核心观点：

事件：浙文互联定增获交易所审核通过，加码AI 营销。5 月8 日，浙文互联定增方案获交易所审核通过，公司拟向大股东浙江文投全资子公司博文投资发行1.65 亿股，募集资金8 亿元（扣除发行费用），用于：（1）AI 智能营销系统（2.08 亿元），卡位营销海量数据助力降本增效；（2）直播及短视频智慧营销生态平台（3.02 亿元），AI 赋能规模化扩张；（3）偿还银行借款及补充流动资金（3.0 亿元）。

浙文互联23Q1 数字营销业务重启增长，积极拥抱AI+营销：公司在虚拟人、AI 营销、元宇宙等场景实现多方位布局。（1）与品牌方合作推出了“可甜”、“IKA 伊卡”、“宫玖羽”、“宫橙诗”等虚拟人IP，获得东风风光mini、汽车之家、长安汽车等多个品牌订单；（2）并推出米画（AI 绘画工具）、数字战士等AI 工具，提升数字营销内容生产效率，旗下浙文米塔在AI 绘画领域打造元宇宙艺术创作者社区，截至22年底注册用户数达47 万人。

我们强调，营销作为内容生产量极大、并且对ROI 要求非常高的产业，AI 技术落地空间大，同时相关公司从内容创意以及降本增效维度都有很强动力推动技术应用落地。一方面，AI+营销的商业化确定性持续增强，微软、META、谷歌等互联网巨头有望年内看到生成式AI 在广告业务的商业化变现。另一方面，本轮科技浪潮之前就可以看到部分内容营销公司已经采取了一些工具做文案内容生产的提效，近期，随着AI 技术的迭代和产品化落地，各公司都在积极推进相关工具的使用，在工具越发成熟的情况之下，在产业里降本增效的落地也在推进，财报层面有望逐渐在收入、毛利率以及费用端体现赋能程度，我们认为或许在各公司的利润表上体现的时间也会提前。

投资建议：随着New Bing 的推出，搜索引擎行业变革辐射搜索广告率先受益，新的广告形式下广告触达效率提升有望吸引广告主预算倾斜，关注将AI 与自身广告产品结合的头部互联网大厂，百度（与计算机组联合覆盖）、谷歌、微软、META 等，同时关注腾讯、字节等国内大厂；关注微软合作伙伴蓝色光标（AII in AI，Q1 业绩超预期），研发基于AI 的多模态智能营销工具平台的三人行（关注与股东科大讯飞之间的合作），布局AI 营销及AI 绘画的浙文互联，同时关注AI 赋能广告内容生产降本增效逻辑相关标的，关注易点天下、省广集团、天下秀、天地在线、元隆雅图、利欧股份等。同时可关注各公司布局虚拟人情况，关注蓝色光标、三人行、浙文互联、天娱数科、捷成股份投资公司世优科技推出的虚拟人“世优BOTA”等。

风险提示。技术迭代不及预期、产品商业化不及预期、行业竞争加剧。