国内领先的显控系统设备及解决方案提供商，维持“买入”评级我们维持公司2024-2026 年归母净利润预测为1.30、1.72、2.24 亿元，EPS 分别为0.64、0.85、1.11 元/股，当前股价对应PE 分别50.9、38.4、29.4 倍，考虑公司在AI 计算领域的良好卡位，维持“买入”评级。

业绩超预期，经营质量显著提升

公司发布2024H1 业绩预告，预计归母净利润为3700.00-4070.00 万元，同比增幅为460.15%到516.16%；预计扣非净利润为3450.00-3795.00 万元，同比由负转正。

其中， Q2 单季度归母净利润预计为3100.88-3470.88 万元， 同比增长66.27%-86.11%。公司业绩超预期主要得益于：（1）营业收入实现稳步增长，业绩质量显著改善，综合毛利率较上年同期明显回升；（2）对内提高运营效率，降本增效，期间费用同比略有下降；“淳中转债”于2024 年4 月完成转股和强赎，相应减少了债券利息费用。

与N 公司合作取得突破，下半年有望进一步加速公司海外业务拓展逐步落地，与“N 公司”对接的业务实现了从0 到1 的突破，海外业务收入同比显著增长。随着“N 公司”产品的快速迭代，公司适配的产品系列也在持续增加，PO 订单的稳步提升将为公司业绩增长注入新动能。

成功推出三大芯片产品，进一步扩大技术领先优势2024 年上半年，公司成功推出“Coollights 寒烁LDV4045 芯片”、“Zeus 宙斯Zeus0108 芯片”和“Thor 雷神ULC32A 芯片”三款芯片。其中，Coollights 寒烁为全球首发LED“ALL IN ONE”一体化芯片，宙斯ZEUS 为国产ASIC 专业音视频芯片，雷神Thor 为人机交互显示芯片，可以应用于工业控制、美容仪器、医疗器械、充电桩、智能家居等领域。新产品的陆续导入有利于扩大公司在业内的技术领先优势。

风险提示：原材料采购成本增加风险；行业竞争格局加剧；人才流失风险。