库存商品6619.9186.96570.917.50421.875.547612.69100.00

发出商品836.91100.00----836.91100.00在建电站开发

325.579.88362.8011.012605.6279.103293.98100.00

产品

在途物资1497.16100.00----1497.16100.00

合同履约成本1164.41100.00----1164.41100.00

合计15413.1276.071360.636.723487.9017.2120261.64100.00

2023-12-31

原材料1878.3870.04358.3913.36445.1916.602681.96100.00

委托加工物资696.63100.00----696.63100.00

半成品1352.64100.00----1352.64100.00

库存商品5498.4980.98804.2911.84487.477.186790.25100.00

发出商品864.72100.00----864.72100.00在建电站开发

2732.3051.78421.527.992122.6340.235276.45100.00

产品

在途物资3259.36100.00----3259.36100.00

合同履约成本2400.58100.00----2400.58100.00

合计18683.1080.111584.206.793055.2913.1023322.59100.00

2022-12-31

7-1-1-142项目1年以内1-2年2年以上小计

原材料2625.9575.56456.9613.15392.3311.293475.24100.00

委托加工物资884.36100.00----884.36100.00

半成品881.66100.00----881.66100.00

库存商品6882.0887.93533.176.81411.125.257826.37100.00

发出商品1323.32100.00----1323.32100.00在建电站开发

733.0420.61630.1317.712194.3861.683557.55100.00

产品

在途物资2522.13100.00----2522.13100.00

合同履约成本1636.37100.00----1636.37100.00

合计17488.9179.111620.267.332997.8313.5622106.99100.00

2021-12-31

原材料2159.0381.2334.451.30464.2917.472657.77100.00

委托加工物资1536.04100.00----1536.04100.00

半成品675.25100.00----675.25100.00

库存商品4766.4084.44144.112.55734.1313.015644.64100.00

发出商品737.49100.00----737.49100.00在建电站开发

638.3322.311343.3246.94880.0030.752861.65100.00

产品

在途物资5429.43100.00----5429.43100.00

合同履约成本129.40100.00----129.40100.00

合计16071.3681.701521.887.742078.4210.5719671.66100.00

报告期各期末，公司存货中除原材料、库存商品、在建电站开发产品外，其他存货的库龄均在1年以内。报告期各期末，公司原材料和库存商品的库龄主要在1年以内，在建电站开发产品库龄较长主要系部分光伏电站项目建设延期所致。

2、各期存货跌价测试的具体情况

报告期各期末，公司不同类别存货的存货跌价准备情况如下：

单位：万元、%

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

类别金额占比金额占比金额占比金额占比

原材料260.8118.27308.6119.11262.5615.76360.4424.52

委托加工物资--------

7-1-1-1432024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

类别金额占比金额占比金额占比金额占比

半成品-------

库存商品464.4732.54603.9437.40614.3836.88328.6022.36

发出商品--------在建电站开发

702.2749.19702.3843.49789.0347.36780.7353.12

产品

在途物资--------

合同履约成本--------

合计1427.55100.001614.93100.001665.97100.001469.77100.00

报告期各期末，公司存货跌价准备的账面余额主要由在建电站开发产品、库存商品和原材料的存货跌价准备构成。

报告期各期末，公司将存货区分为正常存货、非正常存货，其中非正常存货包括呆滞料和不良品，呆滞料为质量合格但是库龄超过正常使用期限的存货，不良品为有瑕疵的存货。公司按照存货期末账面余额和可变现净值孰低确定期末存货账面价值，对于正常的存货，各类型存货可变现净值的确定依据如下：

存货类型可变现净值的确定依据

发出商品、库存商品、在途物资（产成品）、在建电站以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金

开发产品和用于出售的材料额，确定其可变现净值等直接用于出售的商品存货以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的

成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现原材料、半成品、在产品、净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变委托加工物资等需要经过加

现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售工的材料存货

合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算

对于非正常存货，公司在期末按照存货属性区分为钢材、铝材、塑料等类型，其中钢材和铝材按照市场转卖价格确定可变现净值并计提存货跌价准备，其他材料全额计提存货跌价准备。

报告期各期末，公司不同类型存货中正常存货和非正常存货的存货跌价准备计提情况如下：

7-1-1-144单位：万元

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

类别正常非正常正常非正常正常非正常正常非正常存货存货存货存货存货存货存货存货

原材料2.07258.742.17306.4438.42224.14-360.44

委托加工物资--------

半成品--------

库存商品2.25462.222.88601.05226.64387.74-328.60

发出商品--------在建电站开发

702.27-702.38-789.03-780.73

产品

在途物资--------

合同履约成本--------

合计4.321423.235.051609.87265.061400.91-1469.77

报告期各期末，公司计提的存货跌价准备主要由非正常存货的存货跌价准备构成，其中呆滞料占比较高，主要系前期备库尚未消耗完毕、少数电站项目建设延期等因素所致。

（二）结合库龄、期末订单支持率、期后销售及与可比公司的对比等说明各期末存货跌价准备计提是否充分

1、存货库龄报告期各期末，公司存货库龄结构详见本题回复之“（一）各期末不同类别存货的库龄、金额、占比，各期存货跌价测试的具体情况”

2、期末在手订单情况

光伏支架产品主要应用于光伏电站，公司根据电站工程总承包商（EPC）、电力投资公司（业主）和分销商等下游客户的需求提供定制化的产品服务。由于光伏支架为非标化产品，需要依据客户的需求及产品参数进行定制化生产，因此公司采用“以销定产”的模式，即根据产品销售合同情况下达生产任务，实行按单生产。根据合同约定的发货条件及客户发货时间要求，按照客户指令运输到指定的各光伏电站项目地或客户指定地点，完成产品交付任务。

7-1-1-145基于上述业务模式，公司的期末存货余额主要取决于期末时点正在执行订

单的发货、交付情况。报告期各期末，公司在手订单与存货的匹配情况如下：

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

期末存货余额*20261.6423322.5922106.9919671.66

期末订单余量*31328.5730747.2626337.3321804.23

在手订单覆盖率*/*154.62131.83119.14110.84

报告期各期末，公司在手订单对存货的覆盖率分别为110.84%、119.14%、

131.83%和154.62%，期末在手订单充足。

3、期后销售情况

单位：万元、%

2024-6-30/2023-12-31/2022-12-31/2021-12-31/

项目

2024年1-6月2023年度2022年度2021年度

期末存货余额*20261.6423322.5922106.9919671.66

期后结转金额*9926.9416863.2119007.1716809.25

期后结转比例*/*48.9972.3085.9885.45

注：各期末存货期后结转数据，均统计至2024年7月31日。

截至2024年7月31日，公司各期末存货期后结转比例分别为85.45%、

85.98%、72.30%和48.99%，除2024年6月末的存货因期后时间较短而结转比例较低，最近三年期后未结转的存货主要为在建电站开发产品，主要系个别光伏电站因项目延期未顺利实现对外销售所致。剔除在建电站开发产品，公司最近三年期末存货期后结转比例分别为95.61%、94.74%、81.75%，期后结转比例较高。

4、同行业可比公司的对比情况

报告期内，同行业可比公司的存货跌价情况如下：

单位：万元

可比公司项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

账面余额265998.55179798.0778958.5373854.35

中信博跌价准备4782.074041.203175.871726.01

计提比例1.80%2.25%4.02%2.34%

振江股份账面余额136901.82124505.89118124.6899325.79

7-1-1-146可比公司项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

跌价准备5462.603600.833085.722737.87

计提比例3.99%2.89%2.61%2.76%

账面余额197160.74164894.62155824.26171812.47

意华股份跌价准备14549.6214859.9411180.538645.03

计提比例7.38%9.01%7.18%5.03%

账面余额24654.4649217.4464317.2344370.41

爱康科技跌价准备2571.467047.883202.861691.42

计提比例10.43%14.32%4.98%3.81%

账面余额156178.89129604.01104306.1897340.76

行业平均跌价准备6841.447387.465161.253700.08

计提比例4.38%5.70%4.95%3.80%

账面余额20261.6423322.5922106.9919671.66

清源股份跌价准备1427.551614.931665.971469.75

计提比例7.05%6.92%7.54%7.47%

注：数据来源于各上市公司定期报告及其他公开披露文件。

报告期各期末，公司存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司的平均水平，整体存货跌价准备计提更谨慎、充分。

综上所述，报告期各期末，公司存货的库龄结构符合实际经营情况，期末在手订单支持率较高，期后销售情况良好，存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司的平均水平，存货跌价准备计提充分。

六、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、访谈发行人管理层，了解报告期内客户付款周期情况及变动原因，了

