投资建议：推荐2024年养殖产业链机会，生猪：牧原股份、温氏股份、巨星农牧；禽：圣农发展、益生股份、立华股份；饲料动保后周期：科前生物、海大集团、禾丰股份、瑞普生物。推荐玉米种业投资机会：大北农、隆平高科。

禽畜养殖：周期反转，景气度向上。生猪养殖：底部显著，敢于乐观。2023年行业持续去产能，行业现金状况、高资产负债率、成本方差约束补栏意愿，深度去产能和弱补栏意愿助推2024年高周期景气度和更长持续的时间；成长性方面，上市公司总出栏量增长但成长性有分化。肉禽：周期反转，景气度向上，白羽肉鸡方面，2022年祖代鸡断档，传导至2024年商品代鸡苗和鸡肉价格有望逐级抬升；黄羽肉鸡：供给低位维持，助推鸡价高位。

后周期：困境反转。饲料：把握拐点，量利改善。饲料粮价格边际向下以及禽畜、水产养殖盈利向好，2024年饲料销量有望出现拐点，饲料毛利改善；动保：后周期布局底部，非瘟疫苗持续催化。疫苗板块2024年将迎来需求拐点。非瘟亚单位疫苗预期最快在2024年迎来商业化，市场有望大幅扩容。

种植产业链：拥抱种业振兴，关注转基因玉米种业机会。农产品：主粮景气度向上，饲料粮景气度延续但边际或向下。种子：拥抱振兴，外内助力；外力：百年未有之大变局需要种业振兴；内力：技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来拐点；种业扩容、集中双红利可期。

风险提示：养殖疫情风险、极端气候变化风险。