招标量：2024 年风电招标123GW，同比+91%

风机：全年陆风招标翻倍，海风招标近9GW。2024 年风电共招标122.8GW，同比+90.9%；12 月风电招标量为8.4GW，同/环比+187.2%/-51.2%。分类来看， 2024 年海/ 陆分别招标8.7/114.1GW， 同比-11.3%/+109.2%；12 月陆风招标7.9GW，同/环比+239.2%/-51.2%；海风招标0.5GW，为广东三山岛四海风项目，同/环比-15.7%/-56.6%。

海缆：2024 年送出缆/场内缆招标7.2/7.8GW，广东/浙江/山东招标规模居前。2024 年广东/浙江/山东招标海缆规模位列前三，其中广东送出缆/场内缆分别招标1.4/1.9GW，浙江1.4GW/山东1GW 海风项目招标送出缆及场内缆。

中标量：2024 年风电中标133GW，同比+93%

风机：全年海/陆中标量高增，同比+35.7%/+101.5%。2024 年风电中标量达132.9GW，同比+92.9%；12 月风电中标23.8GW，创月度新高，同/环比+300.7%/+92.9%。分类来看，2024 年海/陆中标量分别为12.3/120.6GW，同比+35.7%/+101.5% 。12 月海风中标量为2.6GW ， 同/ 环比+1163.4%/+24.7%；陆风中标量为21.2GW，同/环比+270.3%/+106.5%。本月中标海风项目为广东汕尾红海湾三（500MW）、广东阳江三山岛五（500MW）、广东江门川岛一（400MW）、辽宁大连花园口I/II（400MW）、浙江嵊泗7（252MW）、河北山海关海风一期（500MW）。

海缆：2024 年送出缆/场内缆分别中标6.7/7.4GW，12 月山东/辽宁/广东多项目海缆开标。12 月山东半岛北L 场址（504MW）、辽宁大连花园口I /II（400MW）送出缆及场内缆开标，广东青洲七项目其中8 回66kV 场内缆开标。

中标价：2024 年海/陆风机中标均价分别为2748/1381 元/kW。12 月海风加权中标均价为2606 元/kW，环比-13.4%；陆风加权中标均价为1414 元/kW，环比-13.4%。从整机商角度分析，陆风方面，绝大部分整机商中标均价超1300 元/kW，其中联合/东方/远景/中车均价超1400 元/kW；海风方面，明阳/金风/上海电气/远景中标均价均超2500 元/kW，最高为明阳，均价近2900 元/kW。

投资建议：关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。

风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。