从元宇宙到AIGC 发展不停歇 早期布局元宇宙企业在AIGC 中具先发优势

从百度到Runway，2023 年2 月7 日百度率先推出文心一言（AIGC 模态中文本模态）产品名，2 月14 日生态圈首批企业陆续官宣接入，3 月16 日百度文心一言产品发布（发布日首日超60 万人申请测试，超650 家企业接入其生态朋友圈），3 月27 日百度智能云新品发布会上文心一言服务即将上线。

文心一言大语言模型带来潜在产业机会在于，第三类（基于大模型底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商），传媒在第三类中有望大显身手。看海外，谷歌宣布正式开放旗下ChatGPT 竞争对手Bard 的公测（蓝色光标牵手微软，同时也是谷歌合作伙伴），3 月21 日生成式AI 初创企业Runway推出Gen-2，主打AI 生成视频，Adobe 推出AI 绘画工具Firefly，目前生成式AI 在文本与图片生成取得较快进展，文心一言在3 月16 日发布会上展示生成视频，由于视频生成能力成本较高，虽现阶段还未对所有用户开放，但多模态是生成式AI 的发展大趋势。

从元宇宙到AIGC 持续发展，从2021 年9 月元宇宙带来市场关注，首批企业积极完成从元宇宙的科普到业务落脚，从数字藏品、数字人、元宇宙演唱会到数字人直播带货等环节的探索，2022 年年末AIGC 被市场关注，AIGC 也是元宇宙重要组成部分，将有望再造元宇宙众创生产力，在元宇宙中积极探索的首批企业也将在AIGC 应用中具先发优势。

AI 的"iPhone"时刻到来，但AIGC 对传媒应用的价值远超iOS

2023 年3 月20 日GTC 大会英伟达 CEO 黄仁勋指出AI 时代即将到来，为 AI 提供心脏的英伟达助推ChatGPT 和 GPT-4热潮。本次峰会英伟达分享在生成式 AI 新进展，并推出双图形处理器 NVLink 的 H100 NVL，H100 采用Transformer引擎，被设计用于专门处理类似 GPT 模型，让大语言模型的处理成本下降。计算成本是讨论 AI 应用发展的核心问题，本次英伟达推出更高效算力方案为行业解决基建痛点。我们认为，应用端AIGC 的价值远超iOS，因为DGX Cloud 让任何企业均可构建AI 能力，英伟达与甲骨文合作，谷歌云也将加入），基于技术端的持续发展，ChatGPT 和大模型的发展是序章，AI 对创作、医疗、工业等领域的革命影响仍在持续，作为生产力工具，AI 的应用探索无边界。

AIGC 应用边界探索 智媒应用有望百花齐放从供给角度看， 内容行业的消费是持续的升级，我们在《AIGC 将如何影响传媒行业》中指出，AIGC 的应用有望开启内容与媒介新篇章，新技术的应用有望助力“传媒”走向“智媒”。应用端在AIGC 的加持后，有助于提升数字内容的体验，从文字、图片、视频、短视频、沉浸式、互动式等媒介的演变，均说明新技术可带来内容、媒介发展新红利；看海外，微软积极布局AIGC 应用，3 月17 日推出办公“智能副驾”Microsoft 365 Copilot 其有GPT-4 支持，应用到Word、PPT、Excel 等有望带来工作效率提升，新技术被主动使用的价值之一是带来“提质增效”，目前2B 的企业优先，2C 的应用暂无时间表，微软称未来将在定价和授权方面很快分享更多信息。我们认为，提质增效不是目的，如何取得新增长是核心。

行业评级及投资策略

给予传媒行业推荐评级。每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利（如移动互联网竞价广告到Web3.0 新营销，先发优势的红利期），AIGC 作为新技术分支，也将有望再造元宇宙内容生产力。投资维度，第一维度，可关注数字营销板块在新技术应用后带来潜在提质增效预期，数字营销企业竞争优势在于时间差、接入大厂多端能力、规模优势助力垂类模型训练的优势、新产品推出速度优势等（蓝色光标、浙文互联、利欧股份等）；第二维度，可关注2021 年元宇宙发展中已探索或已加入百度文心一言（蓝色光标、风语筑、华策影视、掌阅科技、天娱数科等）；第三维度，可关注数字版权确权及整合全球优质版权内容资源的企业（视觉中国、阜博集团等）；第四维度，关注深耕内容行业，具丰富内容数据厚度，若结合AIGC，有望带来效率提升或新供给（芒果超媒、光线传媒、华策影视、掌阅科技、中文在线、阅文集团、中信出版、果麦文化、荣信文化、浙数文化等）。

风险提示

新技术应用不及预期的风险、产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。