解报告期内发行人项目周期、收入确认原则、主要客户情况、信用政策、坏账

准备计提政策、账龄分布及占比情况，同时获取报告期内收入明细、应收账款明细，分析发行人应收账款余额占营业收入比例变动原因及合理性；

2、查阅同行业可比公司定期报告等公开披露文件，了解报告期内同行业

上市公司产品结构、业务模式、期末应收账款金额及占营业收入比例等情况，并与发行人有关数据进行对比分析；

7-1-1-1473、获取发行人应收账款账龄分布明细、应收账款坏账准备计提表，检查

计提方法是否按照坏账准备计提政策执行、账龄划分是否正确，重新计算坏账准备计提金额是否充分、准确；

4、获取同行业上市公司应收账款坏账准备计提政策及报告期各期末计提

比例数据，并与发行人有关情况进行对比分析；

5、获取发行人期后回款明细及银行对账单，核查发行人应收账款期后回

款情况；

6、查阅发行人的存货管理制度，对发行人存货管理相关内部控制的设计

和运行有效性进行了评估和测试；

7、获取发行人各报告期末库存商品、发出商品、在途物资和在建电站明

细、销售收入明细表，分析期末库存商品、发出商品、在途物资和在建电站余额占比合理性，核查期末库存商品、发出商品、在途物资和在建电站余额期后销售情况；

8、获取发行人在手订单资料，分析在手订单与期末存货余额的匹配性和

在手订单覆盖情况等；

9、查阅同行业可比公司存货跌价计提政策以及存货跌价情况，比较存货

跌价计提情况与同行业可比公司的差异性、合理性；

10、通过向主要境内外客户进行函证，验证最近三年期末的应收账款金额，

针对未回函部分执行替代测试，确认应收账款金额的准确性。

（二）核查意见经核查，保荐人及申报会计师认为：

1、最近三年末，发行人应收账款余额增长主要系营业收入规模增长所致，

最近一期末应收账款余额增长，主要系第二季度境外收入环比增长较快，第二季度形成的应收账款于最近一期末大部分尚处于信用期内；报告期内，不同组合客户应收账款余额占对应的营业收入的比例存在一定波动，其中海外客户组合占比波动主要系下游需求变化导致收入增速变化与应收余额增速变化不一致，7-1-1-148国家电网公司及电力公司组合占比波动主要系可再生能源补贴款发放进度变化，

但整体呈现下降趋势，其他客户组合占比波动主要系不同项目的建设周期、付款节奏等存在差异；各组合应收账款主要客户资质良好；报告期内，应收海外客户款项主要为逾期60天以内的款项，逾期款项期后回款情况良好，应收国家电网公司及电力公司款项主要为暂未下发的可再生能源电价补贴，不存在合同规定的到期结算日，应收其他客户款项受 EPC 项目回款延迟导致逾期金额较高，除最近一期末因期后时间较短而回款比例较低，最近三年末逾期款项期后回款情况良好；整体来看，发行人各组合应收账款账龄分布与同行业上市公司不存在显著差异；

2、报告期各期末，发行人应收再生能源补贴款账龄在1年以上的占比超过

50%，期后回款周期较长，主要系可再生能源电价补贴的发放进度较慢；发行

人按照4.75%比例计提坏账准备，较同行业可比公司更为谨慎；

3、报告期各期末，发行人将应收账款按照信用特征划分为三个组合，具有

合理性；不同组合的期后回款方式、回款进度存在差异；

4、报告期各期末，发行人应收海外客户款项中账龄在1年以上的坏账准备

计提比例高于同行业可比公司，1年以内的坏账计提比例较低，主要系该账龄段应收款项信用风险较低，历史上核销金额较小，期后回款比例较高，具有合理性；应收国家电网公司及电力公司款项坏账计提比例高于同行业可比公司，应收其他客户款项坏账计提比例与同行业可比公司不存在显著差异；报告期内，发行人应收账款核销金额较小，回收情况良好，坏账准备计提充分；

5、报告期各期末，发行人存货库龄主要为1年以内，存货跌价准备的账

面余额主要由在建电站开发产品、库存商品和原材料的存货跌价准备构成；报

告期各期末，发行人存货的库龄结构符合实际经营情况，期末在手订单支持率较高，期后销售情况良好，存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司的平均水平，存货跌价准备计提充分。

7-1-1-149（三）对应收账款的具体核查措施、核查比例、核查结论

1、核查措施和核查比例

（1）了解发行人与应收账款确认相关的流程，评价销售与收款相关控制的设计，识别关键的控制点，并选取关键的控制点执行控制测试程序，评估关键证据的完整性及内部控制的有效性，具体参见本回复“3、关于经营业绩”之“五、核查程序与核查意见”之“（一）核查程序”；

（2）获取发行人的应收账款明细表、销售收入明细表，结合客户结构、产

品结构、业务开展情况等，分析及判断应收账款变动的合理性；

（3）抽取与重大销售金额相关的合同文件，复核重要的商业条款，包括与

商品控制权转移相关的合同条款与条件，了解并评价销售收入和应收账款确认的时点是否符合企业会计准则的要求；

（4）申报会计师对发行人与客户之间2021年-2023年各期的交易信息（包括销售收入、应收账款余额等）进行了函证，同时保荐人对发行人上述期间的重要客户独立进行了补充函证并对会计师函证情况进行复核具体情况如下：

单位：万元

项目2023.12.312022.12.312021.12.31

应收账款余额*81150.6065068.9650869.20

应收账款发函金额*73400.7963920.6546002.22

发函占比*=*/*90.45%98.24%90.43%

回函确认金额*72063.9759350.0439947.03

回函确认金额占比*=*/*88.80%91.21%78.53%

替代测试金额*1336.824570.616055.19

替代测试金额占比*=*/*1.65%7.02%11.90%

针对未回函的客户，保荐人及申报会计师了解未回函的原因，实施替代程序，核查与相关客户的合同或订单、销售出库单、销售发票、物流运输及客户收货记录、报关单、银行回款流水等资料；

7-1-1-150（5）针对资产负债表日前后记录的应收账款、销售收入交易选取样本执行

截止性测试，通过核对合同或订单、销售出库单、客户签收单及其他支持性文件，评价销售收入、应收账款是否被记录于恰当的会计期间；

（6）检查应收账款期后回款情况，分析是否存在异常；

（7）对报告期内主要客户进行访谈，了解客户与发行人的合作情况、业务

背景、交易内容、信用政策等情况，询问是否存在关联关系或其他利益关系等。

2、核查结论经核查，保荐人及申报会计师认为：

报告期各期末，发行人应收账款账面余额变动、账龄结构符合实际业务经营情况，除2024年6月末应收账款因期后时间较短且部分应收账款尚在信用期内未收款而回款比例较低，以及应收国家电网公司及电力公司款项因可再生能源补贴发放速度较慢而回款比例较低，其他组合最近三年期后回款良好；发行人坏账准备计提充分。

7-1-1-1515．关于财务性投资

申报材料显示：

（1）报告期末，公司未认定财务性投资。

（2）公司于2023年4月董事会审议通过了《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》，董事会同意公司自董事会审议通过之日起12个月内开展累计金额不超过折合7900万美元（或等值人民币及其他币种）的外汇衍生品交易业务。

请发行人：

（1）结合报告期末长期股权投资的具体内容说明相关资产未认定为财务性投资的依据及合理性。

（2）开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性，外汇衍生品

交易规模与公司主营业务规模是否匹配，相关业务涉及资金是否属于财务性投资。

（3）公司最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，并就发行人是否符合《证券期货法律适用意见第18号》第1条、《监管规则适用指引——发行类第7号》

第1条的相关规定发表明确意见。

回复：

一、结合报告期末长期股权投资的具体内容说明相关资产未认定为财务性投资的依据及合理性

（一）长期股权投资的具体内容

截至2024年6月30日，公司长期股权投资具体情况如下：

7-1-1-152被投资公司金额

序号持股比例占比成立日期注册资本主营业务名称（万元）

1南安新科阳直接持有20%1046.0534.44%2016/12/234500万元运营光伏电站

2泉州中清阳直接持有20%487.8016.06%2016/12/202000万元运营光伏电站

3南安中品阳直接持有20%515.9116.99%2016/12/232000万元运营光伏电站

4南安中威阳直接持有20%373.6612.30%2016/12/232000万元运营光伏电站

5泉州在源间接持有20%212.266.99%2016/12/72000万元运营光伏电站

6建发清源直接持有20%199.836.58%2021/12/25000万元投资及运营光伏电站

7日本上板间接持有49%132.534.36%2014/11/191000万日元安装、运营和维护光伏电站

8上海擅造直接持有30%69.162.28%2021/6/151000万元提供新能源解决方案

合计3037.20100.00%---

截至2024年6月30日，公司长期股权投资账面价值为3037.20万元，占归属于母公司净资产的比例为2.40%，占比较低。上述长期股权投资均与公司主营业务相关，不以获取短期回报为主要目的，不属于财务性投资。

