核心观点：

机械设备行业持仓市值规模继续创新高，而低配比例大幅缩小。20Q1以来机械设备行业基金持仓规模保持了一段高速增长趋势，21Q4 继续创下新高，为933.2 亿元，环比增长16.5%；配置比例也有所上升，21Q4 机械设备行业整体配置比例3.6%，环比上涨0.31 个百分点；低配比例为1.2%，环比缩小0.26 个百分点。

专用设备为占比最大的二级子行业，高度聚焦新兴专用装备，配置处于高水平。过去一年基金重仓股配置专用设备稳定在500-600 亿元，但结构变化大，其中工程机械占专用设备比重从21Q1 的48.4%降至3.7%，而其他专用机械占比从21Q1 的45.2%提升至21Q4 的83.8%。

工程机械行业基金配置比例持续回落，21Q4 降至0.1%，环比下滑0.07 个百分点；低配比例0.5%，环比上升0.03 个百分点。其他专用设备主要集中于以锂电、半导体、光伏等领域为代表的新兴专用设备，21Q4 基金配置比例1.8%，环比下降 0.13 个百分点；超配比例为0.2%，环比回落0.16 个百分点。按照21Q4 基金持仓总市值，排名前五的公司分别为先导智能、石头科技、长川科技、巨星科技和科沃斯。

通用机械基金配置比例反弹。21Q4 通用机械板块进一步提升，配置比例环比上升0.32 个百分点来到1.1%，为近两年来最高；低配比例为0.14%，幅度也较21Q3 有所下降。基金重仓股中的通用机械公司主要包括两类，一类是下游面向消费领域、提供产品/设备，另一类是面向工业领域提供核心零部件，其中后者提供了Q4 通用机械配置比例上升的大部分增量。按照21Q4 基金持仓总市值，通用机械排名前五的公司分别为石头科技、巨星科技、科沃斯、恒立液压和应流股份。

重仓个股：21Q4 机械设备行业持股市值排名前三是先导智能、石头科技和长川科技，重仓基金数量前三是先导智能、长川科技和迈为股份，重仓基金数量增长最快的前三家公司为科达制造、时代电气和新莱应材，外资持股占比前三的重仓股为先导智能、美亚光电和埃斯顿。

投资建议：建议关注（1）新能源设备和半导体设备板块的先导智能、联赢激光、利元亨、捷佳伟创、迈为股份、北方华创（电子覆盖）、华峰测控*、中微公司*；（2）通用机械与工程机械板块，聚焦国产替代，包括欧科亿、国茂股份、汇川技术（电新覆盖）、华锐精密、锐科激光、三一重工、恒立液压等；（3）需求对周期波动不敏感的服务和消费型资产，包括华测检测*、捷昌驱动*、宏华数科、巨星科技、永创智能等。

（*电子环保电新计算机等联合覆盖）

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格变化影响企业盈利能力；细分领域竞争加剧的风险；统计样本偏差。