事件： 4 月27 日，公司发布2023 年股票期权激励计划（草案），本次计划的激励对象为公司核心技术骨干共计221 人，采用股票期权的激励方式，拟授予的股票期权数量为324.40 万份（不设置预留），占当前公司股本总额比为1.75%，行权价格为18.03 元/份。

绑定核心员工利益，助力公司中长期稳健发展。此次股权激励计划对应公司业绩考核目标为：以公司2022 年营业收入或净利润为基数，2023 年净利润增长率不低于150%或营业收入增长率不低于50%，2024 年净利润增长率不低200%或营业收入增长率不低于100%。也即，2023 年归母净利润不低于0.73 亿元，同比不低于150%，或者营收不低于5.72 亿元，同比不低于50%，2024 年归母净利润不低于0.87 亿元，同比不低于20.00%，或者营收不低于7.62 亿元，同比不低于33.33%。同时，公司预计本次计划将产生费用共计878.82 万元，摊销至2023-2025 年分别为396.20/390.78/91.84 万元。我们认为，此次计划深度绑定员工利益，有助于公司吸引和留住核心人才，充分调动员工积极性，同时也彰显彰显公司未来持续发展信心，有利于公司长期可持续发展。

自研芯片稳步推进，看好视频显控龙头长期发展。公司为业内领先的专业音视频控制设备及解决方案提供商，公司以五大核心技术为基础，围绕三大应用方向拓展。公司自研ASIC 芯片设计阶段基本完成，国产芯片不仅可以更好地满足党政军用户对于国产化自主可控的要求，还能够进一步提高公司产品的市场竞争力。我们认为，随着信息化政策不断落地，国防信息化进一步深入，党政军用户对国产化自主可控需求将持续提升，公司有望迎来业绩拐点并持续增长。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为1.37/1.59/1.76 亿元，当前股价对应PE 分别为25.4/22.0/19.9 倍，持续看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动风险；技术落地不及预期；政策推进力度不及预期；原材料价格波动风险。