（二）未认定为财务性投资的依据及合理性

1、南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源

（1）与公司主营业务的协同性

南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源原系公司

于2016年发起设立的项目子公司，从事分布式光伏电站的运营和电力销售，系公司围绕产业链上下游重点拓展的业务方向之一。2019年，公司出于优化资产结构、补充流动资金的考虑，向湖南新华水利电力有限公司出售前述5家项目公司80%的股权，公司保留20%的股权，前述5家项目公司自2019年12月起不再纳入公司合并范围。

前述5家项目公司原本为公司主营业务的组成部分，自控制权转让后，其主营业务未发生变化，并委托公司进行分布式光伏电站运维。报告期内，公司为前述5家项目公司提供运维服务等形成的关联交易金额分别为399.16万元、

300.58万元、268.36万元和145.95万元。

7-1-1-153综上，公司对前述5家项目公司的投资系历史原因形成，符合主营业务及

战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金，且公司对前述5家项目公司的投资并非以获得投资收益为主要目的，因此不属于财务性投资。

（2）未将出表子公司认定为财务性投资的案例再融资上市公司原子公原子公司未认定为财务性投资上市公司品种主营业务司名称主营业务的原因

磁性元器件、激光微加工

深圳铭创智铭创智能本为铭普光磁控股子公司，2022

2023年向光通信产品及及检测领域

能装备有限年出售部分股权后列为长期股权投资核铭普光磁特定对象各类电源产品相关智能装公司（简称算。投资铭创智能系铭普光磁为发展智能

（002902.SZ） 发行股票 等的研发、生 备产品的研“铭创智设备业务的战略布局，不界定为财务性投（已发行）产、销售与服发、生产和能”）资。

务销售

微喂苍穹原为上海洗霸控股子公司，上海微喂苍穹

洗霸于2022年将微喂苍穹41%的股权转

2023年向以水处理特种（上海）健让。上海洗霸保留对微喂苍穹10%股权，上海洗霸特定对象化学品为手段康科技有限空气消毒业主要系出于继续使用相关技术及维持相关

（603200.SH） 发行股票 提供水处理服 公司（简称 务业务开展的考虑，该投资属于围绕产业链（终止）务“微喂苍上下游以获取技术为目的的产业投资，符穹”）

合其战略发展方向，不属于财务性投资。

医源医疗原为国力股份的控股子公司，国力股份于2020年8月对外转让了医源医疗

2023年度昆山医源医

医用 CT 球 的控股权。长期来看，国力股份与医源医向不特定电子真空器件疗技术有限国力股份管等产品的疗依然具有产业上的协同效应。国力股份对象发行的研发、生产公司（简称

（688103.SH） 研 发 、 生 看好医用 CT 球管行业的发展前景，仍计可转债和销售“医源医产、销售划长期战略持有医源医疗股权，不以出售（已发行）疗”）

或者获取投资收益为目的，未将医源医疗界定为财务性投资。

科德孚原为科新机电控股子公司，2019年四川科德孚

2023年度设立起即纳入公司合并范围，2022年6月

高端重型过程石化装备有科新机电向特定对象石油钻采专起不再纳入合并范围。科新机电对其投资装备和系统集限公司（简

（300092.SZ） 发行股票 用设备制造 主要系利用其主业对公司现有石油装备业成的设计制造称“科德（已发行）务形成较好的协同效应，有利于公司石油孚”）

炼化行业市场开拓，不属于财务性投资。

根据上表，公司未将对南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源的投资认定为财务性投资，与同类型的市场案例保持一致。

综上，南安新科阳、泉州中清阳、南安中品阳、南安中威阳、泉州在源的业务与公司主营业务具有协同效应，公司未将对前述参股公司的投资认定为财务性投资具有合理性，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

7-1-1-1542、建发清源

建发清源主要从事光伏电站的投资和运营，业务范围主要涵盖福建省，并向周边省市辐射拓展，与公司主营业务密切相关。基于我国光伏电站的发展重心正逐渐从传统集中式光伏电站转向分布式光伏电站的趋势和“整县推进”政

策持续推进的背景，公司于2021年11月8日与厦门建发股份有限公司

（600153.SH，以下简称“建发股份”）签订了合作签约，双方设立合资公司建发清源。建发股份作为中国领先、全球布局的供应链运营服务商，凭借成熟的“LIFT”供应链服务体系和建发品牌效应，供应链业务上下游拥有众多优质企业，为光伏电站开发提供丰富的项目来源。公司与建发股份通过合资公司联合开发项目，有利于公司扩大光伏电站业务规模，增加优质电站资产，并带动光伏支架销售。截至本回复出具日，公司与建发清源已合作开发2个分布式光伏电站，包括建发汽车翔安 1.5 兆瓦分布式光伏电站和泉州捷豹路虎 4S 店 0.4 兆瓦分布式光伏项目。

基于上述情况并结合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，公司对建发清源的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金；建发清源的业务

方向与公司主营业务密切相关，两者协同效应较为明显，公司对其投资系属于围绕产业链上下游以获取销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。

3、日本上板

日本上板主要从事光伏电站的运营和电力销售。2015年9月，为拓展日本光伏市场，公司与深耕再生能源发电行业的日本公司 GF Corporation 签订增资协议，对日本上板增资2107万日元，增资完成后持有日本上板49%的股权。

同年，日本上板投资的 Kamiita Solar Farm West 电站（1.3MW）投入运行，清源品牌的光伏支架在日本光伏电站顺利应用，具有一定示范效应。公司持续开拓日本市场，报告期内在该区域销售收入分别为16960.06万元、9247.01万元、

11199.63万元和5560.30万元。

基于上述情况并结合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，公司对日本上板的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金

7-1-1-155融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金；日本上板的业务

方向与公司主营业务密切相关，两者协同效应较为明显，公司对其投资系属于围绕产业链上下游以获取销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。

4、上海擅造

上海擅造主要从事提供智慧能源零碳解决方案，其与中电新能源、中电国际、松下、西门子、Ritar 等均建立合作关系，可为公司光伏电站开发提供丰富的项目来源。截至本回复出具日，公司与上海擅造已合作开发3个分布式光伏电站，具体情况如下：

序号年度项目名称

1 2021 年 江门松下二期 0.5MWp 屋顶分布式光伏发电项目

2 2023 年 博西华南京 5.67MW 屋顶分布式光伏发电项目

3 2023 年 博西华滁州 27.55MW 屋顶分布式光伏发电项目

基于上述情况并结合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，公司对上海擅造的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金；上海擅造的业务

方向与公司主营业务密切相关，两者协同效应较为明显，公司对其投资系属于围绕产业链上下游以获取销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。

综上，截至报告期末，公司持有的长期股权投资均与公司的主营业务密切相关并具有协同效应，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金，不属于财务性投资。

二、开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性，外汇衍生品

交易规模与公司主营业务规模是否匹配，相关业务涉及资金是否属于财务性投资。

（一）开展外汇衍生品交易业务的具体情况、必要性及合理性

报告期内，公司开展外汇衍生品交易业务主要集中于全资海外子公司清源澳洲和清源项目澳洲。清源澳洲和清源项目澳洲记账本位币为澳元（AUD），其在采购活动中涉及美元（USD）和人民币（CNY）的外币交易，故购买外汇

7-1-1-156期权和外汇远期合约以锁定汇率，对冲汇率波动风险，从而更准确地预测未来

的现金流和成本，提高预算控制的稳定性。

单位：万元

2024年1-6月

项目原币金额人民币金额占比

澳元采购金额（AUD） 1623.57 7671.92 60.18%

人民币采购金额（CNY） 1100.35 1100.35 8.63%

美元采购金额（USD） 565.74 3976.55 31.19%

合计-12748.82100.00%

2023年

项目原币金额人民币金额占比

澳元采购金额（AUD） 3837.23 18023.47 58.81%

人民币采购金额（CNY） 8347.41 8347.41 27.24%

美元采购金额（USD） 583.97 4278.12 13.96%

合计-30649.00100.00%

2022年

项目原币金额人民币金额占比

澳元采购金额（AUD） 3776.70 17625.22 54.81%

人民币采购金额（CNY） 6403.89 6403.89 19.61%

美元采购金额（USD） 1252.31 8224.78 25.58%

合计-32253.89100.00%

2021年

项目原币金额人民币金额占比

澳元采购金额（AUD） 4513.50 21874.24 61.09%

人民币采购金额（CNY） 3936.46 3936.46 11.15%

美元采购金额（USD） 1531.71 9943.19 27.77%

合计-35753.89100.00%

报告期内，清源澳洲和清源项目澳洲的美元采购占比分别为27.77%、

25.58%、13.96%和31.19%，人民币采购占比分别为11.15%、19.61%、27.24%

和8.63%，其中部分人民币采购货款系以美元实时结汇为人民币支付。由于不同币种的采购金额以及采购比例存在变化，公司为规避汇率波动对财务稳定性的潜在影响，通过购买美元看涨期权和远期合约，锁定美元汇率，具有必要性和合理性。

