事件

近期，长久物流披露2024 年Q3 季报。前三季度收入为29.1 亿元，同比增长+1.79%；归母净利0.61 亿元，同比下降-31.89%；归母扣非净利润0.65 亿元，同比下降-28.3%；扣非后的归母净利0.65 亿，同比下降-28.30%。毛利率 11.48%，同比上一年提高0.31pct。截止报告期末公司应收账款12.69 亿，货币资金5.51 亿，资产负债率47.78%。前三季度，经营性现金流净额为1.68 亿元, 基本每股收益0.11 元，加权平均净资产收益率2.07%。

点评

公司是一家致力于为汽车行业提供综合物流解决方案的现代服务企业，处于汽车物流行业领先地位。公司下设整车事业部、国际事业部、新能源事业部三大业务板块。

其中，整车事业部，定位第三方整车物流整合服务商，是公司早期起家的核心业务。国际事业部，负责汽车进出口国际物流业务，近期公司新购入的6200 车的“久洋隆”轮，已在8 月9 日举行了首航仪式，此举有望在Q4 季度和明年给公司带来业绩增量。新能源事业板块方面，公司与持股51%的子公司广东迪度及其创始人，签署补充协议。以2024、2025 和2026 年作为业绩承诺期，在此期间目标公司每年经审计的合并报表口径下扣除非经常性损益后的净利润应分别不低于2000 万元、3010 万元和3010 万元，此举有望稳定该子板块的业绩预期。

投资评级

虽然公司属于传统行业，但积极使用科技化手段降低物流成本。今年1 月，公司与商用车自动驾驶头部企业主线科技实现战略合作，最近又与弘运来科技公司开展研发，探索智能调度。这些合作都是希望基于驾驶数据，给出最优算法，降本增效，实现公司物流的转型升级。我们继续给予“增持”评级。

风险提示

汽车出海货量下滑过快，滚装船海运价剧烈波动，国内车市调整等。