投资要点：

多重政策支持利好，2018 年是半导体产业成长元年

预计2017-2018 年，全球半导体市场的各产品领域都呈现出增长态势。从市场规模和自制能力的角度来看，中国作为全球半导体核心市场，对半导体存在巨大需求。从全球半导体发展趋势看，行业向国内转移加速；国内政策大力扶持集成电路产业；从规模看，2018 年国内行业增速保持高位，预计2018 年我国半导体产业销售额将增长至8,295 亿元，成为全球最大市场。2018 年也必将是国内半导体产业的发展与投资元年。

手机出货量增速逐年放缓，关注创新增量机会

根据IDC 数据，2017 年全球手机市场出货量14.72 亿部，同比下滑0.1%，其中中国市场出货量4.4 亿部，同比下滑4.3%。当前能够大规模刺激新一轮换机需求的创新点尚未真正出现，我们判断18 年智能手机行业整体难以再现爆发性的增长，出货量增速仍将保持平缓。

但相较于半导体行业，手机产业链的市场化竞争程度非常高，各大厂商仍需不断通过各种创新点维持竞争力。在此背景下，我们依旧看好外观升级（全面屏、OLED 屏、机身去金属化）、无线充电、光学升级（双摄/三摄、3D Sensing）机会。

重点公司推荐

半导体方面，持续看好国产替代大趋势下的投资机会，推荐持续受益存储器高景气度的兆易创新（603986）、半导体设备龙头北方华创（002371）、优秀IC 设计公司扬杰科技（300373）。

消费电子方面，推荐高端功能性胶膜和铝塑膜龙头新纶科技（002341）、金刚线增长确定且受益无线充电的东尼电子（603595）、开启高价值元年的合力泰（002217）。

风险提示：半导体研发推进不及预期；手机市场需求不及预期。