7-1-1-157（二）外汇衍生品交易规模与公司主营业务规模是否匹配

报告期内，清源澳洲和清源项目澳洲的外汇衍生品交易规模与采购规模匹配情况如下：

单位：万美元

项目2024年1-6月2023年2022年2021年外汇衍生品交易规模*781.251743.751590.821441.66

美元货款支付金额*531.58625.401208.231547.00

美元实时结汇支付人民币货款*175.101165.38386.180.00外汇衍生品交易规模与美元支付

74.57-47.03-3.59-105.34

金额差异*=*-*-*

差异率*/*9.54%-2.70%-0.23%-7.31%

2022年起，清源澳洲和清源项目澳洲采取先将澳元兑换为美元后以美元实

时结汇的方式支付人民币货款，主要系在美元兑人民币升值的背景下，澳洲子公司采取前述结算方式可以利用美元的汇率优势降低采购成本。

报告期内，清源澳洲和清源项目澳洲的外汇衍生品交易规模与以美元支付货款金额（含美元支付人民币金额）的差异率分别-7.31%、-0.23%、-2.70%和

9.54%，差异较小，清源澳洲和清源项目澳洲的外汇衍生品交易规模与非本位币

采购的支付金额基本匹配。

（三）相关业务涉及资金是否属于财务性投资

报告期内，公司开展的外汇衍生品交易均以实际经营业务为基础，以管控汇率波动风险为目的，与清源澳洲和清源项目澳洲非本位币采购的货款支付规模相匹配，并非以投机套利为主要目的，因此不属于财务性投资。

7-1-1-158三、公司最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除。

（一）公司最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形

截至2024年6月30日，公司可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的相关报表项目情况如下：

单位：万元序号科目截至2024年6月30日账面价值

1交易性金融资产4.65

2其他应收款2719.58

3其他流动资产6043.10

4长期股权投资3037.20

5其他非流动资产924.54

1、交易性金融资产

截至2024年6月30日，公司交易性金融资产账面价值为4.65万元，系期末未到期的外汇远期合约公允价值变动所致。为对冲汇率波动对公司经营业绩的影响，公司开展外汇衍生品业务进行套期保值，相关交易以锁定成本、规避和防范汇率风险为目的，不以投机为目的，因此不属于财务性投资。

2、其他应收款

截至2024年6月30日，公司其他应收款报表项目构成具体情况如下：

项目金额（万元）是否属于财务性投资说明

押金保证金2394.02否生产经营相关

出口退税款246.79否生产经营相关

资金往来款527.65否生产经营相关

电站股份转让款499.15否生产经营相关

代垫款313.82否生产经营相关

员工备用金38.08否生产经营相关

7-1-1-159项目金额（万元）是否属于财务性投资说明

其他296.81否生产经营相关

减：坏账准备1596.73//

合计2719.58//

截至2024年6月30日，公司其他应收款项目账面价值为2719.58万元，主要为与公司经营相关的押金及保证金、资金往来款、出口退税款和电站股份转让款，上述款项均不属于财务性投资。

3、其他流动资产

截至2024年6月30日，公司其他流动资产具体情况如下：

项目金额（万元）是否属于财务性投资说明

增值税借方余额重分类5739.46否生产经营相关

预缴所得税103.75否生产经营相关

待摊费用199.89否生产经营相关

合计6043.10//

注：增值税借方余额重分类主要为增值税留抵退税额、待抵扣进项税额等应交增值税期末为借方余额的明细项目。

截至2024年6月30日，公司其他流动资产金额为6043.10万元，主要为增值税待抵扣进项税、待摊费用，不属于财务性投资。

4、长期股权投资

截至2024年6月30日，公司持有的长期股权投资如下表所示：

序号公司名称金额（万元）

1泉州中清阳新能源有限公司487.80

2 Kamiita Solar Farm Godo Kaisha 132.53

3泉州在源新能源科技有限公司212.26

4南安市中品阳新能源有限公司515.91

5南安市中威阳新能源有限公司373.66

6南安市新科阳新能源有限公司1046.05

7上海擅造智能科技有限公司69.16

8厦门建发清源新能源有限公司199.83

合计3037.20

7-1-1-160上述长期股权投资均与公司主营业务相关，不以获取短期回报为主要目的，不属于财务性投资。具体情况参见本题“一、结合报告期末长期股权投资的具体内容说明相关资产未认定为财务性投资的依据及合理性”之相关回复。

5、其他非流动资产

截至2024年6月30日，公司其他非流动资产金额为924.54万元，主要为预付工程及设备款，不属于财务性投资。

综上所述，截至报告期末，公司不存在持有金额较大的财务性投资的情形。

（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施

或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额中扣除

2023年4月27日，公司召开董事会审议通过了本次发行可转债相关事项议案。自本次发行相关董事会决议日前六个月（即2022年10月27日）至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务，具体如下：

1、投资或从事类金融业务

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在投资或从事类金融业务的情形。

2、非金融企业投资金融业务

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在作为非金融企业投资金融业务的情形。

3、投资前后持股比例增加的对集团财务公司的投资

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在投资前后持股比例增加的对集团财务公司的投资情形。

4、与公司主营业务无关的股权投资

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在与公司主营业务无关的股权投资情形。

7-1-1-1615、设立或投资产业基金、并购基金

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在设立投资产业基金、并购基金的情形。

6、拆借资金

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在拆借资金的情形。

7、委托贷款

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在委托贷款的情形。

8、购买收益波动大且风险较高的金融产品

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。

9、拟实施的财务性投资的具体情况

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在拟实施财务性投资的相关安排。

综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，无需从本次募集资金总额中扣除。

四、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、查阅《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引——发行

类第7号》，了解财务性投资、类金融业务的认定标准；

2、查阅发行人对外投资相关公告，查阅发行人投资参股公司的相关协议，

通过公开渠道查询参股公司的基本情况、主营业务及其主要股东的情况，核查被投资公司与发行人业务的相关性、协同性；

7-1-1-1623、了解发行人外汇衍生品交易业务的背景和会计处理，查阅发行人报告期

内的外汇衍生品交易明细，分析发行人外汇衍生业务规模和发行人的业务规模匹配度，核查发行人外汇衍生业务的必要性及合理性；

4、查阅发行人的审计报告、财务报告、相关公告及其他信息披露文件，核

查发行人自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今是否存在财务性投资及

类金融业务，对照财务性投资及类金融业务的认定标准，获取发行人可能与财务性投资核算相关的报表项目金额及内容，核查相关报表项目中是否存在财务性投资情况。

（二）核查意见经核查，保荐人和申报会计师认为：

1、截至报告期末，发行人持有的长期股权投资均与发行人的主营业务密切

相关并具有协同效应，符合发行人主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、与主营业务无关的股权投资、产业基金或并购基金，不认定为财务性投资具有合理性；

2、报告期内，发行人开展的外汇衍生品交易，主要系清源澳洲和清源项目

澳洲存在美元、人民币等非财务本位币结算的采购，通过购买远期外汇合约和外汇期权实现管控汇率波动风险的目的，具有必要性、合理性；前述外汇衍生品交易系以实际经营业务为基础，以对冲风险为目的，且与对应主体的货款支付金额基本匹配，不属于财务性投资；

3、发行人最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形；自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情况，无需从本次募集资金总额中扣除；

4、发行人针对“截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资”的认定

和计算符合《证券期货法律适用意见第18号》第1条的相关规定；报告期内，发行人未从事融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等类金融业务，7-1-1-163本次募集资金不存在未直接或变相用于类金融业务的情况，符合《监管规则适用指引——发行类第7号》第1条的相关规定。

7-1-1-1646．关于其他

6.1请发行人：

（1）说明2023年9月末预付款项金额大幅增加的原因，预付款项主要支

付方、金额、相关业务情况，预付款项资金流向。

（2）说明其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因，其他应收款

期后回款情况、坏账准备计提对应的具体款项性质，结合账龄、逾期、同行业可比公司情况等分析坏账准备计提是否充分。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

回复：

一、2023年9月末预付款项金额大幅增加的原因，预付款项主要支付方、

金额、相关业务情况，预付款项资金流向。

（一）2023年9月末预付款项金额大幅增加的原因

2023年9月末，公司预付账款的账面价值为13258.93万元，较2022年末

增加10251.32万元，主要原因为2023年随着光伏组件价格的回落，光伏下游环节持续受益，一方面，公司于2023年三季度新增较多国内地面电站订单，该类订单的光伏支架主要原材料为碳钢，公司为新项目备货，因此对钢材的预付金额增长；另一方面，公司加大对自建光伏电站的投资力度，因此对光伏组件款的预付金额增长。

