机构指出，政府工作报告持续支持发展海上风电。国内各地风电招标持续推进，2025年为风电特别是海上风电大年，行业基本面持续向好，看好风电行业投资机会。

核心逻辑

1.2025年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标、政策会密集落地，“十五五”期间年均海风装机有望超20GW，远超“十四五”水平。陆风方面，2025年行业装机有望超90GW创历史新高，主机价格预计保持平稳，技术降本推动盈利触底反弹。中国风机出海方兴未艾，2025—2026年预计订单保持高增，制造业务迎来显著利润弹性。2022—2024年零部件盈利能力持续下行，2025年有望迎来修复。

2.风电整机出口步伐加快。近期，中国风能协会发布《2024年中国风电吊装容量统计简报》，2024年我国出口的风电整机容量5.19GW，同比增长41.7%;另外，中国风机企业的海外工厂2024年销售规模可观。根据伍德麦肯兹的统计，2024年中国整机商在海外33个国家共新签创纪录的26.7GW海外风机订单，其中远景能源以10GW的海外订单蝉联冠军，较2023年的4GW大幅增长。相较于中国风机企业2024年海外出货和新增订单大幅增长，海外风机巨头维斯塔斯和GE2024年的出货量和新增订单均同比呈现下滑，这反映了当前中国以外的全球风电整机市场格局的重大变化，中国风机企业正在较明显地挤占海外风机巨头的份额。考虑中国风电整机产品更快的技术迭代、持续增强的供应链优势以及越来越多的中国风机企业开始走出去，预计这一趋势仍将持续，可重视国内风电整机(包括陆风和海风)出海的投资机会。

3.风电叶片在风机发电中承担捕获风能并将其转换为机械能的关键作用。从风机成本结构来看，叶片是风机零部件产品中价值量最高的产品，在风机成本中占比约20%—30%。在2025年风电装机需求大幅增长的背景下，预计叶片环节将呈现供需紧平衡、结构性短缺的状态，叶片环节有望受益于良好的供需关系、相对稳定的行业格局以及原材料成本上升带来的提价逻辑，从而实现价格及盈利的修复。

利好个股：

平安证券认为，国内海上风电景气向上，出口形势向好，漂浮式商业化进程有望加速，建议关注：明阳智能、东方电缆、亚星锚链等;陆上风电需求有望超预期，整机价格呈现企稳回升态势，建议关注：金风科技、运达股份等。