事件：公司发布2024 年三季报，前三季度公司实现营收65.8 亿元，同比+28.9%；实现归母净利润7.8 亿元，同比+30.8%，扣非后归母净利润7.1 亿元，同比+30.9%。

Q3 单季度公司实现营业收入26.1 亿元，同比+29.7%，环比+23.5%；实现归母净利润3.2 亿元，同比+34.0%，环比+29.5%，扣非后归母净利润2.9 亿元，同比+33.0%，环比+25.0%。

业绩稳健增长，净利率持续提升。Q3 单季度公司实现营业收入26.1 亿元，同比+29.7%，环比+23.5%；实现归母净利润3.2 亿元，同比+34.0%，环比+29.5%，扣非后归母净利润2.9 亿元，同比+33.0%，环比+25.0%。费用方面，24Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为0.95%/2.32%/5.42%/0.02% ， 分别同比-0.17pct/+0.14pct/-0.24pct/+0.37pct，环比-0.06pct/-0.25pct/-0.84pct/+0.83pct。盈利能力方面，24Q3 公司毛利率为21.6%，同比-1.05pct，环比+0.13pct；净利率为12.3%，同比+0.43pct，环比+0.57pct。

在手订单丰富，主要产品持续放量。前三季度公司智能电控产品销量为334.3 万套，同比增长32.53%；盘式制动器销量为227.1 万套，同比增长13.70%；轻量化制动零部件销量为966.1 万件，同比增长58.99%；机械转向产品销量205.9 万套，同比增长19.86%。同时公司在稳固现有客户的基础上，加大国内外市场开拓力度，积极开发新客户，前三季度新增定点项目数及在研项目数均大幅增长。目前在研项目总数为432 项，同比增长12%；新增量产项目总数为235 项，同比增长19%；新增定点项目总数为301 项，同比增长65%。

加大研发投入以及产能布局，公司成长能力持续增强。在新产品方面，上半年公司WCBS1.5 成功在多个客户项目上量产，WCBS2.0 成功在首个客户项目上实现小批量供货，EMB 和悬架新产品研发进展顺利，公司持续致力于打造一体式汽车底盘域控系统。同时公司积极新增产能，成长能力持续增强。

盈利预测与投资建议：公司作为线控制动领域国产龙头，技术领先优势明显，当前公司新增定点项目充裕，预计2024-2026 年公司营收分别为96.21、124.07、154.83亿元，归母净利润分别为11.50、15.36、19.49 亿元，对应PE 分别为26.2、19.6、15.5 倍，维持“买入”评级。

风险提示：汽车需求不及预期、竞争格局恶化、原材料价格波动、技术升级不及预期、新项目拓展进度不及预期、产能建设进度不及预期风险。