光伏组件综合价格指数（）

数据来源：WIND。

7-1-1-165（二）预付款项主要支付方、金额、相关业务情况，预付款项资金流向

1、预付款项主要支付方、金额

截至2023年9月30日，公司预付账款按预付对象归集的期末余额前五名如下所示：

单位：万元主要采购期后入库期后入库序号单位名称账面价值占比内容金额比例晶科能源股份有限

1光伏组件4795.0536.16%4795.05100.00%

公司山东乾钢金属科技

2钢材2005.2015.12%2005.20100.00%

有限公司天津市润飞贸易有

3钢材1310.999.89%1310.99100.00%

限公司

4建发集团钢材587.764.43%548.7293.36%

无锡市金山北金属

5钢材503.153.79%503.15100.00%

制品厂

合计/9202.1569.40%9163.1199.58%

注：1、建发集团包括：厦门建发金属有限公司、南京建发清洁能源有限公司；

2、期后入库金额统计截至2024年3月31日。

2023年9月末，公司预付账款主要系对光伏组件、钢材等原材料的预付货款，对前五大预付账款对象的期末余额为9202.15万元，占比为69.40%。截至

2024年3月31日，公司2023年9月末的前五大预付账款的期后入库比例为

99.58%，已基本完成采购入库。

2、预付账款前五名的基本情况

（1）晶科能源股份有限公司（688223.SH）

统一社会信用代码 91361100794799028G

成立日期2006-12-13公司住所江西省上饶经济技术开发区迎宾大道1号法定代表人李仙德

注册资本1000519.67万人民币

晶科能源投资有限公司持有58.62%

上饶市佳瑞企业发展中心（有限合伙）持有3.45%

上饶市润嘉企业管理发展中心（有限合伙）持有3.16%主要股东

招商银行股份有限公司-华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证

券投资基金持有2.31%

上饶市卓领贰号企业发展中心（有限合伙）持有2.17%

7-1-1-166单晶硅棒、单晶硅片、多晶铸锭、多晶硅片；高效太阳能电池、组

件和光伏应用系统的研发、加工、制造、安装和销售；太阳能原料

及相关配套产品的生产和销售；上述应用系统用电子产品、太阳能经营范围

建筑装饰材料、太阳能照明设备的设计、鉴证咨询、集成、制造、销售；从事货物及技术进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门审批后方可开展经营活动）

晶科能源股份有限公司是一家全球知名、极具创新力的太阳能科技企业，战略性布局光伏产业链核心环节，聚焦光伏产品一体化研发制造和清洁能源整体解决方案提供，销量领跑全球主流光伏市场。

晶科能源的产品服务于全球190余个国家和地区的3000余家客户，多年位列全球组件出货量冠军。截至2023年第四季度，公司组件出货量累计超过 200GW。公司是 B20 等多个国际框架下的行业意见领公司介绍袖，同时也于 2019 年加入 RE100 绿色倡议。晶科能源在行业中率先建立了从硅片、电池片到组件生产的“垂直一体化”产能，在中国、马来西亚、越南、美国共拥有14个全球化生产基地。预计截至

2023 年末，公司单晶硅片、电池、组件产能分别将达到 85GW、

90GW 和 110GW，其中 N 型产能占比将超过 75%，N 型产能规模行业领先。

数据来源：定期报告、公司官网等，股权结构截至2023年9月30日。

（2）山东乾钢金属科技有限公司

统一社会信用代码 91370800MA3TC35N2J

成立日期2020-06-24公司住所济宁市济宁经济开发区美祥路与嘉丰路交汇处向南200米路东法定代表人胡荣鹏注册资本10000万元人民币

马刚华持有49%

主要股东南京加号信息咨询合伙企业（有限合伙）持有31%

马燕影持有20%

金属制品研发、加工、销售；金属板材、镀锌带钢、冷轧带钢、不

锈钢管、镀锌钢管的生产、销售；金属材料、副产净水剂的销售经营范围（以上国家限制或禁止的项目除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

山东乾钢金属科技有限公司以生产高耐蚀的锌铝镁镀层钢卷、锌铝

镁镀层精品钢管为主，现有年产 100 万吨 1150mm 全连续酸轧联合公司介绍 机组 1 条，年产 30 万吨 1050mm 连续热镀锌生产线 1 条、年产 70 万吨 1050mm 连续热镀锌铝镁生产线 2 条，年产 30 万吨高强精密锌铝镁新材料焊管生产线8条。

数据来源：企查查、公司官网等。

（3）天津市润飞贸易有限公司

统一社会信用代码 91120113725732188K

成立日期2001-01-16

公司住所 北辰经济开发区 C-208

7-1-1-167法定代表人闫瑾

注册资本8000万元人民币

闫瑾持有60%主要股东

李春亮持有40%

金属材料、机电设备、五金、交电、木材、百货、电子设备、仪器

仪表、水处理设备及配件批发兼零售；从事国家法律、法规允许的经营范围进出口业务；金属材料剪切加工。（依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动）

天津市润飞贸易有限公司隶属于润飞钢铁集团，润飞钢铁集团成立于1998年，是一家大型钢铁工贸企业，于2004年获得自营进出口权，开展对外贸易，为客户提供钢材国际化标准加工、配送服务。

公司介绍

公司主要从事热轧卷板、中厚板、冷轧卷板及镀锌卷板等扁平材产

品的出口业务，同时也为固定合作客户提供建筑钢材及配套设备的服务。

数据来源：企查查、网络检索等。

（4）厦门建发金属有限公司、南京建发清洁能源有限公司公司名称厦门建发金属有限公司南京建发清洁能源有限公司

统一社会信用代码 9135020073785641X0 91320105MA7E3LB22E

成立日期2002-06-032021-12-28南京市建邺区庐山路188号4201厦门市思明区环岛东路1699号公司住所室（电梯编号楼层50楼5006、建发国际大厦 21 楼 B 单元

5007、5008号房）

法定代表人程东方许加纳注册资本70000万元人民币5000万元人民币

厦门建发股份有限公司持有95%主要股东建发（上海）有限公司持有5%

许可项目：发电业务、输电业

务、供（配）电业务；建筑智能化系统设计（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批一般项目：金属材料销售；非金结果为准）一般项目：太阳能发属矿及制品销售；金属矿石销电技术服务；太阳能热发电产品售；煤炭及制品销售；建筑材料销售；光伏发电设备租赁；新兴销售；五金产品零售；五金产品能源技术研发；技术推广服务；

批发；电子元器件批发；金属制

经营范围技术服务、技术开发、技术咨品销售；机械设备销售；包装材

询、技术交流、技术转让、技术料及制品销售；再生资源销售；

推广；半导体器件专用设备制技术进出口；货物进出口。（除造；半导体器件专用设备销售；

依法须经批准的项目外，凭营业节能管理服务；机械电气设备销执照依法自主开展经营活动）售；安全技术防范系统设计施工服务；安全系统监控服务；合同能源管理；货物进出口；技术进出口；光伏设备及元器件销售；

工程和技术研究和试验发展；电

7-1-1-168气设备修理；太阳能热利用装备销售；太阳能热利用产品销售；

电池销售；电子专用材料研发；

资源再生利用技术研发；光通信设备销售；发电机及发电机组销售；储能技术服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）厦门建发金属有限公司成立于

2002年，2006年转型专注钢铁

供应链运营，现已发展成为行业经营规模排名靠前企业。2022年钢铁销量超2600万吨，营业收南京建发清洁能源有限公司，是入连续两年超1000亿元。2014-建发股份旗下清洁能源供应链运

2022年钢铁销量、营业收入年复营服务商，专注于以太阳能光伏

合增长率分别为28%和32%。为代表的清洁能源业务领域，内公司介绍

2018年位列“中国钢贸企业百强容涵盖产品和设备国内外贸易；榜”综合榜第2位、板材榜第1项目投资、开发、建设及持有；

位。公司在全国各大区35城设投资控股、供应链和产业链整合点布局，拥有长期稳定遍布全国优化增值运营。

的合作客户和物流供应商，是国内各大中型钢厂长期合作伙伴，与核心合作钢厂合作钢材量销量每年均在100万吨以上。

数据来源：企查查、公司官网等。

（5）无锡市金山北金属制品厂

统一社会信用代码 91320204718637676C

成立日期2000-03-21公司住所312国道江海西路红星段法定代表人赵春洪注册资本1200万元人民币

主要股东赵春洪持有100%

冷弯型钢、焊管加工；装饰材料批发零售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术经营范围除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

无锡市金山北金属制品厂，成立于2000年，位于江苏省无锡市，是公司介绍一家以从事黑色金属冶炼和压延加工业为主的企业。

数据来源：企查查、网络检索等。

2023年9月末，公司前五大预付账款对象主要为生产、销售光伏组件和钢

材等材料的上市公司、国有企业以及规模较大的民营企业，其主营业务与公司采购内容相匹配。

7-1-1-169（三）预付款项资金流向

报告期内，公司按照采购合同的付款约定，向部分供应商预付部分货款、于提货前支付全部货款，预付货款具有商业合理性，且主要预付款对象的期后入库情况良好，公司预付款项资金流向不存在异常情况。

