事件：2024 年10 月30 日，公司发布了2024 年第三季度报告。2024 年前三季度，公司实现营业收入30.51 亿元，同比增长6.87%；实现归母净利润6.68 亿元，同比增长12.65%；实现扣非归母净利润6.33 亿元，同比下降5.96%。

24Q3 归母净利润同比增长、环比下降。24Q3，公司实现营业收入11.33亿元，同比增长13.23%、环比增长2.02%；实现归母净利润2.41 亿元，同比增长41.62%、环比下降5.84%；实现扣非归母净利润2.15 亿元，同比下降15.47%、环比下降13.37%。

积极推进增储上产，原油产量持续增长。24Q1~Q3，公司实现原油产量62.80 万吨，同比增长28.08%；其中，温宿项目产量48.63 万吨、同比增长12.88%，坚戈项目产量14.17 万吨、同比增长138.15%。24Q3 来看，公司实现原油总产量22.30 万吨，同比增长24.23%、环比增长7.63%；其中，温宿项目产量17.00 万吨、同比增长9.18%、环比增长5.07%，坚戈项目产量5.30 万吨、同比增长122.69%、环比增长16.74%。

新签伊拉克油气区块，油气储量更上一层。2024 年5 月11 日，公司参与了伊拉克石油部第五+轮和第六轮油气区块招标，成功中标获得伊拉克EBN 区块和MF 区块，两区块的面积分别为231 和1073 平方千米。2024 年10 月27日，公司和伊拉克中部石油公司签署了两个区块的开发生产合同，合同有效期20年、且可延长5 年。伊拉克石油部提供的资料显示，EBN 区块已发现的原始石油地质储量约为17.66 亿吨、溶解气约1538 亿立方米，MF 区块已发现的原始石油地质储量约为4 亿吨、溶解气约207 亿立方米，合计石油地质储量21.66 亿吨、溶解气1745 亿立方米。经公司初步评估，公司预测EBN 区块石油地质储量约4.64 亿吨、溶解气约854 亿立方米，MF 区块石油地质储量约12.58 亿吨、溶解气约508 亿立方米，合计石油地质储量约17.22 亿吨、溶解气约1362 亿立方米。

投资建议：全球原油资本开支不足，供需紧张叠加低库存，油价有望维稳高位，且公司产量具备高成长性，叠加一体化成本优势，我们预计，2024~2026 年公司归母净利润分别为9.17/12.18/15.16 亿元，对应当前股本的EPS 分别为1.98/2.63/3.28 元，对应2024 年10 月30 日收盘价的PE 分别为10/8/6 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：油价大幅下降风险；勘探进程不达预期的风险；海外油田作业进度不及预期的风险。