2023 年3 月大盘上涨，沪深300 指数全月下跌0.46%，中信医药指数跑输大盘，全月下跌3.72%，低于沪深300 指数3.27 个百分点。

本周，湖北第二批中成药集采（全国中成药联盟采购）发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》。我们认为，当前促进中药行业发展的利好政策仍在持续推进。中药板块中，我们认为当下可继续关注：1）具有品牌、渠道价值日益体现，内生增长表现稳健，经营管理具活力的中药OTC 龙头，如华润三九、太极集团、达仁堂、昆药集团等；2）品牌价值深化、具有潜在提价催化的中药消费品龙头，如同仁堂、东阿阿胶、云南白药等；3）享受政策支持，具有医保谈判和新药获批催化的中药创新药龙头，如康缘药业、以岭药业、天士力等；4）具有外延催化的低估值标的，如济川药业等。

展望Q2，我们继续看好创新药板块，新一轮优质产品的数据读出将为创新药板块带来催化剂。建议关注恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、科伦药业、迪哲医药、康方生物、康诺亚、信达生物、诺诚健华、欧康维视、众生药业等。此外，当前左侧仍可以继续关注创新药产业链。同时，我们继续推荐高增长的消费医疗、医疗器械，其中眼科持续看好。建议关注我武生物、爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、普瑞眼科、海吉亚医疗、锦欣生殖、瑞尔集团、华东医药、益丰药房、华润三九、智飞生物、联影医疗、诺辉健康、奕瑞科技、金域医学、迈瑞医疗、聚光科技、时代天使、固生堂、三诺生物等。此外，近年来国企改革工作持续推进，国企央企改革、估值重塑工作有望进一步推进。我们认为优质的医药国企资产将成为今年重要的新主线，建议关注中药、商业、血制品三大细分领域中的优质央国企标的。并且，AI 当前的影响正在持续加深，其在医药领域中的应用也值得重视。一方面，AI 在制药领域早有应用，CADD（计算机辅助药物设计）在药物发现中的辅助作用已较为成熟，当前AIDD 算法可能给CADD 增加更加广阔的维度和深度。另一方面，AI 在医疗领域中应用值得期待，包括影像、病理等多个领域。

推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续放量，管理体系逐步理顺；华厦眼科：眼科赛道优质公司，品牌力较强，次新院减亏释放成长；药明生物：全球生物药CDMO 龙头企业，行业地位突出，业绩持续较快增长。

风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。