二、说明其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因，其他应收款

期后回款情况、坏账准备计提对应的具体款项性质，结合账龄、逾期、同行业可比公司情况等分析坏账准备计提是否充分。

（一）其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因

2021年末、2022年末、2023年末和2024年6月末，公司其他应收款余额

中电站股权转让款为应收中节能太阳能科技有限公司（以下简称“中节能”）转

让项目公司淄博中阳太阳能科技有限公司全部股权的部分尾款。2016年6月，公司将寨里 20MW 光伏发电项目对应的项目公司全部股权转让给中节能。由于该光伏电站的省级电价补贴至2017年6月30日停止，电站收益低于预期，中节能未按期支付部分尾款499.15万元。公司已于报告期前全额计提对应款项的坏账准备。

（二）其他应收款期后回款情况、坏账准备计提对应的具体款项性质

1、其他应收款期后回款情况

报告期各期末，公司其他应收款期后回款情况如下：

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

应收股利期末余额-200.00800.00-

应收股利期后回款金额-200.00800.00-

应收股利期后回款比例-100.00100.00-

其他应收款期末余额4316.324193.854433.393327.74

其他应收款期后回款金额657.001239.933324.771551.84

其他应收款期后回款比例15.2229.5763.5346.63

注：回款统计截至2024年7月31日。

报告期各期末，公司其他应收款主要由押金保证金、资金往来款、出口退7-1-1-170税款、电站股权转让款等构成。其中押金保证金主要为电站建设履约保证金，

回款主要受 EPC 工程建设周期及质保期限等因素影响；资金往来款主要为应收

已对外转让项目公司的分红款、应收联营企业的往来款、未履约采购订单的预

付货款等，回款主要受对手方营运资金周转情况等因素影响。上述款项导致其他应收款整体回款速度较慢、账龄较长。

2、坏账准备计提对应的具体款项性质

报告期各期末，公司其他应收款以及对应计提的坏账准备，按照具体款项性质列示如下：

单位：万元

2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

性质账面坏账账面坏账账面坏账账面坏账余额金额余额金额余额金额余额金额

应收股利--200.00-800.00---

其他应收款4316.321596.734193.851595.654433.391858.103327.751644.12

其中：押金保证金2394.02427.902206.97430.001376.67498.001174.86260.00

资金往来款527.65505.24555.51506.55767.35603.241103.41698.65

电站股权转让款499.15499.15499.15499.15499.15499.15499.15499.15

代垫款313.82115.82304.54115.82366.99167.40332.47173.93

出口退税款246.79-409.14-1194.13-144.51-

员工备用金38.08-26.87-58.97-12.920.36

其他296.8148.64191.6844.14170.1390.3160.4312.03

合计4316.321596.734393.851595.655233.391858.103327.751644.12

2022年末，公司应收股利余额800.00万元系南安新科阳、泉州中清阳、南

安中品阳、南安中威阳、泉州在源5家参股子公司于2022年2月宣告分配现金股利形成。截至2024年6月30日，公司已收到上述全部应收股利800.00万元。

报告期各期末，公司其他应收款坏账准备主要系资金往来款、押金保证金、电站股权转让款构成。其中资金往来款的坏账准备一方面系公司因项目成本变化未履行采购订单，导致前期预付货款无法收回，另一方面系公司应收联营企业的资金往来款和报告期前已对外转让项目公司的分红款账龄较长，导致坏账准备计提较高；押金保证金的坏账准备主要系项目建设未能如期推进导致前期支付的项目保证金无法顺利收回；电站股权转让款的坏账准备主要系中节能未

7-1-1-171按约定支付电站项目公司的股权转让款尾款。

（三）结合账龄、逾期、同行业可比公司情况等分析坏账准备计提是否充分

1、账龄结构

报告期各期末，公司其他应收款（不含应收股利）的账龄结构及对应坏账准备计提情况如下：

单位：万元、%

2024-6-30

项目账面余额余额占比坏账准备计提比例

1年以内2034.1547.1310.190.50

1-2年395.109.1514.323.63

2-3年158.503.6722.1713.99

3年以上1728.5640.051550.0589.67

合计4316.32100.001596.7336.99

2023-12-31

项目账面余额余额占比坏账准备计提比例

1年以内1915.3445.678.850.46

1-2年386.099.2112.983.36

2-3年148.873.5522.1514.88

3年以上1743.5541.571551.6788.99

合计4193.85100.001595.6538.05

2022-12-31

项目账面余额余额占比坏账准备计提比例

1年以内2101.4647.4010.470.50

1-2年217.574.9110.464.81

2-3年244.205.5180.1032.80

3年以上1870.1542.181757.0893.95

合计4433.38100.001858.1141.91

2021-12-31

项目账面余额余额占比坏账准备计提比例

1年以内777.4623.367.160.92

1-2年313.289.4115.965.09

7-1-1-1722-3年798.1923.99539.7167.62

3年以上1438.8143.241081.2975.15

合计3327.74100.001644.1249.41

报告期各期末，公司其他应收款账龄在1年以上的占比较高，主要为对手方未按约定退回保证金、电站股权转让款、尚未收回的资金往来款等，其中预计无法收回的款项已单项计提坏账准备，其余应收款项按照组合计提坏账准备。

2021年末，公司其他应收款账龄在3年以上的坏账准备计提比例较低，但

账龄在2-3年的坏账准备计提比例较高，主要系部分账龄在2-3年的资金往来款和押金保证金等预计无法收回已全额计提，后随着账龄迁徙，2022年末、2023年末和2024年6月末，公司其他应收款账龄在3年以上的坏账准备计提比例超过85%，计提比例较高。

2、逾期情况

报告期各期末，公司其他应收款（不含应收股利）的逾期情况如下：

单位：万元、%

项目2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

其他应收款期末余额*4316.324193.854433.383327.74

其他应收款逾期金额*1150.811551.671268.401265.76

逾期比例*=*/*26.6637.0028.6138.04

逾期其他应收款坏账准备*1150.811551.671268.401265.76逾期其他应收款坏账准备计

100.00100.00100.00100.00

提比例*=*/*

报告期各期末，公司其他应收款逾期金额分别为1265.76万元、1268.40万元、1551.67万元和1150.81万元，主要为股权转让款、资金往来款和押金保证金。其中，逾期电站股权转让款的具体情况参见本题“（一）其他应收款中电站股权转让款余额保持不变的原因”的相关回复；其他逾期款项主要系项

目建设未能如期推进导致前期项目投入款项、项目保证金、预付款等无法顺利收回。

报告期各期末，公司逾期的其他应收款坏账准备计提比例均为100.00%，均全额计提。

7-1-1-1733、同行业可比公司其他应收款情况

公司除应收股利、应收利息外的其他应收款坏账准备计提方法与同行业可

比公司的对比如下：

可比公司其他应收款坏账准备计提方法

中信博分为单项计提和按组合计提，其中组合计提为按照账龄计提意华股份分为单项计提和按组合计提，其中组合计提为按照账龄计提分为单项计提和按组合计提，针对股权转让款组合、保证金组合的其他应收款爱康科技一般不计提坏账准备

分为单项计提和按组合计提，针对出口退税款的其他应收款一般不计提坏账准振江股份备，其余组合按照账龄计提分为单项计提和按组合计提，其中按组合计提分为应收低风险类款项不计提坏清源股份账，应收其他款项按照账龄计提坏账准备注：清源股份其他应收款中应收低风险类款项主要为押金保证金、出口退税款、员工备用金等。

针对账龄组合，公司与同行业可比公司的计提比例对比如下：

账龄中信博意华股份爱康科技振江股份清源股份

1年以内5%5%未披露5%5%

1-2年10%10%未披露20%10%

2-3年50%50%未披露50%50%

3-4年100%100%未披露100%100%

注：同行业可比公司计提比例为账龄组合比例，取自2023年审计报告。

由上表可知，公司应收其他款项的坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著差异。

报告期各期末，公司整体其他应收款（剔除应收股利和应收利息）的坏账准备实际计提比例与同行业可比公司对比如下：

可比公司2024-6-302023-12-312022-12-312021-12-31

中信博22.48%25.04%17.40%15.38%

意华股份17.58%11.52%13.63%13.78%

爱康科技34.17%29.00%14.68%10.73%

振江股份8.14%5.97%4.33%4.60%

行业平均20.59%17.88%12.51%11.12%

清源股份36.99%38.05%41.91%49.41%

注：中信博、意华股份、爱康科技、振江股份上述数据来自于其披露的定期报告。

7-1-1-174报告期各期末，公司整体其他应收款（剔除应收股利和应收利息）的坏账

准备实际计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充分。

综上所述，公司其他应收款中账龄在3年以上的坏账准备计提比例较高，逾期款项的坏账准备计提比例较高，坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著差异，整体坏账计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充分。

三、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、取得2023年9月末预付账款明细，统计前五大预付对象的期末余额及占比；

2、取得并查阅发行人与主要预付对象签订的采购合同、采购订单，核查约

定的付款条款是否与实际的付款情况相符；

3、取得并查阅发行人对主要预付对象付款的审批流程、银行回单、期后入

库明细及收货单、销售合同，核查预付款的付款真实性和期后入库情况；

4、通过公开渠道查询主要预付对象的基本情况，实地走访主要供应商，核

查供应商的相关业务情况与交易规模、交易内容是否匹配；

5、取得主要股东、董监高的调查表，访谈主要供应商，核查是否存在支付

货款流向控股股东、实际控制人或其他关联方的情况；

6、取得报告期末其他应收款明细，检查其他应收款组合及款项性质分类、账龄分布、坏账计提比例；

7、取得报告期末其他应收款对应的期后回款金额，通过大额及随机的方式

抽查回款单据，验证回款金额的真实性；

8、检查其他应收款中股权转让款对应的合同，检查股权转让款长期挂账的原因；

9、检查同行业其他上市公司其他应收款的坏账计提政策及计提比例，并与

发行人对比，重新测算发行人报告期末坏账金额。

7-1-1-175（二）核查意见经核查，保荐人和申报会计师认为：

1、2023年9月末预付款项金额大幅增加主要系国内地面电站项目订单增

长以及自建电站投入增加，导致对应钢材、光伏组件等原材料的预付货款增长；

2023年9月末，发行人前五大预付账款对象主要为生产、销售光伏组件和钢材

等材料的上市公司、国有企业以及规模较大的民营企业，其主营业务与发行人采购内容相匹配；报告期内，发行人预付货款符合采购合同约定，且主要预付款对象的期后入库情况良好，预付款项资金流向不存在异常情况；

2、发行人其他应收款中电站股权转让款余额不变系受让方中节能太阳能科

技有限公司未按期支付股权转让尾款所致；受 EPC 工程建设周期、对手方营运

资金周转情况等因素影响，其他应收款整体回款速度较慢；其他应收款坏账准备主要系资金往来款、押金保证金、电站股权转让款构成；其他应收款中账龄

在3年以上的坏账准备计提比例较高，逾期款项的坏账准备计提比例较高，坏账准备计提政策与同行业可比公司不存在显著差异，整体坏账计提比例高于同行业可比公司，坏账准备计提充分。

7-1-1-1766.2 根据申报材料，本次发行的可转债向公司现有 A 股股东实行优先配售。

请发行人：说明上市公司持股5%以上股东或者董事、监事、高级管理人员

是否参与本次可转债发行认购；若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露。

请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。

回复：

一、上市公司持股5%以上股东或者董事、监事、高级管理人员是否参与

本次可转债发行认购；若是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，若无，请出具承诺并披露。

（一）关于发行人持股5%以上股东及其一致行动人或者董事、监事、高级管理人员是否参与本次可转债发行认购

1、发行人持股5%以上股东及其一致行动人参与本次可转债发行认购的情

况

截至本回复出具日，公司持股5%以上股东及其一致行动人持有公司股份情况及参与本次可转债认购的情况如下：

是否参与本次可转债发

序号股东姓名/名称直接持股数（股）持股比例（%）行认购届时视市场情况及资金

1 Hong Daniel 81407607 29.73

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

2厦门金控4125782715.07

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

3王小明179096436.54

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

4清源国际（注1）45484071.66

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

5合英投资（注2）43530501.59

安排决定是否参与认购

注 1：清源国际系公司持股 5%以上股东 Hong Daniel 持股 76.56%股权的公司，为Hong Daniel 的一致行动人；

注2：合英投资系公司持股5%以上股东王小明持股100%股权并由其担任执行董事兼

总经理的公司，为王小明的一致行动人。

7-1-1-1772、发行人董事、监事、高级管理人员参与本次可转债发行认购的情况

截至本回复出具日，公司董事、监事、高级管理人员持有公司股份情况及参与本次可转债认购的情况如下：

是否参与本次可转债发

序号姓名现任公司职务直接持股数量（股）行认购届时视市场情况及资金

1 Hong Daniel 董事长、总经理 81407607

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

2张小喜董事、副总经理-

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

3方蓉闽董事、财务总监-

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

4曹长森董事-

安排决定是否参与认购

5刘宗柳监事会主席-不参与

6郭晓梅独立董事-不参与

7贾春浩独立董事-不参与

8宋兵独立董事-不参与

届时视市场情况及资金

9汪心怡职工代表监事-

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

10于芳职工代表监事-

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

11王梦瑶董事会秘书-

安排决定是否参与认购届时视市场情况及资金

12付斌副总经理-

安排决定是否参与认购

（二）发行人持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划

本回复出具日之前六个月内，公司持股5%以上股东厦门金控存在减持公司股份的情况，具体情况如下：

减持减持数量（股）减持比例（%）减持期间姓名方式计划实际计划实际计划实际大宗

厦门金控/500000/0.18/2024.5.22交易

截至本回复出具日，公司持股5%以上股东厦门金控的上述减持已完成。除上述减持情况以外，本回复出具日之前六个月内，公司持股5%以上的股东、董

7-1-1-178事、监事及高级管理人员不存在其他减持公司股份或已发行可转债的情形、计划或者安排。

若持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事（不包括前任独立董事、现任监事会主席刘宗柳）、高级管理人员在本次发行可转换公司债券发

行首日前六个月内存在股票减持情形的，则其将不参与本次可转换公司债券的认购；若其成功认购公司本次发行的可转换公司债券，则其在本次发行完成后六个月内（含六个月）将不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券。

综上所述，除上述减持情况以外，本回复出具日之前六个月内，公司持股

5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员不存在其他减持公司股份或已发行

可转债的情形、计划或者安排。若公司持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事（不包括前任独立董事、现任监事会主席刘宗柳）、高级管理人员

在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形的，则其将不参与本次可转换公司债券的认购；若其成功认购公司本次发行的可转换公司债券，则其在本次发行完成后六个月内（含六个月）将不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券。

（三）发行人持股5%以上股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员出具的承诺

1、发行人持股5%以上股东及其一致行动人

公司持股 5%以上股东 Hong Daniel 及其一致行动人清源国际、王小明及其

一致行动人合英投资以及公司持股5%以上股东厦门金控届时将视市场情况及资

金安排决定是否参与本次可转债发行认购，并分别作出承诺如下：

（1）若本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女，下同）在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形，本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员承诺将不参与本次可转换公司债券的认购。

7-1-1-179（2）如公司启动本次发行，本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系

密切的家庭成员将根据本次发行时的市场情况及资金安排决定是否参与本次可

转换公司债券的认购，并严格履行相应信息披露义务。

（3）如届时本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员

决定认购公司本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员将以

自有或自筹资金参与本次可转换公司债券的认购；若届时本人/本企业及其控制

的其他企业、本人关系密切的家庭成员成功认购公司本次发行的可转换公司债券，本人/本企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员将严格遵守《中华人民共和国证券法》《可转换公司债券管理办法》等相关规定，在本次发行完成后六个月内（含六个月）不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券，并遵守中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的其他相关规定。

（4）本人/本企业自愿作出本承诺函，并接受本承诺函的约束。若本人/本

企业及其控制的其他企业、本人关系密切的家庭成员违反本承诺，由此所产生的收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。

2、发行人董事、监事和高级管理人员

（1）发行人非独立董事、监事和高级管理人员

公司现任董事、高级管理人员 Hong Daniel、张小喜、方蓉闽、曹长森、王

梦瑶和付斌，现任监事汪心怡、于芳将视情况决定是否参与本次可转债发行认购，并作出承诺如下：

“1、若本人及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女，下同）在本次发行可转换公司债券发行首日前六个月内存在股票减持情形，本人及本人关系密切的家庭成员承诺将不参与本次可转换公司债券的认购。

2、如公司启动本次发行，本人及本人关系密切的家庭成员将根据本次发行

时的市场情况及资金安排决定是否参与本次可转换公司债券的认购，并严格履行相应信息披露义务。

3、如届时本人及本人关系密切的家庭成员决定认购公司本次可转换公司债券，本人及本人关系密切的家庭成员将以自有或自筹资金参与本次可转换公司

7-1-1-180债券的认购；若届时本人及本人关系密切的家庭成员成功认购公司本次发行的可转换公司债券，本人及本人关系密切的家庭成员将严格遵守《中华人民共和国证券法》《可转换公司债券管理办法》等相关规定，在本次发行完成后六个月内（含六个月）不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券，并遵守中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的其他相关规定。

4、本人自愿作出本承诺函，并接受本承诺函的约束。若本人及本人关系密

切的家庭成员违反本承诺，由此所产生的收益全部归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”

（2）发行人独立董事

公司现任独立董事郭晓梅、宋兵和贾春浩以及前任独立董事、现任监事会

主席刘宗柳不参与本次可转债发行认购，并作出承诺如下：

“1、本人及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、子女，下同）承诺不参与本次可转换公司债券的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转换公司债券的发行认购。

2、本人自愿作出上述承诺，并自愿接受本承诺函的约束。如本人及本人关

系密切的家庭成员违反上述承诺，由此所得收益归公司所有，并依法承担由此产生的法律责任。”公司已在《募集说明书》之“第四节发行人基本情况/四、承诺事项及履行情况/（二）本次发行相关的承诺事项”中披露上述承诺内容。

二、核查程序与核查意见

（一）核查程序

1、查阅发行人披露的《关于监事集中竞价减持股份计划公告》《关于公司监事提前终止减持计划暨集中竞价减持股份结果的公告》《关于控股股东提前终止减持计划暨集中竞价减持股份结果公告》《关于控股股东集中竞价减持股份计划的进展公告》《关于控股股东集中竞价减持股份计划公告》《关于5%以上股东集中竞价减持股份计划公告》《关于5%以上股东集中竞价减持股份结果

7-1-1-181公告》等相关公告文件，通过巨潮资讯网等公开途径核查公司持股5%以上股东

及现任董事、监事、高级管理人员增减持情况以及大宗交易情况；

2、取得并查阅发行人的股东名册，核查5%以上股东及现任董事、监事、高级管理人员持股变化情况；

3、取得并查阅公司持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员关于是否参与本次可转债发行认购所出具的承诺函；

4、取得发行人关于持股5%以上股东及现任董事、监事、高级管理人员在

近期减持公司股份或已发行可转债，以及认购本次可转债意向及安排的书面确认；

5、查阅《募集说明书》关于持股5%以上股东及其一致行动人或现任董事、监事、高级管理人员参与本次可转债发行认购承诺的披露情况。

（二）核查意见经核查，保荐人和发行人律师认为：

除上述已披露的减持情况以外，本回复出具日之前六个月内，发行人持股

5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员不存在其他减持发行人股份或已发

行可转债的情形、计划或者安排。发行人持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员均已就其是否参与本次可转债发行认购、在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持公司股份的计划或安排等事项出具了书面承诺，根据相关承诺，发行人现任独立董事和前任独立董事、现任监事会主席刘宗柳不参与本次可转债发行认购，除上述人员外，若发行人持股5%以上股东及其一致行动人、现任董事、监事、高级管理人员在本次发行可转换公司

债券发行首日前六个月内存在股票减持情形的，则其将不参与本次可转换公司债券的认购；若其成功认购公司本次发行的可转换公司债券，则其在本次发行完成后六个月内（含六个月）将不减持公司股票和本次发行的可转换公司债券。

相关承诺内容已在《募集说明书》的“第四节发行人基本情况”章节中予以披露。

7-1-1-1826.3根据公开信息，厦门证监局于2023年11月29日对发行人监事王小明

采取责令改正的监管措施，因王小明于2023年10月26日减持公司股票时间距公司第三季度报告披露不足10日，违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。

请发行人说明：上述行政监管措施的具体情况和相关整改措施。

请保荐机构及发行人律师核查并发表明确意见。

回复：

一、上述行政监管措施的具体情况和相关整改措施。

（一）行政监管措施的具体情况2023年11月29日，中国证券监督管理委员会厦门监管局（以下简称“厦门证监局”）出具〔2023〕39号《厦门证监局关于对王小明采取责令改正措施的决定》（“《行政监管措施决定书》”），王小明于2023年10月26日通过集中竞价交易方式累计卖出公司股票20000股，公司于2023年10月30日披露

第三季度报告，王小明上述股票交易行为距离公司第三季度报告披露时间不足10日，违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）第三条第一款6以及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第

8号——股份变动管理》（上证发〔2022〕9号）第十条第二项7的规定，构成

窗口期违规交易。

厦门证监局根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第十四条

的规定对王小明采取责令整改的监管措施，并要求王小明认真吸取教训，加强证券法律法规学习，严格规范证券交易行为，并自收到决定书之日起15个工作日内向厦门证监局提交书面整改报告。

6《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）第三条第一款：上市公司

股东、董监高应当遵守《公司法》《证券法》和有关法律、法规，中国证监会规章、规范性文件，以及证券交易所规则中关于股份转让的限制性规定。

7《上海证券交易所上市公司自律监管指引第8号——股份变动管理》（上证发〔2022〕9号）第十条第

二项：上市公司董事、监事和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股份：……（二）公司季度报告、

业绩预告、业绩快报公告前10日内。

7-1-1-183针对王小明本次窗口期违规交易，上交所于2023年12月8日对王小明采

取口头警示的监管措施。

（二）行政监管措施的相关整改措施

王小明在本次误操作后主动向公司董事会进行报告，向公司及广大投资者致歉，并承诺将把本次误操作减持产生的收益上缴给公司。收到上述《行政监管措施决定书》后，王小明高度重视《行政监管措施决定书》中指出的问题，并采取了以下相关整改措施：

（1）王小明已于2023年11月30日将其此前承诺上缴的本次误操作减持

产生的收益164560元全部上缴给清源股份，并明确表示今后将加强对个人证券账户的管理和谨慎操作，严格遵守相关法律、法规的有关规定，防止此类事件再次发生。

（2）王小明已于2023年12月12日将本次误操作减持的20000股公司股

票进行了回购，并承诺自2023年12月12日起六个月内不减持公司股票，严格遵守有关法律法规及公司规章制度，并及时履行信息披露义务。

王小明曾计划于2023年8月30日至2024年2月29日期间通过集中竞价

的方式减持不超过470万股股份，减持比例不超过公司总股本的1.72%。为履行上述自2023年12月12日起六个月内不减持公司股票的承诺并基于王小明对

公司未来发展和公司价值的判断，王小明于2023年12月12日提前终止其股份减持计划。

（3）王小明已明确其将持续认真学习相关法律法规、规范性文件，审慎规范操作，防止此类事件再次发生。

（4）王小明已经按照厦门证监局的要求于2023年12月15日向厦门证监局提交书面整改报告。

公司董事会知悉此事后高度重视，并及时核实相关情况。公司将以此为戒，进一步加强组织实际控制人、董事、监事、高级管理人员及相关股东等再次认

真学习相关法律法规、规范性文件，督促相关人员严格遵守规定，审慎规范操

7-1-1-184作，防止此类事件再次发生。切实维护公司及全体股东的合法权益，促进公司

健康、稳定、持续发展。

二、核查程序与核查意见

（一）核查程序1、取得并查阅厦门证监局于2023年11月29日出具的《厦门证监局关于对王小明采取责令改正措施的决定》（〔2023〕39号）；

2、查询发行人上交所业务管理系统中上交所对王小明予以口头警示的内容；

3、查阅发行人披露的《关于公司监事因误操作减持公司股份并致歉公告》

《关于公司监事收到厦门证监局行政监管措施决定书的公告》《关于监事集中竞价减持股份计划公告》《关于公司监事提前终止减持计划暨集中竞价减持股份结果的公告》等相关公告文件；

4、通过上海证券交易所、巨潮资讯网等网站查询王小明持有发行人股份的

变动情况，并取得王小明关于本次误操作减持基本情况的确认；

5、取得并查阅王小明出具的《关于窗口期买卖公司股份的情况说明及致歉声明》；

6、取得王小明向发行人上缴本次误操作减持收益的银行回单，并取得发行

人出具的已收到王小明上缴的本次误操作减持收益的确认函；

7、取得王小明回购发行人20000股股份的普通资金账户对账单，并查阅

王小明回购后的发行人股东名册；

8、取得并查阅王小明出具的《关于厦门证监局对本人采取责令改正措施决定的整改报告》；

9、取得并查阅王小明出具的《关于减持清源科技股份有限公司股份计划结束的告知函》；

10、取得发行人的确认并通过公开渠道查询王小明本次误操作行为的后果

以及对发行人和投资者合法权益的影响。

7-1-1-185（二）核查意见经核查，保荐人和发行人律师认为：

王小明已按照厦门证监局《行政监管措施决定书》的要求，针对本次行政监管措施采取了相关的整改措施；本次厦门证监局行政监管措施和上交所监管措施不构成对本次发行造成实质性障碍的重大行政处罚。王小明本次误操作行为未造成严重后果，未严重损害发行人和投资者的合法权益，不构成本次发行的实质性障碍。

7-1-1-186发行人董事长声明本人已认真阅读《清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》的全部内容，确认回复的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应法律责任。

发行人董事长：

Hong Daniel清源科技股份有限公司年月日7-1-1-187（本页无正文，为《清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》之签章页）清源科技股份有限公司年月日7-1-1-188（本页无正文，为《清源科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于清源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复》之签章页）

保荐代表人：

陈洁斌张桐赈华泰联合证券有限责任公司年月日

7-1-1-189保荐人法定代表人声明

本人已认真阅读清源科技股份有限公司本次审核问询函回复的全部内容，了解审核问询函回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函回复不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。

保荐人法定代表人：

江禹华泰联合证券有限责任公司年月日

7-1-1-190